Инвестиционная политика компании в современных условиях

 

     1.2 Правовое регулирование     

Общие вопросы  регулирования инвестиционной деятельности определены ЗакономРСФСР от 26 июня 1991 г «Об инвестиционной деятельности в РСФСР»  сизменениями от 19 июня 1995 г.       

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации. Инвесторы -  субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных заемных или привлеченных средств в форме инвестиции и обеспечивающие их целевое использование. В качестве инвесторов могут выступать:     

• органы, уполномоченные управлять государственным  и муниципальным имуществом или имущественными правами     

• граждане, предприятия, предпринимательские  объединения и другие юридические лица     

• иностранные физические и юридические лица государства и международные организации     

Возможно  объединение средств инвесторами  для осуществления совместного инвестирования. Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, а также выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности. Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченными инвестора осуществить реализацию инвестиционного проекта не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором между ними. В случае если пользователь объекта инвестиционной деятельности не является инвестором, взаимоотношения между ним и инвестором определяются договором об инвестировании. Субъекты инвестиционной деятельности могут совмещать функции двух или нескольких участников.          

Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые, модернизируемые основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.( приложение 1)     

Физические  и юридические лица могут осуществлять инвестиционную деятельность за рубежом в соответствии с законодательством РФ иностранных государств и международными соглашениями.     

Инвестор  самостоятельно определяет объемы направления  размеры и эффективность инвестиций, и по своему усмотрению привлекает на договорной, преимущественно, конкурсной основе, в том числе, через торги подряда физических и юридических лиц, необходимых ему для реализации инвестиций Законодательством РФ и субъектов РФ могут быть определены объекты, инвестирование в которые не влечет за собой непосредственно приобретения права собственности на них, но не исключает возможности последующего владения оперативного управления или участия инвестора в доходах от эксплуатации этих объектов.(приложение 2)     

Основным  правовым документом,  регулирующим производственно хозяйственные  и другие взаимоотношения субъектов инвестиционной деятельности, служит договор.     

Инвестиции  могут, а в случаях предусмотренных действующим законодательством, должны быть застрахованы.      

Глава 2. Инвестиционная деятельность компании      

2.1 Цели и принципы инвестиционной  политики предприятия     

Основная  цель инвестиционной политики предприятия  может быть сформулирована как создание оптимальных условий для вложения собственных и заемных финансовых и иных ресурсов, обеспечивающих возрастание доходов на вложенный капитал, для расширения экономической деятельности предприятия, создания лучших условий для победы в конкурентной борьбе.      

Наряду  с основной целью предпринимательские  структуры в процессе осуществления  инвестиционной политики стремятся  к достижению отдельных целей  или подцелей. Прежде всего, к ним относятся:      

1)выработка  стратегии и тактики экономической  деятельности предприятия на  краткосрочный и долгосрочный  период;     

2) поиск наиболее эффективных объектов  для инвестирования;     

3) выбор оптимального варианта  инвестиционного проекта;     

4) поиск и оценка альтернативных  источников финансовых ресурсов  для осуществления инвестиционного процесса;     

5) достижение максимального результата  в процессе реализации инвестиционной  политики при минимальном возможном  объеме капитала, продолжительности  его эксплуатации и организационных  усилий /12/.     

При разработке инвестиционной политики предприятия  необходимо придерживаться следующих  принципов:

• нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятия и его финансовую устойчивость;
• учет инфляции и фактора риска;
• экономическое обоснование инвестиций;
• формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;
• ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последовательности исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;
• выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций.

 

     Учет  этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов  при разработке инвестиционной политики предприятия.     

В современных условиях эффективная  инвестиционная политика должна строиться  в развитии четырех базовых принципов:     

- совершенствование законодательного  обеспечения инвестиционной деятельности;      

- осуществление концентрации инвестиционной  политики на стратегических направлениях  инвестиционных программ;     

- организация взаимодействия с  предприятиями с целью мобилизации  в инвестиции их собственных  средств (реализация взаимных  интересов предприятий региона в развитии инвестиционной политики);     

- осуществление постоянного мониторинга  положительных и отрицательных моментов развития.³  
  
      

2.2 Этапы осуществления инвестиционной  политики предприятия       

В формировании инвестиционной политики предприятия можно выделить три этапа:     

- на первом этапе определяют  необходимость развития предприятия  и экономически выгодные направления  этого развития. Для этого требуется:

• оценить потребительский спрос на выпускаемую продукцию;
• выявить ожидаемый спрос на период намеченной инвестиционной политики предприятия;
• сравнить затраты на выпуск продукции с действующими рыночными ценами;
• выявить производственные возможности предприятия на перспективу;
• проанализировать деятельность предприятия за предшествующий период и выявить неиспользованные резервы.

 

     - на втором этапе осуществляется  разработка инвестиционных проектов  для реализации выбранных направлений  развития предприятия;     

- на третьем этапе происходит  окончательный выбор экономически  выгодного инвестиционного проекта,  планируемого к реализации. Здесь требуется определить:

• стоимость оборудования, строительных материалов, аренды производственной площади, доставки готовой продукции на рынок сбыта;
• себестоимость заданного объема производства и единицы продукции, выпускаемой на новом оборудовании;
• постоянные и переменные затраты;
• требующиеся объемы инвестиционных ресурсов;
• размер собственных и привлеченных средств, необходимых для реализации проекта;
• показатели эффективности проекта;
• риски, генерируемые проектом.

 

     Таким образом, на каждом этапе разработки и реализации инвестиционного  процесса обосновывается экономическая  эффективность проекта, анализируется  его доходность, т.е. проводится проектный  анализ, позволяющий сопоставлять затраты  с полученными (прогнозируемыми) результатами (выгодами).  
  

 

 

          

Глава 3. Анализ инвестиционной политики компании на примере страховой организации  ОАО «РОСНО»      

3.1 Анализ инвестиционных ресурсов  ОАО «Росно»     

Российское  страховое народное общество «Росно»  занимает одно из ведущих мест среди  первых ста по величине страховых компаний. Основной целью создания и деятельности ОАО «Росно» является развитие страхования для обеспечения защиты имущественных интересов юридических лиц, предприятий и организаций различных форм собственности, и граждан РФ, иностранных юридических лиц и граждан, на договорной основе, как на территории РФ, так и за границей, в различных сферах их деятельности, посредством аккумулирования страховых платежей и выплат сумм по страховым обязательствам, а также получение прибыли на основе добровольного соглашения юридических и физических лиц, объединяющих свои средства путем выпуска акций.     

Для обеспечения выполнения принятых страховых  обязательств ОАО «Росно» в порядке  и на условиях, установленных законодательством  Российской Федерации, образует из страховых взносов необходимые для предстоящих страховых выплат страховые резервы, которые являются наиболее крупным источником инвестиционных ресурсов.     

В 2009 году общий объем страховых  взносов составил 10729 млн. руб. наибольшая часть страховых взносов, поступившая по договорам страхования, приходится на имущественное и личное страхование. В данном году было собрано страховых взносов по договорам страхования: по страхованию иному, чем страхование жизни: 5399 млн. руб. (прирост по сравнению с аналогичным периодом 2008 года –22%), в том числе личное страхование, кроме страхования жизни: 2153 млн. руб.; имущественное страхование: 2940 млн. руб., страхование ответственности: 306 млн. руб. общая чистая прибыль «Росно» в 2009 году составила 3963 млн. руб. и увеличилась по сравнению с предшествующим годом на 38%.     

«Росно» своевременно и в полном объеме выполняет  свои обязательства перед страхователями. Клиентам «Росно» было выплачено  страхового возмещения и обеспечения  в размере 8 420248 тыс. руб.⁴  

Страховые резервы размещаются в высоколиквидные  и доходные активы. На страховые  резервы приходится более половины источников средств компании. Основная часть страховых резервов по видам  страхования иным, чем страхование  жизни, учитывая, что сроки, на которые  заключаются такие договоры, как  правило, не превышают одного года, используется обычно в течение года со дня их поступления. При этом следует  иметь в виду, что определенная часть таких ресурсов может потребоваться  в любой момент для осуществления  страховых выплат по договорам страхования, поскольку страховой случай может  произойти даже на следующий день после заключения договора.     

Следовательно, средства, полученные по договорам  страхования иного, чем страхование  жизни, могут быть инвестированы, главным  образом, в высоколиквидные, средне- и краткосрочные активы. Данные вложения должны удовлетворять срочные и внезапные потребности страховых компаний в денежных средствах, например, для осуществления страховых выплат.     

Исключение  может быть сделано лишь в отношении  средств, аккумулированных в резервах выравнивания убытков. Эти резервы предназначены для обеспечения выполнения страховщиками своих обязательств по договорам страхования лишь в тех случаях, когда текущих поступлений страховых взносов окажется недостаточно, а потому при благоприятном развитии событий такие резервы могут быть использованы частично и для более долгосрочных инвестиций. Это же касается и части резервов незаработанной премии в ситуации постоянного роста объема страховых операций, поскольку в подобной ситуации часть данных средств носит постоянный характер. Резервы незаработанной премии имеют тенденцию к увеличению. Размер страховых резервов по состоянию на 31.03.2010 г. составляет 1 125 млн рублей.     

По-иному, обстоит дело со страховыми взносами, поступающими по договорам страхования жизни. Особенностями страхования жизни являются, во-первых, длительный срок действия договоров: 5-10-15 и более лет, и, во-вторых, наступление обязательств по страховым выплатам в основной их части лишь по окончании действия договоров или в другие заранее оговоренные сроки, значительно отнесенные по времени от даты начала уплаты страховых взносов. Это позволяет, с одной стороны, инвестировать значительную часть резервов по страхованию жизни в относительно долгие инвестиционные проекты, причем, чем на более длительные сроки заключены договоры, тем более долгосрочными могут быть инвестиции, а с другой стороны, существенно снижать требования к ликвидности таких инвестиционных вложений.     

В результате операции по страхованию  жизни обеспечивают аккумуляцию долгосрочного денежного капитала, а средства резервов по страхованию жизни являются основным и наиболее важным источником инвестиций страховщиков.     

Среди средств, которые могут использоваться для инвестирования, следует выделить резервы предупредительных мероприятий. Однако доля их в структуре средств компании в настоящее время мала. Размеры этих резервов в последние годы практически не увеличиваются. За последние три года наблюдаются лишь незначительные изменения в структуре резервов предупредительных мероприятий. Так, по состоянию на 31.03.2010 г. размер уставного капитала Allianz РОСНО Жизнь — 111, 277 млн рублей.