Бизнес-планирование. Дивидендная политика

Содержание 

1. Теоритическая  часть                                                                                           3

1.1 Виды планов, содержание и последовательность  их разработки .              3

1.1.1 Основные финансовые показатели в системе бизнес-планирования       8

1.2 Факторы, определяющие  дивидендную политику                                      11

2. Практическая  часть                                                                                           15

Список использованной литературы                                                                  18 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Теоритическая часть 

1.1 Виды планов, содержание и последовательность их разработки 

     В приложении к социально-экономическим  системам, к которым и относятся  любые формы организации бизнеса, управление, понимаемое в широком  смысле, представляет собой процесс  целенаправленного, систематического и непрерывного воздействия управляющей  подсистемы на управляемую подсистему при помощи общих функций управления, взаимосвязь и взаимодействие которых  образуют замкнутый повторяющийся  цикл управления:

     Известны  и другие подходы к формулированию сущности управления. Например, некоторые  исследователи выделяют такую последовательность общих функций управления: планирование, контроль, организация, коммуникация и  мотивация¹.

     Независимо  от способа идентификации функций  управления очевидно одно - каждая функция  важна по-своему и ни одна из них  не может быть недооценена. В экономической  литературе некоторые из этих функций  иногда объединяют, например планирование и организацию, контроль и регулирование; нередко учет ввиду его исключительной важности и специфики выделяют в  самостоятельную информационную систему  для целей управления.

     Существуют  и различные подходы и к  преподаванию этих дисциплин. Например, во многих ведущих вузах Запада планирование не выделяется в самостоятельную  дисциплину, а рассматривается составляющей ряда дисциплин, таких, как «Финансовый  менеджмент» (в части финансового  планирования), «Системы управленческого  контроля», «Управленческий учет».

     Планирование  представляет собой процесс разработки и принятия целевых установок  количественного и качественного  характера и определения путей наиболее эффективного их достижения. Эти установки, разрабатываемые чаще всего в виде дерева целей, характеризуют желаемое будущее и по возможности численно выражаются набором показателей, ключевых для данного уровня управления.

     Необходимость составления планов определяется многими  причинами. Выделим три из них, являющиеся, по нашему мнению, основными:

• неопределенность будущего;
• координирующая роль плана;
• оптимизация экономических последствий.

   Действительно, если бы будущее компании было абсолютно  предопределенным, не было бы нужды  постоянно разрабатывать планы, совершенствовать методы их составления  и структурирования. Отсюда, кстати, видно, что главная цель составления  любого плана - не определение точных цифр и ориентиров, поскольку сделать  это невозможно в принципе, а идентификация  по каждому из важнейших направлений  некоторого «коридора», в границах которого может варьировать тот  или иной показатель.

   Смысл координирующей (в известном смысле, системообразующей) роли плана состоит  в том, что наличие хорошо структурированных  целевых установок дисциплинирует как перспективную, так и текущую  деятельность, приводит ее в определенную систему, позволяет компании работать без существенных сбоев. Эта роль особенно проявляется в крупнейших компаниях, имеющих сложную структуру  управления, а также в компаниях, активно использующих систему поставки сырья «точно в срок»².

   Последняя причина необходимости составления  планов (оптимизация экономических  последствий) заключается в том, что любое рассогласование деятельности системы требует финансовых затрат (прямых или косвенных) на его преодоление. Вероятность наступления подобного  рассогласования гораздо ниже, если работа осуществляется по плану; кроме того, и негативные финансовые последствия менее значительны.

   В основе финансового планирования лежат  стратегический и производственные планы.

   Стратегический  план подразумевает формулирование:

• цели,
• задач,
• масштабов,
• сферы деятельности компании.

   Производственные  планы составляются на основе стратегического  плана и предусматривают определение  производственной, маркетинговой, научно-исследовательской  и инвестиционной политики.

   Стратегический  план может иметь следующую структуру³:

Раздел 1. Содержание и целевые установки  деятельности компании.

     Рассматриваются предназначение и стратегическая цель деятельности компании, приводятся масштабы и определяются сфера деятельности, тактические цели и задачи.

Раздел 2. Прогнозы и ориентиры.

     Приводятся  прогноз экономической ситуации на рынках капиталов, продукции и  труда, намеченные перспективные ориентиры  по основным показателям.

Раздел 3. Специализированные планы и прогнозы.

     3.1. Производство.

     3.2. Маркетинг.

     3.3. Финансы (финансовый план).

     3.4. Кадровая политика.

     3.5. Научно-исследовательские и конструкторские  разработки.

     3.6. Новая продукция и рынки сбыта.

     Финансовый  план представляет собой документ, характеризующий способ достижения финансовых целей компании и увязывающий  ее доходы и расходы. В процессе финансового  планирования:

     а) идентифицируются финансовые цели и  ориентиры компании;

     б) устанавливается степень соответствия этих целей текущему финансовому  состоянию компании;

     в) формулируется последовательность действий, направленных на достижение поставленных целей.

     Известны  два типа финансовых планов: долгосрочный и краткосрочный.

     Основное  целевое назначение первого - определение  допустимых с позиции финансовой устойчивости темпов расширения компании.

     Целью второго является обеспечение постоянной платежеспособности компании.

     Выделяют  следующие этапы процесса финансового  планирования:

     а) анализ финансового положения компании;

     б) составление прогнозных смет и бюджетов;

     в) определение общей потребности  компании в финансовых ресурсах;

     г) прогнозирование структуры источников финансирования;

     д) создание и поддержание действенной  системы контроля и управления;

     е) разработка процедуры внесения изменений  в систему планов.

     С позиции практики рекомендуется  готовить несколько вариантов финансового  плана:

• пессимистический,
• наиболее вероятный,
• оптимистический.

   При подготовке плана нужно учитывать:

   а) наличие ограничений, с которыми сталкивается компания (требования по охране окружающей среды; требования рынка  по объему, структуре и качеству продукции; технические, технологические и кадровые особенности данной компании);

   б) дисциплинирующую роль плана для  работы финансового менеджера;

   в) условность планов в силу естественной неопределенности развития экономической  ситуации в глобальном и локальном  масштабах.

   В наиболее общем виде финансовый план представляет собой документ следующего содержания:

Раздел 1. Инвестиционная политика.

     1.1. Политика финансирования основных  средств.

     1.2. Политика финансирования нематериальных  активов.

     1.3. Политика в отношении долгосрочных  финансовых вложений.

Раздел 2. Управление оборотным капиталом.

     2.1. Управление денежными средствами  и их эквивалентами.

     2.2. Финансирование производственных  запасов.

     2.3. Политика в отношениях с контрагентами  и управление дебиторской задолженностью.

Раздел 3. Дивидендная политика и структура  источников.

Раздел 4. Финансовые прогнозы.

     4.1. Характеристика финансовых условий.

     4.2. Доходы компании.

     4.3. Расходы компании.

     4.4. Прогнозная финансовая отчетность.

     4.5. Бюджет денежных средств.

     4.6. Общая потребность в капитале

     4.7. Потребность во внешнем финансировании.

Раздел 5. Учетная политика.

Раздел 6. Система управленческого контроля.

     Очевидно, что финансовый план достаточно сложен как по структуре, так и по содержанию; кроме того, для его разработки требуются усилия различных подразделений  компании.

1.1.1 Основные финансовые показатели в системе бизнес-планирования. 

     Основной  расчетной исходной таблицей в бизнес-плане  является план денежных потоков (кэш-фло)⁴.

Стандартный Отчет о движении денежных средств  содержит три раздела, соответствующих  основным направлениям деятельности компании:  
- кэш-фло от операционной деятельности;  
- кэш-фло от инвестиционной деятельности;  
- кэш-фло от финансовой деятельности.  
В разделе "Кэш-фло от операционной деятельности" представлены денежные поступления и выплаты, связанные со сбытом, производством, расчетами по налогам, операциями по размещению временно свободных денежных средств. Производственные затраты объединены в две группы: "Суммарные прямые издержки" и "Суммарные постоянные издержки".  
Раздел "Кэш-фло от инвестиционной деятельности" отражает движение денежных средств, связанных с инвестиционным периодом реализации проекта (приобретением и продажей активов).  
Раздел "Кэш-фло от финансовой деятельности" отражает поступления и выплаты денежных средств по операциям, связанным с финансированием проекта.  
Две итоговые строки "Кэш-фло" отражают баланс наличности на начало и конец каждого периода. Баланс наличности позволяет судить о возможности предприятия генерировать достаточное количество денежных средств для покрытия обязательств. В случае дефицита средств требуется привлечение дополнительных источников финансирования в виде заемного или акционерного капитала.  
Для корректного расчета будущих поступлений и показателей бизнес-плана применяется дисконтирование.  
Дисконтирование является универсальной методикой приведения будущих денежных потоков к настоящему моменту, основанной на понятиях сложных процентов. Формула дисконтированной текущей стоимости денежных потоков выглядит следующим образом⁵: