Облигации

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ИНСТИТУТ МЕЖДУНАРОДНЫХ

СОЦИАЛЬНО-ГУМАНИТАРНЫХ СВЯЗЕЙ

Доклад

По дисциплине: Рынок ценных бумаг

На тему: «Облигации»

Выполнила:

Студентка VI курса

Заочного отделения

Факультет: финансы и кредит

Борисова Т.А.

Проверил:

Куликов В.С.

Москва

2011

Содержание

Введение…………………………………………………………………….…….3

Виды облигаций…………………………………………………………….…4-5

Облигации и их отличия от акций…………………………………….……6-7

Доходы по облигациям………………………………………….………………8

Номинальная и рыночная цена облигаций………………………………9-11

Список использованной литературы…………………………………..……12

Введение

Облигации - это в первую очередь весьма ценные бумаги, которые в свою очередь дают полную защиту от убытков и приносят достаточно небольшой доход.

Правильно оформленные облигации, дают 100-процентную гарантию, что все вложенные в нее средства будут возвращены с течением определенного количества времени, с получением для инвестора дополнительных, заранее оговоренных, процентов. Но все же, риск для инвестора есть, гарантию на возврат денег могут давать только государственные банки.

В своей сути облигация - это своеобразный долг, так как владелец их, не становится прямым участником в управлении той или иной организации, выпустившей данную облигацию, а становится в полном смысле этого слова - кредитором.

Покупатель облигаций выбирает вполне легкий и весьма предсказуемый путь накопления капитала.

Облигации всегда имеют точную выплату определенных по договоренности процентов и своевременное погашение задолжностей.

Все это помогает инвестору правильно и сбалансировано оценивать свои доходы и расходы, что так важно в современном мире.

Виды облигаций

На рынке ценных бумаг обращается несколько видов облигаций.

В зависимости от эмитентов облигации подразделяются:

государственные;

муниципальные;

корпоративные;

облигации иностранных заемщиков (зарубежных компаний или государств).

Самым динамично развивающимся в России является рынок корпоративных облигаций, то есть облигаций, выпускаемых предприятиями и компаниями.

Кроме того, на Западе облигации принято делить по срокам погашения. Дата, после наступления которой инвестор более уже не получает выплат по облигации, называется сроком (датой) погашения. Срок, в течение которого облигации будут подлежать погашению (выкупу) обуславливается заранее при выпуске займа.

В зависимости от сроков погашения на Западе облигации делятся: Краткосрочные;

Среднесрочные;

Долгосрочные.

Срок погашения по каждому виду определяется законодательством, действующим в той или иной стране. Например, в США к краткосрочным обычно относят облигации со сроком обращения от 1 года до 3 лет, к среднесрочным – от 3 до 7 лет, к долгосрочным – более 7 лет. В российском законодательстве подобное разделение существует только для государственных долговых обязательств.

В зависимости от того, какие выплаты производит эмитент по выпущенным облигациям, различают:

1.      Облигации, по которым в течение некоторого периода производятся процентные выплаты одинаковой величины, а номинальная стоимость выплачивается в момент погашения. Подобные облигации называют купонными облигациями. Этот вид облигаций является самым распространенным в большинстве стран мира;

2.      Облигации, по которым проценты выплачиваются только в момент погашения облигации вместе с ее номинальной стоимостью. Такие облигации называют бескупонные облигации;

3.      Облигации, по которым выплачивается только их номинальная стоимость без процентов – так называемые облигации с нулевым купоном и т.д.

Выплата процентов по облигациям производится по купонам. Купон – это часть облигации в виде вырезного талона, который отделяется от облигации и предъявляется для получения указанной на нем купонной (процентной) ставки.

По способам выплаты купонной ставки (или процентов) облигации подразделяются на шесть видов:

1.      Облигации с фиксированной купонной ставкой – процент по облигациям выплачивается в фиксированном размере в течение всего срока действия облигации;

2.      Облигации с плавающей купонной ставкой – размер выплачиваемых процентов изменяется в зависимости от ситуации на рынке;

3.      Облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа – размер каждых последующих выплачиваемых процентов повышается на определенную величину по сравнению с предыдущими. Такие облигации называют индексируемыми облигациями и выпускают в условиях инфляции;

4.      Облигации смешанного типа – часть облигационного срока проценты по облигации выплачиваются по фиксированной ставке, часть срока – по плавающей;

5.      Облигации с минимальным или нулевым купоном. Такие облигации продаются по цене ниже номинальной стоимости, то есть предполагают скидку (дисконт). Доход по этим облигациям выплачивается в момент их погашения по номинальной стоимости и представляет разницу между номинальной и рыночной ценой, то есть купить подобную облигацию можно дешевле, а погасить дороже;

6.      Облигации с оплатой по выбору – владелец облигации может выбирать альтернативные варианты погашения облигации (например, не деньгами, а облигациями нового выпуска и т.д.)

Облигации и их отличия от акций

Облигация (или как ее еще называют «бонд» от англ. «bond») – это ценная бумага, удостоверяющая право владельца на получение ее номинальной стоимости с процентами в заранее предусмотренный срок.

Процесс получения дохода по облигациям сравним с получением дохода по банковским депозитам – и в том, и в другом случае речь идет о фиксированном проценте. Но у облигаций есть существенное преимущество перед банковским вкладом – инвестор может досрочно (до погашения облигации) вернуть свои деньги, не теряя при этом доходности.

Основной целью, с которой эмитенты (правительство, государственные и муниципальные органы, компании) выпускают облигации, является привлечение дополнительных средств в оборот. Выпуск облигаций является более выгодной аналогией банковскому кредиту. Покупая облигацию, инвестор тем самым как бы дает ссуду (кредит) выпустившим их компаниям или государству. Государство или компания обязуются вернуть взятые в долг деньги в определенный момент в будущем с процентами.

Облигации являются вторым по популярности у инвесторов видом ценных бумаг в России после акций. Облигации обладают низкой степенью риска, но и, как правило, низкой доходностью, ведь согласно правилу рынка ценных бумаг, доходность – это плата за риск. Облигации привлекают в основном консервативных инвесторов, для которых по каким-либо причинам неприемлем риск и главное – сохранить капитал, а не приумножить его. Доходы по облигациям меньше подвергнуты колебаниям и не так зависят от конъюнктуры рынка, как, например, доходы по акциям.

Основные отличия облигаций от акций:

1.      процент по облигациям в большинстве случаев является фиксированным; размер дивидендов по акциям (обыкновенным) может существенно изменяться (а иногда и вовсе не выплачиваться) в зависимости от результатов деятельности предприятия-эмитента;

2.      проценты по облигациям выплачиваются в течение строго определенного срока, оговоренного условиями займа; акции же приносят доход неограниченное время;

3.      доход по облигациям обычно ниже, чем по акциям, но вероятность его получения намного выше;

4.      проценты по облигациям выплачиваются в первую очередь, то есть до выплат дивидендов по акциям.

Если за какой-то период результаты деятельности эмитента неудовлетворительны, то вполне вероятно, что дивиденды по выпущенным акциям выплачиваться не будут. Выплаты же по облигациям эмитент должен осуществить вне зависимости от результатов хозяйственной деятельности. Специально «на черный день» каждый эмитент, выпускающий облигации, должен создавать резервный фонд, откуда и будут осуществлены выплаты;

облигации в отличие от акций не дают права на участие в управлении компанией. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании-эмитента; купив облигацию этой компании, инвестор становится ее кредитором; в случае ликвидации компании-эмитента при делении имущества акционеры могут рассчитывать только на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигациям.

Ведущей биржевой площадкой рынка облигаций является ММВБ (Московская Межбанковская Валютная Биржа).

Порядок выпуска облигаций акционерными обществами регламентируется Федеральным законом «Об акционерных обществах».

Доходы по облигациям

Для владельцев облигаций основными источниками дохода являются проценты по облигации (выплачиваются по купонным облигациям) и изменение стоимости облигации за соответствующий период.

Размер процентов (купонного дохода), выплачиваемых по облигациям, во многом зависит от эмитента облигации. Чем надежнее, крупнее и стабильнее компания-эмитент, тем ниже предлагаемый процент. Самый низкий доход приносят государственные ценные бумаги (6-8% годовых). По рискованным облигациям процент (купонный доход) выше.

Процентные (купонные) выплаты различаются по видам облигаций:

1.      По купонным облигациям проценты выплачиваются определенное число раз в год в фиксированном размере, установленном при выпуске облигаций;

2.      По бескупонным облигациям проценты выплачиваются при погашении облигации вместе с ее номиналом;

3.      По индексируемым облигациям – последующие процентные выплаты увеличиваются по сравнению с предыдущими обычно на величину уровня инфляции.

Также облигации могут приносить доход в результате изменения стоимости облигации с момента ее покупки до продажи. Данный вид дохода приносят прежде всего облигации, купленные по цене ниже номинала, то есть со скидкой (дисконтом).

Кроме того, учитывая доход по облигациям, грамотный инвестор не сбросит со счетов два таких важных фактора как инфляция и налоги.

Например, если доход по облигации составляет 11% в год, а уровень инфляции находится на отметке в 10%, то реальная доходность составит только 1%. Кроме того, уменьшают доход по облигациям и налоги. Поэтому реальная доходность облигаций должна рассчитываться после вычета из дохода налогов и с учетом инфляции.

Номинальная и рыночная цена облигаций

Номинальная цена облигации обозначается на облигации и указывает сумму, которая берется взаймы и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа. Проценты по облигации (купонная ставка) начисляется по номинальной цене облигации.

Если для акций номинальная цена – величина довольно условная (например, номинал акции Сбербанка 3000 рублей, а рыночная цена составляет более 90 000 рублей), то номинальная цена облигации – один из основополагающих для инвестора факторов, ведь именно по номинальной цене облигация будет гаситься в конце срока обращения.

Облигации, как и акции, являются ценными бумагами, торгуемыми на фондовом рынке. С момента эмиссии облигации и до ее погашения она может быть перепродана неограниченное число раз. Цены, по которым облигации покупаются и продаются на вторичном рынке, являются рыночными ценами облигаций. На рыночную цену облигаций большое влияние оказывают сложившиеся рыночные условия вообще, ситуация на рынке облигаций в частности, степень риска вложений и ряд других условий.

Основные правила, которые необходимо учитывать на рынке облигаций:

1.      чем ближе в момент покупки облигации срок ее погашения, тем выше ее рыночная стоимость;

2.      чем выше доход, приносимый облигацией, тем ниже ее рыночная стоимость.

Процентные облигации имеют еще так называемые чистую и «грязную» цены. Чистая цена – это цена без учета процентов. «Грязная» цена учитывает накопленные за период владения облигацией проценты.

Основным ресурсом в Рунете, где представлена полная информация по торгам облигациям российских эмитентов, является сайт ММВБ (Московской Межбанковской Валютной биржи) - http://www.micex.ru. Все остальные ресурсы используют информацию и данные по торгам с сайта ММВБ.

Цена облигации на различных ресурсах называется по-разному: текущая цена, средневзвешенная цена, цена в последней сделке и т.д. Но рассчитывается она везде одинаково – как отношение рыночной цены облигации в процентах к ее номиналу. Например, в разделе «Торги по облигациям» на сайте ММВБ представлена следующая информация (на 06.03.2009):