Автор работы: Пользователь скрыл имя, 22 Апреля 2012 в 09:52, реферат
Инвестиционный портфель представляет собой совокупность входящих в него инвестиционных проектов и ценных бумаг. Основной целью управления данного портфеля является обеспечение наиболее эффективных путей реализации инвестиционной стратегии акционерного общества на отдельных этапах его развития. В процессе реализации основной цели при управлении портфелем решаются следующие действия.
Цель и задачи управления инвестиционным портфелем
Инвестиционный портфель представляет собой совокупность входящих в него инвестиционных проектов и ценных бумаг. Основной целью управления данного портфеля является обеспечение наиболее эффективных путей реализации инвестиционной стратегии акционерного общества на отдельных этапах его развития. В процессе реализации основной цели при управлении портфелем решаются следующие действия.
Во-первых, обеспечение высоких темпов экономического развития акционерного предприятия за счет эффективной инвестиционной деятельности. Между эффективностью инвестиционной деятельности и темпами экономического развития существует прямая связь — чем выше объем продаж и прибыли, тем больше средств остается на инвестиции.
Во-вторых, обеспечение максимизации дохода (прибыли) от инвестиционной деятельности. Для целей экономического развития предприятия приоритетное значение имеет не валовая, а чистая прибыль. Поэтому при наличии нескольких инвестиционных проектов рекомендуется выбирать тот из них, который обеспечивает наибольшую сумму чистой прибыли на вложенный капитал.
В-третьих, обеспечение минимизации
рисков. Инвестиционные риски многообразны
и сопутствуют всем видам инвестиционной
деятельности. При неблагоприятных условиях
они могут вызвать не только потерю прибыли
(дохода) от инвестиций, но и части инвестируемого
капитала.
Поэтому для принятия решений по реализации
инвестиционных проектов целесообразно
существенно ограничивать инвестиционные
риски.
В-четвертых, обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности. Данная деятельность связана с отвлечением финансовых ресурсов в больших размерах и на длительный срок, что может привести к снижению платежеспособности предприятия по текущим хозяйственным операциям. Кроме того, финансирование отдельных инвестиционных проектов осуществляется за счет привлечения заемных средств. Резкое повышение их удельного веса в пассиве баланса предприятия может привести к потере финансовой устойчивости предприятия в долгосрочном периоде. Поэтому, формируя инвестиционные источники, следует заранее прогнозировать, какое влияние они окажут на финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия.
В-пятых, изыскание путей
ускорения реализации инвестиционных
проектов. Намеченные к реализации проекты
должны быть выполнены как можно быстрее
исходя из следующих соображений:
- прежде всего высокие темпы реализации
каждого проекта способствуют ускорению
экономического развития предприятия
в целом;
- чем раньше реализуется проект, тем быстрее
формируется дополнительный денежный
поток в форме прибыли от инвестиций;
- ускорение времени реализации проекта
сокращает сроки инвестиционных рисков,
связанных с неблагоприятным изменением
конъюнктуры на рынке инвестиционных
товаров.
Перечисленные задачи управления
инвестиционным портфелем тесно взаимосвязаны.
Так, обеспечения высоких темпов развития
предприятия можно достигнуть за счет
подбора высокодоходных проектов и ускорения
их реализации. В свою очередь максимизация
прибыли (доход) от инвестиций, как правило,
сопровождается ростом инвестиционных
рисков, что требует их оптимизации. Минимизация
инвестиционных рисков является важнейшим
условием обеспечения финансовой устойчивости
и платежеспособности предприятия в процессе
осуществления инвестиционной деятельности.
Следовательно, исходя из рассмотренных
задач управления инвестиционным портфелем
приоритетной из них является не максимизация
прибыли от инвестиционной деятельности,
а обеспечение высоких темпов экономического
развития предприятия при достаточном
уровне его финансовой устойчивости в
процессе этого развития.
С учетом перечисленных выше задач определяется программа действий по формированию и реализации инвестиционного портфеля:
1) исследование внешней инвестиционной среды и прогнозирование конъюнктуры на рынке инвестиционных товаров. Сюда относятся:
-правовые условия инвестиционной деятельности в разрезе форм инвестиций;
-анализ текущего состояния рынка;
-прогноз конъюнктуры рынка в разрезе сегментов в целом;
2) разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности предприятия, что предполагает формирование целей инвестирования на ближайшую перспективу;
3) разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов для реализации выбранной инвестиционной стратегии. К таким ресурсам относятся собственные средства: чистая прибыль, амортизационные исчисления и привлеченные средства с кредитного и фондового рынков;
4) поиск и оценка инвестиционной привлекательности реальных проектов, отбор наиболее эффективных из них. Тщательная экспертиза выбранных проектов, расчет уровня доходности и ранжирование по этому показателю выбранных проектов для инвестирования;
5) оценка инвестиционного качества отдельных финансовых инструментов и отбор наиболее эффективных из них (например, акций и корпоративных облигаций);
6) формирование инвестиционного портфеля и его оценка по критериям доходности, риска и ликвидности. Расчет ведется по каждому инвестиционному проекту и фондовому инструменту. Сформированный инвестиционный портфель можно рассматривать как реализуемую в текущем периоде совокупность инвестиционных программ;
7) текущее планирование и оперативное управление отдельных инвестиционных программ и проектов (календарные планы и бюджеты реализации отдельных инвестиционных проектов);
8) организация мониторинга реализации отдельных проектов (контроль и анализ за ходом реализации);
9) подготовка решений
о своевременном выходе из
неэффективных проектов и
10) корректировка инвестиционного портфеля путем подбора других проектов или фондовых инструментов, в которые реинвестируется высвобождаемый капитал.