Финансовое прогназирование

СОДЕРЖАНИЕ

Введение……………….……………………………………………………………2стр

1.Финансовая  стратегия  предприятия………………………………………4стр

2.Прогнозирование  конъюнктуры рынка……………………………………..11стр

3.Исследование  конъюнктуры финансового  рынка на основе  методов фундаментального  анализа…………………………………………………….18стр

4. Заключение……………………………………………………………………..26стр

5.Расчетая  часть……………………………………………………………….27стр

Список  используемой литературы……………………………………………стр 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ

   Финансовый  менеджмент — искусство управления финансами предприятия — уверенно входит в отечественную практику хозяйствования, используя богатый арсенал методов, накопленный рыночной экономикой. С этой сферой управления предприятиями связаны довольно ощутимые достижения — наибольшее число нобелевских премий в области экономики присуждено за разработки эффективных методов финансового менеджмента. С этой же сферой управления связаны и довольно существенные экономические катастрофы отдельных субъектов хозяйствования — их банкротства; и в этом случае нет необходимости приводить примеры финансового краха из зарубежной практики — мы можем уже "похвастаться" достаточно обширным отечественным опытом.

   Отечественный финансовый менеджмент, в отличие от западного, который уже "отстоялся" в условиях стабильной рыночной экономики, характеризуется высоким динамизмом своих подходов и методов, определяемым быстрыми изменениями внешних и внутренних условий хозяйствования предприятий. Те управленческие решения, которые еще вчера обеспечивали предприятию финансовый успех, сегодня могут привести к противоположному результату. В связи с этим искусство управления финансами предприятия требует на современном этапе своевременной корректировки его финансовой идеологии и стратегии, постоянного поиска новых методических приемов обоснования управленческих решений, новых финансовых инструментов реализации этих решений.

   Однако, несмотря на высокий динамизм финансового менеджмента, ему присущи и свои стабильные "правила игры", без знания которых выходить "на игровое поле" хозяйствования очень опасно. Это относится к общим принципам формирования структуры капитала и состава активов, методам управления денежными потоками и финансовыми рисками, механизмам финансового управления в условиях кризисного развития предприятия и т.п. Знание и практическое использование современных принципов, механизмов и методов эффективного управления финансовой деятельностью предприятий позволяет обеспечить их относительно безболезненный переход к новому качеству экономического развития в рыночных условиях. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. ФИНАНСОВАЯ  СТРАТЕГИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

Основу механизма  управления финансовой деятельностью предприятия составляет финансовое планирование.

       Финансовое планирование представляет собой процесс разработки системы финансовых планов и плановых (нормативных) показателей по обеспечению развития предприятия необходимыми финансовыми ресурсами и повышению эффективности его финансовой деятельности в предстоящем периоде.

   Финансовое  планирование на предприятии (или внутрифирменное финансовое планирование) базируется на использовании трех основных его систем: 1) прогнозирование финансовой деятельности; 2) текущее планирование финансовой деятельностью; 3) оперативное планирование финансовой деятельности. Каждой из этих систем финансового планирования присуши определенный период и свои формы реализации его результатов.

   Все системы финансового планирования находятся во взаимосвязи и реализуются  в определенной последовательности. Первоначальным исходным этапом планирования является прогнозирование основных направлений и целевых параметров финансовой деятельности путем разработки общей финансовой стратегии предприятия, которая призвана определять задачи и параметры текущею финансового планирования. В свою очередь, текущее финансовое планирование создает основу для разработки и доведения до непосредственных исполнителей оперативных бюджетов, по всем основным аспектам финансовой деятельности предприятия.

1. Система прогнозирования финансовой деятельности

является наиболее сложной среди рассматриваемых  систем финансового планирования и требует для своей реализации высокой квалификации исполнителей. На каждом конкретном предприятии система  финансо-

вого прогнозирования базируется на определенной финансовой идеологии.

   Финансовая  идеология предприятия характеризует  систему основополагающих принципов осуществления финансовой деятельности конкретного предприятия, определяемых его "миссией" и финансовым менталитетом  его учредителей и менеджеров.

   Осуществляемое  с учетом финансовой идеологии прогнозирование финансовой деятельности направлено, прежде всего на разработку финансовой стратегии предприятия.

   Финансовая  стратегия предприятия  представляет собой систему долгосрочных целей финансовой деятельности предприятия, определяемых его финансовой идеологией, и наиболее эффективных путей их достижения.

   Являясь, частью общей стратегии экономическою  развития предприятия финансовая стратегия носит, по отношению к ней подчиненный характер и должна быть согласована с ее целями и направлениями. Вместе с тем, финансовая стратегия сама оказывает существенное влияние на формирование общей стратегии экономического развития предприятия.

   Это связано с тем, что основная цель общей стратегии — обеспечение высоких темпов экономического развития и повышение конкурентной позиции предприятия связана с тенденциями развития соответствующего товарного рынка (потребительского или факторов производства). Если тенденции развития товарного и финансового рынков не совпадают, может возникнуть ситуация, когда цели общей стратегии развития предприятия не могут быть реализованы в связи с финансовыми ограничениями. В этом случае финансовая стратегия вносит определенные коррективы в общую стратегию развития предприятия.

   Процесс формирования финансовой стратегии  предприятия осуществляется по следующим этапам.

   1. Определение общего  периода формирования  финансовой стратегии. Этот период зависит от ряда условий.

    Главным условием его определения является продолжительность периода, принятого для формирования обшей стратегии развития предприятия — так как финансовая стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер, она не может выходить за пределы этого периода (более короткий период формирования финансовой стратегии допустим).

    Важным  условием определения периода формирования финансовой стратегии предприятия, является предсказуемость развития экономики в целом и конъюнктуры тех сегментов финансового рынка, с которыми связана предстоящая финансовая деятельность предприятия — в условиях нынешнего нестабильного развития экономики страны этот период не может быть слишком продолжительным и в среднем должен определяться рамками 3 лет.

   Условиями определения периода формирования финансовой стратегии являются также отраслевая принадлежность предприятия,  стадия жизненного цикла и другие.

2. Исследование факторов внешней финансовой среды  и конъюнкту-ры финансового рынка. Такое исследование предопределяет изучение экономико-правовых условий финансовой деятельности предприятия и возможного их изменения в предстоящем периоде. Кроме того, на этом  этапе разработки финансовой стратегии анализируется конъюнктура финансового рынка и факторы ее определяющие, а также разрабатывается прогноз конъюнктуры в разрезе отдельных сегментов этого рынка, связанных с предстоящей финансовой деятельностью предприятия.
3. Формирование стратегических целей финансовой деятельности предприятия. Главной целью этой деятельности является повышение уровня благосостояния собственников предприятия и максимизация его рыночной стоимости.  Вместе с тем, эта главная цель требует определенной конкретизации с учетом задач и особенностей предстоящего финансового развития предприятия.

   Система стратегических целей должна обеспечивать формирование достаточного объема собственных  финансовых ресурсов и высокорентабельное использование собственного капитала; оптимизацию структуры активов и используемого капитала; приемлемость уровня финансовых рисков в процессе осуществления предстоящей хозяйственной деятельности и т.п.

   Систему стратегических целей финансового  развития следует формировать четко и кратко, отражая каждую из целей в конкретных показателях — целевых стратегических нормативах. В качестве таких целевых стратегических нормативов по отдельным аспектам финансовой деятельности предприятия могут быть установлены:

• среднегодовой темп роста собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников;
• минимальная доля собственного капитала в общем объеме используемого капитала предприятия;
• коэффициент рентабельности собственного капитала предприятия;
• соотношение оборотных и необоротных активов предприятия;
• минимальный уровень денежных активов, обеспечивающих текущую платежеспособность предприятия;
• минимальный уровень самофинансирования инвестиций;
• предельный уровень финансовых рисков в разрезе основных направлений хозяйственной деятельности предприятия.

    4. Конкретизация целевых показателей финансовой стратегии по периодам ее реализации.

    В процессе этой конкретизации обеспечивается  динамичность представления системы целевых стратегических нормативов финансовой деятельности, а также их внешняя и внутренняя синхронизация во времени.

    Внешняя синхронизация предусматривает, согласование во времени реализации разработанных показателей финансовой стратегии с показателями обшей стратегии развития предприятия, а также с прогнозируемыми изменениями конъюнктуры финансового рынка.

    Внутренняя  синхронизация предусматривает  согласование во времени всех целевых стратегических нормативов финансовой деятельности между собой.

    5. Разработка финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности. Этот этап формирования финансовой стратегии является наиболее ответственным.

   Финансовая  политика представляет собой форму реализации финансовой идеологии и финансовой стратегии предприятия в разрезе наиболее важных аспектов финансовой деятельности на отдельных этапах ее осуществления.

В отличие  от финансовой стратегии в целом, финансовая политика формируется лишь по конкретным направлениям финансовой деятельности предприятия, требующим обеспечения наиболее эффективного управления для достижения главной стратегической цели этой деятельности. Формирование финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности предприятия может носить многоуровневый характер. Так, например, в рамках политики управления активами предприятия могут быть разработаны политика управления оборотными и необоротными активами. В свою очередь политика управления оборотными активами может включать в качестве самостоятельных блоков политику управления отдельными их видами и т.п. 

   

6. Разработка  системы организационно-экономических  мероприятий по обеспечению реализации финансовой стратегии.

  В системе этих мероприятии предусматривается формирование на предприятии "центров ответственности" разных типов; определение прав, обязанностей и меры ответственности их руководителей за результаты финансовой деятельности; разработка системы стимулирования работников за их вклад в повышение эффективности финансовой деятельности и т.п.

7. Оценка эффективности разработанной финансовой стратегии.

  Она является заключительным этаном разработки финансовой стратегии предприятия и проводится по следующим основным параметрам:

• согласованность финансовой стратегии предприятия с общей стратегией его развития. В процессе такой оценки выявляется степень согласованности целей, направлений и этапов в реализации этих стратегий;
• согласованность финансовой стратегии предприятия с предполагаемыми изменениями внешней финансовой среды. В процессе этой оценки определяется насколько разработанная финансовая стратегия соответствует прогнозируемому развитию экономики страны и изменениям конъюнктуры финансового рынка в разрезе отдельных 
  его сегментов;

   • внутренняя сбалансированность финансовой стратегии. При проведении такой оценки определяется насколько согласуются между собой отдельные цели и целевые стратегические нормативы предстоящей финансовой деятельности; насколько эти цели и нормативы корреспондируют с содержанием финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности; насколько согласованы между собой по направлениям и во времени мероприятия по обеспечению се реализации.