Краткосрочные финансовые решения на предприятии

Практическая  часть.

Задача 1. Туристическое агентство продает путевки в санаторий, реализуя 1600 путевок в месяц по цене 960 руб. (без НДС). Переменные издержки составляют 600 руб./шт., постоянные издержки предприятия 136 000 руб. в месяц. Возьмите на себя роль финансового директора и рассмотрите следующие ситуации.      

      1) Начальник отдела маркетинга  полагает, что увеличение расходов на рекламу на 40 000 руб. в месяц способно дать прирост ежемесячной выручки от реализации на 480 000 руб. (500 путевок в месяц). Следует ли одобрить повышение расходов на рекламу?

      2) Заместитель директора по коммерции  предложил договориться с санаторием о снижении стоимости путевки на 100 руб. на каждую шт. Однако менеджеры опасаются, что снижение стоимости может привести к снижению качества обслуживания отдыхающих, что приведет к снижению объема реализации до 1400 путевок в месяц. Следует ли настаивать на снижение стоимости путевок санаторием?

      Рассчитать  точку безубыточности, запас финансовой прочности до предложения и после  каждого предложения. Решение оформить в таблице:

 

1) Маржинальная прибыль на 1 путевку

TRm = TR - TVC, где

TRm — Маржинальная прибыль

TR — Доход

TVC — Переменные затраты 

960 – 600 = 360 руб.

2) Коэффициент маржинальной прибыли

360 / 960 = 0,37

3) Общая выручка

1600 * 960 = 153600

4) Переменные затраты (общие)

600 * 1600 = 960000

5) Маржинальная прибыль (общая) TRm = TR - TVC

1536000 – 960000 = 576000

6) Прибыль = доходы - расходы

576000 – 136000 = 440000

7) Эффект операционного рычага    ЭОР = МП/П

576000 / 440000 = 1,3

8) Точка безубыточности          Тбд = В*Зпост/(В - Зпер)

1536000 * 136000 / ( 1536000 – 960000) = 367567 руб.

9) Запас финансовой прочности, руб.  ЗПд = (B -Тбд )/B * 100%

1536000 – 367567 / 1536000 * 100% = 76,1%

 После 1 мероприятия :

1 ) Общая выручка

1536000 + 480000 = 2016000

2) Переменные затраты (общие)

600 * 2100 = 1260000

3) Маржинальная  прибыль (общая)

2016000 – 1260000 = 756000

4) Прибыль = доходы  – расходы          

136000 + 40000 = 176000 - Постоянные затраты после 1 мероприятия

756000 – 176000 = 580000

5) Эффект операционного рычага    ЭОР = МП/П

756000 / 580000 = 1,3

6) Точка безубыточности          Тбд = В*Зпост/(В - Зпер)

2016000 * 176000 / ( 2016000 – 1260000) = 475675 руб.

7) Запас финансовой прочности, руб.  ЗПд = (B -Тбд )/B * 100%

2016000 – 475675 / 2016000 * 100% = 76,4

После 2 мероприятия :

1)Стоимость реализации 1 путевки

960 – 100 = 860 руб. 

2) Маржинальная прибыль на 1 путевку

860 – 600 = 260

3) Коэффициент маржинальной прибыли

260 / 860 = 0,3

4) Выручка (общая) 

1400 * 860 = 1204000

5) Переменные затраты (общие)

600 * 1400 = 840000

6) Маржинальная прибыль (общая)

1204000 – 840000 = 364000

7) Прибыль = доходы - расходы

364000 – 136000 = 228000

7) Эффект операционного рычага    ЭОР = МП/П

364000 / 228000 = 1,6

8) Точка безубыточности          Тбд = В*Зпост/(В - Зпер)

1204000 * 136000 / ( 1204000 – 840000) = 453333 руб.

9) Запас финансовой прочности, руб.  ЗПд = (B -Тбд )/B * 100%

1204000 – 453333 / 1204000 * 100% = 62,3%

    Из приведенных расчетов следует, что первый вариант следует принять, т.к. по этому варианту запас финансовой прочности существенно увеличится на 371891 руб. (1540324 - 1168433). Запас финансовой прочности достаточно большой. Выручка еще может уменьшиться на 76,4% и только тогда рентабельность будет равна нулю. Если же выручка упадет еще ниже, тогда предприятие станет убыточным.

      Второй  вариант следует отклонить, т.к. запас финансовой прочности снизится с 76,1% до 62,3%.   

       

      Задача 2. На основе приведенных ниже данных рассчитать эффект финансового рычага и сделать вывод.

 

      Эффект  финансового рычага рассчитывается по формуле:

ЭФР = (1 - Сн) * (КР - Ск) * ЗК/СК,

где:

 

      Подставляя  в формулу наши цифры получаем:

      Предприятие Б

      ЭФР = (1 – 0,24) * (21 - 18) * 100/30 = +7,5%

      Предприятие В

      ЭФР = (1-0,24)*(21-18)*100/60 = +2,6%

      Предприятие Г

      ЭФР = (1 – 0,24)*(21 – 18)*100/90 = +1,3%

      Как показывают расчеты при одинаковом уровне рентабельности активов в 21% в наличии разная стоимость собственного капитала и разные ставки процентов за кредиты. Предприятие Б увеличило рентабельность на 7,5% за счет того, что за кредитные ресурсы платит по ставке 18%. Предприятия В и Г за счет повышенной ставки по кредиту увеличили рентабельность только на 2,6% и 1,3%. 
 

Заключение.

 Краткосрочные решения финансирования разрабатываются методом проб и ошибок. Сначала финансовый менеджер составляет один план, анализирует его, затем разрабатывает еще один при других допущениях об условиях финансирования и инвестиций. Такие пробы и ошибки важны для менеджера, так как позволяют понять настоящую природу проблем, с которыми сталкивается компания.

    Разработка качественного финансового плана требует подробных расчетов. Для этого необходимо разработать специальную компьютерную программу в среде какого-либо программного средства. Наиболее удобным здесь представляется Excel для Windows. Эта программа должна избавить финансового менеджера от рутинных вычислений при решении принципиальных задач: определения потребности в денежных средствах, уровня допустимых процентных ставок, лимита кредитования и так далее.

Те предприятия, у которых не возникает необходимости  в адаптации модели к их специфическому облику, могут использовать модели, разработанные для общих ситуаций банками, бухгалтерскими фирмами, консультантами или специализированными фирмами, продающими программные продукты. Иногда полезно использовать оптимизационные модели, помогающие в тех случаях, когда компания сталкивается со сложными проблемами, в которых заключено несколько альтернатив и ограничений, и поэтому метод проб и ошибок в этом случае никогда не даст ответа на вопрос о лучшем варианте.

В последующих  разделах систематически излагаются основы финансовых технологий финансового  решения, которые мы разделяем на две категории:

- упрощенный подход, который базируется на прогнозе баланса и отчета о прибыли и оценке на этой основе дополнительных потребностей в финансировании;

- более детализированный подход, основанный на составлении частных бюджетов предприятия и его отдельных подразделений.

   В реальной практике оба эти подхода имеют место. Выбор между ними определяется приверженностью финансового менеджера, а также стратегическим позиционированием. Для предприятий, которые следуют стратегии “лидерства по затратам” более показана детализированная технология бюджетирования. Если же предприятие практически исповедует стратегию диверсификации продукции, то оно может ограничиться менее детализированной методологией. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  используемой литературы :

1.Баранов В.В. Финансовый менеджмент. – М.: Дело, 2008.

2.Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. /Пер. с англ. – М.: 2009.

3. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. М.: Дело и Сервис, 2007.

4. Ковалев В.В. Финансовый анализ. – М.: Финансы и статистика, 2008.

5. Ковалев В.В. Управление финансами. – М.: ФБК-ПРЕСС, 2008.

6. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Изд-во "Перспектива", 2009.

7. Печалова М.Ю. Менеджмент в России и за рубежом №1/2010 Риски.

8. Web-русурсы: http://www.cfin.ru