Сущность и значение инвестиций

align="center">     2.1. Инвестиционный процесс  и его участники 

     Субъектами  инвестиционной деятельности являются все участники реализации инвестиционных проектов:

• инвесторы;
• заказчики;
• исполнители работ;
• пользователи объектов инвестиционной деятельности;
• поставщики;
• банковские, страховые и посреднические организации;
• инвестиционные компании, биржи;
• и т.д.

          Заказчики - заказчики - любые физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществлять реализацию инвестиционного проекта;

          Пользователи объектов инвестиционной деятельности - инвесторы или другие юридические и физические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности

     Инвесторы – это субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заёмных и привлечённых средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование.

     В качестве инвесторов могут выступать:

• правительство страны и правительство субъекта федерации;
• органы местного самоуправления, муниципалитеты;
• отечественные предприятия, предпринимательские объединения и другие юридические лица, наделённые их уставами необходимыми правами;
• совместные российско-зарубежные предприятия и организации;
• зарубежные предприятия и организации;
• отечественные и зарубежные физические лица;
• иностранные государства;
• международные организации.

     Институциональные инвесторы: страховые компании; инвестиционные компании; не пенсионные государственные фонды; паевые инвестиционные фонды.

     Функциональное  назначение этих организаций состоит в привлечении свободных средств у населения, различных хозяйствующих субъектов и направление их на цели инвестирования.

     Инвестиционный  проект – это совокупность соединенных  воедино намерений и практических действий по осуществлению инвестиционных вложений с целью достижения заданных конкретных финансово-экономических производственных и социальных результатов.

     Существует  следующая классификация инвестиционных проектов (ИП):

1. Производственные ИП – вложение средств в создание новых, расширение, модернизацию основных фондов;
2. Научно-технические ИП – направление средств на разработку и создание новой высоко эффективной продукции с новыми свойствами, новых технологий и технологических проектов;
3. Коммерческие ИП – получение прибыли на осуществляемые инвестиционные вложения в результате закупки продажи и перепродажи какой-либо продукции, товаров, услуг;
4. Финансовые ИП – связаны с приобретением, формированием портфеля ценных бумаг, а также их реализацией и выпуском ценных бумаг;
5. Экологические ИП – вложения средств в природоохранные объекты, в разработку технологий экологического характера;
6. Социально-экономические ИП – вложение средств в улучшение состояния здравоохранения, образования и культуры.

 

     2.2. Характеристика инвестиционного  рынка 

     Инвестиционная  деятельность в рыночных условиях хозяйствования является предпринимательской деятельностью, то есть она осуществляется хозяйствующими субъектами на инвестиционном рынке с целью получения дохода (прибыли).

     Инвестиционный  рынок - это совокупность экономических  отношений, складывающихся между продавцами и покупателями инвестиционных товаров и услуг. Товарами на этом рынке выступают объекты инвестиционной деятельности. В соответствии с их классификацией инвестиционный рынок структурно распадается на ряд относительно самостоятельных сегментов.

     Во-первых, рынок объектов реального инвестирования:

     а) рынок недвижимости - промышленные объекты, жилье, объекты малой приватизации, земельные участки, объекты незавершенного строительства, аренда;

     б) рынок прямых капитальных вложений - новое строительство, реконструкция, техническое перевооружение;

     в) рынок прочих объектов реального  инвестирования - художественные ценности, драгоценные металлы и изделия, прочие материальные ценности;

     Во-вторых, рынок объектов финансового инвестирования:

     г) фондовый рынок - акции, государственные  обязательства, опционы и фьючерсы;

     д) денежный рынок - депозиты, ссуды и  кредиты, валютные ценности;

     В-третьих, рынок объектов инновационных инвестиций:

     е) рынок интеллектуальных инвестиций - лицензии, ``ноу-хау'', патенты;

     ж) рынок научно-технических новаций - научно-технические проекты, рационализаторство, новые технологии.

     Данная  классификация инвестиционного  рынка позволяет более полно  осуществлять анализ и прогнозирование  его развития в разрезе отдельных сегментов, определять приоритетные объекты инвестирования на том или ином этапе экономического развития страны.

     Степень активности инвестиционного рынка (соотношение его элементов) определяется путем изучения рыночной конъюнктуры. Она представляет собой форму проявления на инвестиционном рынке в целом или отдельных его сегментах факторов (условий), определяющих соотношение спроса, предложения, цен и уровня конкуренции. Изучение конъюнктуры инвестиционного рынка особенно важно для инвесторов по причине больших рисков, влекущих за собой снижение доходов, а нередко и потерю инвестируемого капитала. Последовательность действий при изучении конъюнктуры инвестиционного рынка может быть представлена следующими шагами:

     -оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка;

     -оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей (подотраслей) экономики;

     оценка  и прогнозирование инвестиционной привлекательности регионов;

     -оценка инвестиционной привлекательности отдельных инвестиционных проектов, сегментов инвестиционного рынка;

     -разработка стратегии инвестиционной деятельности фирмы;

     -формирование эффективного инвестиционного портфеля компании, включающего как реальные капитальные вложения, так и финансовые и инновационные инвестиции;  

     -управление инвестиционным портфелем фирмы (в том числе диверсификация инвестиций, реинвестирование капитала и пр.)

     Как и для всякого рынка, для сегментов  инвестиционного рынка характерны четыре основные стадии его развития - конъюнктурный подъем, конъюнктурный бум, период стабильности, конъюнктурный спад. Но важно отметить, что для различных сегментов инвестиционного рынка эти стадии не синхронны. Это дает возможность перелива инвестиционного капитала из объектов инвестиций рынка на спаде в объекты рынка на подъеме. Кроме того, в рамках одного рынка, например, акций имеется различная конъюнктура разных акций, что также создает предпосылки для оптимизации инвестиционной деятельности фирмы в целях получения стабильного и высокого дохода.

     Изучение  конъюнктуры инвестиционного рынка  проходит в три этапа. На первом осуществляется текущее наблюдение за инвестиционной активностью. Здесь требуется формирование целенаправленной системы показателей, характеризующих отдельные элементы рынка (спрос, предложение, цены, конкуренция), а также организация постоянного их мониторинга. Второй этап - анализ конъюнктуры инвестиционного рынка и выявление современных тенденций его развития. Задачей этого этапа является выявление тех изменений, которые происходят на рынке в момент наблюдения. Третий этап - прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка для выбора основных направлений стратегии инвестиционной деятельности. Основная задача этого этапа - разработка прогноза в динамике факторов, воздействующих на состояние инвестиционного рынка в перспективе.

     Мировая практика работы на рынках инвестиций уже имеет развитую систему индикаторов инвестиционной привлекательности отдельных рынков и объектов, регулярно публикуются оцениваемые экспертами рейтинги объектов инвестирования.  

     Такая оценка является рыночным инструментом оптимизации потока капиталовложений и проводится многими консалтинговыми фирмами, банками и даже государственными органами (например, в США - Министерством торговли). Весьма авторитетными, в частности, являются оценки журнала ``Euromoney'', получаемые на основе опроса специалистов крупнейших банков. Оценка проводится по девяти экономическим, политическим и финансовым показателям, совокупность которых и формирует окончательный результат. Учитываются макроэкономические прогнозы, значения различных рисков (невозврата кредитов, неплатежей, национализации и конфискации имущества), показатели кредитоспособности, особенности банковской политики, роль государства во внешнеэкономической деятельности.

     В нашей стране подобная практика оценки только начинает свое развитие. Это  определяется начальной стадией  формирования инвестиционного рынка, сложностью получения достоверной информации, а также самой ситуацией глубокого инвестиционного кризиса, обусловленного факторами как циклического, так и трансформационного характера, связанного с переходным состоянием экономики.

     Макроэкономическое  изучение инвестиционного рынка, направлено на оценку инвестиционного климата  страны, под которым понимается совокупность экономических, социальных, политических, государственных и культурных условий, обеспечивающих коммерческую привлекательность инвестиций. Оно включает изучение прогнозов:

     - динамики валового внутреннего  продукта, национального дохода  и объемов производства промышленной  продукции; 

     - динамики распределения национального  дохода (накопления и потребления);

     - развития приватизационных процессов;

     - законодательного регулирования  инвестиционной деятельности;

     - развития отдельных инвестиционных  рынков, в особенности фондового  и денежного. 

     Изучение  инвестиционной привлекательности  отдельных отраслей экономики направлено на исследование их конъюнктуры, динамики и перспектив потребностей общества в продукции этих отраслей. Каждый тип продукции предприятий отрасли в развитии проходит определенный жизненный цикл, включающий рождение, рост, расширение, зрелость, спад. Естественно, что инвестиционное предпочтительнее 2-я и 3-я из указанных стадий. Потребности общества определяют приоритеты в развитии отдельных отраслей. Так, в современном Казахстане перспективными считаются топливно-энергетический комплекс, нефтепереработка и нефтехимия; обеспечение населения продовольствием; транспорт, связь и телекоммуникации; жилищное строительство.

     Основным  показателем оценки инвестиционной привлекательности отраслей является уровень прибыльности используемых активов, рассчитываемый в двух вариантах:

     - прибыль от реализации продукции  (товаров, услуг), отнесенная к  общей сумме используемых активов; 

     - балансовая прибыль, отнесенная  к общей сумме используемых  активов. 

     Важно, однако, иметь в виду, что исследование по приведенным показателям дает в определенном смысле ``сиюминутную'' оценку. Инвестиционная же привлекательность должна рассматриваться с учетом инфляционных процессов и динамики изменения банковских ставок по кредитам. Необходимо также оценить перспективы развития отрасли и подотраслей (устойчивость развития, обеспеченность финансовыми и иными ресурсами, степень государственной поддержки), уровни инвестиционных рисков (конкурентоспособность предприятий и продукции отрасли, уровень социальной напряженности в отрасли и пр.).  

     Общая оценка инвестиционной привлекательности отраслей (подотраслей) выступает в виде интегрального показателя. Он рассчитывается суммированием произведений значений отдельных показателей на их значимость (в процентах или долях единицы). При этом должны учитываться факторы, оцениваемые не количественно, а качественно. Таким образом происходит ранжирование отраслей по прогнозируемым показателям эффективности или на основе рейтингов отраслей. Смысл последних в том, что на основе осмысления показателей, характеризующих ту или иную отрасль, формируется некая искусственная конструкция - отрасль, наилучшая во всех отношениях, то есть агрегат наилучших значений показателей (из числа наблюдаемых по всей совокупности отраслей). И чем ближе к идеальной та или иная реальная отрасль, тем выше ее рейтинг.