Анализ финансовой устойчивости на примере ОАО «Кодар»

    1.2. Анализ деловой  активности 

    В части оценки оборачиваемости используются следующие коэффициенты:

    Оборачиваемость активов, Оборачиваемость текущих  активов, Оборачиваемость основных средств, Оборачиваемость неденежных оборотных средств, Оборачиваемость  готовой продукции, Оборачиваемость  запасов, Оборачиваемость дебиторской задолженности, Оборачиваемость собственного капитала, Оборачиваемость постоянного капитала, Оборачиваемость кредиторской задолженности, Оборачиваемость заемного капитала, Оборачиваемость привлеченного финансового капитала, Скорость операционного цикла.

    При подготовке графических отчетов  по данным показателям можно порекомендовать  использовать не сами значения показателей, а их базисные темпы прироста со знаком «минус», которые позволят более  адекватно представить информацию о динамике оборачиваемости.

    Анализ  рентабельности базируется на значениях  таких коэффициентов, как Рентабельность активов, Рентабельность активов до налогообложения, Рентабельность собственного капитала, Рентабельность собственного капитала до налогообложения, Рентабельность постоянного капитала, Рентабельность постоянного капитала до налогообложения, Рентабельность текущих активов, Рентабельность текущих активов до налогообложения, Рентабельность финансовых вложений, Рентабельность продаж, Рентабельность основной деятельности, Рентабельность финансовой деятельности, Рентабельность прочих операций, Рентабельность финансово-хозяйственной деятельности, Рентабельность финансово-хозяйственной деятельности до налогообложения, Рентабельность заемного капитала по капитализированному доходу.

    При анализе показателей рентабельности важно сравнить их значения до и  после налогообложения, поскольку  низкое значение показателя после налогообложения, зачастую, свидетельствует лишь о  неправильно проводимой налоговой  политике предприятия, а не о его неспособности зарабатывать деньги. 

    1.3. Анализ рыночной  привлекательности 

    Результаты анализа рыночной активности интересны как для акционеров предприятия, так и для потенциальных инвесторов. Представление о степени рыночной привлекательности и активности дают следующие коэффициенты: Прибыль на одну акцию, Скорректированная прибыль на акцию, Рыночная стоимость акции (или возможная рыночная стоимость акции), Доля выплаченных дивидендов, Норма дивиденда, Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию, Соотношение рыночной стоимости акции и ее балансовой стоимости.

    Методики  расчета показателей рыночной привлекательности  достаточно хорошо описаны в классической экономической литературе. При анализе  важно обращать особое внимание на динамику этих коэффициентов с учетом количественной составляющей, например, норма дивиденда может быть высокой, однако в денежном выражении значение данного показателя может оказаться незначительным.

    Проведение финансового анализа является достаточно трудоемкой процедурой, требующей обработки огромного количества данных, поэтому провести качественный финансовый анализ без использования современных программных средств невозможно. В настоящее время, пожалуй, единственной программой, позволяющей обработать данные всех форм финансовой отчетности и на их базе составить комплексный аналитический отчет, является аналитическое приложение РСФО, разработанное на платформе аналитического программного комплекса «Super Cell» компании «Sun IT». Важной особенностью данного аналитического приложения является то, что оно, не ограничивая возможности финансового аналитика-профессионала, в отличие от ряда аналогичных разработок, позволяет провести достаточно качественный финансовый анализ человеку, неискушенному в данной области науки, и поможет составить комплексный аналитический отчет, характеризующий все аспекты хозяйственной деятельности предприятия. 

 

     2. Анализ финансовой  устойчивости на  примере ОАО «Кодар»

    2.1. Характеристика предприятия  ОАО «Кодар» 

    ОАО «Кодар» создано в 1992 году (Свидетельство о регистрации в Министерстве Финансов РСФСР № 1723) в форме Открытого акционерного общества для разработки, производства, сбыта и технического обслуживания мембранной технологии и техники, а также необходимого для этого оборудования, приборов и частей в областях: «Контроль окружающей среды», «Здравоохранение», «Медицинское, микробиологическое и фармацевтическое оборудование», «Производство продуктов питания и напитков» и других промышленных отраслях.

    Права и обязанности юридического лица предприятие приобрело с даты его регистрации. Общество имеет печать со своим наименованием, расчетный счет и иные счета в рублях и иностранной валюте в учреждениях банка. Общество несет ответственность по своим обязательствам только в пределах своего имущества.

    Общество  имеет право учреждать на территории России и за ее пределами филиалы, представительства, отделения и  другие обособленные подразделения  с правом открытия текущих и расчетных  счетов и создавать в установленном  законом порядке дочерние предприятия, выступать учредителем акционерных обществ, товариществ, входить в ассоциации и другие формы объединений.

    Органами  управления являются Общее собрание Участников Общества и исполнительный орган в лице Генерального директора. Высшим органом является Общее собрание участников, к исключительной компетенции относятся:

    Изменение Устава Общества, изменение его Уставного  капитала. Образование    исполнительных    органов    Общества    и    досрочное прекращение  его полномочий.

    Утверждение годовых отчетов и бухгалтерских балансов Общества и распределение его прибыли и убытков.

    Решение реорганизации и ликвидации.

    Генеральный директор подотчетен Общему собранию Участников и несет перед ним  ответственность за деятельность Общества и выполнения возложенных на него задач.

    Дирекция  является исполнительным органом Общества и решает все вопросы текущей  детальности за исключением тех, которые входят в исключительную компетенцию Собрания Участников.

    Учредителями  ОАО "Кодар" являются немецкая фирма Pytlik Beteiligungen GmbH (10%) и российские граждане (90%). Численность работающих в 2003 году составила 30 человек.

    Основная  цель Общества - стать высокотехнологичной  компанией, обеспечивающей максимальную прибыль от вложенных активов. ОАО "Кодар" является официальным дистрибьютором и опорным пунктом (учебным центром) западногерманской фирмы SARTORIUS в России. В своей деятельности предприятие руководствуется принципами обеспечения высокого уровня качества продукции, подтверждённого международными сертификатами.

    Оборудование  и материалы соответствуют последним  мировым достижениям науки и  техники и отвечают самым высоким  требованиям мировых стандартов, уровню GMP, а также зарегистрированы в Министерстве Здравоохранения и Медицинской Промышленности Российской Федерации (МЗМПР РФ) (Регистрационное Удостоверение № 95/217от13.06.2000года).

    Деятельность  предприятия осуществляется в соответствии с Лицензией N 42/98-345-0551 Минздрава  России на производство, реализацию и  техническое обслуживание медицинской  техники.

    За  успешное   развитие   в   условиях  рынка   предприятие   удостоено международной премии «Эртсмейкер».

    В программе общества:

    мембраны  и фильтрующие элементы (патроны, кассеты):

    -   для   предварительной   и   стерилизующей   фильтрации   различных жидкостей    (инфузионных растворов, препаратов крови, вакцин, сывороток, ферментов,   антибиотиков, а также воды и напитков) и газов;

    - для очистки, концентрирования, выделения  компонентов жидких средств   методами ультра- и диафильтрации;

    оборудование:

    - для процессов микро- и ультрафильтрации, электрофореза, блоттинга;

    специфического    разделения    от    лабораторного    уровня    до промышленных масштабов (24 системы);

    приборы:

    - для   микробиологического   контроля воздуха,   воды,   жидких сред;

    - весоизмерительная техника.

    На  предприятии ОАО «Кодар» для  заказчиков предусмотрены такие  услуги как:

    - анализ    и    определение    целесообразности    и    возможности использования мембранной  техники на различных стадиях  производства

    - подготовка вариантов предложений практического решения проблем

    - с использованием техники, материалов  и знаний фирмы "Пластон  Плюс" и фирм - учредителей

    - поставку, монтаж и наладку оборудования, приборов и материалов по выбранному  варианту

    - обучение персонала

    - гарантийное обслуживание

    - сервисное обслуживание, поставку  запасных частей и элементов

    - а также предприятие планирует  заниматься оптовой торговлей.

    Основными заказчиками являются:

    - станции переливания крови

    - центры санитарно-эпидемиологического  контроля

    - аптеки

    - больницы

    - водоканалы

    - производители фармацевтических  препаратов

    - предприятия пищевой промышленности

    - лаборатории микробиологического  контроля предприятий различных  отраслей и институтов.

    Сочетание многолетнего опыта фирмы SARTORIUS и успешной работы в российских условиях сделало ОАО «Кодар» надёжным и популярным партнёром на российском рынке и рынке СНГ в области водоподготовки, индустрии напитков, здравоохранения и медицинской промышленности. На протяжении многих лет продукцией общества пользуются более 200 клиентов в России и СНГ.

    Среди заказчиков общества: Институт Пастера  г. Санкт-Петербург, Институт Микробиологии  г. Москва, Институт Полиомиелита г. Москва, Институт Пивоварения г. Москва, Институт дезинфекции и Стерилизации г. Москва, Российский Республиканский Информационный Центр, более 20 станций переливания крови России и СНГ, 12 центров санитарно - эпидемиологического надзора России, Покровский Завод Биопрепаратов, 8 лабораторий пивоваренных заводов и многие другие предприятия России и СНГ.

    С целью обеспечения товарооборота и расширения клиентуры, поддержания высокого технического и информационного уровня предприятия, руководством фирмы организованы следующие мероприятия:

    - постоянное участие в региональных  межотраслевых выставках;

    - ежегодное участие в международной выставке "ХИМИЯ" совместно с фирмой SARTORIUS;

    - участие в симпозиумах и семинарах  по отраслевой тематике;

    - организация    постоянно   действующей   выставки   -   продажи   в "Медицинской  Технике"

    -   обучение работников предприятия  силами  ведущих специалистов ОАО   "Кодар". 

    2.2. Построение балансовой модели и расчет источников средств 

    Анализ  финансовой устойчивости должен показать наличие или отсутствие у предприятия  возможностей по привлечению дополнительных заемных средств, способность погасить текущие обязательства за счет активов разной степени ликвидности.

    Устойчивое  финансовое положение фирмы или  ее финансовая устойчивость формируется  в процессе всей экономической деятельности и определяется правильностью управления ее финансовыми ресурсами. Финансовая устойчивость характеризует способность фирмы обеспечивать свои потребности источниками финансовых ресурсов и своевременно расплачиваться по своим долгам, то есть фактически отражает платежеспособность фирмы.

    Сами  понятия “платежеспособность” и “финансовая устойчивость” довольно условны и не имеют строгих границ. Принято считать, что платежеспособность выражается коэффициентами, измеряющими соотношение оборотных активов или их отдельных элементов с величиной краткосрочной задолженности, то есть показывают в какой мере активы фирмы способны “покрыть” ее долги.