Анализ движения денежных средств

     Минимальное количество денежной наличности, которое  фирма должна иметь на расчетном счете и в кассе, определяется двумя процессами. Первый - промежуток времени между оплатой счета покупателем и инкассированием денежных средств. Это время состоит из трех частей:

     - время перевода платежей от  покупателей (дебиторская задолженность здесь не рассматривается, покупатель оплатил счет, но на его пересылку фирме требуется определенное время, зависящее от формы безналичных расчетов и эффективности работы банков);

     - время, в течение которого платежи  остаются не инкассированными  банками;

     - время движения денежных средств  к банкам, производящим выплаты. 

     Фирмы могут использовать много методов  сокращения периода инкассации, а  следовательно, и требуемых запасов  денежных средств (электронные переводы, система сейфов и др.). Но этот период всегда будет иметь место, всегда будут трансакционные издержки.

     Второй - требования коммерческих банков об образовании  компенсационных (резервных) остатков. Эти остатки определяются стоимостью услуг банка, ведущего расчетные  счета и предоставляющего кредиты. (Например, банк может обслуживать фирму бесплатно, если неснижаемый остаток на счете не менее 50 млн. руб. В противном случае фирма оплачивает каждую операцию банка).  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1.2 Основные направления  политики управления движением денежных средств 

     Система эффективного управления денежными  средствами подразумевает выделение  четырех крупных блоков процедур, требующих определенного внимания финансового менеджера: 1) расчет финансового  цикла; 2) анализ движения денежных средств; 3) прогнозирование денежных потоков; 4) определение оптимального уровня денежных средств.

     Расчет  финансового цикла. Продолжительность  операционного цикла - показатель, характеризующий  длительность периода в среднем, в течении которого денежные средства «омертвлены» в не денежных оборотных активах. Это оценка прежде всего эффективности производственной и коммерческой деятельности. Что касается финансовой деятельности, одним из главных элементов которой является способность организации своевременно рассчитываться по своим обязательствам, то для оценки ее эффективности более пригоден показатель продолжительности финансового цикла, численно равный длине временного интервала (в среднем) между оттоком денежных средств в связи с осуществлением текущей производственной деятельности и их притоком как результатом производственно-хозяйственной деятельности.

     Анализ  движения денежных средств. Смысловая  нагрузка этого блока определяется, прежде всего тем обстоятельством, что с позиции контроля и оценки эффективности функционирования организации необходимо иметь представление о том, какие виды деятельности генерируют основной объем денежных поступлений и оттоков. Анализ движения денежных средств позволяет определить сальдо денежного потока в результате текущей, инвестиционной и финансовый деятельности. Наиболее распространен в анализе прямой метод, предполагающий идентификацию всех операций, затрагивающих дебет (приток денежных средств) и кредит денежных счетов (отток денежных средств). Идентификация соответствующих проводок в системе бухгалтерского учета обеспечивает помимо прочего группировку оттоков и притоков денежных средств по важнейшим видам деятельности (текущая, инвестиционная, финансовая).

     Прогнозирование денежных потоков. Смысловая нагрузка этого блока определяется тем обстоятельством, что многие решения финансового характера, например инвестиции и выплаты дивидендов, не редко предполагают единовременные оттоки крупных объемов денежных средств, которые должны быть своевременно накоплены. Прогнозирование денежных потоков является непременным атрибутом бизнес-планирования. Стандартная последовательность процедур методики прогнозирования денежных потоков в определенном периоде выглядит следующим образом: прогнозирование денежных поступлений, прогнозирование оттоков денежных средств, расчет чистого денежного потока (излишек /недостаток), определение совокупной потребности в долгосрочном (краткосрочном) финансировании.

     Определение оптимального уровня денежных средств. Смысловая нагрузка последнего блока  определяется необходимостью нахождения компромисса между, с одной стороны, желанием обезопасить себя от ситуации хронической нехватки денежных средств и, с другой стороны, желание уложить свободные денежные средства в какое-то дело с целью получения дополнительного дохода. В мировой практике разработаны методы оптимизации остатка денежных средств, в основе которых заложены те же идеи, что и в методах оптимизации производственных запасов. Наибольшую известность получили модели Баумоля, Миллера-Ора, Стоуна и имитационное моделирование по методу Монте-Карло. Суть данных моделей состоит в том, чтобы дать рекомендации о коридоре варьирования остатка денежных средств, выход, за пределы которого предполагает либо конвертацию денежных средств в ликвидные ценные бумаги, либо обратную процедуру. ¹ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ГЛАВА II АНАЛИЗ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

     2.1. Cостав и анализ  притоков и оттоков  денежных средств  по направлению  деятельности, анализ  взаимодействия денежных  потоков

     Анализ  движения денежных средств проводится по данным отчетного периода. На первый взгляд такой анализ, как и любой другой раздел ретроспективного анализа, имеет сравнительно невысокую ценность для финансового менеджера; однако можно привести аргументы, в известной степени оправдывающие его проведение. Например, довольно парадоксальная ситуация, когда предприятие является прибыльным, но не имеет средств расплатиться со своими работниками и контрагентами. Такая ситуация вполне обыденна в экономике переходного периода. [3]

     Теоретически  отмеченного парадокса можно  избежать - это произойдет в том  случае, если на предприятии последовательно  и строго следуют методу определения  выручки от реализации по мере оплаты товаров и услуг. Однако Положением о бухгалтерском учете и отчетности Российской Федерации разрешено применять и другой метод - метод определения выручки от реализации по мере отгрузки товаров и предъявления покупателю расчетных документов. Именно в этом случае денежный поток и поток ценностей и расчетов, генерирующий прибыль, не совпадают во времени. Анализ движения денежных средств как раз и позволяет с известной долей точности объяснить расхождение между величиной денежного потока, имевшего место на предприятии в отчетном периоде, и полученной за этот период прибылью.

     В западной учетно-аналитической практике методика подобного анализа разработана  достаточно подробно и сводится к  анализу потока денежных средств  по трем основным направлениям: текущая, инвестиционная и финансовая деятельность. Можно взять за основу данную схему, однако, исходя из реальности финансово-хозяйственных операций, имеющих место в отечественных предприятиях, целесообразно несколько видоизменить состав направлений видов деятельности, в той или иной степени связанных с движением денежных средств:

     текущая (основная) деятельность - получение выручки от реализации, авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и займов, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом, выплаченные/полученные проценты по кредитам и займам;

     инвестиционная деятельность - движение средств, связанных с приобретением или реализацией основных средств и нематериальных активов;

     финансовая  деятельность - получение долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные и  краткосрочные финансовые вложения, погашение задолженности по полученным ранее кредитам, выплата дивидендов;

     прочие  операции с денежными средствами - использование фонда потребления, целевые финансирование и поступления, безвозмездно полученные денежные средства и др.

     Логика  анализа достаточно очевидна - необходимо выделить по возможности все операции, затрагивающие движение денежных средств. Это можно сделать различными способами, в частности путем анализа всех оборотов по счетам денежных средств (счета 50, 51,52,55,56,57). Однако в мировой учетно-аналитической практике применяют, как правило, один из двух методов, известных как прямой и косвенный методы. Разница между ними состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств в результате текущей деятельности:

     прямой  метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации продукции, работ  и услуг, авансы полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных  ссуд и займов и др.) денежных средств, т.е. исходным элементом является выручка;

     косвенный метод основывается на идентификации  и учете операций, связанных с  движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом является прибыль. Рассмотрим логику процедур прямого  метода (табл. 2.1).

     Рассмотренный метод позволяет судить о ликвидности  предприятия, детально раскрывая движение денежных средств на его счетах, но не показывает взаимосвязи полученного  финансового результата и изменения  величины денежных средств. Поэтому  применяется косвенный метод анализа, позволяющий объяснить причину расхождений между прибылью и, например, сокращением денежных средств за период. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2.2 Методы оценки  движения денежных  средств 

     Оценка  движения денежных средств предприятия за отчетный период, а также планирование денежных потоков на перспективу является важнейшим дополнением анализа финансового состояния предприятия и выполняет следующие задачи:

     - определение объема и источников, поступивших на предприятие денежных  средств;

     - выявление основных направлений  использования денежных средств;

     -оценка  достаточности собственных средств  предприятия для осуществления  инвестиционной деятельности;

     - определение причин расхождения  между величиной полученной прибыли  и фактическим наличием денежных средств.

     Чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить  синхронность поступлений и платежей, а также увязать величину полученного  финансового результата с состоянием денежных средств, следует выделить и проанализировать все направления поступления, а также их выбытие. Направления движения денежных средств принято рассматривать в разрезе основных видов деятельности - текущей, инвестиционной, финансовой.

     Схема движения денежных потоков

     Совокупный  денежный поток должен стремиться к нулю.

     Основополагающие  принципы управления потоком денежных средств:

     1. Продавать как можно больше  и по разумным ценам. Цена  продажи включает в себя не  только реальные денежные затраты,  но и амортизацию (некассовую  статью), которая на деле увеличивает денежный поток.

     2. Как можно больше ускорять  оборачиваемость всех видов запасов,  избегая их дефицита, который  может привести к падению объема  продаж.

     3. Как можно быстрее собирать  деньги у дебиторов, не забывая,  что чрезмерное давление на  всех без исключения потребителей может привести к снижению объема будущих продаж.

     4. Постараться достичь разумных  сроков выплаты кредиторской  задолженности без ущерба для  дальнейшей деятельности компании.

     Разделение  всей деятельности предприятия на три  самостоятельные сферы очень важно в российской практике, поскольку хороший (т.е. близкий к нулю) совокупный поток может быть получен за счет элиминирования или компенсации отрицательного денежного потока по основной деятельности притоком средств от продажи активов (инвестиционная деятельность) или привлечением кредитов банка (финансовая деятельность). В этом случае величина совокупного потока маскирует реальную убыточность предприятия.