Оценка финансового состояния предприятия

Одним из показателей, характеризующих  финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.

Оценка платежеспособности по балансу  осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия - это более  общее понятие, чем ликвидность  баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств  со стороны, если у него имеется соответствующий  имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Понятия ликвидности и платежеспособности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса  и предприятия зависит платежеспособность. В то же время, ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Понятие ликвидности может  рассматриваться с различных  точек зрения. Так, можно говорить о ликвидности баланса предприятия, которая определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов представляет собой величину, обратную ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства: чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Анализ ликвидности баланса  заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени  ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на четыре группы:

- А1 - наиболее ликвидные  активы: денежные средства предприятия  и краткосрочные финансовые вложения;

- А2 – быстро реализуемые активы – дебиторская задолжность и прочие активы;

- А3 – медленно реализуемые  активы: запасы и затраты, а  также долгосрочные финансовые  вложения;

- А4 – трудно реализуемые активы: внеоборотные активы, за исключением долгосрочных финансовых вложений.

 Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

- П1 – наиболее срочные  обязательства: кредиторская задолженность  и ссуды, не погашенные в  срок;

- П2 – краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и займы;

- П3 – долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и займы;

- П4 – постоянные пассивы: собственный капитал предприятия.

Для определения ликвидности  баланса следует составить реклассифицированный агрегированный баланс, перегруппировав  активы и пассивы организации  в соответствии с приведенной  выше классификацией, после чего необходимо попарно сопоставить итоги полученных групп активов и пассивов (например, путем вычитания из соответствующей группы активов величины соответствующей группы пассивов, в результате чего будет получен платежный излишек или недостаток).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно имеют место следующие соотношения:

 

 

 

Выполнение влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому  на практике существенным является сопоставление  итогов первых трех групп. Четвертое  неравенство имеет глубокий экономический смысл, поскольку его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Если ликвидность баланса  отличается от абсолютной, ее можно признать нормальной при соблюдении следующих отношений:

 

Кроме того, для анализа  ликвидности можно рассчитать несколько  различных коэффициентов

- коэффициент абсолютной ликвидности (быстрой ликвидности, или абсолютной платежеспособности), показывающий, какую часть краткосрочной задолженности предприятие сможет погасить в ближайшее время:

 

=

 

- коэффициент критической  ликвидности (промежуточный коэффициент  покрытия), характеризующий ожидаемую  платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности:

 

 

- коэффициент текущей  ликвидности (коэффициент общей  ликвидности, или общий коэффициент  покрытия), показывающий платежные возможности предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств:

 

 

В практике финансового анализа  сложились определенные нормативы  коэффициентов ликвидности:

Платежеспособность предприятия  оценивается путем анализа структуры  баланса на основе двух коэффициентов:

- коэффициента текущей  ликвидности: 

где ПА – итог второго  раздела актива баланса;

 VП – итог пятого раздела пассива баланса.

- коэффициента обеспеченности собственными средствами:

 

 

где IIIП – итог третьего раздела  пассива баланса;

IIA – итог второго раздела  актива баланса;

А – итог первого раздела актива баланса.

Основаниями для признания структуры баланса не удовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным по этой методике является выполнение одного из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности  на конец отчетного периода  имеет значение менее 2;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1. Если результаты проведенного финансового анализа свидетельствуют о неплатежеспособности предприятия, необходимо оценить возможность восстановления его платежеспособности. Если же предприятие на данный момент является вполне платежеспособным, необходимо оценить вероятность утраты платежеспособности в предстоящем периоде. Сделать это можно при помощи специального коэффициента восстановления / утраты платежеспособности, характеризующего наличие реальной возможности предприятия восстановить (или, наоборот, утратить) свою платежеспособность в течении определенного периода.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (стр.250+стр.260/стр.610+стр.620+стр.630+стр.660), отражает обеспеченность наиболее ликвидными активами для погашения текущих краткосрочных обязательств;
2. Коэффициент промежуточной (критической) ликвидности (стр.290-стр.210+стр.220+стр.230)/стр.610+стр.620+стр.630+стр.660), отражает обеспеченность ликвидными активами для погашения текущих краткосрочных обязательств;
3. Коэффициент текущей ликвидности (К_ТЛ)- (стр.290-стр220/стр.610 +стр.620+ стр.630 +стр.660, отражает обеспеченность оборотными активами для погашения краткосрочных обязательств;
4. Коэффициент обеспеченности собственных активов оборотными средствами (стр.490 +стр.590-стр.190/стр.290, устанавливает обеспеченность организации собственными средствами для пополнения оборотных средств и ведения хозяйственной деятельности;
5. Коэффициент восстановления платежеспособности (К_ТЛ(кг)+6/12(К_ТЛ(кг)-К_ТЛ(нг)) / 2, определяет возможность восстановления организацией своей платежеспособности в течении 6 месяцев, если К>1;
6. Коэффициент утраты платежеспособности, определяет возможность утраты организацией своей платежеспособности в течении 3 месяцев, если К>1.

В системе показателей, характеризующих  финансовое состояние и эффективность  деятельности предприятия, ведущее  место занимают показатели рентабельности и деловой активности.

Рентабельность отражает способность  предприятия генерировать прибыль на вложенный собственный капитал и имеющиеся у организации активы. Анализ показателей рентабельности позволяет оценить текущую хозяйственную деятельность, вскрыть резервы повышения ее эффективности и разработать систему мер по использованию данных резервов. Таким образом показатели рентабельности являются наиболее обобщенной характеристикой эффективности хозяйственной деятельности.

Расчет показателей рентабельности основан на соотнесении величины полученной прибыли с размерами  выручки, активов, собственного капитала и других показателей. Исходя из этого выделяют такие виды рентабельности, как:

• рентабельность продаж;
• рентабельность производства;
• рентабельность активов;
• рентабельность собственного капитала.

Поскольку для расчета  показателей может использоваться как чистая прибыль, так прибыль до налогообложения, различают чистую и общую рентабельность. Кроме того, при определении рентабельности продаж может также использоваться прибыль от продаж. В каждом конкретном случае выбор вида прибыли, принимаемой в расчет показателя рентабельности, зависит от целей проведения анализа.

Порядок расчета показателей  рентабельности на основе бухгалтерской  отчетности организации:

1. Общая рентабельность собственного капитала по прибыли до налогообложения (стр.140ф.№1./ 0,5 * (стр.490 н.г. + стр. 490 к.г. ф № 1)) отражает величину балансовой прибыли организации, приходящуюся на каждый рубль собственного капитала;
2. Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли (стр.190 ф.№2/0,5(стр.490 н.г.+стр.490к.г. ф.№1)) отражает величину чистой прибыли, приходящуюся на каждый рубль собственного капитала;
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (стр.190ф.№2/стр.010ф.№2) отражает величину чистой прибыли, приходящуюся на каждый рубль собственного капитала;
4. Рентабельность продаж по прибыли от продаж (стр.050ф.№2/стр.010ф.№2) отражает величину чистой прибыли, приходящуюся на каждый рубль собственного капитала;
5. Рентабельность полных расходов на реализацию продукции (стр.050ф.№2/стр.020+стр.030+стр.040ф.№2) отражает величину прибыли, приходящуюся на каждый рубль собственного капитала;
6. Рентабельность совокупных активов по чистой прибыли (стр.190ф.№2/0,5(стр.300н.г.+стр.300 к.г.ф.№1) отражает величину чистой прибыли, приходящуюся на каждый рубль собственного капитала;
7. Рентабельность совокупных активов по прибыли до налогообложения (стр.140ф.№2/0,5(стр.300н.г.+стр.300к.г.ф.№1) отражает величину бухгалтерской прибыли, приходящуюся на каждый рубль собственного капитала.

Информационной основой анализа рентабельности и оборачиваемости служит прежде всего бухгалтерская отчетность организации: форма №2 «Отчет о прибылях и убытках» и форма №1 «Бухгалтерский баланс», на основе которых производится расчет различных показателей.

Наиболее эффективным  является рассмотрение показателей  рентабельности в динамике за 3-5 лет. Единых нормативов для всех предприятий не существует, так как прибыльность (рентабельность) зависит прежде всего от сферы деятельности предприятия. Тем не менее можно произвести оценку показателей рентабельности на основе исследований и их динамики. Положительной считается тенденция роста показателей рентабельности, свидетельствующая о повышении эффективности (прибыльности) деятельности организации, так как повышается отдача на собственный капитал, на совокупный капитал, вложенный в активы организации, на каждый рубль товарооборота и т.д.

Аналогичным образом рассматриваются  показатели деловой активности (оборачиваемости), поскольку скорость оборота зависит  прежде всего от отраслевых особенностей организации. Изучение динамики показателей оборачиваемости позволяет сделать вывод о повышении или снижении эффективности использования активов предприятия. Положительными считаются тенденции увеличения коэффициентов оборачиваемости, выраженных в числе оборотах, совершенных рассматриваемыми активами в течение изучаемого периода, а так же снижения коэффициентов оборачиваемости, выраженных в днях. Таким образом, производственная стратегия предприятия должна основываться на сокращении продолжительности одного оборота активов в днях и увеличении оборачиваемости активов в оборотах. Как правило, ускорение оборачиваемости является следствием реализации успешной производственной и маркетинговой политики предприятия.

Порядок расчета показателей  оборачиваемости на основе бухгалтерской  отчетности организации:

1. Коэффициент оборачиваемости совокупных активов в оборотах (Коса)= Стр.010ф.№2 / 0.5*(Стр.300н.г. + Стр.300к.г.ф.№1);
2. Коэффициент оборачиваемости совокупных активов в днях = 360дней / Коса;
3. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов в оборотах (Кооа) = Стр.010ф.№2 / 0.5 (Стр. 290н.г. + Стр.290к.г.ф.№1);
4. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов в днях = 360дней / Коса;
5. Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов в оборотах = Стр.020ф.№2 / 0.5 * (Стр.210н.г. + Стр.210 к.г.ф.№1);
6. Материалоотдача (отдача материально-производственных запасов) = Стр.010ф.№2 / 0.5*(Стр.210н.г. + Стр.210к.г.ф. №1);
7. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в оборотах = Стр.010ф.№2 / 0.5 * (Стр.240н.г. + Стр.240н.г.ф.№1);
8. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в оборотах = Стр.020ф.№2 / 0.5 * (Стр.620н.г. + Стр.620н.г.ф.№1).