Управление собственным капиталом

     В составе внешних источников формирования собственного капитала основное место  принадлежит привлечению предприятием дополнительного акционерного капитала (путем дополнительной эмиссии и  реализации акций). Для отдельных  предприятий одним из внешних  источников формирования собственных  финансовых ресурсов может являться предоставляемая им безвозмездная  финансовая помощь (как правило, такая  помощь оказывается лишь отдельным  государственным предприятиям разного  уровня). В число прочих источников входит бесплатно передаваемые предприятию материальные и нематериальные активы, включаемые в состав его баланса.

     Основу  управления собственным капиталом  предприятия составляет управление формированием его собственных  финансовых ресурсов. В целях обеспечения  эффективности управления этим процессом  на предприятии разрабатывается  обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных  финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями  его развития в предстоящем периоде.

     Политика  формирования собственных финансовых ресурсов представляет собой часть  общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в обеспечении  необходимого уровня самофинансирования его производственного развития.

     Оптимизация решений по привлечению капитала – это процесс исследования множества  факторов, воздействующих на ожидаемые  результаты, в ходе которого на основе ранее установленных критериев  оптимизации менеджерами – аналитиками  осуществляется осознанный (рациональный) выбор наиболее эффективного варианта привлечения капитала. В качестве критериев оптимизации могут  выступать прирост обобщающих показателей  рентабельности капитала, а разработанные  на их основе факторные модели зависимости  рентабельности собственного или заемного капитала от других частных показателей-факторов позволяют выявить степень количественного  воздействия каждого из них на изменение (+,-) результативных показателей.

     Таким образом, эффективность использования  капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью). Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

     Rсобственного капитала = К финансовой маневренности * К оборачиваемости * R продаж

     Rс.к. = чистая прибыль / собственный капитал

     Кф.м. = активы / собственный капитал

     Коб. = выручка / активы

     Rпр. = чистая прибыль / выручка

     ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями:

     1. Простотой привлечения, так как  решения, связанные с увеличением  собственного капитала (особенно  за счет внутренних источников  его формирования) принимаются собственниками  и менеджерами предприятия без  необходимости получения согласия  других хозяйствующих субъектов.

     2. Более высокой способностью генерирования  прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании  не требуется уплата ссудного  процента во всех его формах.

     3. Обеспечением финансовой устойчивости  развития предприятия, его платежеспособности  в долгосрочном периоде, а соответственно  и снижением риска банкротства.

     Вместе  с тем, ему присущи следующие  недостатки:

     1. Ограниченность объема привлечения,  а следовательно и возможностей  существенного расширения операционной  и инвестиционной деятельности  предприятия в периоды благоприятной  конъюнктуры рынка на отдельных  этапах его жизненного цикла.

     2. Высокая стоимость в сравнении  с альтернативными заемными источниками  формирования капитала.

     3. Неиспользуемая возможность прироста  коэффициента рентабельности собственного  капитала за счет привлечения  заемных финансовых средств, так  как без такого привлечения  невозможно обеспечить превышение  коэффициента финансовой рентабельности  деятельности предприятия над  экономической.

     Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую  финансовую устойчивость (его коэффициент  автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может  обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов  в периоды благоприятной конъюнктуры  рынка) и не использует финансовые возможности  прироста прибыли на вложенный капитал.