Методы и механизмы обеспечения финансовой устойчивости предприятия

 

    Для этого необходимо сначала определить по данным бухгалтерского баланса стоимость имущества предприятия (выражается величиной показателя Итого), стоимость внеоборотных активов, величина оборотных активов, величина заемных средств – сумма показателей баланса, отражающая долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, величину собственных средств.

    Для проведения анализа основных показателей  финансового состояния составляется сравнительный аналитический баланс, в который включаются основные агрегированные показатели бухгалтерского баланса.

    Сравнительный анализ проводится двумя методами:

    - метод горизонтального анализа  - дает характеристику изменения  показателей за отчетный период.

    - вертикальный анализ характеризует удельный вес показателей в общем итоге.

    Изменение удельных весов статей баланса за отчетный период рассчитывается по формуле:

                                              (ait2/бt2 – ait1/бt1)*100,                                  (1)

    где ai – статья баланса 

    t2 – значение показателя на конец периода

    t1 – значение показателя на начало периода

    бt2 -  значение валюты баланса на конец периода

    бt1 - значение валюты баланса на начало периода.

    Важным  показателем финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность.

    Платежеспособность - возможность предприятия вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель его стабильности. Такие возможности определяются в конечном итоге наличием у предприятия денежных средств. Понятно, что последнее зависит от того, в какой степени партнеры выполняют свои обязательства перед предприятием. Кроме того, в процессе оборота средств деньги то высвобождаются, то снова направляются как затраты на пополнение внеоборотных и оборотных активов. Понятно, что деньги могут направляться и на увеличение капитала, и на погашение долгов. Наличие той или иной суммы денежных средств на ту или иную балансовую дату еще не является критерием оценки платежеспособности предприятия. Другое дело — изменение суммы денежных средств за определенный период и причины, вызвавшие это изменение. 

    При определенном уровне производства и  реализации надо иметь источники средств, чтобы поддерживать необходимые размеры собственного и заемного капитала. Капитала должно быть достаточно для:

    а) создания запасов сырья и незавершенного производства в 
размерах, обеспечивающих бесперебойную деятельность;

    б) поддержания достаточного уровня запасов готовой продукции, гарантирующих стабильность продаж;

      в) возможности предоставления кредита покупателям.

    Кроме того, необходимо всегда иметь определенную сумму денежных средств для выплат по текущим обязательствам.

    Помимо  названных целей, часть источников средств (собственных или заемных) должна покрывать потребность в инвестициях, а  другая часть должна использоваться на создание фондов и резервов.

    Кредиторская  задолженность лишь частично является источником финансирования всех этих вложений. При нормальных условиях деятельности она должна покрывать часть поставок сырья, материалов и услуг,  а также текущих расходов в процессе производства.

    Все это предполагает стабильные условия  деятельности предприятия. Если произойдет какой-либо срыв поступления платежей от покупателей или любое ужесточение условий кредита от поставщиков и других кредиторов, или снижение прибыли, то постоянная потребность предприятия в финансовых и денежных потоках, естественно, увеличится.

    Таким образом, финансовые и денежные потоки находятся в постоянной взаимозависимости. Сама по себе максимизация сумм имеющихся у предприятия денежных средств не является самоцелью. Их должно быть достаточно для покрытия текущих обязательств. При нормальном обороте денежные средства постоянно трансформируются в другие элементы активов и пассивов, необходимые для функционирования предприятия.

    При этом важно, что именно повлияло на то или иное увеличение или уменьшение денежных средств и рационально ли такое влияние с финансовой точки зрения.

     Иногда, говоря о платежеспособности, имеют  в виду ликвидность предприятия, т. е. возможность тех или иных объектов, составляющих актив баланса, быть проданными. Измеряется показатель платежеспособности с помощью коэффициента L, показывающего, что каждый рубль долгов предприятия покрывается n рублями его имущества.

                                                            ,                                                     (2)

     где А - актив баланса,

     К - долги предприятия (его кредиторская задолженность, привлеченный капитал).

     Показатель  К рассчитывается как сумма итогов разделов баланса "Долгосрочные пассивы" (стр. 590) и "Краткосрочные пассивы" (стр. 690).

       Расчет коэффициента L - это сопоставление  объема денежных средств организации,  дебиторской задолженности и  имущества, которое может быть  продано за деньги, с объемом  долгов фирмы. Сопоставление производится в денежной оценке. Оценка денежных средств это абсолютный показатель.

     Коэффициент L - это соотношение будущих поступлений  денежных средств и объема обязательств организации. Следовательно, целям  расчета коэффициента платежеспособности в большей степени соответствует оценка статей актива по рыночным ценам.

     В качестве А в формулу расчета L обычно подставляют оборотные средства предприятия, а в качестве К - его  краткосрочную кредиторскую задолженность, так как L рассматривается как коэффициент, оценивающий способность предприятия погашать долги в течение текущего отчетного года. Показатель ликвидности, как правило, анализируется на основании трех вариантов расчета коэффициента L.

     Вариант I.

                                           L _{общей ликвидности} =  _{,                                                                  (3)}                                              

     где Aоб - оборотные активы фирмы;

     Кк - краткосрочная кредиторская задолженность.

     Этот  коэффициент показывает, насколько  текущие долги фирмы покрываются  ее оборотными активами. Aоб определяется как итог раздела II "Оборотные  активы" баланса (стр. 290); Кк - итог раздела VI "Краткосрочные пассивы" баланса (стр. 690).

     Показатель  ликвидности ниже показателя L, рассчитанного, то это означает, с одной стороны, что значительная часть средств  фирмы вложена во внеоборотные (малоликвидные) активы. А с другой стороны, может означать, что стоимость внеоборотных активов предприятия неоправданно завышена в результате переоценки.

     Вариант II.

                                    L _{быстрой ликвидности} = (ДЗ + ДС)/Кк,                                 (4)         

     где ДЗ - сумма дебиторской задолженности, показанной в активе баланса предприятия,

     ДС - денежные средства фирмы. ДЗ определяется по стр. 240 "Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются  в течение двенадцати месяцев  после отчетной даты)", а ДС как  сумма стр. 261 "Касса", 262 "Расчетные счета", 263 "Валютные счета" и 264 "Прочие денежные средства".

     Если  L > 1, значит, предприятие работает стабильно, если ниже то наоборот.

     Вариант III.

           Концентрацию денежных средств  в активе отражает коэффициент  абсолютной ликвидности, который показывает, что на каждый рубль долга предприятие располагает N копейками денежных средств.

                                            L _{абсолютной ликвидности} = ДС/Кк,                                 (5)

     Следует учитывать, что при расчете всех трех коэффициентов, а также общей формулы возникает логическая некорректность, ибо активы (А) представлены на определенный момент, а долги (К), хотя и числятся на ту же дату, но должны быть погашены за определенное время.

     Леверидж - английское слово, буквально означающее "рычаг". Показатель левериджа демонстрирует насколько собственные средства покрывают заемные. Но это формальная трактовка, ибо долги мы гасим активами, а не пассивами.

     Общая формула оценки левериджа:

                                                               ,                                                 (6)

     где Л - леверидж,

     С - собственные источники средств  предприятия,

     К - кредиторская задолженность.

     Если  С > K и Л > 1, как на начало, так  и на конец отчетного периода, т. е. собственные средства больше привлеченных (заемных), то это может означать, что предприятие не пользуется доверием кредиторов и не может привлечь достаточный объем капитала, а следовательно, не раскрывает полностью свой производственный потенциал.

     При условии достаточности средств  для погашения текущих долгов увеличение привлеченных средств - это безусловно положительный фактор. Любая кредиторская задолженность организации, на которую не начисляются проценты, с момента ее возникновения до момента погашения представляет собой временные доходы организации, т. е. бесплатный кредит, используемый в обороте для получения дополнительной прибыли.

     Сумма долга перед поставщиками депонируется в балансе. Наличие в пассиве  баланса по стр. 621 суммы задолженности  поставщику по указанной партии говорит  о том, что предприятие одновременно использует в хозяйственном обороте приобретенные материалы и денежные средства, которые должны быть перечислены поставщику, т.е. бесплатно зарабатывает прибыль на двойном объеме средств. При этом соотношение срока оборачиваемости активов организации со сроками погашения ее долгов позволяет оценить, насколько прибыль организации возрастает благодаря получению бесплатного кредита от своих кредиторов.

     Таким образом, предприятие в основном обеспечивает свою деятельность за счет собственных источников средств, объем которых почти в три раза превышает объем долгов фирмы.

     Оценка  рентабельности

     Под рентабельностью понимается отношение  полученной прибыли к вложенному капиталу, что выражается общей формулой:

                                                              ,                                                    (7)

     где R - коэффициент рентабельности;

     Р - величина прибыли;

     А - итог актива баланса.

     Формула содержит логическую некорректность, так как Р - это величина, полученная за определенный период, а А - сумма, исчисленная на определенный момент. Поэтому, более правильно в знаменателе указать среднюю величину:

                                                       А = (А0 + А1)/2,                                          (8)

     где - А  - средний объем  активов;

     А0 -  активы на начало  отчетного периода;

     А1 - активы на конец отчетного периода.

      Платежеспособность  предприятия с учетом предстоящих  поступлений от дебиторов характеризует: