Сущность и стоимостная оценка акций

le="text-align:justify">Высшая и низшая цены на акцию определяются не только за день, но и за более продолжительные периоды — неделю, месяц, квартал, год. Это позволяет установить тенденцию рыночной цены на ту или иную акцию. Цена открытия текущего дня может существенно отличаться от цены закрытия предыдущего рабочего дня биржи. Изменение цены является одним из показателей биржевой активности.

Рыночная цена акции в  расчете на 100 денежных единиц номинала называется курсом:

 

                                      Рис. 2.2

Ситуация. Определим курс акции, продаваемой по цене 15 000 руб. при номинале 10 000 руб.

Курс акции равен 150 процентным пунктам, или просто 150. Рыночная цена акций определяется соотношением спроса и предложения. В каждый данный момент определенная акция имеет свой курс, и задача оценщика-инвестора — спрогнозировать тенденцию, направленность его изменения.

При стоимостной оценке акций  важную роль играет низкая, или балансовая, стоимость. Ее определяют эксперты как частное от деления стоимости чистых активов компании на количество выпущенных акций, находящихся в обращении. Такая оценка доступна очень узкому кругу инвесторов. Если курсовая цена превышает балансовую, то это является основой для биржевого роста цены.

Балансовую стоимость  определяют при аудиторских проверках  в том случае, если эмитент намерен пройти листинг для включения своих акций в биржевой список ценных бумаг, допущенных к биржевым торгам, а также при ликвидации акционерного общества, чтобы определить долю собственности, приходящуюся на одну акцию. Кроме того, выделяют ликвидационную стоимость. Она определяется только для привилегированных акций и устанавливается при эмиссии.

Особое значение в настоящее  время придается реальной стоимости акций, определяемой на основе дисконтирования потоков платежей, которые может обеспечить акция. Стоимостная оценка акций тесно связана с показателями, характеризующими качество акций; к таким показателям относят следующие:

Соотношение PIE показывает, какую цену должен заплатить инвестор за единицу прибыли. Поэтому оно может быть использовано для сравнения стоимости сопоставимых ценных бумаг и определения ориентира (рамок) для конкретных отраслей. Высокое соотношение PIE может указывать на то, что инвесторы, покупающие данные акции, ожидают роста дивидендных выплат в связи с предполагаемым ростом прибыли компании, но вместе с тем оно же свидетельствует и о том, что в текущий момент данные акции переоценены, потенциал роста курсовой стоимости исчерпан, и поэтому возможно скорое падение цены.

Этот показатель характеризует  текущую рыночную доходность акций.

Этот показатель называют дивидендным выходом. Он не может  быть больше единицы. Низкий показатель DIE может свидетельствовать о высокой рентабельности компании и достаточной перспективе ее роста. Однако он может толкнуть держателя к продаже акций и приобретению других акций, у которых этот показатель имеет тенденцию к росту.

Чистые активы — это  стоимость активов компании за вычетом  нематериальных

активов, суммы всех долгов и номинальной стоимости привилегированных акций. Показатель P/N показывает цену, которую рынок заплатит за единицу собственного капитала. Превышение Р над N говорит о том, что инвестор уверен в дальнейшем росте компании. Однако по этому показателю трудно проводить сравнение компаний, принадлежащих к разным отраслям промышленности. Поэтому он используется значительно реже других и преимущественно для специализированных типов компаний. Чаще всего это банки и инвестиционные фонды. У этих типов компаний активы легко измеримы, а учет построен так, что балансовая стоимость никогда не должна значительно отличаться от справедливой рыночной цены.

5. Бета-коэффициент. Данный  коэффициент определяет влияние  общей ситуации на рынке в целом на судьбу конкретной ценной бумаги. Если бета-коэффициент положителен, то эффективность данной ценной бумаги аналогична эффективности рынка. При отрицательном бета-коэффициенте эффективность данной ценной бумаги будет снижаться при возрастании эффективности рынка. Бета-коэффициент также принято считать мерой риска инвестиций в данные ценные бумаги. При бета больше единицы риск инвестиций выше, чем в среднем по рынку, а при бета меньше единицы — наоборот.

 

 

 

 

 

 

 

         Список используемой литературы:

 

1. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг. М.: Инфра-М, 2006. — 304 с.
2. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. М.: Инфра-М, 2007. — 379 с.
3. Мишарев А.А. Рынок ценных бумаг. СПб.: Питер, 2007. — 256 с.
4. Никифорова В.Д. Рынок ценных бумаг. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2010. — 160 с.
5. Рынок ценных бумаг.  Под ред. Жукова Е.Ф. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана, 2009. — 567 с.
6. Апхилл. Консалтинговая группа [Электронный ресурс]: Оценка стоимости акций, оценка пакета акций, рыночная оценка акций, 2010 -  Режим доступа: http://апхилл.рф/
7. Инвестиции в России - куда вложить деньги [Электронный ресурс]: Оценка рыночной стоимости акций, 2011 - Режим доступа: http://www.investmentrussia.ru/
8. Информ-эксперт [Электронный ресурс]: Оценка стоимости ценных бумаг, 2011 - Режим доступа: http://www.124ocenka.ru/index.php
9. Консалтинговая группа «БК – Аркадия» [Электронный ресурс]: оценка акций, 2010 - Режим доступа: http://www.bk-arkadia.ru/
10. ООО "Евро Аудит Групп" [Электронный ресурс]: Акции, 2011 - Режим доступа: http://www.euroauditgroup.ru/