Финасы, денежное оброщение, кредит

     В СССР в рамках командно-административной экономики действовал независимый  ссудный фонд, который складывался  из кредитных ресурсов трех банков, доходов государственных страховых учреждений (Госстрах, Ингосстрах) и системы сберегательных касс. По своей сути этот фонд заменял рынок ссудных капиталов. Переход к рыночной экономике в начале 90х гг. вызвал необходимость формирования рынка ссудных капиталов в соответствии с западной моделью, предполагающей наличие двух основных ярусов.

     Отдельные элементы подобного рынка в стране существовали – кредитная система (в минимизированном виде представленная банковской сферой), государственные  страховые учреждения и даже рынок ценных бумаг в виде ограниченного выпуска выигрышных государственных займов.

     Создание  кооперативов, развитие индивидуальной трудовой деятельности, приобретение экономической и финансовой самостоятельности  предприятиями в конце 80х гг. способствовали переходу от ссудного фонда к рынку ссудных капиталов. Далее условия для формирования рынка капиталов стали более благоприятными: в 1988-1989 гг. начался интенсивный процесс создания коммерческих банков как центрального механизма банковской и кредитной сфер, были организованы первые независимые страховые компании, начался выпуск акций некоторых крупных предприятий (например, КамАЗ, АвтоВАЗ), расширился выпуск государственных ценных бумаг за счет появления пятипроцентных облигаций. Впоследствии выпуск ценных бумаг и появление новых кредитных институтов, торгующих, в основном, деньгами, вызвали необходимость создания фондовых отделов торговых бирж и организации как юридических лиц к 1991г. ряда фондовых бирж в Москве, Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде. В частности, в 1990г. состоялось открытие Санкт-Петербургской фондовой биржи.

     Но, несмотря ни на что, рынок Российской Федерации по-прежнему существенно  отставал от рынков стран Запада. Это  было обусловлено отсутствием полноценного рынка средств производства и рынка недвижимости, существование которых возможно лишь при условии обширной приватизации, акционирования большей части государственной собственности. Необходимо также было сформировать рынок рабочей силы с высокой степенью мобильности и рынок земли, т.к. это необходимые условия для расширения рынка ценных бумаг, а также для дальнейшего развития новых кредитно-финансовых институтов, укрепления связи между элементами рынка ссудных капиталов, обеспечения спроса и предложения на денежный капитал.

     Поэтому основными направлениями в формировании рынка ссудных капиталов должны были стать высокая норма сбережений (и в производственном, и в личном секторе), широкая приватизация, связанная с организацией рынка ценных бумаг, и создание на ее базе сети специализированных кредитно-финансовых институтов.

     Таким образом, процесс формирования рынка  ссудных капиталов в России развивался с большими противоречиями и трудностями, однако, к середине 90х гг. такой  рынок был создан. Этому способствовало углубление реформ, направленных на переход к рыночной экономике. Как следствие, произошло дальнейшее расширение кредитной системы за счет увеличения числа как коммерческих, так и других типов банков (сберегательных, инвестиционных), а также расширение круга специализированных небанковских кредитно финансовых институтов (страховых компаний, инвестиционных фондов).

     Также к середине 90х гг. в Российской Федерации сформировался рынок  ценных бумаг в виде первичного, вторичного (фондовых бирж) и внебиржевого рынков.

     Наряду  с этим в 1993-1995 гг. была проведена широкая приватизация собственности, вызвавшая создание большого количества акционерных компаний и предприятий в различных сферах российской экономики, что позволило им определить реальные для своего дальнейшего развития в ближайшем будущем потребности в ссудном капитале. В этот же период возник рынок недвижимости и жилья, определился рынок рабочей силы. Становлению рынка ссудных капиталов в стране способствовала также более четкая в сравнении с нач. 90х гг. кредитно-денежная политика центрального банка и законодательно-правовое обеспечение правительства и парламента России. С 1993 г. государство начало выпуск гособлигаций для покрытия дефицита государственного бюджета. Таким образом, к середине 90х гг. сформировался спрос на ссудный капитал со стороны различных секторов экономики, появились и предложения – со стороны кредитно-финансовых институтов (предоставление кредитов), инвесторов (физических и юридических лиц) и иностранных клиентов как возможных покупателей акций, частных и государственных облигаций.

     Необходимо  отметить, что создание рынка капиталов  в Российской Федерации происходило  в сложных условиях: на фоне гиперинфляции (1993-1995 гг.), роста взаимной задолженности  предприятий и общего падения  производства, потрясений в банковском секторе (серии банкротств коммерческих банков начиная с 1995 г.), мошенничества и финансовых пирамид в кредитном секторе, роста дефицита бюджета и увеличения государственного долга. Эти факторы определили характер развития российского рынка ссудных капиталов с точки зрения удовлетворения потребностей субъектов рынка в капитале. Это выразилось, прежде всего, в том, что до сих пор кредитная система страны работает в основном с краткосрочными и среднесрочными кредитами, а высоколиквидные государственные ценные бумаги пользуются высоким спросом на рынке.  

     3.2. Современный рынок ссудных капиталов в России. 

     Как уже упоминалось выше, состояние  любого национального рынка ссудных  капиталов может быть оценено  по его структурным элементам: кредитно банковской системе и рынку ценных бумаг. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение.

     За  последние годы российский рынок  ссудных капиталов достиг значительных успехов в своем развитии. Однако его все еще нельзя назвать  окончательно сложившимся – по ряду факторов он существенно уступает рынкам развитых стран и даже некоторых развивающихся стран.

     Вызовом времени для российского финансового  рынка является повышение конкурентоспособности  его институтов: от самих регулирующих органов до профессиональных участников и инфраструктурных организаций. Если эта задача не будет решена в ближайшие год – два, Россия утратит национальный рынок капитала. Далее, необходим рывок во внедрении на российский рынок хорошо известных в мировой практике производных финансовых инструментов и срочного рынка, обеспечивающих хеджирование рисков. В противном случае большая часть ликвидности, связанная с этим рынком, уйдет на зарубежные площадки. И, наконец, по-прежнему актуально создание законодательства и системы регулирования финансового рынка, которые бы обеспечили цивилизованные правила работы на рынке, включая эффективную защиту прав инвесторов и потребителей финансовых услуг.

     Также представляется необходимым отметить следующее. Россия, как известно, является страной, экономика которой существенно  зависит от экспорта сырьевых ресурсов. Высокая доля нефти и газа в ВВП страны говорит о том, что российская экономика весьма чувствительна к изменениям мировых цен на энергоносители, поэтому Россия добивалась темпов роста свыше 5% только тогда, когда повышались цены на нефть и некоторые другие виды сырья. Возрастающий экспорт сырья, как правило, сопровождается резким снижением объемов его внутреннего потребления, что не только усиливает диспропорции между производством и внутренним потреблением, но и все сильнее приближает структуру экономики к модели экспортно-сырьевого типа. Например, сегодня из нашей страны экспортируется около 50% нефти и нефтепродуктов. Экспорт, с одной стороны, позволяет РФ поддержать производственные мощности, снизить социальную напряженность во многих регионах, наполнить бюджет, с другой  затягивающаяся на годы экспортная ориентация важнейших отраслей и производств лишает перспективы структурные преобразования в экономике и делает ее еще более зависимой от мирового рынка. Являясь одной из структурных составляющих экономики в целом, рынок ссудных капиталов (финансовый рынок) не может не испытывать на себе влияния общих для всей экономики тенденций. Формирование развитого, стабильного, разностороннего рынка ссудных капиталов в условиях экспортно-сырьевой экономики окажется просто невозможным. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Задача 

    АО  «Надежда» располагает свободным  капиталом в 50 тыс. руб. и желает положить эту сумму на два года.

    Коммерческий  банк «Привет» предлагает такой вариант: срок депозита - 2 года, доход - 33% годовых, доход начисляется ежегодно.

    Коммерческий  банк «Перспектива» предлагает другой вариант: срок депозита - 2 года, доход начисляется ежеквартально из расчета 26% годовых.

    Какой вариант следует выбрать? Обоснуйте свой ответ. 

    Решение:

    За пользование денежными средствами вкладчиков банк выплачивает им вознаграждение в виде процентов. Таким образом, средства на депозите приносят доход своему владельцу. Способы начисления процентов бывают разными: в конце срока и с определенным периодом, с капитализацией и без.  

    При варианте без капитализации:

• проценты, начисляемые в конце срока депозита, просто прибавляются к сумме вклада перед тем, как он возвращается клиенту;
• проценты по депозиту также могут перечисляться на ваш текущий счет раз в месяц, в квартал, или в год. При этом сумма вклада не изменяется, но вкладчик получает от него регулярный доход в виде процентов.

      При этом варианте выгоднее  размещать депозит под больший  процент, т.е в КБ «Привет». 

    При варианте с капитализацией процентов:

• происходит ежемесячное, ежеквартальное или ежегодное прибавление суммы начисленных процентов к сумме вклада, и в следующем периоде проценты начисляются уже на эту общую сумму.

1. Если капитализация происходит раз в год, то воспользуемся следующей формулой:

FV=PV (1+i)ⁿ  ; где                 

FV - сумма вклада с учетом начисленных процентов; 
PV - начальная сумма вклада; 
i - процентная ставка по депозиту; 
n - срок вклада (количество лет). 
 
На основе данных, приведенных в первом примере, рассчитаем размер вклада с ежегодной капитализацией:

FV = 50 000*(1+0.33)²= 88 445 руб.

Итого сумма  начисленных процентов составила  – 38 445 рублей

2. В том случае, когда проценты начисляются чаще – ежеквартально применяется  формула:

FV=PV (1+ )^m*n  ; где     

FV - сумма вклада с учетом начисленных процентов; 
PV - начальная сумма вклада; 
i - процентная ставка по депозиту; 
m - количество периодов в году (при ежеквартальном m=4); 
n - срок вклада (количество лет)

На основе данных, приведенных во втором примере, рассчитаем размер вклада с ежеквартальной капитализацией:

FV=50 000 (1+ )^4*2 = 50 000* 1,655 = 82 750 руб.

Итого сумма  начисленных процентов составила  – 32 750 рублей 
 

       Приведенные примеры позволяют сделать вывод, что доходность депозитов наиболее весомая при ежегодном начислении, т.е. в КБ «Привет». 

Но в  случае сравнения двух договоров  с одинаковыми по величине процентными ставками предпочтение следует отдать ежемесячному или ежеквартальному начислению.  
 
 
 
 
 
 
 
 

     Литература 

1. А.А. Жигирь, А.С. Теряева, Н.В. Котельникова, В.М. Марченко Деньги, кредит, банки: учебное пособие / - Владивосток: Изд-во ДВГАЭУ, 2002.
2. Гусаков Н.П. Международные валютно-кредитные отношения: учеб. для вузов/ М.: ИНФРА-М, 2006 
3. Жуков Е.Ф. Общая теория денег и кредита: учебник/М.: Юнити, 2000
4. Вестник Банка России. М.: Банк России, 2000 - 2009.
5. Ковалев А.П. Финансы. Денежное обращение. Кредит.: учебник/ Р-на-Д.: Феникс,2001