Финансовый анализ Вымпел-Ком

Ведение

     В данной курсовой работе  проводится анализ финансовой деятельности компании OАO «ВымпелКом».

     Группа  компаний «ВымпелКом» предлагает интегрированные  услуги мобильной и фиксированной  телефонии, международной и междугородной  связи, передачи данных, доступа в Интернет на базе беспроводных и проводных решений, включая технологии оптоволоконного доступа, WiFi и сети третьего поколения. В группу «ВымпелКом» входят компании, осуществляющие операции в России, Казахстане, Украине, Таджикистане, Узбекистане, Грузии и Армении, а также во Вьетнаме и Камбодже, на территории с общим населением около 340 млн человек.

     ОАО «ВымпелКом» стало первой российской компанией, включенной в листинг  Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE). Акции  «ВымпелКома» котируются на NYSE под  символом “VIP”.

     Компании  группы «ВымпелКом» предоставляют  услуги под брендом «Билайн». Начиная  с 2005 года «Билайн» является неизменным лидером в рейтинге самых дорогих  российских брендов по версии международной  организации Interbrand Group/BusinessWeek. В 2008 году стоимость торговой марки «Билайн» составила 7,43 млрд. долларов США.

     29 февраля 2008 года «ВымпелКом» завершил  сделку по приобретению 100% пакета  акций компании «Голден Телеком», одного из ведущих поставщиков  интегрированных телекоммуникационных услуг и широкополосного доступа в Интернет в крупнейших населенных пунктах России и других стран СНГ. В июне 2008 года «ВымпелКом» завершил сделку по приобретению оставшихся 49% акций ЗАО «Инвестэлектросвязь», универсального поставщика альтернативных телекоммуникационных решений в 25 регионах России, предоставлявшего услуги под торговой маркой «Корбина».

     В сентябре 2008 года «ВымпелКом» начал  оказывать широкий спектр услуг  на российском рынке корпоративных  пользователей под единым брендом  «Билайн бизнес». 

Финансовый  анализ деятельности ОАО «ВымпелКом»

1. Анализ изменения  имущественного положения  предприятия

Вертикальный  анализ – 2007 год

Таблица 1. Вертикальный анализ структуры баланса за 2007 год

• Горизонтальный  анализ – 2007 год

Таблица 2. Горизонтальный анализ структуры баланса за 2007 год

Показатели	На  начало 2007 года		На  конец 2007 года		Отклонения
	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %
АКТИВ
I. Внеоборотные активы
Нематериальные  активы	79272	100	62473	78,8	-16799	-21,2
Основные  средства	74292057	100	83394528	112,3	9102471	12,3
Незавершенное строительство	18105026	100	14092984	77,8	-4012042	-22,2
Доходные  вложения в материальные ценности	2493	100	8100	324,9	5607	224,9
Долгосрочные  финансовые вложения	41424248	100	58588957	141,4	17164709	41,4
Отложенные  налоговые активы	973	100	23972	2463,7	22999	2363,7
Итог  по разделу I	133904069	100	156171014	116,6	22266945	16,6
II. Оборотные активы
Запасы	19084441	100	19370109	101,5	285668	1,5
в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные  ценности	2470895	100	2030658	82,2	-440237	-17,8
готовая продукция и товары для перепродажи	6	100	-	-	-	-
товары  отгруженные	1932	100	1072	55,5	-860	-44,5
расходы будущих периодов	16611608	100	17338379	104,4	726771	4,4
Налог на добавленную стоимость по приобретенным  ценностям	1782868	100	1090682	61,2	-692186	-38,8
Дебиторская задолженность (платежи по которой  ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	5609899	100	5547931	98,9	-61968	-1,1
Дебиторская задолженность (платежи по которой  ожидаются в течение 12 месяцев  после отчетной даты)	11984565	100	14310316	119,4	2325751	19,4
в том числе покупатели и заказчики	7528868	100	7990034	106,1	461166	6,1
Краткосрочные финансовые вложения	2965815	100	8417243	283,8	5451428	183,8
Денежные  средства	4262198	100	16649944	390,6	12387746	290,6
Прочие  оборотные активы	10753	100	11144	103,6	391	3,6
Итог  по разделу II	45700539	100	65397369	143,1	19696830	43,1
БАЛАНС (I + II)	179604608	100	221568383	123,4	41963775	23,4

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 


Показатели	На  начало 2007 года		На  конец 2007 года		Отклонения
	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %	Абсолютные величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %
ПАССИВ
III. Капитал и резервы
Уставный  капитал	289	100	289	100	0	0
Добавочный  капитал	20154704	100	20154704	100	0	0
Резервный капитал	43	100	43	100	0	0
в том  числе:
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	43	100	43	100	0	0
Нераспределенная  прибыль (непокрытый убыток)	78749127	100	113404030	144,007	34654903	44,007
Итог  по разделу III	98904163	100	133559066	135,04	34654903	35,04
IV. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты	57231018	100	57281867	100,09	50849	0,09
Отложенные  налоговые обязательства	4511837	100	6808850	150,9	2297013	50,9
Итог  по разделу IV	61742855	100	64090717	103,8	2347862	3,8
V. Краткосрочные обязательства
Займы и  кредиты	11029	100	8838	80,1	-2191	-19,9
Кредиторская  задолженность	18946538	100	23909762	126,2	4963224	26,2
в том числе:
поставщики  и подрядчики	17474548	100	20872507	119,4	3397959	19,4
задолженность перед персоналом организации	12	100	265	2208,3	253	2108,3
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	834	100	1014	121,6	180	21,6
задолженность по налогам и сборам	957567	100	844102	88,2	-113465	-11,8
прочие  кредиторы	513577	100	2191874	426,8	1678297	326,8
Доходы  будущих периодов	23	100	-	-	-	-
Итог  по разделу V	18957590	100	23918600	126,2	4961010	26,2
БАЛАНС (III + IV +V)	179604608	100	221568383	123,4	41963775	23,4

 


     Горизонтальный  анализ заключается в сравнении  каждой балансовой статьи с предыдущим периодом. Причем, каждая балансовая статья предыдущего периода берется за 100%. А эта же статья рассматриваемого периода в соответствии с предыдущим периодом показывает изменение данного показателя.   


Вертикальный  анализ – 2008 год

          Таблица 3. Вертикальный анализ структуры баланса за 2008 год

Показатели	На  начало 2008 года		На  конец 2008 года		Отклонения
	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %
АКТИВ
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	62473	0,03	132315	0,03	69842	0
Основные  средства	83394528	37,6	92193358	22,3	8798830	-15,3
Незавершенное строительство	14092984	6,4	14226895	3,4	133911	-3
Доходные  вложения в материальные ценности	8100	0,004	9918	0,002	1818	-0,002
Долгосрочные финансовые вложения	58588957	26,4	101202809	24,5	42613852	-1,9
Отложенные  налоговые активы	23972	0,01	30635	0,007	6663	-0,003
Итог  по разделу I	156171014	70,5	207795930	50,3	51624916	-20,2
II. Оборотные активы
Запасы	19370109	8,7	21600883	5,2	2230774	-3,5
в том  числе:
сырье, материалы и другие аналогичные  ценности	2030658	0,9	4294794	1	2264136	0,1
товары  отгруженные	1072	0,0005	-	-	-	-
расходы будущих периодов	17338379	7,8	17306089	4,2	-32290	-3,6
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	1090682	0,5	415602	0,1	-675080	-0,4
Дебиторская задолженность (платежи по которой  ожидаются более чем через 12 месяцев  после отчетной даты)	5547931	2,5	1991424	0,5	-3556507	-2
Дебиторская задолженность (платежи по которой  ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	14310316	6,5	24685915	6	10375599	-0,5
в том  числе покупатели и заказчики	7990034	3,6	15999302	3,9	8009268	0,3
Краткосрочные финансовые вложения	8417243	3,8	143267471	34,6	134850228	30,8
Денежные  средства	16649944	7,5	13670430	3,3	-2979514	-4,2
Прочие  оборотные активы	11144	0,005	45464	0,01	34320	0,005
Итог  по разделу II	65397369	29,5	205677189	49,7	140279820	20,2
БАЛАНС (I + II)	221568383	100	413473119	100	191904736	0

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 


Показатели	На  начало 2008 года		На  конец 2008 года		Отклонения
	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %
ПАССИВ
III. Капитал и резервы
Уставный  капитал	289	0,0001	289	0,00007	0	-0,00003
Добавочный  капитал	20154704	9,1	19412682	4,7	-742022	-4,4
Резервный капитал	43	0,00002	43	0,00001	0	-0,00001
в том  числе:
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	43	0,00002	43	0,00001	0	-0,00001
Нераспределенная  прибыль (непокрытый убыток)	113404030	51,2	128747520	31,1	15343490	-20,1
Итог  по разделу III	133559066	60,3	148160534	35,8	14601468	-24,5
IV. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты	57281867	25,9	213461971	51,6	156180104	25,7
Отложенные  налоговые обязательства	6808850	3,1	8887580	2,1	2078730	-1
Итог  по разделу IV	64090717	28,9	222349551	53,8	158258834	24,9
V. Краткосрочные обязательства
Займы и  кредиты	8838	0,004	12899106	3,1	12890268	3,1
Кредиторская  задолженность	23909762	10,8	30063928	7,3	6154166	-3,5
в том числе:
поставщики  и подрядчики	20872507	9,4	21530757	5,2	658250	-4,2
задолженность перед персоналом организации	265	0,0001	216	0,00005	-49	-0,00005
задолженность перед государственными внебюджетными  фондами	1014	0,0005	40	0,00001	-974	-0,00049
задолженность по налогам и сборам	844102	0,4	2733090	0,7	1888988	0,3
прочие  кредиторы	2191874	1	5799825	1,4	3607951	0,4
Итог  по разделу V	23918600	10,8	42963034	10,4	19044434	-0,4
БАЛАНС (III + IV +V)	221568383	100	413473119	100	191904736	0

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 


Горизонтальный  анализ – 2008 год

Таблица 4. Горизонтальный анализ структуры баланса за 2008 год

Показатели	На  начало 2008 года		На  конец 2008 года		Отклонения
	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %	Абсолютные величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %
АКТИВ
I. Внеоборотные активы
Нематериальные  активы	62473	100	132315	211,8	69842	111,8
Основные  средства	83394528	100	92193358	110,6	8798830	10,6
Незавершенное строительство	14092984	100	14226895	101	133911	1
Доходные  вложения в материальные ценности	8100	100	9918	122,4	1818	22,4
Долгосрочные  финансовые вложения	58588957	100	101202809	172,7	42613852	72,7
Отложенные  налоговые активы	23972	100	30635	127,8	6663	27,8
Итог  по разделу I	156171014	100	207795930	133,1	51624916	33,1
II. Оборотные активы
Запасы	19370109	100	21600883	111,5	2230774	11,5
в том  числе:
сырье, материалы и другие аналогичные  ценности;	2030658	100	4294794	211,5	2264136	111,5
товары  отгруженные	1072	100	-	-	-	-
расходы будущих периодов	17338379	100	17306089	99,8	-32290	-0,2
Налог на добавленную стоимость по приобретенным  ценностям	1090682	100	415602	38,1	-675080	-61,9
Дебиторская задолженность (платежи по которой  ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	5547931	100	1991424	35,9	-3556507	-64,1
Дебиторская задолженность (платежи по которой  ожидаются в течение 12 месяцев  после отчетной даты)	14310316	100	24685915	172,5	10375599	72,5
в том  числе покупатели и заказчики	7990034	100	15999302	200,2	8009268	100,2
Краткосрочные финансовые вложения	8417243	100	143267471	1702,1	134850228	1602,1
Денежные  средства	16649944	100	13670430	82,1	-2979514	-17,9
Прочие  оборотные активы	11144	100	45464	408	34320	308
Итог  по разделу II	65397369	100	205677189	314,5	140279820	214,5
БАЛАНС (I + II)	221568383	100	413473119	186,6	191904736	86,6

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 


Показатели	На  начало 2008 года		На  конец 2008 года		Отклонения
	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %	Абсолютные величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %
ПАССИВ
III. Капитал и резервы
Уставный  капитал	289	100	289	100	0	0
Добавочный  капитал	20154704	100	19412682	96,3	-742022	-3,7
Резервный капитал	43	100	43	100	0	0
в том  числе:
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	43	100	43	100	0	0
Нераспределенная  прибыль (непокрытый убыток)	113404030	100	128747520	113,5	15343490	13,5
Итог  по разделу III	133559066	100	148160534	110,9	14601468	10,9
IV. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты	57281867	100	213461971	372,7	156180104	272,7
Отложенные  налоговые обязательства	6808850	100	8887580	130,5	2078730	30,5
Итог  по разделу IV	64090717	100	222349551	346,9	158258834	246,9
V. Краткосрочные обязательства
Займы и  кредиты	8838	100	12899106	145950,5	12890268	145850,5
Кредиторская  задолженность	23909762	100	30063928	125,7	6154166	25,7
в том числе:
поставщики  и подрядчики	20872507	100	21530757	103,2	658250	3,2
задолженность перед персоналом организации	265	100	216	81,5	-49	-18,5
задолженность перед государственными внебюджетными  фондами	1014	100	40	3,9	-974	-96,1
задолженность по налогам и сборам	844102	100	2733090	323,8	1888988	223,8
прочие  кредиторы	2191874	100	5799825	264,6	3607951	164,6
Итог  по разделу V	23918600	100	42963034	179,6	19044434	79,6
БАЛАНС (III + IV +V)	221568383	100	413473119	186,6	191904736	86,6

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 


Вертикальный  анализ – 2009 год

          Таблица 5. Вертикальный анализ структуры баланса за 2009 год

Показатели	На  начало 2009 года		На  конец 2009 года		Отклонения
	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %
АКТИВ
I. Внеоборотные активы
Нематериальные  активы	132315	0,03	121884	0,03	-10431	0
Основные  средства	92193358	22,3	87635059	19	-4558299	-3,3
Незавершенное строительство	14226895	3,4	8138137	1,8	-6088758	-1,6
Доходные  вложения в материальные ценности	9918	0,002	115009	0,02	105091	0,02
Долгосрочные  финансовые вложения	101202809	24,5	263270751	57,1	162067942	32,5
Отложенные  налоговые активы	25529	0,006	24753	0,005	-776	-0,001
Итог  по разделу I	207790824	50,3	359305593	77,9	151514769	27,6
II. Оборотные активы
Запасы	21600883	5,2	17940415	3,9	-3660468	-1,3
в том  числе:
сырье, материалы и другие аналогичные  ценности	4294794	1	2213703	0,5	-2081091	-0,5
затраты в незавершенном производстве	-	-	12464	0,003	-	-
товары  отгруженные	-	-	-	-	-	-
расходы будущих периодов	17306089	4,2	15714248	3,4	-1591841	-0,8
Налог на добавленную стоимость по приобретенным  ценностям	415602	0,1	139838	0,03	-275764	-0,07
Дебиторская задолженность (платежи по которой  ожидаются более чем через 12 месяцев  после отчетной даты)	1991424	0,5	5307059	1,2	3315635	0,7
Дебиторская задолженность (платежи по которой  ожидаются в течение 12 месяцев  после отчетной даты)	24685915	6	25051485	5,4	365570	-0,6
в том  числе покупатели и заказчики	15999302	3,9	9216140	2	-6783162	-1,9
Краткосрочные финансовые вложения	143267471	34,7	34192402	7,4	-109075069	-27,3
Денежные  средства	13670430	3,3	19423531	4,2	5753101	0,9
Прочие  оборотные активы	45464	0,01	17461	0,004	-28003	-0,006
Итог  по разделу II	205677189	49,7	102072191	22,1	-103604998	-27,6
БАЛАНС (I + II)	413468013	100	461377784	100	47909771	0

 
 
 
 
 
 
 
 


Показатели	На  начало 2009 года		На  конец 2009 года		Отклонения
	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %
ПАССИВ
III. Капитал и резервы
Уставный  капитал	289	0,00007	289	0,00006	0	-0,00001
Добавочный  капитал	19412682	4,7	19316108	4,2	-96574	-0,5
Резервный капитал	43	0,00001	43	0,000009	0	-0,000001
в том  числе:
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	43	0,00001	43	0,000009	0	-0,000001
Нераспределенная  прибыль (непокрытый убыток)	130223677	31,5	174951266	37,9	44727589	6,4
Итог  по разделу III	149636691	36,2	194267706	42,1	44631015	5,9
IV. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты	213461971	51,6	221362001	48	7900030	-3,6
Отложенные  налоговые обязательства	7406317	1,8	8590002	1,9	1183685	0,1
Прочие  долгосрочные обязательства	-	-	785668	0,2	785668	0,2
Итог  по разделу IV	220868288	53,4	230737671	50	9869383	-3,4
V. Краткосрочные обязательства
Займы и  кредиты	12899106	3,1	8992990	1,9	-3906116	-1,2
Кредиторская  задолженность	30063928	7,3	27306589	5,9	-2757339	-1,4
в том числе:
поставщики  и подрядчики	21530757	5,2	15684427	3,4	-5846330	-1,8
задолженность перед персоналом организации	216	0,00005	-	-	-	-
задолженность перед государственными внебюджетными  фондами	40	0,00001	249	0,00005	209	0,00004
задолженность по налогам и сборам	2733090	0,7	4885236	1,1	2152146	0,4
прочие  кредиторы	5799825	1,4	6736677	1,5	936852	0,1
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	-	-	72828	0,02	-	-
Итог  по разделу V	42963034	10,4	36372407	7,9	-6590627	-2,5
БАЛАНС (III + IV +V)	413468013	100	461377784	100	47909771	0

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 


Горизонтальный  анализ – 2009 год

Таблица 6. Горизонтальный анализ структуры баланса за 2009 год

Показатели	На  начало 2009 года		На  конец 2009 года		Отклонения
	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %
АКТИВ
I. Внеоборотные активы
Нематериальные  активы	132315	100	121884	92,1	-10431	-7,9
Основные  средства	92193358	100	87635059	95,1	-4558299	-4,9
Незавершенное строительство	14226895	100	8138137	57,2	-6088758	-42,8
Доходные  вложения в материальные ценности	9918	100	115009	1159,6	105091	1059,6
Долгосрочные  финансовые вложения	101202809	100	263270751	260,1	162067942	160,1
Отложенные  налоговые активы	25529	100	24753	97	-776	-3
Итог  по разделу I	207790824	100	359305593	172,9	151514769	72,9
II. Оборотные активы
Запасы	21600883	100	17940415	83,1	-3660468	-16,9
в том  числе:
сырье, материалы и другие аналогичные  ценности	4294794	100	2213703	51,5	-2081091	-48,5
затраты в незавершенном производстве	-	100	12464	-	-	-
товары  отгруженные	-	-	-	-	-	-
расходы будущих периодов	17306089	100	15714248	90,8	-1591841	-9,2
Налог на добавленную стоимость по приобретенным  ценностям	415602	100	139838	33,6	-275764	-66,4
Дебиторская задолженность (платежи по которой  ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	1991424	100	5307059	266,5	3315635	166,5
Дебиторская задолженность (платежи по которой  ожидаются в течение 12 месяцев  после отчетной даты)	24685915	100	25051485	101,5	365570	1,5
в том  числе покупатели и заказчики	15999302	100	9216140	57,6	-6783162	-42,4
Краткосрочные финансовые вложения	143267471	100	34192402	23,9	-109075069	-76,1
Денежные  средства	13670430	100	19423531	142,1	5753101	42,1
Прочие  оборотные активы	45464	100	17461	38,4	-28003	-61,6
Итог  по разделу II	205677189	100	102072191	49,6	-103604998	-50,4
БАЛАНС (I + II)	413468013	100	461377784	111,6	47909771	11,6

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 


Показатели	На  начало 2009 года		На  конец 2009 года		Отклонения
	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %	Абсолютные  величины, тыс. руб.	Удельный  вес,  %
ПАССИВ
III. Капитал и резервы
Уставный  капитал	289	100	289	100	0	0
Добавочный  капитал	19412682	100	19316108	99,5	-96574	-0,5
Резервный капитал	43	100	43	100	0	0
в том  числе:
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	43	100	43	100	0	0
Нераспределенная  прибыль (непокрытый убыток)	130223677	100	174951266	134,3	44727589	34,3
Итог  по разделу III	149636691	100	194267706	129,8	44631015	29,8
IV. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты	213461971	100	221362001	103,7	7900030	3,7
Отложенные  налоговые обязательства	7406317	100	8590002	116	1183685	16
Прочие  долгосрочные обязательства	-	100	785668	-	-	-
Итог  по разделу IV	220868288	100	230737671	104,5	9869383	4,5
V. Краткосрочные обязательства
Займы и  кредиты	12899106	100	8992990	69,7	-3906116	-30,3
Кредиторская  задолженность	30063928	100	27306589	90,8	-2757339	-9,2
в том числе:
поставщики  и подрядчики	21530757	100	15684427	72,8	-5846330	-27,2
задолженность перед персоналом организации	216	100	-	-	-	-
задолженность перед государственными внебюджетными  фондами	40	100	249	622,5	209	522,5
задолженность по налогам и сборам	2733090	100	4885236	178,7	2152146	78,7
прочие  кредиторы	5799825	100	6736677	116,2	936852	16,2
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	-	100	72828	-	-	-
Итог  по разделу V	42963034	100	36372407	84,7	-6590627	-15,3
БАЛАНС (III + IV +V)	413468013	100	461377784	111,6	47909771	11,6

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 


     Теперь проанализируем статьи балансов за 2007, 2008 и 2009 год при помощи вертикального и горизонтального анализа балансов.

Вертикальный  анализ структуры  баланса за 2007 год.

Комментарии

     Величина  «нематериальных активов» составляет 0,04% баланса в начале года, а к концу затраты на нематериальные активы незначительно уменьшились до 0,03%. Это говорит о том, что расходы на лицензии и товарные знаки сократились.

     Расходы на «основные средства» увеличились на 9102471 т.р., или на –3,8% изменился удельный вес в валюте баланса.

     Расходы на «незавершенное строительство» на конец года уменьшились с 18105026 т.р. до 14092984 т.р. или на –3,7% изменился удельный вес в валюте баланса.

     «Долгосрочные финансовые вложения» увеличились на 17164709 т.р., что в относительном выражении составляет +3,3%.

     Общая величина «внеоборотных активов» увеличилась на 22266945 т.р., по отношению  к удельному весу произошло уменьшение на –4,1%.

     «Запасы» предприятия увеличились на 285668 т.р. но относительно удельного веса итога баланса уменьшились на –1,9%, наибольшее падение отмечено в статье «расходы будущих периодов» и составляет –1,4% по отношению к удельному весу в валюте баланса.

     «Налог  на добавленную стоимость по приобретенным  ценностям» уменьшился в абсолютном выражении на –692186 т.р., в удельном весе это составило –0,5%.

     Долгосрочная  «дебиторская задолженность» незначительно уменьшилась, в абсолютном выражении на –61968 т.р., в удельном весе на –0,6%.

     Краткосрочная «дебиторская задолженность» увеличилась на 2325751 т.р., или –0,2% удельного веса баланса, и особенно в статье «покупатели и заказчики» на 461166 т.р. или на –0,6% изменился удельный вес в валюте баланса.

     «Краткосрочные  финансовые вложения» увечились  на 5451428 т.р., в удельном выражении  на +2,1%, если смотреть данное отношение  в сравнении с началом и концом периода (горизонтальный анализ), то заметно существенное увеличение данной статьи баланса на +183,8%.

     «Денежные средства» увеличились на 12387746 т.р., что составляет +5,1% в удельном выражении, а по отношению на начало и конец отчетного периода удельный вес составил +390,6%.

     «Оборотные активы» в целом увеличились на 19696830 т.р. или на +4,1% удельного веса оборотных активов относительно итогов баланса.

     Размер  «уставного капитала» остался неизменным.

     «Добавочный капитал» также остался без изменений, но удельный вес в валюте баланса снизился на –2,1%.

     «Резервный  капитал» остался неизменным.

     «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» увеличилась  на 34654903 т.р., или на +7,4% изменился удельный вес в валюте баланса.

     Общий итог по разделу «капитал и резервы» увеличился на 34654903 т.р., удельный вес в итоге баланса повысился на +5,2%.

     Долгосрочные  обязательства в статье «займы и  кредиты» увеличились на 50849 т.р., но удельный вес при этом понизился  –6%.

     «Отложенные налоговые обязательства» увеличились на 2297013 т.р., удельный вес при этом повысился на +0,6%.

     В общем итоге «долгосрочные обязательства» увеличились на 2347862 т.р., но удельный вес в итоге баланса снизился –5,5%.

     Краткосрочные обязательства в статье «займы и  кредиты» незначительно уменьшились на –2191 т.р., в удельном весе это составило –0,002%.

     «Кредиторская задолженность» увеличилась на 4963224 т.р., удельный вес при этом повысился  на +0,3%.

    Задолженность перед «поставщиками и подрядчиками»  увеличилась на 3397959 т.р., в удельном весе –0,3%.

    Задолженность в статье «прочие кредиторы» увеличилась  на 1678297 т.р., удельный вес в итоге баланса повысился на +0,7%.

    Общий итог по разделу «краткосрочные обязательства» увеличился на 4961010 т.р., или на +0,3%.

Выводы

     Проанализировав баланс ОАО «ВымпелКом» за 2007 год видим что, за расчетный период произошли изменения, как в положительную, так и в отрицательную сторону.

     За 2007 год произошло увеличение «долгосрочных  финансовых вложений» и запасов (в основном в статье «расходы будущих периодов»).

     Также увеличилась краткосрочная дебиторская  задолженность, а «краткосрочных финансовых вложений» и «денежных средств» стало больше.

     «Собственного капитала» стало больше, «кредиторская  задолженность» увеличилась (в основном в статьях «поставщики и подрядчики» и «прочие кредиторы»).

     Таким образом, у компании возникли проблемы с расчетами (дебиторами и кредиторами).

     На  обслуживание «запасов» уходят значительные средства, также усугубляют положение  дебиторы. Следовательно, необходимо обратить внимание на данные статьи баланса.

Вертикальный  анализ структуры  баланса за 2008 год.

Комментарии

     «Основные средства» увеличились на 8798830 т.р. или на –15,3% удельного веса баланса.

     Расходы на «незавершенное строительство» на конец года увеличились на 133911 т.р., или на –3% изменился удельный вес в валюте баланса.

     «Долгосрочные финансовые вложения» увеличились  на 42613852 т.р., но их удельный вес в итоге баланса сократился на –1,9%.

     Общая величина «внеоборотных активов» увеличилась  с 156171014 т.р. до 207795930 т.р., или на –20,2% удельного веса баланса.

     «Запасы»  увеличились на 2230774 т.р., в основном, в статье «сырье, материалы и другие аналогичные ценности» на 2264136 т.р., удельный вес в итоге баланса уменьшился на –3,5%.

     Уменьшились «расходы будущих периодов» с 17338379 т.р. до 17306089 т.р., или на –3,6% удельного веса баланса.

     Долгосрочная  «дебиторская задолженность» уменьшилась  на –3556507 т.р., или –2% удельного веса баланса.

     Краткосрочная «дебиторская задолженность» значительно выросла на 10375599 т.р., или –0,5% удельного веса баланса, и особенно в статье «покупатели и заказчики» на 8009268 т.р., или на +0,3% удельного веса баланса.

     «Денежных средств» стало меньше на –2979514 т.р., или на –4,2% удельного веса итога баланса.

     Таким образом, общий итог «оборотных активов» увеличился на 140279820 т.р., или на +20,2% удельного веса итога баланса.

     «Уставный капитал» остался неизменным.

     «Добавочный капитал» снизился на –742022 т. р., или на –4,4% удельного веса итога баланса.

     «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» увеличилась с 113404030 т.р. до 128747520 т.р., но в удельном весе уменьшилась на –20,1%.

     В итоге «капитал и резервы» увеличились, в основном за счет увеличения «нераспределенной прибыли (непокрытого убытка)» на 14601468 т.р., или на –24,5% удельного веса баланса.

     Долгосрочные  «займы и кредиты», выросли на 156180104 т.р., или на +25,7% удельного веса итога  баланса.

     Общий итог «долгосрочных обязательств»  увеличился на 158258834 т.р., или на +24,9% удельного веса итога баланса.

     Краткосрочные «займы и кредиты», выросли на 12890268 т.р., или на +3,1% удельного веса итога баланса.

     «Кредиторская задолженность» выросла на 6154166 т.р., но ее удельный вес в валюте баланса снизился на –3,5%. Это, в общей сложности, хороший знак, не смотря на увеличение данной статьи в натуральном выражении. Увеличилась задолженность перед «поставщиками и подрядчиками» на 658250 т.р., или на –4,2% удельного веса итога баланса. Произошло увеличение в статье «прочие кредиторы» с 2191874 т.р. до 5799825 т.р., или на +0,4% удельного веса итога баланса. Следовательно, итог раздела «краткосрочные обязательства» вырос на 19044434 т.р.

Выводы

     В целом положение ухудшается из-за увеличения запасов (в частности  «сырья, материалов и других аналогичных  ценностей» и «расходов будущих периодов»), а также дебиторской и кредиторской задолженности. Хотя кредиторская задолженность, не смотря на ее увеличение, не является очень проблемной статьей, т.к. ее удельный вес в валюте баланса снизился, и это является хорошим знаком.

Вертикальный анализ структуры баланса за 2009 год.

Комментарии

     «Основные средства» уменьшились на –4558299 т.р. или на –3,3% удельного веса баланса.

     Расходы на «незавершенное строительство» на конец года уменьшились на –6088758 т.р., или на –1,6% изменился удельный вес в валюте баланса.

     «Долгосрочные финансовые вложения» увеличились  на 162067942 т.р., их удельный вес в итоге  баланса составил 32,5%.

     Общая величина «внеоборотных активов» увеличилась  с 207790824 т.р. до 359305593 т.р., или на 27,6% удельного веса баланса.

     «Запасы»  уменьшились на –3660468 т.р., в основном, в статье «сырье, материалы и другие аналогичные ценности» на –2081091 т.р., удельный вес в итоге баланса уменьшился на –1,3%.

     Уменьшились «расходы будущих периодов» с 17306089 т.р. до 15714248 т.р., или на –0,8% удельного веса баланса.

     Долгосрочная  «дебиторская задолженность» увеличилась  на 3315635 т.р., или 0,7% удельного веса баланса.

     Краткосрочная «дебиторская задолженность» увеличилась на 365570 т.р., но относительно удельного веса итога баланса уменьшилась на –0,6%, наибольшее падение отмечено в статье «покупатели и заказчики» и составляет –1,9% по отношению к удельному весу в валюте баланса.

     «Денежных средств» стало больше на 5753101 т.р., или  на 0,9% удельного веса итога баланса.

     Таким образом, общий итог «оборотных активов» уменьшился на –103604998 т.р., или на –27,6% удельного веса итога баланса.

     «Уставный капитал» остался неизменным.

     «Добавочный капитал» снизился на –96574 т. р., или на –0,5% удельного веса итога баланса.

     «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» увеличилась с 130223677 т.р. до 174951266 т.р., или на 6,4% удельного веса итога баланса.

     В итоге «капитал и резервы» увеличились  за счет увеличения «нераспределенной прибыли (непокрытого убытка)» на 44631015 т.р., или на 5,9% удельного веса баланса.

     Долгосрочные  «займы и кредиты», выросли на 7900030 т.р., или на –3,6% удельного веса итога  баланса.

     Общий итог «долгосрочных обязательств»  увеличился на 9869383 т.р., или на –3,4% удельного  веса итога баланса.

     Краткосрочные «займы и кредиты», уменьшились на –3906116 т.р., или на –1,2% удельного веса итога баланса.

     «Кредиторская задолженность» уменьшилась на –2757339 т.р., или на –1,4% удельного веса итога баланса. Уменьшилась задолженность перед «поставщиками и подрядчиками» на –5846330 т.р., или на –1,8% удельного веса итога баланса. Произошло увеличение в статье «прочие кредиторы», в которую входят и полученные авансы, с 5799825 т.р. до 6736677 т.р., или на +0,1% удельного веса итога баланса. Следовательно, итог раздела «краткосрочные обязательства» уменьшился на –6590627 т.р.

Выводы

     Проанализировав баланс за 2007, 2008 и 2009 год, можно сказать, что компания OАO «ВымпелКом» находится  в стабильном состоянии, т.к. темпы  увеличения дебиторской задолженности  перекрываются кредиторской задолженностью.

     Валюта  баланса к концу отчетного  периода значительно увеличилась  по сравнению с началом, а темпы  прироста внеоборотных активов выше, чем оборотных активов.

2. Анализ структуры  капитала предприятия

Таблица 7. Структура капитала

Структура капитала	На начало 2007 года (тыс. руб.)	На  конец 2007 года (тыс. руб.)	На  конец 2008 года (тыс. руб.)	На  конец 2009 года (тыс. руб.)
1. По форме функционирования  имущества ОАО  подразделяется на:
Материальные  активы	111481524	116857621	128021136	113713611
в том  числе:
основные  средства	74292057	83394528	92193358	87635059
запасы	19084441	19370109	21600883	17940415
незавершенное строительство	18105026	14092984	14226895	8138137
Нематериальные  активы	79272	62473	132315	121884
Финансовые  активы	66246725	103514391	284818049	347245228
в том  числе:
долгосрочные  финансовые вложения	41424248	58588957	101202809	263270751
дебиторская задолженность (платежи по которой  ожидаются более чем через 12 месяцев  после отчетной даты)	5609899	5547931	1991424	5307059
дебиторская задолженность (платежи по которой  ожидаются в течение 12 месяцев  после отчетной даты)	11984565	14310316	24685915	25051485
краткосрочные финансовые вложения	2965815	8417243	143267471	34192402
денежные  средства	4262198	16649944	13670430	19423531
2. По характеру участия  в хозяйственном  процессе имущество  ОАО подразделяется  на:
Оборотные активы	43906918	64295543	205216123	101914892
в том  числе:
запасы	19084441	19370109	21600883	17940415
дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	5609899	5547931	1991424	5307059
дебиторская задолженность (платежи по которой  ожидаются в течение 12 месяцев  после отчетной даты)	11984565	14310316	24685915	25051485
краткосрочные финансовые вложения	2965815	8417243	143267471	34192402
денежные  средства	4262198	16649944	13670430	19423531
Внеоборотные  активы	133900603	156138942	207755377	359165831
в том  числе:
нематериальные  активы	79272	62473	132315	121884
основные  средства	74292057	83394528	92193358	87635059
незавершенное строительство	18105026	14092984	14226895	8138137
долгосрочные  финансовые вложения	41424248	58588957	101202809	263270751
3. По характеру обслуживания отдельных видов деятельности капитал ОАО подразделяется на:
Операционные активы	115312432	139335301	154274325	155479433
в том  числе:
нематериальные  активы	79272	62473	132315	121884
основные  средства	74292057	83394528	92193358	87635059
запасы	19084441	19370109	21600883	17940415
дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	5609899	5547931	1991424	5307059
дебиторская задолженность (платежи по которой  ожидаются в течение 12 месяцев  после отчетной даты)	11984565	14310316	24685915	25051485
денежные  средства	4262198	16649944	13670430	19423531
Инвестиционные  активы
в том  числе:	44390063	67006200	244470280	297463153
долгосрочные  финансовые вложения	41424248	58588957	101202809	263270751
краткосрочные финансовые вложения	2965815	8417243	143267471	34192402
4. По степени ликвидности капитал ОАО подразделяется на:
Абсолютно ликвидные активы:
денежные  средства	4262198	16649944	13670430	19423531
Высоко  ликвидные активы:
краткосрочные финансовые вложения	2965815	8417243	143267471	34192402
Средне ликвидные активы:	36758177	39290829	48410537	48420843
запасы	19084441	19370109	21600883	17940415
дебиторская задолженность (платежи по которой  ожидаются более чем через 12 месяцев  после отчетной даты)	5609899	5547931	1991424	5307059
дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	11984565	14310316	24685915	25051485
нематериальные  активы	79272	62473	132315	121884
Слабо ликвидные активы:	133821331	156076469	207623062	359043947
основные  средства	74292057	83394528	92193358	87635059
долгосрочные  финансовые вложения	41424248	58588957	101202809	263270751
незавершенное строительство	18105026	14092984	14226895	8138137

 


3. Оценка финансовой  устойчивости предприятия

     Анализ  финансовой устойчивости предприятия позволяет установить, насколько рационально предприятие управляло собственными и заемными средствами.

• 3.1. Абсолютные показатели  финансовой устойчивости  предприятия

1). Наличие собственных  оборотных средств.

СОС_год = СК – ВОА (тыс. руб.),                                    (1)

где: СОС_год – собственные оборотные средства;

       СК – собственный капитал;

       ВОА – внеоборотные активы.

СОС_2007(нг) =98904163 – 133904069 = –34999906;

СОС_2007(кг) = 133559066 – 156171014 = –22611948;

СОС_2008(кг) = 148160534 – 207795930 = –59635396;

СОС_2009(кг) = 194267706 – 359305593 = –165037887.

2). Наличие собственных  и долгосрочных  заемных источников  финансирования запасов.

СДИ_год = СОС + ДКЗ (тыс. руб.),                                    (2)

где: СДИ_год – собственные и долгосрочные заемные источники финансирования запасов;

        ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы.

СДИ_2007(нг) = –34999906 + 61742855 = 26742949;

СДИ_2007(кг) = –22611948 + 64090717 = 41478769;

СДИ_2008(кг) = –59635396 + 222349551 = 162714155;

СДИ_2009(кг) = –165037887 + 230737671 = 65699784.

3). Общая величина  основных источников  формирования запасов.

ОИЗ_год = СДИ + ККЗ (тыс. руб.),                                    (3)

где: ОИЗ_год – основные источники формирования запасов;

        ККЗ – краткосрочные кредиты и займы.

ОИЗ_2007(нг) = 26742949 + 18957590 = 45700539;

ОИЗ_2007(кг) = 41478769 + 23918600 = 65397369;

ОИЗ_2008(кг) = 162714155 + 42963034 = 205677189;

ОИЗ_2009(кг) = 65699784 + 36372407 = 102072191.

     В результате можно определить три  показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования:

• Излишек (недостаток) собственных оборотных средств.

DСОС_год = СОС_год – З (тыс. руб.),                                    (4)

где: DСОС_год – прирост, излишек оборотных средств;

        З – запасы.

DСОС_2007(нг) = –34999906 – 19084441 = –54084347;

DСОС_2007(кг) = –22611948 – 19370109 = –41982057;

DСОС_2008(кг) = –59635396 – 21600883 = –81236279;

DСОС_2009(кг) = –165037887 – 17940415 = –182978302.

     Видно, что в начале 2007 года наблюдался недостаток собственных оборотных  средств, но к концу года недостаток стал немного меньше. К концу 2008 и 2009 года недостаток собственных оборотных средств стал еще больше.

• Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов.

DСДИ_год = СДИ_год – З (тыс. руб.),                                    (5)

где: DСДИ_год – излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов.

DСДИ_2007(нг) = 26742949 – 19084441 = 7658508;

DСДИ_2007(кг) = 41478769 – 19370109 = 22108660;

DСДИ_2008(кг) = 162714155 – 21600883 = 141113272;

DСДИ_2009(кг) = 65699784 – 17940415 = 47759369.

     Начиная с 2007 года и заканчивая 2008 годом, наблюдается увеличение собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов, а к концу 2009 года уменьшение.

• Излишек (недостаток) общей величины основных источников покрытия запасов.

DОИЗ_год = ОИЗ_год – З (тыс. руб.),                                    (6)

где: DОИЗ_год – излишек (недостаток) общей величины основных источников покрытия запасов.

DОИЗ_2007(нг) = 45700539 – 19084441 = 26616098;

DОИЗ_2007(кг) = 65397369 – 19370109 = 46027260;

DОИЗ_2008(кг) = 205677189 – 21600883 = 184076306;

DОИЗ_2009(кг) = 102072191 – 17940415 = 84131776.

     В 2007, 2008 и 2009 году наблюдается излишек  общей величины основных источников покрытия запасов.

     Приведенные показатели обеспечения запасов  обладают соответствующими источниками  финансирования. На их основании можно  сделать вывод о типе финансовой устойчивости предприятия.

     Вывод формируется на основе трехкратной  модели:

М (DСОС; DСДИ; DОИЗ)                                   (7)

     В результате расчетов видно, что в 2007, 2008 и 2009 году М (DСОС < 0; DСДИ > 0; DОИЗ > 0).

     Главной проблемой ОАО «ВымпелКом» является недостаток собственных оборотных средств. Что неизменно наблюдается за весь период исследования.

     В течение 2007, 2008 и 2009 года, ОАО «ВымпелКом» не испытывало недостаток собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов, а также общей величины основных источников покрытия запасов.

• 3.2. Относительные показатели  финансовой устойчивости предприятия

     Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия  характеризуют степень зависимости  предприятия от внешних кредиторов и инвесторов.

Таблица 8. Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия (коэффициенты структуры капитала), (тыс. руб.)

Наименование  показателя	Что характеризует	Реком. знач.	Расчет	Значение
Коэффициент финансовой независимости	Долю собственного капитала в валюте баланса	0,6	Кфн = СК / ВБ (итог раздела  III баланса / итог баланса)	Кфн2007(нг) = 98904163 / 179604608 = 0,6; Кфн2007(кг) = 133559066 / 221568383 = 0,6; Кфн2008(кг) = 148160534 / 413473119 = 0,4; Кфн2009(кг) = 194267706 / 461377784 = 0,4.
Коэффициент задолженности (финансовой зависимости)	Соотношение между  заемными и собственными средствами	0,5-0,7	Кз = ЗК / СК (итог раздела  IV + V баланса / итог раздела III баланса)	Кз2007(нг) = 80700445 / 98904163 = 0,8; Кз2007(кг) = 88009317 / 133559066 = 0,7; Кз2008(кг) = 265312585 / 148160534 = 1,8; Кз2009(кг) = 267110078 / 194267706 = 1,4.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Долю собственных  оборотных средств в оборотных  активах	³ 0,1	Ко = СОС / ОА (формула (1) / итог раздела II баланса)	Ко2007(нг) = -34999906 / 45700539 = -0,8; Ко2007(кг) = -22611948 / 65397369 = -0,3; Ко2008(кг) = -59635396 / 205677189 = -0,3; Ко2009(кг) = -165037887 / 102072191 = -1,6.
Коэффициент маневренности	Долю собственных  оборотных средств в собственном  капитале	0,2-0,5	Км = СОС / СК (формула (1) / итог раздела III баланса)	Км2007(нг) = -34999906 / 98904163 = -0,4; Км2007(кг) = -22611948 / 133559066 = -0,2; Км2008(кг) = -59635396 / 148160534 = -0,4; Км2009(кг) = -165037887 / 194267706 = -0,8.
Коэффициент финансовой напряженности	Долю заемных  средств в валюте баланса	£ 0,4	Кфнапр = ЗК / ВБ (итог раздела  IV + V баланса / итог баланса)	Кфнапр2007(нг) = 80700445 / 179604608 = 0,4; Кфнапр2007(кг) = 88009317 / 221568383 = 0,4; Кфнапр2008(кг) = 265312585 / 413473119 = 0,6; Кфнапр2009(кг) = 267110078 / 461377784 = 0,6.
Коэффициент соотношения мобильных и мобилизованных активов	Сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль  оборотных активов	индивид	Кс = ОА / ВОА (итог раздела  II баланса / итог раздела I баланса)	Кс2007(нг) = 45700539 / 133904069 = 0,3; Кс2007(кг) = 65397369 / 156171014 = 0,4; Кс2008(кг) = 205677189 / 207795930 = 1; Кс2009(кг) = 102072191 / 359305593 = 0,3.

 


     Оптимальная величина коэффициента финансовой независимости  равна Кфн = 0,6. Кфн_2007(нг) = 0,6; Кфн_2007(кг) = 0,6; Кфн_2008(кг) = 0,4; Кфн_2009(кг) = 0,4. В 2007 году компания была независима от внешних источников, но к концу 2008 и 2009 года ситуация изменилась, и у компании появилась зависимость от внешних источников. Незначительный спад этого коэффициента говорит об ослаблении финансовой устойчивости предприятия.

     Нормальное ограничение коэффициента финансовой зависимости равно Кз = 0,5-0,7. Кз_2007(нг) = 0,8; Кз_2007(кг) = 0,7; Кз_2008(кг) = 1,8; Кз_2009(кг) = 1,4. В начале 2007 года величина заемных средств компании незначительно превышала рекомендуемое значение, но к концу года этот показатель снизился, и компания стала независима от своих кредиторов. К концу 2008 и 2009 года величина заемных средств значительно выросла, и в данный период намного превышает собственный. Это является прямой угрозой финансовой независимости предприятия. Кроме того, высокое значение показателя ставит под сомнение возможность привлечения на получение новых кредитов и тем самым накладывает определенные ограничения на выбор источников финансирования.

     Рекомендуемое значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами Ко ³ 0,1. Ко_2007(нг) = 0,8; Ко_2007(кг) = 0,3; Ко_2008(кг) = –0,3; Ко_2009(кг) = –1,6.

В начале 2007 году компания обладала собственными оборотными средствами, но к концу 2008 и 2009 года показатель стал значительно  ниже рекомендованного значения и на протяжении прошедшего времени видна тенденция на его понижение.

Все это  может свидетельствовать о не хватке собственных оборотных средств  для эффективной деятельности предприятия.

     Нормальное  ограничение коэффициента маневренности Км Î (0,2-0,5). Км_2007(нг) = –0,4; Км_2007(кг) = –0,2; Км_2008(кг) = –0,4; Км_2009(кг) = –0,8. На начало 2007 года коэффициент маневренности ниже рекомендованного значения, но к концу года данный показатель немного увеличился, а затем к концу 2008 и 2009 года опять понизился. Это значит, что на предприятии дефицит собственных оборотных средств, и нет возможности ими маневрировать.

     Рекомендуемое значение коэффициента финансовой напряженности  Кфнапр £ 0,4. Кфнапр_2007(нг) = 0,4; Кфнапр_2007(кг) = 0,4; Кфнапр_2008(кг) = 0,6; Кфнапр_2009(кг) = 0,6. Расчеты показывают, что в 2007 году зависимость от внешних источников финансирования не наблюдается, но она возникает к концу 2008 и 2009 года. Это говорит о большом количестве заемных средств у предприятия, и соответственно о повышенной финансовой напряженности.

     Кс  – коэффициент соотношения мобильных  и мобилизованных активов. Кс_2007(нг) = 0,3; Кс_2007(кг) =0,4; Кс_2008(кг) = 1; Кс_2009(кг) = 0,3. 30 коп. в начале 2007 года, 40 коп. в конце 2007 года, 1 рубль в начале 2008 года и 30 коп. к концу 2009 года внеоборотных активов приходится на 1 рубль оборотных активов.

Выводы

     Согласно  проведенному анализу по относительным  показателям финансовой устойчивости видно, что к концу 2007 года OАO «ВымпелКом» независимо от кредиторов и инвесторов, но в начале 2007 года, и к концу 2008 и 2009 года у компании наблюдается зависимость от внешних источников.

     Обеспеченность  собственными оборотными средствами уменьшилась  на конец 2008 и 2009 года, и компании стало  сложнее проводить независимую финансовую политику.

     Коэффициент соотношения мобильных и мобилизованных активов показывает, что предприятие  наращивает свой производственный потенциал, что для него и характерно, т.к. производственная деятельность к нему не относится.

Рекомендации

     Для стабилизации положения предприятия необходимо обратить внимание на соотношение собственных и заемных средств.

4. Оценка платежеспособности  и ликвидности  предприятия

     Платежеспособность  предприятия характеризуется его  возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять свои финансовые обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также перед государством. Платежеспособность непосредственно влияет на формы и условия осуществления коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредитов и займов.

     Ликвидность определяется способностью предприятия  быстро и с минимальным уровнем  финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства. Она характеризуется наличием у  него ликвидных средств в форме  остатка денег в кассе, денежных средствах на счетах в банках и легко реализуемых элементов оборотных активов (например, краткосрочных ценных бумаг).

4.1. Анализ ликвидности  баланса

     При анализе ликвидности баланса  осуществляется сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, расположенными по срокам их погашения.

     Оценка  аналитических показателей ликвидности  баланса осуществляется с помощью  аналитической таблицы (таблица 9, таблица 10 и таблица 11).

     Условиями абсолютной ликвидности баланса являются следующие условия: А1 ³ П1;  А2 ³ П2;  А3 ³ П3;  А4 < П4. Проверим, являются ли балансы OАO «ВымпелКом» ликвидными.

     Активы  предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на 4 группы:

А1 – наиболее ликвидные активы – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения. А1 = с.250 + с.260. 
А2 – быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие активы. А2 = с.230 + с.240 + с.270. 
А3 – медленно реализуемые активы – запасы, а также статьи из раздела I актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения». А3 = с.210 +с.220+с.140. 
А4 – труднореализуемые активы – итог раздела I актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу. А4 = с.190 – с.140. 
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты: 
П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок. П1 = с.620. 
П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства. П2 = с.610 + с.660. 
П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства. П3 = с.590. 
П4 – постоянные пассивы – собственный капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия. П4 = с.490 + с.630 + с.640 + с.650.

Таблица 9. Абсолютные показатели ликвидности баланса, (тыс. руб.)

Активы	На  начало 2007 года	На  конец 2007 года	Пассивы	На  начало 2007 года	На конец 2007 года	Платежный излишек (+), недостаток ( - )
						На  начало 2007 года	На  конец 2007 года
1. Быстро реализуемые активы (А1)	7228013	25067187	1. Наиболее срочные обязательства (П1)	18946538	23909762	-11718525	1157425
2. Средне реализуемые активы (А2)	17605217	19869391	2. Краткосрочные обязательства (П2)	11029	8838	17594188	19860553
3. Медленнореализуе мые активы (А3)	62291557	79049748	3. Долгосрочные обязательства (П3)	61742855	64090717	548702	14959031
4. Труднореализуе мые активы (А4)	175328317	214759971	4. Постоянные пассивы (П4)	98904186	133559066	76424131	81200905

 
 
 
 


Таблица 10. Абсолютные показатели ликвидности баланса, (тыс. руб.)

Активы	На  начало 2008 года	На  конец 2008 года	Пассивы	На  начало 2008 года	На  конец 2008 года	Платежный излишек (+), недостаток ( - )
						На  начало 2008 года	На  конец 2008 года
1. Быстрореализуе мые активы (А1)	25067187	156937901	1. Наиболее срочные обязательства (П1)	23909762	30063928	1157425	126873973
2. Среднереализуе мые активы (А2)	19869391	26722803	2. Краткосрочные обязательства (П2)	8838	12899106	19860553	13823697
3. Медленнореали зуемые активы (А3)	79049748	123219294	3. Долгосрочные обязательства (П3)	64090717	222349551	14959031	-99130257
4. Труднореализу емые активы (А4)	214759971	308998739	4. Постоянные пассивы (П4)	133559066	148160534	81200905	160838205

 


Таблица 11. Абсолютные показатели ликвидности баланса, (тыс. руб.)

Активы	На  начало 2009 года	На  конец 2009 года	Пассивы	На  начало 2009 года	На  конец 2009 года	Платежный излишек (+), недостаток ( - )
						На  начало 2009 года	На  конец 2009 года
1. Быстрореализуе мые активы (А1)	156937901	53615933	1. Наиболее срочные обязательства (П1)	30063928	27306589	126873973	26309344
2. Среднереализуе мые активы (А2)	26722803	30376005	2. Краткосрочные обязательства (П2)	12899106	8992990	13823697	21383015
3. Медленнореали зуемые активы (А3)	123219294	281351004	3. Долгосрочные обязательства (П3)	222349551	230737671	-99130257	50613333
4. Труднореализу емые активы (А4)	308998739	96034842	4. Постоянные пассивы (П4)	148160534	194340534	160838205	-98305692

 


     Как видно из таблицы 9, таблицы 10 и таблицы 11, баланс за 2007, 2008 и 2009 год не является абсолютно ликвидным, т.к. соблюдены не все неравенства в частности А1 < П1, А2 < П2, А3 < П3 в 2007 году, А1 < П1 в 2008 году и А2 < П2, А3 < П3, А4 > П4 в 2009 году.

     Теперь  определим текущую ликвидность. Для этого сравним показатели А1 с П1 и А1+ А2 с П2. Из этого соотношения видно, что в начале 2007 года текущая ликвидность была положительной: А1 < П1 и А1 + А2 > П2 (7228013 < 18946538 и 7228013 + 17605217 = 24833230 > 11029) и составила +24822201 тыс. руб.. К концу 2007 года текущая ликвидность увеличилась: А1 > П1 и А1 + А2 > П2 (25067187 > 23909762, а 25067187 + 19869391 = 44936578 > 8838) и составила +44927740 тыс. руб. К концу 2008 года текущая ликвидность еще увеличилась: А1 > П1 и А1 + А2 > П2 (156937901 > 30063928, а 156937901 + 26722803 = 183660704 > 12899106) и составила +170761598 тыс. руб.. К концу 2009 года текущая ликвидность значительно уменьшилась, но при этом осталась положительной: А1 > П1 и А1 + А2 > П2 (53615933 > 27306589, а 53615933 + 30376005 = 83991938 > 8992990) и составила +74998948 тыс. руб.

     Из  этого можно сделать вывод, что  в 2007 году компания была платежеспособна, причем, к концу 2008 и 2009 года её положение  еще улучшилось.

     Теперь  определим перспективную ликвидность. Сравним показатель А3 с П3. Из таблицы 9, таблицы 10 и таблицы 11 видно, что в 2007 году перспективная ликвидность выросла, в начале года она составляла +548702 тыс. руб., к концу года +14959031 тыс. руб.; в конце 2008 года значительно снизилась до –99130257 тыс. руб.; а в конце 2009 года увеличилась и составила +50613333 тыс. руб., что является хорошей базой для долгосрочной платежеспособности.

4.2. Определение чистого  оборотного капитала

     При анализе баланса на ликвидность  необходимо обратить внимание на такой важный показатель как чистый оборотный капитал (ЧОК) – свободные средства, находящиеся в обороте предприятия. Чистый оборотный капитал равен разнице между итогами раздела II «Оборотные активы» и раздела V «Краткосрочные обязательства». Чистый оборотный капитал составляет сумму средств, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Поэтому рост данного показателя отражает повышение уровня ликвидности предприятия. Определим чистый оборотный капитал предприятия за 2007, 2008 и 2009 год.

ЧОК = ОА – КО (тыс. руб.)                                    (8)

ЧОК_2007нг = 45700539 – 18957590 = 26742949;

ЧОК_2007кг = 65397369 – 23918600 = 41478769;

ЧОК_2008кг =  205677189 – 42963034 = 162714155;

ЧОК_2009кг =  102072191 – 36372407 = 65699784. 
 


Комментарии

     Из  расчетов видно, что в течение 2007, 2008 и 2009 года краткосрочные обязательства  покрываются оборотными активами. В  начале 2007 года величина чистого оборотного капитала составляла 26742949 т.р., к концу 2007 года этот показатель вырос до 41478769 т.р., а к концу 2008 года и вовсе возрос до 162714155 т.р., но к концу 2009 года снизился до 65699784 т.р.. Следовательно, в целом, компания является платежеспособной.

5. Коэффициенты финансовой  ликвидности и  платежеспособности

     Расчет  финансовых коэффициентов ликвидности позволяет установить степень обеспеченности краткосрочных обязательств наиболее ликвидными средствами.

     Расчет  базируется на том, что виды оборотных  активов имеют различную степень  ликвидности в случае их возможной  реализации: абсолютно ликвидные денежные средства, далее по убывающей степени ликвидности располагаются краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и запасы.

     Следовательно, для оценки ликвидности и платежеспособности используются показатели, которые различаются  исходя из порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Показатель  ликвидности	Что характеризует	Расчет	Рекомен. знач.
1. Общая (текущая) ликвидность	Достаточность оборотных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств. Характеризует также запас финансовой прочности вследствие превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами	оборотные средства / краткосрочные обязательства	1-2
2. Срочная (промежуточная ликвидность, коэффициент покрытия) ликвидность	Прогнозируемые  платежные возможности предприятия  в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами	(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Чистая дебиторская задолженность)/Краткосрочные обязательства	0,7-0,8
3. Абсолютная (быстрая) ликвидность	Какую часть  краткосрочной задолженности предприятие  может погасить в ближайшее время (на дату составления баланса)	Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения / Краткосрочные обязательства	≥ 0,2
4. Коэффициент собственной платежеспособности (Ксп)	Характеризует долю чистого оборотного капитала в  краткосрочных обязательствах, т.е. способность предприятия возместить за счет чистых оборотных активов  его краткосрочные долговые обязательства	Чистый оборотный  капитал / оборотный капитал	индивидуален

 


Таблица 12. Коэффициенты ликвидности и платежеспособности (тыс. руб.)

Наименование  показателя	Расчет	Значение
Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности (Кал)	Кал = (ДС + КФВ) / КО; ((стр. 260 б. + 250 б) / итог раздела V б.)	Кал2007нг = (4262198 + 2965815) / 18957590 = 0,4; Кал2007кг = (16649944 + 8417243) / 23918600 = 1; Кал2008кг = (13670430 + 143267471) / 42963034 = 3,7; Кал2009кг = (19423531 + 34192402) / 36372407 = 1,5.
Коэффициент срочной ликвидности (уточненной) ликвидности (Ксл)	Ксл = (ДС + КФВ + ДЗ) / КО; ((стр.260 б. + стр. 250 б. + стр. 241 б.) / итог раздела V б.)	Ксл2007нг = (4262198 + 2965815 + 7528868) / 18957590 = 0,8; Ксл2007кг = (16649944 + 8417243 + 7990034) / 23918600 = 1,4; Ксл2008кг = (13670430 + 143267471 + 15999302) / 42963034 = 4; Ксл2009кг = (19423531 + 34192402 + 9216140) / 36372407 = 1,7.
Коэффициент общей (текущей) ликвидности (Кол)	Кол =(ДС + КФВ + ДЗ + З)/КО ((стр.260 б. + стр. 250 б. + стр. 241 б. + стр. 210 б.) / итог раздела V б.)	Кол2007нг = (4262198 + 2965815 + 7528868 + 19084441) / 18957590 = 1,8; Кол2007кг = (16649944 + 8417243 + 7990034 + 19370109) / 23918600 = 2,2; Кол2008кг = (13670430 + 143267471 + 15999302 + 21600883) / 42963034 = 4,5; Кол2009кг = (19423531 + 34192402 + 9216140 + 17940415) / 36372407 = 2,2.
Коэффициент собственной платежеспособности (Ксп)	Ксп = ЧОК / КО; (формула (8) / итог раздела V б.)	Ксп2007нг = 26742949 / 18957590 = 1,4; Ксп2007кг = 41478769 / 23918600 = 1,7; Ксп2008кг = 162714155 / 42963034 = 3,8; Ксп2009кг = 65699784 / 36372407 = 1,8.

 


Комментарии

     Рекомендуемое значение коэффициента абсолютной ликвидности  Кал ³ 0,2. Кал 2007нг = 0,4; Кал 2007кг = 1; Кал 2008кг = 3,7; Кал 2009кг = 1,5. В 2007, 2008 и 2009 году копания обладала высокой платежеспособностью, причем к концу 2008 года этот показатель значительно вырос.

       Рекомендуемое значение коэффициента  срочной ликвидности Ксл Î (0,7; 0,8). Ксл 2007нг = 0,8; Ксл 2007кг = 1,4; Ксл 2008кг = 4; Ксл 2009кг = 1,7. В 2007, 2008 и 2009 году предприятие обладало необходимыми быстро реализуемыми и средне реализуемыми активами, чтобы погасить свои краткосрочные обязательства, при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. К концу 2008 года данный показатель значительно вырос, вследствие резкого увеличения собственных денежных средств.

     Рекомендуемое значение коэффициента общей ликвидности  Кол Î (1; 2). Нижняя граница указывает на то, что оборотных средств должно быть достаточно для покрытия краткосрочных обязательств. Кол 2007нг = 1,8; Кол 2007кг = 2,2; Кол 2008кг = 4,5; Кол 2009кг = 2,2. Видно, что за анализируемые три года оборотных средств достаточно для покрытия краткосрочных обязательств.

     Показатель  собственной платежеспособности индивидуален для каждого предприятия и  зависит от специфики его производственно-коммерческой деятельности. Ксп 2007нг = 1,4; Ксп 2007кг = 1,7; Ксп 2008кг = 3,8; Ксп 2009кг = 1,8. Из расчетов видно, что компания в 2007, 2008 и 2009 году обладала достаточным количеством чистого оборотного капитала, причем к концу 2008 года этот показатель значительно вырос.

5.1. Ликвидный денежный  поток

     Ликвидный денежный поток является одним из показателей, который определяет финансовую устойчивость предприятия. Он характеризует  изменение в чистой кредитной  позиции предприятия в течение определенного периода. Чистая кредитная позиция – это разность между суммой кредитов, полученных предприятием, и величиной денежных средств.

     Ликвидный денежный поток является показателем  дефицитного или избыточного  сальдо денежных средств, возникающего в случае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам. Ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от обычных видов деятельности предприятия (текущей и инвестиционной), поэтому является более внутренним, выражающим эффективность его работы. Он важен также и для потенциальных инвесторов. ЛДП включает в себя весь объем заемных средств и поэтому показывает влияние кредитов и займов на эффективность деятельности предприятия с точки зрения генерирования денежного потока.

Формула для расчетного ликвидного денежного  потока следующая:

                  ЛДП = (ДК1 + КК1 – ДС1) – (ДК0 + КК0 – ДС0) (тыс. руб.),              (9)

где: ЛДП  – ликвидный денежный поток;

ДК1 и  ДК0 – долгосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода;

КК1 и  КК0 – краткосрочные кредиты и  займы на конец и начало расчетного периода;

ДС1 и  ДС0 – денежные средства на конец  и начало расчетного периода.

ЛДП₂₀₀₇ = (57281867 + 8838 – 16649944) – (57231018 + 11029 – 4262198) = –12339088 тыс. руб.;

ЛДП₂₀₀₈ = (213461971 + 12899106 – 13670430) – (57281867 + 8838 – 16649944) = 172049886 тыс. руб.;

ЛДП₂₀₀₉ = (221362001 + 8992990 – 19423531) – (213461971 + 12899106 – 13670430) = –1759187 тыс. руб.

Выводы

     Из  полученных расчетов видно, что в 2007 и 2009 году компания имела недостаток денежных средств после покрытия долговых обязательств по заемным средствам, т.е. какие-то обязательства не были погашены.

     В 2008 году возник избыток денежных средств  после полного покрытия всех долговых обязательств, т.е. у компании появился резерв денежных средств после осуществления всех расчетов.

Рекомендации

     Так как в 2008 году у предприятия образовался  избыток денежных средств, первое, на что следует обратить внимание, это  улучшение управления дебиторской и кредиторской задолженностью. 
 


6. Анализ деловой  активности предприятия

     Коэффициенты  деловой активности позволяют проанализировать, на сколько эффективно предприятие  использует свои средства. К данным коэффициентам относятся различные показатели оборачиваемости.

     Скорость  оборота (количество оборотов за период), т.е. скорость превращения в денежную форму, оказывает влияние на платежеспособность и отражает повышение производственно-технического потенциала.

Таблица 13. Коэффициенты деловой активности предприятия (тыс. руб.)

Наименование	Что характеризует	Расчетная формула	Расчет
Показатели оборачиваемости активов 1.1.Коэффициент  оборачиваемости активов	Показывает  скорость оборота всего авансированного  капитала (активов) предприятия, т.е. количество совершенных им оборотов за анализируемый период.	КОа =  ВР / Аср (стр. 010 ф. №  2 / стр. 300 б. ср.)	КОа2007 = 155566274 / ((179604608 + 221568383) / 2) = 0,8; КОа2008 = 179673562 / ((221568383 + 413473119) / 2) = 0,6; КОа2009 = 200391195 / ((413468013 + 461377784) / 2) = 0,5.
1.2. Продолжительность  одного оборота активов (дни)	Характеризует продолжительность одного оборота  всего авансированного капитала (активов) в днях.	Па = Д / КОа	Па2007 = 365 / 0,8 = 456,3; Па2008 = 365 / 0,6 = 608,3; Па2009 = 365 / 0,5 = 730.
1.3. Коэффициент  оборачиваемости внеоборотных активов	Показывает  скорость оборота немобильных активов  предприятия за анализируемый период.	КОвоа =ВР / ВОАср (стр. 010 ф. № 2 /          стр. 190 б. ср.)	КОвоа2007 = 155566274 / ((133904069 + 156171014) / 2) = 1,1; КОвоа2008 = 179673562 / ((156171014 + 207795930) / 2) = 1; КОвоа2009 = 200391195 / ((207790824 + 359305593) / 2) = 0,7.
1.4. Продолжительность  одного оборота внеоборотных  активов (дни)	Характеризует продолжительность одного оборота внеоборотных активов в днях	Пвоа = Д / КОвоа	Пвоа2007 = 365 / 1,1 = 331,8; Пвоа2008 = 365 / 1 = 365; Пвоа2009 = 365 / 0,7 = 521,4.
1.5. Коэффициент  оборачиваемости оборотных активов	Показывает  скорость оборота мобильных активов  за анализируемый период.	КОоа =ВР / ОАср (стр. 010 ф. №  2 / стр. 290 б. ср.)	КОоа2007 = 155566274 / ((45700539 + 65397369) / 2) = 2,8; КОоа2008 = 179673562 / ((65397369 + 205677189) / 2) = 1,3; КОоа2009 = 200391195 / ((205677189 + 102072191) / 2) = 1,3.
1.6. Продолжительность одного оборота оборотных активов (дни)	Выражает продолжительность  оборота мобильных активов за анализируемый период, т.е. длительность производственного (операционного) цикла  предприятия.	Поа = Д / КОоа	Поа2007 = 365 / 2,8 = 130,4; Поа2008 = 365 / 1,3 = 280,8; Поа2009 = 365 / 1,3 = 280,8.
1.7. Коэффициент  оборачиваемости запасов	Показывает  скорость оборота запасов (сырья, материалов, незавершенного производства, готовой  продукции на складе, товаров)	КОз = СРТ / Зср (стр. 020 ф. №  2 / стр. 210 б. ср.)	КОз2007 = 52870704 / ((19084441 + 19370109) / 2) = 2,7; КОз2008 = 61400100 / ((19370109 + 21600883) / 2) = 3; КОз2009 = 73155641 / ((21600883 + 17940415) / 2) = 3,7.
1.8. Продолжительность  одного оборота запасов (дни)	Показывает  скорость превращения запасов из материальной в денежную форму. Снижение показателя – благоприятная тенденция.	Пз = Д / КОз	Пз2007 = 365 / 2,7 = 135,2; Пз2008 = 365 / 3 = 121,7; Пз2009 = 365 / 3,7 = 98,6.
1.9. Коэффициент  оборачиваемости дебиторской задолженности	Показывает  число оборотов, совершенной дебиторской задолженностью за анализируемый период. При ускорении оборачиваемости происходит повышение значения показателя, что свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами.	КОдз = ВР / ДЗср (стр. 010 ф. №  2 / стр. 231 + 241 б. ср.)	КОдз2007 = 155566274 / ((7528868 + 7990034) / 2) = 20; КОдз2008 = 179673562 / ((7990034 + 15999302) / 2) = 15; КОдз2009 = 200391195 / ((15999302 + 9216140) / 2) = 15,9.
1.10. Продолжительность  одного оборота дебиторской задолженности  (дни)	Характеризует продолжительность одного оборота дебиторской задолженности. Снижение показателя – благоприятно.	Пдз = Д / КОдз	Пдз2007 = 365 / 20 = 18,3; Пдз2008 = 365 / 15 = 24,3; Пдз2009 = 365 / 15,9 = 23.
Показатели оборачиваемости собственного капитала. 2.1.Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	Отражает активность собственного капитала. Рост в динамике отражает повышение эффективности  использования собственного капитала.	2.1.КОск =ВР/ СКср   (стр. 010 ф. № 2 / стр. 490 б. ср.)	КОск2007 = 155566274 / ((98904163 + 133559066) / 2) = 1,3; КОск2008 = 179673562 / ((133559066 + 148160534) / 2) = 1,3; КОск2009 = 200391195 / ((149636691 + 194267706) / 2) = 1,2.
2.2. Продолжительность  одного оборота собственного  капитала (дни)	Характеризует скорость оборота собственного капитала. Снижение показателя в динамике отражает благоприятную тенденцию.	Пск = Д / КОск	Пск2007 = 365 / 1,3 = 280,8; Пск2008 = 365 / 1,3 = 280,8; Пск2009 = 365 / 1,2 = 304,2.
3.Показатели  оборачиваемости  кредиторской задолженности 3.1. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Показывает  скорость оборота задолженности  предприятия. Ускорение неблагоприятно сказывается на ликвидности предприятия; если Окз < Одз, то возможен остаток свободных средств у предприятия.	3.1.КОкз =ВР/ КЗср  (стр. 010 ф. № 2 / стр. 620 б. ср.)	КОкз2007 = 155566274 / ((18946538 + 23909762) / 2) = 7,3; КОкз2008 = 179673562 / ((23909762 + 30063928) / 2) = 6,7; КОкз2009 = 200391195 / ((30063928 + 27306589) / 2) = 7.
3.2. Продолжительность  одного оборота кредиторской задолженности (дни)	Характеризует период времени, за который предприятие  покрывает срочную задолженность. Замедление оборачиваемости, т.е. увеличение периода свидетельствует о благоприятной  тенденции деятельности предприятия.	Пкз = Д / КОкз	Пкз2007 = 365 / 7,3 = 50; Пкз2008 = 365 / 6,7 = 54,5; Пкз2009 = 365 / 7 = 52,1.

 


Комментарии

     Проанализируем  полученные данные.

     Коэффициент оборачиваемости активов уменьшился с 0,8 оборота в 2007 году до 0,6 оборота  в 2008 году и 0,5 оборота в 2009 году, т.е. активы предприятия стали менее эффективно использоваться в производственном процессе. И соответственно продолжительность одного оборота увеличилась с 456,3 дней в 2007 году до 608,3 дней в 2008 году и 730 дней в 2009 году. Таким образом, активы предприятия стали медленнее превращаться в денежную форму, что негативно сказывается на деятельности компании.

     Оборачиваемость внеоборотных активов, так же уменьшилась  с 1,1 оборота в 2007 году до 1 оборота  в 2008 году и 0,7 оборота в 2009 году, что  является плохим признаком, т.е. внеоборотные активы стали неэффективно использоваться и преобразовываться в денежную форму.

     Скорость  превращения в денежную форму  оборотных активов снизилась  с 2,8 оборотов в 2007 году до 1,3 оборота в 2008 и 2009 году. Следовательно, длительность одного оборота возросла с 130,4 дней в 2007 году до 280,8 дней в 2008 и 2009 году. Это неблагоприятная тенденция.

     Коэффициент оборачиваемости запасов отражает увеличение оборотов запасов с 2,7 оборотов в 2007 году до 3 оборотов в 2008 году и 3,7 оборотов в 2009 году. Отсюда видно, что запасы стали быстрее обращаться, т.е. преобразовываться в денежную наличность.

     Число оборотов дебиторской задолженности  снизилось с 20 оборотов в 2007 году до 15 оборотов в 2008 году и 15,9 оборотов в 2009 году, т.е. расчеты с дебиторами ухудшились – дебиторской задолженности стало больше.

     Эффективность использования собственного капитала снизилась с 1,3 оборота в 2007 и 2008 году и составила 1,2 оборота в 2009 году. Следовательно, длительность одного оборота  увеличилась.

     Улучшились расчеты с кредиторами. Число оборотов кредиторской задолженности уменьшилось с 7,3 оборотов в 2007 году до 6,7 оборотов в 2008 году и 7 оборотов в 2009 году, что благоприятно влияет на ликвидность предприятия. А увеличение периода расчета с кредиторами с 50 дней в 2007 году до 54,5 дней в 2008 году и 51,2 в 2009 году говорит о благоприятной деятельности предприятия.

     Таким образом, проанализировав все показатели, видим, что, прежде всего, необходимо обратить внимание на эффективность управления внеоборотными активами и оборотными активами в частности дебиторской задолженностью. Их неблагоприятная тенденция ухудшает ситуацию всех активов предприятия, увеличение оборачиваемости запасов при неизменном обороте собственного капитала не смогло улучшить сложившееся положение.

     Теперь  определим потребность предприятия  в оборотных средствах. Она устанавливается  по формуле:

Пос = З + ДЗ – КЗ (тыс. руб.),                                (10)

где: Пос  – потребность предприятия в  оборотных средствах;

З –  средняя стоимость запасов за расчетный период;

ДЗ –  средняя стоимость дебиторской  задолженности со сроком погашения  до 12 месяцев за расчетный период;

КЗ –  средний остаток кредиторской задолженности  за расчетный период.

Пос2007 = 19227275 + 13147440,5 – 21428150 = 10946565,5;

Пос2008 = 20485496 + 19498115,5 – 26986845 = 12996766,5;

Пос2009 = 19770649 + 24868700 – 28685258,5 = 15954090,5.

Выводы

     Из  расчетов видно, что в 2007 году имелась  потребность в оборотных средствах, и она составляла 10946565,5 тыс. руб., а в 2008 и 2009 году эта потребность выросла до 12996766,5 т.р. и 15954090,5 т.р., о чем и говорит увеличение запасов и дебиторской задолженности. 
 
 


Рекомендации

     Стараться более эффективно управлять оборотными активами, в частности дебиторской  и кредиторской задолженностью. Их неблагоприятная тенденция ухудшает ситуацию всех активов предприятия.

     Разработать наиболее гибкую систему по расчетам с дебиторами, в плане снижения дебиторской задолженности, с целью  сокращения времени, в течение которого деньги  отвлекаются из оборота предприятия.

7. Анализ рентабельности  предприятия

     Экономическая эффективность деятельности предприятия  выражается показателями рентабельности (доходности), т.е. коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна  деятельность предприятия. В общем виде показатель экономической эффективности выражается формулой:

Таблица 14. Коэффициенты рентабельности предприятия (%)

Наименование	Расчетная формула	Что характеризует	Расчет
1.Рентабельность  реализации продукции 1.1. Рентабельность  реализованной продукции (Ррп)	Ррп = (Пр / Срп) * 100 где: Пр – прибыль от реализации товаров; Срп – полная себестоимость реализации продукции (стр. 140 / стр. 020 ф. № 2)	Показывает, сколько  прибыли от реализации продукции  приходится на один рубль полных затрат	Ррп2007 = (56052102 / 52870704) * 100 = 106; Ррп2008 = (46402271 / 61400100) * 100 = 75,6; Ррп2009 = (66665343 / 73155641) * 100 = 91,1.
1.2. Рентабельность  изделия (Ризд)	Ризд = (П / Срп) * 100 где: П – прибыль по калькуляции издержек на изделие или группу изделий; (стр. 029 / стр. 020 ф. № 2)	Показывает  прибыль, приходящуюся на 1 рубль затрат на изделие (группу изделий)	Ризд2007 = (102695570 / 52870704) * 100 = 194,2; Ризд2008 = (118273462 / 61400100) * 100 = 192,6; Ризд2009 = (127235554 / 73155641) * 100 = 173,9.
2. Рентабельность производства (Рп)	Рп = (БП / (ОСср + МПЗср)) * 100, где: БП – бухгалтерская прибыль (общая прибыль до налогообложения); ОСср – средняя стоимость основных средств за расчетный период; МПЗср – средняя стоимость материально-производственных запасов за расчетный период. (стр. 140 ф. №2 / (стр. 120 б. + стр. 210 б))	Отражает величину прибыли, приходящейся на каждый рубль  производственных ресурсов (материальных активов предприятия)	Рп2007 = (56052102 / (78843292,5 + 19227275)) * 100 = 57,2; Рп2008 = (46402271 / (87793943 + 20485496)) * 100 =  42,9; Рп2009 = (66665343 / (89914208,5 + 19770649)) * 100 =  60,8.
3. Рентабельность активов  (имущества) 3.1. Рентабельность  совокупных активов (Ра)	Ра = (БП / Аср) * 100, где: Аср –  средняя стоимость совокупных активов за расчетный период. (стр. 140 ф. №  2 / стр. 300 б.)	Отражает величину прибыли, приходящуюся на каждый рубль  совокупных активов	Ра2007 = (56052102 / 200586495,5) * 100 = 27,9; Ра2008 = (46402271 / 317520751) * 100 = 14,6; Ра2009 = (66665343 / 437422898,5) * 100 = 15,2.
3.2. Рентабельность  внеоборотных активов (Рвоа)	Рвоа = (БП / ВОАср) * 100, Где: ВОАср –  среднегодовая стоимость внеоборотных активов. (стр. 140 ф. №  2 / стр. 190 б.)	Отражает величину прибыли, приходящуюся на каждый рубль внеоборотных А.	Рвоа2007 = (56052102 / 145037541,5) * 100 = 38,6; Рвоа2008 = (46402271 / 181983472) * 100 = 25,5; Рвоа2009 = (66665343 / 283548208,5) * 100 = 23,5.
Наименование	Расчетная формула	Что характеризует	Расчет
3.3. Рентабельность  оборотных активов (Роа)	Роа = (БП / ОАср) * 100, Где: ОАср – среднегодовая  стоимость оборотных активов (стр. 140 ф. №  2 / стр. 290 б.)	Показывает  величину бухгалтерской прибыли, приходящейся на каждый рубль оборотных активов.	Роа2007 = (56052102 / 55548954) * 100 = 100,9; Роа2008 = (46402271 / 135537279) * 100 = 34,2; Роа2009 = (66665343 / 153874690) * 100 = 43,3.
3.4. Рентабельность  чистого оборотного капитала (Рчок)	Рчок = (БП / ЧОКср) * 100, Где: ЧОКср –  средняя стоимость чистого оборотного капитала за расчетный период (стр. 140 ф. №  2 / ф. (8))	Показывает  величину бухгалтерской прибыли, приходящейся на каждый рубль чистого оборотного капитала.	Рчок2007 = (56052102 / 34110859) * 100 = 164,3; Рчок2008 = (46402271 / 102096462) * 100 = 45,4; Рчок2009 = (66665343 / 114206969,5) * 100 = 58,4.
4. Рентабельность собственного  капитала (Рск)	Рск = (ЧП / СКср) * 100, Где: ЧП – чистая прибыль; СКср – среднегодовая стоимость  собственного капитала. (стр. 190 ф. №  2 / стр. 490 б.)	Показывает  величину чистой прибыли, приходящейся на рубль собственного капитала.	Рск2007 = (43212686 / 116231614,5) * 100 = 37,2; Рск2008 = (32863071 / 140859800) * 100 = 23,3; Рск2009 = (54402905 / 171952198,5) * 100 = 31,6.
5. Рентабельность инвестиций (Ри)	Ри = (ЧП / Иср) * 100, И = СК + ДО, Где: Иср – среднегодовая стоимость инвестиций. И – инвестиции; ДО – долгосрочные обязательства.	Отражает величину чистой  прибыли, приходящейся на рубль  инвестиций, т.е. инвестированного капитала.	Ри2007 = (43212686 / 179148400,5) * 100 = 24,1; Ри2008 = (32863071 / 284079934) * 100 = 11,6; Ри2009 = (54402905 / 397755178) * 100 = 13,7.
6. Рентабельность продаж (Рпродаж)	Рпродаж = (БП / ОП) * 100, Где: ОП – объем  продаж. (стр. 140 ф. №  2 / стр. 010 ф. № 2)	Характеризует, сколько бухгалтерской прибыли  приходится на рубль объема продаж.	Рпродаж2007 = (56052102 / 155566274) * 100 = 36; Рпродаж2008 = (46402271 / 179673562) * 100 = 25,8; Рпродаж2009 = (66665343 / 200391195) * 100 = 33,3.

 


Комментарии

     Теперь  обсудим полученные данные.

     Рентабельность  реализованной продукции (Ррп) понизилась с 106% в 2007 году до 75,6% в 2008 году и 91,1% в 2009 году, что является неблагоприятной тенденцией, для развития компании.

     Рентабельность  изделия (Ризд) понизилась, но незначительно  с 194,2% в 2007 году до 192,6% в 2008 году и 173,9% в 2009 году.

     Рентабельность  производства (Рп) понизилась с 57,2% в 2007 году до 42,9% в 2008 году и 60,8% в 2009 году. Затраты  на производство продукции увеличились (в основном за счет увеличения запасов).

     Рентабельность  активов (Ра) понизилась с 27,9% в 2007 году до 14,6% в 2008 году и 15,2% в 2009 году, т.е. прибыль, приходящаяся на каждый рубль, активов уменьшилась.

     Рентабельность  внеоборотных активов (Рвоа) понизилась с 38,6% в 2007 году до 25,5% в 2008 году и 23,5% в 2009 году. Прибыль, получаемая от их использования, стала меньше, что является неблагоприятным знаком.

     Рентабельность  оборотных активов (Роа) понизилась с 100,9% в 2007 году до 34,2% в 2008 году и 43,3% в 2009 году.

     Рентабельность  чистого оборотного капитала (Рчок) понизилась с 164,3% в 2007 году до 45,4% в 2008 году и 58,4% в 2009 году. Свободных средств в обороте компании стало меньше, что негативно влияет на ликвидность компании.

     Рентабельность  собственного капитала (Рск) понизилась с 37,2% в 2007 году до 23,3% в 2008 году и 31,6% в 2009 году.

     Рентабельность  инвестиций (Ри) понизилась с 24,1% в 2007 году до 11,6% в 2008 году и 13,7% в 2009 году.

     Рентабельность  продаж (Рпродаж) понизилась с 36% в 2007 году до 25,8% в 2008 году и 33,3% в 2009 году.

     Понижение данных показателей является неблагоприятным признаком для деятельности компании.

Выводы

     Итак, проанализировав полученные показатели рентабельности, видим что проблема остается в внеоборотных и оборотных  активах. Этому способствует увеличение дебиторской и кредиторской задолженности. Отсюда и ухудшение рентабельности производства. Поэтому необходимо обратить внимание на данные статьи.

Рекомендации

     Учитывая  то, что основная проблема заключается  в внеоборотных и оборотных активах, советую определить правильную структуру  активов.

     Стремиться иметь минимально-возможную величину товарно-материальных запасов.

     Своевременно  получать деньги у покупателей и  заказчиков (пересмотреть и составить  договора, с учетом предоплаты и  других сроков погашения задолженностей), а также отсрочить платежи.

Заключение

     В ходе курсовой работы был проведен анализ финансовой деятельности OАO «ВымпелКом».

     Трехфакторная модель показала следующее: главной  проблемой ОАО «ВымпелКом» является недостаток собственных оборотных  средств. Что неизменно наблюдается  за весь период исследования. В течение 2007, 2008 и 2009 года, ОАО «ВымпелКом» не испытывало недостаток собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов, а также общей величины основных источников покрытия запасов.

     В 2007, 2008 и 2009 году компания обладала высоким уровнем платежеспособности и устойчивым финансовым положением.

     Из  полученных расчётов ликвидности видим, что в 2007, 2008 и 2009 году предприятие обладало хорошей платежеспособностью, его текущая и перспективная ликвидность имели положительное значение, однако в конце 2008 года ситуация ухудшилась, перспективная платёжеспособность значительно снизилась.

     Также значительно увеличился чистый оборотный  капитал, что свидетельствует о  наличии свободных собственных  средствах. Этот показатель благоприятно сказывается на ликвидности предприятия.

     Главная проблема OАO «ВымпелКом» заключается в оборотных активах, в основном в статьях «запасы» и «дебиторская задолженность». Их увеличение, как я сказал выше, снижает ликвидность данных статей, оборачиваемость, а, следовательно, и рентабельность.

     На  кредиторскую задолженность также  следует обратить внимание, т.к. она  увеличилась, но оборачиваемость кредиторской задолженности снизилась, что является благоприятным фактором.

     Не  эффективно используется собственный капитал, что понижает его рентабельность.

     В целом компания рентабельна, хотя в 2008 и 2009 году произошел значительный спад.

     Делая общий вывод, можно сказать что, как и у любого предприятия  у ОАО «ВымпелКом» есть свои проблемы и недостатки, но они не сильно влияют на его положительное состояние. OАO «ВымпелКом» остаётся ликвидным и рентабельным предприятием, а так же одним из ведущих российских операторов сотовой связи на Российском рынке. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 


Список  использованных источников

1. Ковалев, В.В., Финансовый анализ методы и процедуры /В.В. Ковалев,; – М.: Финансы и статистика, 2002. – 599с.

2. Ковалев,  В.В., Учет, анализ и финансовый  менеджмент: учеб. метод. пособие  / В.В. Ковалев.; – М. Финансы  и статистика, 2006. – 686с. 

3. Стоянова, Е.С., Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник /под ред. Е.С Стояновой; – М.: №Перспектива», 2003. – 656с.

4. Шеремет,  А.Д. Методика финансового анализа  деятельности коммерческих организаций:  Практ. Пособие для слушателей  системы подгот. Проф. бухгалтеров и аудиторов / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев; – М: ИНФРА–М, 2003. – 235с.