Сделки на фондовой бирже

 Фондовая биржа  - постоянно действующий рынок,  на котором покупаются и продаются  ценные бумаги. На фондовой бирже  мобилизуются средства для долгосрочных  инвестиций в экономику и для  финансирования государственных  программ, происходит купля-продажа  акций, облигаций акционерных  компаний, облигаций государственных  займов. Экономическая энциклопедия

Сделки на фондовой бирже делятся в зависимости  от срока их исполнения на:

кассовые, подлежащие исполнению немедленно (в зале биржи: Т+О, или в течение трех дней после заключения:Т+3, где Т- время заключения сделки);

срочные, по которым  продавец обязуется представить  ценные бумаги к установленному сроку, а покупатель - принять их и оплатить по условиям сделки. По Российскому законодательству срочные сделки должны быть исполнены в течение трех месяцев: Т+90.

 Срочные сделки  имеют много разновидностей, они  различаются:

 по цене (как  будет производится расчет по сделке - по рыночной цене на момент заключения или исполнения сделки);

по сроку расчета:

 через определенное  количество дней, соответствующих  сроку исполнения сделки (если  установлен месячный срок исполнения, то сделки, заключенные 1 марта,  будут исполняться 1 апреля, 2 марта  - 2 апреля и т.д.);

 сделки могут заключаться на определенный месяц и тогда сроком их исполнения будет либо середина, либо конец месяца (сделка в любой день марта может быть заключена на апрель и сроком ее исполнения будет либо 15 апреля, либо последний день апреля);

по механизму заключения:

 твердые - сделки, обязательные к исполнению в установленный срок по твердой цене. Такие сделки заключаются на разный объем ценных бумаг и срок исчисляется из реальных потребностей контрагентов;

 фьючерсные и  опционные - сделки с производными  ценными бумагами: фьючерсами и  опционами;

 пролонгационные сделки используют биржевые спекулянты. Когда коньюктура рынка не отвечает их планам и они переносят срок исполнения кассовой сделки. Поэтому пролонгационные сделки представляют собой соединение кассовой и срочной биржевой и внебиржевой.

 Сделки, заключенные  на бирже, оформляются биржевым  договором-документом, которым оформляются  соглашения контрагентов по условиям  продажи (поставки) ценных бумаг  в результате сделки, заключенной  на бирже, и подлежат обязательной  регистрации либо на бирже,  либо у профессионального участника  биржевой торговли, который имеет  на это право.11 Биржевое дело. Под ред. В.А.Галанова, А.И. Басова. М.: 2000 г. - 155-156 стр.

 Теперь рассмотрим  конкретные виды сделок, их особенности  заключения.

Сделки за наличный расчет (кассовые сделки) предполагают расчет ценными бумагами и их поставку немедленно, а на практике - в короткий срок. Биржевое поручение (заказ) включает в себя точное указание продаваемой (покупаемой) ценной бумаги (полное наименование, как это сделано в курсовом бюллетене; вид - акция, облигация, доля участия или право; серия, если они выпускаются сериями), количество ценных бумаг.

Сделки на срок (подразделяются на 2 категории - твердые сделки и  условные сделки) - это биржевые операции, условия осуществления которых назначаются в день сделки, но расчет по ценным бумагам и их поставка переносятся на более поздний срок, установленный заранее и называемый ликвидационным днем. Но чтобы не ставить посредников биржевой торговли в зависимость от финансовых возможностей клиентов делается покрытие - гарантия надлежащего закрытия позиций и препятствие для спекуляций. Соотношение между покрытиями и обязательствами не является постоянным, но оно влияет на динамику фондового рынка. Все ценные бумаги, обеспечивающие покрытие, оцениваются 100%-ми от их действительной стоимости.

Твердые сделки - операции, когда клиент обязан закрыть позиции  в день следующего расчета по необходимости, используя описанный выше механизм репорта.

 В отличие от  рынка сделок за наличные, клиент  не может по своему усмотрению  устанавливать количество ценных  бумаг для продажи или для  покупки. В официальном перечне  для каждого вида ценных бумаг устанавливается минимальное их количество (т.е. заказ может содержать только это количество или число кратное ему).

Условные сделки: сделки с премией, стеллажные сделки, двойной опцион, рынки опционов.

Сделки с премией - операции, которые позволяют только покупателям выполнить свой договор  в день расчетов, либо расторгнуть  его, оплачивая продавцу неустойку (премию), установленную заранее. Решение  принимается накануне ликвидации сделки, называемой днем расчетов по сделкам  с премией. Преимущество, предоставляемое покупателю для продавца компенсируется более благоприятным курсом (продавец проводит операцию по более высокому курсу, осуществляя продажу с премией).

Стеллажные сделки. По этой сделке при наступлении срока  платежа покупатель имеет право  выступать либо в роли продавца, либо в роли покупателя - все зависит  от количества ценных бумаг.

26. Кассовые и срочные  сделки.

   Биржевой  сделкой является зарегистрированный  биржей договор (соглашение), заключаемый  участниками биржевой торговли  в отношении биржевого товара  в ходе биржевых торгов. Порядок  регистрации и оформления биржевых  сделок устанавливается биржей.

   На рынке  существует 2 вида договоров между  субъектами рынка: 

1) кассовые сделки;

2) срочные сделки.

   Кассовая  сделка - один из видов операций, совершаемых на фондовой бирже  и валютном рынке.

1) содержание кассовой  сделки на фондовой бирже сводится  к реальной купле-продаже ценных  бумаг. При кассовой сделке, в  отличие от фьючерсной сделки, ценные бумаги оплачиваются и  передаются покупателю, как правило,  в день заключения сделки, иногда - в течение недели. Кассовые операции  осуществляются лицами, приобретающими  ценные бумаги с целью помещения  в них своих сбережений:

2) на валютном  рынке к кассовым относятся  операции с немедленной поставкой  валюты не считая дня заключения сделки.

   Срочная сделка:

1) сделка за наличный  расчет по поставке товара  оговоренного количества и качества  на определенную дату в будущем,  цена устанавливается заранее  или за день до поставки;

2) сделка на фондовой  или товарной бирже, по которой  платеж осуществляется через  определенный срок по курсу,  зафиксированному в контракте,  а поставка товара через указанный  срок (от нескольких месяцев до 1-2 лет); заключается обычно в расчете  на перепродажу контракта и  получения прибыли; владельцы контрактов на срок не связаны обязательствами перед продавцами и покупателями, а имеют отношения только с расчетной палатой биржи. 

Роль спекуляции (легальной и нелегальной) в рыночном хозяйстве. Хеджеры и спекулянты.

Реферат выполнил студент 6 группы 1 курса ф-та МЭО

Московский государственный  институт международных отношений МИД РФ

Кафедра экономической  теории

Москва 1995

Термин “спекуляция” произошел от латинского слова speculatio, что означает выслеживание, высматривание. В современном словаре иностранных слов термин спекуляция определяется как: 

1)Скупка и перепродажа  различных товаров по повышенным  ценам с целью наживы. 

2)Купля - продажа  биржевых ценностей(акций, облигаций, векселей и т. д. ) с целью получения спекулятивной прибыли от разницы от разницы между покупной и продажной ценой(курсом) при перепродаже этих ценностей. 

3)Основанный на чем либо расчет, умысел, направленный на использование чего - либо в корыстных целях.

В экономической  науке понятие спекуляции определяется как извлечение прибыли путем  использования разницы цен во времени.

Если заглянуть  поглубже в историю человеческой цивилизации, то первым человеком, которого по современным понятиям можно отнести к спекулянтам, был Иосиф, сын Иакова и Рахили, попавший в Египет. Он использовал способность ”от бога” истолковывать сны. Однажды фараону приснился сон, истолковав который, Иосиф рассказал фараону о семи плодородных для Египта годах, за которыми последуют семь неурожаев. Фараон назначил Иосифа главным собирателем излишек урожая, чтобы эти запасы помогли выжить в голодные годы. В годы изобилия Иосиф скупал по дешевой цене излишки зерна и таким образом накопил небывалые запасы. При наступлении голода Иосиф стал продавать зерно по более дешевым ценам и создал при этом огромные богатства.

Хотя и достаточно условно, но Иосифа можно считать  первым биржевым “быком”, который  покупает товар по более низким ценам  в расчете на последующее его подорожание.

Спекулянтов можно  найти на рынках ценных бумаг, сельскохозяйственных товаров, металлов, иностранной валюты, недвижимого имущества и многих других. В настоящее время основным местом встречи спекулянтов являются биржи.

Организация, отдаленно  напоминающая биржу, существовала уже  в Древнем Риме. Это было место  встреч дельцов - спекулянтов, расположенное  недалеко от Форума. Одним из ее участников был Цицерон, активно спекулировавший  недвижимостью. Однако биржи в полном смысле этого слова появились  значительно позже. Родиной биржевого  дела можно считать страны Западной Европы. Именно там сформировались условия, необходимые для развития бирж, а именно: значительные масштабы производства массовых заменимых товаров, которые могли бы продаваться по стандартам и образцам, растущая регулярность обмена внутри складывающихся внутренних рынков и в торговле между странами. Все это порождало необходимость создания оптового рынка этих товаров.

В настоящее время  биржа определяется как организованный в определенном месте и действующий  по определенным правилам оптовый рынок, на котором покупается и продается  стандартизируемая, взаимозаменяемая, свободно реализуемая по желанию  владельцев продукция массового  спроса по свободным ценам.

В зависимости от объекта биржевых спекуляций выделяют: 

- Товарные биржи (рынок сырья и продукции);

Фондовые биржи (рынок  ценных бумаг);

Фрахтовые биржи (рынок  разного рода услуг, в частности, так называемые “биржи идей”, оперирующие  научно - техническими разработками и инженерными услугами);

Биржи труда (рынок  рабочей силы);

Смешанные биржи (товарно-фондовые, товарно-фрахтовые и т. п.).

В современном рыночном хозяйстве наибольшую роль играют товарные и фондовые биржи. В основе товарных бирж были торговые ярмарки, приобретавшие периодический характер и постепенно обраставшие постоянно действующими механизмами и организационными структурами. Историю фондовых бирж можно вести от меняльных контор древности. Обмен одной валюты на другую приобрел широкую известность еще в древние века. В 1141г. Людовик Седьмой узаконил существование корпорации менял, праотцев нынешних маклеров. На месте их встреч стали возникать рынки, которые первоначально выполняли роль вспомогательных отделений товарных бирж. Однако расширение операций по обмену валют, а также появление в обращении торговых векселей сделали необходимым создание фондовой биржи. Официальным годом рождения фондовой биржи считается 1592г. В этом году в Антверпене был впервые обнародован список цен на бумаги, продававшиеся здесь на бирже. В последующие годы количество бирж постоянно увеличивалось, а в 16 - 17 веках на биржах появился ценный товар - государственные ценные бумаги, ставшие объектом крупных сделок. С 1600г. с возникновением первых акционерных обществ - Английской Ост-Индской, Голландской Ост-Индской компаний, а затем и других - на биржах появляются и акции. Первой биржей на которой велись операции со всеми видами ценных бумаг, стала Амстердамская, приобретшая международную известность благодаря сделкам не только с зерном, кофе, пряностями, но и с ценными бумагами колониальных компаний.

Уже на первом этапе  развития бирж, который продолжался  порядка 200 лет. они уже играли немалую роль в экономическом развитии. Биржевые операции, которые сами были результатом развития рынка, в свою очередь, способствовали расширению международной торговли. ускорению первоначального накопления капитала и тем самым переходу от феодального способа производства к развитому рыночному хозяйству. Поэтому трудно переоценить ту роль. которую играют биржи в современном капиталистическом обществе. Именно на биржах заключаются наиболее крупные сделки. поэтому неудивительно, что именно биржи привлекают в большей степени спекулянтов, для которых здесь разворачивается обширное поле деятельности в связи с огромным разнообразием биржевых инструментов.