Финансовый менеджмент как наука об управлении финансами

     Наряду  с распределительной функцией финансы  играют контрольную функцию. Контрольная  функция порождена распределительной  функцией и проявляется в контроле за распределением совокупного общественного продукта, национального дохода и чистого дохода по соответствующим денежным фондам и их целевому расходованию. Если сущность, природа и содержание финансов обусловлены движением части совокупного общественного продукта, главным образом чистого дохода, его распределением, созданием денежных фондов и последующим направлением на расширенное воспроизводство товарооборота фондов в процессе материального производства, с одной стороны, и создание централизованных денежных фондов государства, с другой стороны, то и контрольная функция финансов соответствующим образом обслуживает как весь воспроизводственный процесс сферы материального производства, так и процесс формирования и использования централизованного фонда денежных ресурсов государства. В этом состоит диалектическое единство и взаимосвязь двух функций финансов.

     Контрольная функция количественно через  движение финансовых ресурсов отображает экономические процессы, связанные с распределением и перераспределением совокупного общественного продукта. Уже отмечалось, что распределение общественного продукта осуществляется в стоимостной (денежной) форме, получает выражение в образовании финансовых ресурсов, формировании и использовании денежных фондов целевого назначения. Вместе с тем движение финансовых ресурсов в конкретных формах является основой для контроля со стороны государства за процессами стоимостного распределения общественного продукта. Без такого контроля не может быть обеспечено сбалансированное развитие экономики.

     Контрольная функция обусловлена нормативным  характером денежных отношений. Распределительный характер денежных отношений  характеризуется их предварительным планированием, определением конкретных субъектов, объемов и сроков осуществления, целевым использованием денежных ресурсов в закреплением в нормативных актах. Нормативные акты регламентируют как условия распределения доходов и прибыли, направляемых на расширенное воспроизводство, так и условия платежей в бюджет (установление категорий плательщиков, объектов, единиц обложения, ставок, фондов льгот по платежам, порядок их исчисления и т. д.), финансирования из бюджета (порядок открытия бюджетного финансирования и его использования), кредитования, формирования и использования различных денежных фондов хозяйствующих субъектов. Именно контроль за соблюдением нормативных актов, выражающих суть распределительной функции финансов, отражает в свою очередь содержание контрольной функции финансов. В этом состоит диалектическая и неразрывная взаимосвязь двух функций финансов. При этом первичной в их взаимодействии является распределительная функция финансов и вне ее контрольная функция не существует, поскольку нет объекта контроля. Среди многообразия денежных отношений, выражающих сущность финансов, нет ни одного, которое не было бы связано с контролем и использованием фондов денежных средств. Например, открытие бюджетного финансирования обслуживается финансами в распределительной функции. Но все эти факторы составляют основу контроля. Отсюда следует специфика контрольной функции – контрольная функция является производной распределительной функции.

     Роль  контрольной функции финансов в  воспроизводственном процессе может  быть реализована и связана с  состоянием финансовой дисциплины, соблюдением  установленных норм и правил, выполнением  финансовых обязательств.

       

       

 

      2. Финансовый  менеджмент как  наука об управлении  финансами

     Финансовый  менеджмент представляет собой важную часть менеджмента, или форму управления процессами финансирования предпринимательской деятельности. Существует много различных определений финансового менеджмента. Вот самые известные из них:

     - это наука управления финансами  предприятия, направленная на  достижение его стратегических  и тактических целей (Стоянова  Е.С.)

     - это наука об управлении отношениями,  формирующимися в процессе производства (Крейнина М.Н.)

     - это вид профессиональной деятельности, направленной на управление финансово-хозяйственной  деятельностью фирмы на основе  современных методов (Герчикова И.Н.)

     - это наука о критериях принятия  важнейших финансовых решений  (Стоянова Е.С., Штерн М.Г.)

     Финансы – это совокупность денежных отношений, возникающих в процессе производства и реализации продукции (работ, услуг) и включающих формирование и использование  денежных доходов, обеспечение кругооборота средств в воспроизводственном процессе, организацию взаимоотношений с другими предприятиями, бюджетом, банками, страховыми организациями и др.

     Финансовый  менеджмент – наука об управлении всеми этими процессами. Управление финансами предприятия предполагает разработку методов, которые предприятие ставит перед собой для достижения определенных целей, конечной из которых является обеспечение прочного и устойчивого финансового состояния.

     Финансовый  менеджмент включает разработку и выбор  критериев для принятия правильных финансовых решений, а также практическое использование этих критериев с учетом конкретных условий деятельности предприятия.

     Исходной  базой для управления финансами  предприятия является его финансовое состояние, сложившееся фактически. Оно дает возможность ответить на вопросы, насколько эффективным было управление финансовыми ресурсами и имуществом, рациональна ли структура последнего; как сочетаются заемные и собственные источники финансирования деятельности, какова отдача производственного потенциала, оборачиваемость активов, рентабельность продаж и т. д.

     Финансовый  менеджмент предполагает многовариантные  подходы к оценке последствий  возникновения тех или иных ситуаций в зависимости от того, каковы сопутствующие  этим ситуациям условия.

     Финансовый  менеджмент как наука управления финансами направлена на достижение стратегических и тактических целей  хозяйствующего субъекта.

     Финансовый  менеджмент как система управления состоит из двух подсистем:

     1) управляемая подсистема (объект  управления)

     2) управляющая подсистема (субъект  управления).

     Финансовый  менеджмент реализует сложную систему  управления совокупно-стоимостной  величиной всех средств, участвующих  в воспроизводственном процессе, и капиталом, обеспечивающим финансирование предпринимательской деятельности.

     Объектом  управления является совокупность условий осуществления денежного оборота и движения денежных потоков, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих во внутренней и внешней среде предприятия. Поэтому в объект управления включаются следующие элементы:

     1) Денежный оборот;

     2) Финансовые ресурсы;

     3) Кругооборот капитала;

     4) Финансовые отношения.

     Субъект управления – совокупность финансовых инструментов, методов, технических средств, а также специалистов, организованных в определенную финансовую структуру, которые осуществляют целенаправленное функционирование объекта управления. Элементами субъекта управления являются:

     1) Кадры (подготовленный персонал);

     2) Финансовые инструменты и методы;

     3) Технические средства управления;

     4) Информационное обеспечение.

     Целью финансового менеджмента является выработка определенных решений для достижения оптимальных конечных результатов и нахождения оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития предприятия и принимаемыми решениями в текущем и перспективном финансовом управлении.

     Главной целью финансового менеджмента является обеспечение роста благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде. Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости бизнеса (предприятия) и реализует конечные финансовые интересы его владельца.

     Основные  задачи финансового менеджмента:

     1) Обеспечение формирования достаточного  объема финансовых ресурсов в   соответствии с потребностями  предприятия и его стратегией  развития.

     2) Обеспечение эффективного использования  финансовых ресурсов в разрезе   основных направлений деятельности  предприятия.

     3) Оптимизация денежного оборота  и расчетной политики предприятия.

     4) Максимизация прибыли при допустимом  уровне финансового риска и       благоприятной политике налогообложения.

     5) Обеспечение постоянного финансового  равновесия предприятия в процессе  его развития, т. е. обеспечение  финансовой устойчивости и       платежеспособности.

     Финансовый  менеджмент – это наука, так как  принятие любого финансового решения  требует не только знаний концептуальных  основ  финансового  управления  фирмы  и  научно обоснованных  методов  их  реализации,  но  и  общих  закономерностей развития рыночной экономики, а также других сопряженных дисциплин. С другой стороны, – это искусство, поскольку большинство финансовых решений ориентировано на будущие успехи компании, что предполагает иногда  чисто  интуитивную  комбинацию  методов  финансового управления,  основанную,  несомненно,  на  высоком  уровне профессиональных знаний и знаний тонкостей экономики рынка.

 

      Задача 1

     Условие 

     Выручка от реализации продукции на предприятии  составила (N) 1000 млн.руб. при переменных затратах (Р) 500 млн.руб. и постоянных затратах (С) 450 млн. руб. Определить силу воздействия операционного рычага и дать ему экономическое истолкование. 

     Решение:

     Действие  операционного рычага проявляется  в том, что любое изменение  выручки от реализации всегда порождает  более сильное изменение прибыли. Эффект обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат на формирование финансовых результатов. Чем больше уровень постоянных издержек, тем выше сила воздействия операционного  рычага.

     В качестве промежуточного финансового  результата при определении эффекта  операционного рычага выступает  валовая маржа. 

     Валовая маржа = Выручка от реализации – Переменные затраты 

     Валовая маржа = 1000 – 500 = 500 млн. руб.

     Сила  операционного рычага рассчитывается отношением валовой маржи к прибыли  и показывает, сколько процентов  изменения прибыли дает каждый процент  изменения выручки. Данный показатель рассчитывается для определенной выручки  от реализации. С изменение выручки  от реализации меняется и сила операционного  рычага.

     Определим силу воздействия производственного(операционного) рычага (СВПР): 
 

     Сила  операционного рычага = Валовая маржа / Прибыль = (Выручка  от реализации - Переменные затраты) / (Выручка от реализации - Переменные затраты – Постоянные затраты) 

     Сила  операционного рычага =(1000 – 500) / (1000 – 500 – 450) = 500 / 50 = 10.

     Это означает, что при возможном увеличении выручки от реализации, скажем, на 3 %, прибыль возрастает на 3%*10 = 30%; при снижении выручки от реализации на 10 % прибыль снизится на 10% *10 = 100%, а увеличение выручки на 10 % даст прирост прибыли на 10%*10 = 100%.

Задача 2

 

     Актив предприятия за отчетный период составил (А) 1000 млн. руб. Для производства продукции  оно использовало (Б) 500 млн. руб. собственных  средств и (С) 500 млн. руб. заемных. В  результате производственной деятельности прибыль предприятия до уплаты процентов  за кредит и налога на прибыль составила (Д) 200 млн. руб. При этом финансовых издержки по заемным средствам составили (К) 50 млн. руб. В отчетном периоде  налог на прибыль составил 18%.

     Требуется рассчитать для данного предприятия:

     Прибыль, подлежащую налогообложению.

     Чистую  прибыль.

     Чистую  рентабельность собственных средств.

     Уровень эффекта финансового рычага. 

     Решение: 

1. Прибыль, подлежащая налогообложению:

200 млн.  руб. – 50 млн. руб. = 150 млн. руб.

2. Налог  на прибыль составит: