Понятие «точки безубыточности». Маржинальный анализ

Общий недостаток в этих методах состоит, в том, что они не отражают непосредственных результатов хозяйственной Деятельности, генерируемых этими активами.

Метод оценки стоимости замещения или затратный метод, сводится к определению стоимости затрат, необходимых для воссоздания имущественного комплекса в  современных условиях в разрезе отдельных его элементов с учетом реального износа каждого из них:

-                оценка по фактическому комплексу активов;

-                оценка стоимости замещения с учетом гудвилла.

Недостаток  метода, в том, что он оперирует  стабильными среднеотраслевыми  показателями прибыльности и рентабельности, что в реальных условиях в нашей  стране пока недостижимо

Метод оценки рыночной стоимости основан на рыночных индикаторах цен покупки-продажи аналогичной совокупности активов. По аналоговой рыночной стоимости, что в наст. Время достаточно затруднительно из-за незначительного кол-ва продаж, и по котируемой стоимости акций.

Метод оценки предстоящего чистого денежного  потока определяет стоимость имущественного комплекса суммой реального чистого дохода, который может быть получен инвестором в процессе эго эксплуатации. Предстоящий чистый денежный поток определяется с помощью суммы прибыли после налогооблажения и нормы капитализации чистого денежного потока (нормы прибыли на капитал или ставки ссудного %). Данный метод ограничен в применении в современной отечественной практике, так как не представляется возможным говорить о стабильности денежного потока, генерируемого активами, конъюнктуры фин. рынка и макроэкономических факторов.

На практике как правило используют сразу несколько методов оценки, а не один.

Финансовые рынки  манят многих людей именно из-за своей потенциальной доходности. Но не многие понимают, что риски и доходность финансовых активов вещи практически взаимосвязанные. Для того чтобы доходность финансового инструмента превышала его риск, необходимо работать с помощью специальных технологий. Эти технологии часто называют торговыми системами. Торговая система - это набор правил, на основании которых обычно совершаются сделки на рынке ценных бумаг. Основная задача торговой системы - снизить риски и повысить доходность финансовых активов. На основе торговых систем строится работа биржевых спекулянтов, которых ещё очень часто называют трейдерами. Как правило торговые системы строятся на основе технического анализа, с использованием индикаторов. Очень часто используется свечной анализ в качестве дополнительного инструмента, хотя свечной анализ может выступать самостоятельным инструментом для принятия решения.

Многие считают, что быть инвестором - это наиболее безопасная стратегия присутствия  на рынке. Но это не совсем так. При  работе инвестором тоже существуют риски. Вы рискуете временем. Вы это должны понимать. Поэтому если вы предполагаете  становиться инвестором, то вы должны осознавать, что существует риск временем. Это означает, что вы в течение определённого времени можете иметь определённый минус на своём брокерском счёте. При этом вы всё равно получите определённую доходность свих финансовых активов спустя некоторое время. Ситуация может быть разной, но вы должны ориентироваться на возможный период - 5-10 лет.

Как провести оценку доходности и риска ценных бумаг ? Ответ на этот вопрос неоднозначный. Если вы инвестор, то в течение 5-10 лет вы получите доходность, причём эта доходность будет превышать накопленную доходность по вкладам в банки и инфляцию.

Если вы спекулянт (трейдер), то здесь необходимо производить оценку торговой системы. Она должна быть с положительным математическим ожиданием. В этом случае риски в виде сделок с отрицательным результатом меньше доходности в виде сделок с положительным результатом.

     II. Задачи:

     Задача 1.

 Руководство предприятия намерено увеличить  выручку от реализации на 10%, (с 40 000 руб. до 44 000 руб.), не выходя за пределы релевантного диапазона. Общие переменные издержки составляют для исходного варианта 31 000 руб. Постоянные издержки равны 3000 руб. Рассчитать коэффициент валовой маржи при исходном варианте и варианте 10-процентного роста выручки.

 Ответ:

 Сначало рассчитаем переменные издержки от выручки с 10% ростом.

 (31000+31000*10%)=34100 руб.

 Прибыль равна (44000-34100-3000)=6900 руб. с 10% ростом выручки, против прежних 6000 руб.

 Валовая маржа в первом случае будет=6000+3000=9000 руб.

 Во  втором =6900+3000=9900 руб.

 Теперь  рассчитаем коэффициент валовой  маржи

 При исходном варианте=9000/40000=0,225

 При варианте 10-процентного роста выручки =9900/44000=0,225

 Коэффициент валовой маржи одинаков.

 Задача 2.

 Определить  современную (текущую, настоящую, приведенную) величину суммы 100 000 000 руб., выплачиваемую через три года, при использовании ставки сложных процентов 24% годовых.

 Ответ:

 Воспользуемся формулой   

     III. Тесты:

1. Эффективный портфель ценных бумаг:

1. удовлетворяет требованиям наименьшего риска и наибольшего дохода    по сравнению с другими портфелями;
2. это оптимальный портфель;
3. это самый доходный портфель.

2. Факторинг - это:

1. кредитование экспортера путем покупки векселей, акцептованных импортером;
2. покупка права взыскания долга;
3. страхование риска при финансовых операциях.

3. Назовите  базовые   концепции финансового  менеджмента (4 -5 концепций).

     1.      Концепция  денежного потока.

     В основе обоснования финансовых решений  лежит оценка денежных потоков, которые с ними связаны. Денежные потоки характеризуются по объему;  по продолжительности; по времени. Для их сравнения требуется  дисконтирование.

     2.      Концепция  временной  ценности  денежных ресурсов.

     Одни  и  те же суммы  денежных  средств, полученные в разное время  не  равномерны (не равноценны), это связано с инфляцией, риском.

     3.      Концепция компромисса между риском и доходностью (эффективностью).

     Получение связано с риском и    между ними существует прямо пропорциональная  зависимость (чем  больше  доходность, тем больше  риск).  Необходимо  выбирать компромисс.

     4.      Концепция стоимости   капитала.

     Активы  предприятия  должны  быть  профинансированы  за счет  накопительных источников. Обслуживание  различных источников финансирования  обходится предварительно неодинаково, стоимость капитала - это стоимость привлечения источников финансирования: для кредита - проценты, для  эмиссии акций - дивиденды.  

     5.      Концепция  эффективности  рынка  капитала.

     Предприятие выступает на рынке капитала в  качестве инвестора, кредитора, заемщика. Степень эффективности рынка капитала зависит от его  информационной  насыщенности  и доступности  информации.  Информация  влияет  на  ценовой  курс акций. 

4. Для определения оптимального объема денежных средств используют:

1. модель Баумола;
2. модель Миллера-Орра;
3. все перечисленное;
4. ничего из перечисленного.

5. Операции по страхованию рисков на финансовом рынке называется:

1. хеджирование;
2. форфейтинг;