Золото и его роль в современных условиях. Рынки золота

     2.2.Золото  как объект инвестиций

     Как правило, жители развивающихся стран, вкладывают свои сбережения в покупку  ювелирных изделий. А вот страны, экономически развитые, обладают более  эффективными инструментами, позволяющими выгодно инвестировать в драгоценные  металлы.  
Одним из способов инвестирования, получившим широкое распространение, является приобретение золотых слитков. Законы разных стран регулируют это процесс по-разному. Например, в США действует разрешение на покупку монет и слитков только через крупные банковские организации, брокерские фирмы и дилеров, специализирующихся на золоте. У инвестора сеть право самостоятельного выбора способа приобретения и хранения золота, размера золотого слитка, которые имеют вес от килограмма и более. Недостатком такого способа является то, что незначительные суммы инвестировать в золото сложно, т.к. большая часть банков, продающих слитки золота, совершают сделки, начиная с тысячи унций, что составляет свыше 25 килограммов.  
 
Большой популярностью пользуются и инвестиции в так называемые слитковые (инвестиционные) монеты. Рыночная цена этих монет зависит от стоимости содержащегося в них золота, а также включает в себя премию от 4 до 8%, идущую на то, чтобы покрыть расходы на чеканку монет и их распространение. Размер премии зависит от массы монеты. В ряде стран покупка таких монет освобождается от налогообложения НДС. У инвесторов есть богатый выбор золотых монет, выпускаемых разными государствами. Наиболее ходовыми являются «Орлы» США, канадские «Кленовые листья», английские монеты «Великобритания» и ряд других. С этими монетами редко случается падение цены, они легко продаются и покупаются.  
 
Основная доля операций со срочными контрактами, имеющими в качестве базового актива драгметаллы, принадлежит золотым фьючерсам и опционам. Данные инструменты, как правило, применяются производителями золота, желающими защититься от изменения цены в неблагоприятную сторону, а также спекулянтами, которые рассчитывают на извлечение выгоды из угаданной ими ценовой динамики на спот-рынке.  
 
Нумизматические и памятные монеты из драгоценных металлов также могут быть объектом вложения инвестиций. Стоимость таких монет зависит более не от содержания в них драгоценного металла, а от того, насколько редкая эта монета, каково качество ее чеканки и какую историческую ценность она представляет. Монеты, которые имеют ценность коллекционную, не теряют в цене, когда снижается рыночная цена на драгметалл. Они продаются с коллекционной премией, которая много выше, чем у инвестиционных монет. Редкие монеты из золота уже достаточно давно являются высоколиквидными активами. На нумизматической электронной бирже ежедневно производится множество операций по покупке и продаже сертифицированных монет. Реализация их возможна, как напрямую дилеру, так и через открытый аукцион. Если коллекция монет составлена профессионально, очень велика вероятность, что она вырастет в цене.  
 
 
 
 
 
 

     Ниже  приведена рейтинговая таблица 10 объектов инвестиций. 1 балл соответствует  наиболее предпочтительному активу, 10 баллов – наименее предпочтительному. 

     2.3.Рынки  золота

     Рынки золота - специальные центры торговли золотом, где осуществляется его регулярная купля-продажа по рыночной цене в целях промышленно-бытового потребления, частной тезаврации, инвестиций, страхования риска, спекуляции, приобретения необходимой валюты для международных расчетов. Основным источником (до 80%) предложения золота на рынке служит его новая добыча. За всю историю производства золота, которая насчитывает около 6 тыс. лет, добыто более 125 тыс. т в капиталистическом мире. С 1905 г. первенство в сфере добычи золота заняла Южная Африка за счет освоения обширных месторождений, применения новых методов добычи золота и эксплуатации дешевого труда рабочих-африканцев. Однако доля ЮАР в мировой добыче золота снизилась до 20,4% (491 т) в 1997 г. против 79% в 1970 г. Снижение добычи золота обусловлено переходом к эксплуатации более бедных руд. Годовая добыча золота на Западе колеблется в пределах 1-2,4 тыс. т, максимальный объем был достигнут в 1997 г. (2403 т), в ЮАР - в 1970 г. (1000 т). Золотодобыча сокращается в ЮАР (491 т в 1997 г.), но растет в Канаде, Австралии, Китае и других странах (Бразилии, Папуа-Новой Гвинее, Перу, Филиппинах, Чили, Гане, Колумбии и т.д.). Из-за снижения мировой цены золота в конце 90-х годов оказалась нерентабельной половина рудников в мире. Россия в результате снижения добычи золота (148 т в 1996 г.; 137 т в 1998 г.) занимает шестое место (5% мирового производства). Геологические запасы золота оцениваются в 37 тыс. т. Монополизация золотопромышленности достигла высокой степени. Так, в ЮАР в ней господствует шесть ТНК с участием английского и американского капиталов. Примерно 1/4 добычи золота сосредоточена на трех крупнейших рудниках (из 36). Источником предложения золота на рынке служат также государственные и частные резервы золота, продажи инвесторов, тезавраторов, спекулянтов. Иногда золото завозится контрабандой.

     Спрос на рынке золота предъявляют фирмы, коммерческие банки, частные лица. С 1978 г. МВФ разрешил центральным банкам совершать сделки на рынках золота по складывающимся на них ценам. Официальные  золотые резервы используются ограниченно как чрезвычайные ликвидные активы. Поэтому потребление золота сосредоточено в основном в частном секторе. С экономической точки зрения различаются следующие источники спроса на рынке золота:

• промышленно-бытовое потребление в ювелирном производстве, новейших отраслях промышленности - радиоэлектронике, атомно-ракетной технике, зубопротезной отрасли и др. Повышенный спрос ювелирной промышленности на золото объясняется тенденцией тезавраторов приобретать ювелирные изделия из высокопробного золота;
• частная тезаврация и инвестиции. Как реакция на нестабильность экономики, денежного обращения, курсов валют периодически растет спрос инвесторов и тезавраторов на слитки, монеты, медали, медальоны для страхования рисков;
• спекулятивные сделки. Поскольку цена золота колеблется, оно является объектом спекуляции;
• покупка золота центральными банками (периодически).

     В 90-х годах сложилось примерно следующее соотношение между  сферами использования золота: официальные  золотые резервы стран - членов МВФ  и международных организаций - 33,8 тыс. т; накопления тезавраторов - 25,4 тыс.; промышленно-бытовое потребление - 34 тыс. т. Даже вводя жесткие валютные ограничения, государство не смогло сломить сопротивление частных тезавраторов и инвесторов. Это объясняется относительной надежностью и выгодностью вложений денежных накоплений в золото как реальный резервный актив в условиях нестабильности.

     Особенности функционирования рынков золота. На этих рынках осуществляется купля-продажа стандартных слитков - крупных и мелких. В их числе: слитки международного типа в 400 тройских унций (12,5 кг) с высокой чистотой сплава (не менее 995-й пробы); крупные слитки весом от 900 до 916,6 г; мелкие слитки весом от 1005 до 990 г. Вес слитков уменьшается до 1-10 г с целью удовлетворения тезаврационного спроса. Слитковое золото все больше уступает место скупке памятных медалей и медальонов.

     Особым  спросом на рынке золота пользуются монеты старой (периода золотомонетного  стандарта) и новой чеканки. Чеканка  этих монет осуществляется государственными монетными дворами, а иногда частными фирмами. Выпуск золотых монет в качестве законного платежного средства дает возможность при их экспорте или импорте избегать налогообложения, так как их купля-продажа выступает как обмен валют. На чеканку монет ежегодно расходуется более 200 т золота, а в перспективе - до 300 т. 46 стран выпускают 93 вида монет, в том числе копии изъятых из обращения английских соверенов, французских наполеондоров. ЮАР расходует 1/4 добываемого золота на изготовление монет (с 1967 г. крюгеррандов) и экспортирует их с 1970 г. Монеты продаются на рынке золота по рыночной цене с премиальной надбавкой сверх их золотого содержания. Нумизматические монеты котируются специализированными фирмами вне золотого рынка.

     Золото  продается также в виде листов, пластинок, проволоки, золотых сертификатов - документов, удостоверяющих право их владельца получить по его предъявлении определенное количество этого металла.

     Организационная структура и виды рынков золота. Организационно рынок золота представляет консорциум из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки с золотом. Они осуществляют посреднические операции между покупателями и продавцами, концентрируют у себя их заявки, сопоставляют их и по взаимной договоренности фиксируют средний рыночный уровень цены (обычно два раза в день). Кроме того, специальные фирмы занимаются очисткой и хранением золота, изготовлением слитков.

     В мире насчитывается  более 50 рынков золота: 11 - в Западной Европе (Лондон, Цюрих, Париж, Женева и др.), 19 - в Азии (например, Бейрут, Токио), 14 - в Америке (5 - США), 8 - в Африке. В зависимости от режима, санкционируемого государством, золотые рынки подразделяются на четыре категории: мировые (Лондон, Цюрих, Нью-Йорк, Чикаго, Сянган (Гонконг), Дубай и др.), внутренние свободные (Париж, Милан, Стамбул, Рио-де-Жанейро), местные контролируемые (Афины, Каир), «черные» рынки. До 1968 г. крупнейшим мировым рынком золота был Лондон в значительной мере благодаря регулярным поставкам металла из ЮАР. Переориентация таких поставок в Цюрих способствовала повышению роли этого мирового рынка золота. Почти половина реализуемого в Лондоне и Цюрихе металла перепродается на других рынках. На лондонском рынке золота господствуют пять крупных компаний, на Цюрихском - «большая тройка» швейцарских банков, организованных в форме пула. С середины 70-х годов среди мировых рынков золота выдвинулись нью-йоркский и чикагский рынки в связи с отменой в 1975 г. 40-летнего запрета гражданам США совершать сделки с золотом. Нью-Йорк стал ведущим рынком золота с 80-х годов.

     Внутренние  свободные рынки золота (Париж, Гамбург, Франкфурт-на-Майне, Амстердам, Вена и  др.) ориентируются на местных инвесторов и тезавраторов. Это определяет преобладание сделок с монетами, медалями, мелкими слитками. На рынке золотых монет происходит острая конкуренция между ЮАР, Канадой и США. «Черные» рынки золота возникают как реакция на вводимые государством валютные ограничения, которые распространяются на операции с золотом. В России постепенно формируется рынок золота.

     Операции  с золотом. До 1974 г. преобладали наличные сделки с золотом, которые исполнялись через 48 ч после их заключения. Они были сосредоточены на рынках золота в Лондоне, Цюрихе, Париже, Сянгане. Специфика лондонского рынка состоит в процедуре «фиксинг». Представители 5 фирм - членов этого рынка во главе с фирмой «Н. М. Ротшильд энд санз» дважды в день собираются на «фиксинги» для фиксирования ориентировочной цены золота (в долларах с 1968 г.). Подобная процедура практикуется также в Цюрихе и Париже, но лондонская котировка существенно влияет на эволюцию мировой цены золота.