Рынок ценных бумаг

Большинство ценных бумаг могут быть как предъявительскими, так и ордерными.

Регулирование 
 
 

Регулирование рынка ценных бумаг  в РФ 

Одним из условий успешного функционирования фондовой биржи является эффективная  система регулирования рынка  ценных бумаг, которая будет охватывать всех его участников и обеспечивать осуществление профессиональной деятельности на РЦБ в соответствии с установленными правилами и нормами. Регулирование фондовой биржи представляет собой процесс контроля деятельности всех ее участников, в частности: инвесторов, эмитентов, профессиональных участников фондового рынка. Со стороны уполномоченных органов контроля должны регулироваться все виды сделок (а также все операции и все виды деятельности) между участниками рынка ценных бумуг.

Главная роль в осуществлении контроля на фондовой бирже возложена на государство. Государственное регулирование обеспечивается путем:

Регистрации выпусков ценных бумаг;

Контроля  за соблюдением условий эмиссии  ЦБ;

Лицензирования  деятельности профессиональных участников РЦБ;

Установления  обязательных требований к деятельности эмитентов (инвесторов) и профессиональных участников РЦБ;

Создания  системы защиты прав владельцев ценных бумаг.

Ведущая роль в области государственного регулирования в России принадлежит  ФКЦБ (Федеральная комиссия по рынку  ценных бумаг). Она осуществляет контроль за определением стандартов эмиссии негосударственных ЦБ и за деятельностью профессиональных участников РЦБ. Контроль за функционированием кредитных учреждений осуществляет Центральный банк РФ. Другим важным государственным органом, который осуществляет регулирование РЦБ на федеральном уровне, является ФСФР (Федеральная служба по финансовым рынкам). ФСФР выступает в качестве органа исполнительной власти по контролю за деятельностью участников РЦБ, обеспечению прав инвесторов (вкладчиков, акционеров), по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг.  
 

Остальные органы гос. аппарата, которые обеспечивают порядок на фондовой бирже:

Правительство РФ — осуществляет общее руководство  по развитию РЦБ;

Министерство  финансов РФ — выполняет все функции по выпуску государственных ценных бумаг на федеральном уровне;

Центральный банк РФ (Банк России) — в соответствии с ФЗ "О валютном регулировании  и валютном контроле" Банк России регулирует обращение ЦБ на фондовой бирже, регулируя таким образом объем денежной массы в экономике. Другая важная задача Центрального банка заключается в осуществлении контроля за деятельностью коммерческих банков и кредитных учреждений;

Российский  фонд федерального имущества — основная функция этого органа заключается  в управлении портфелями акций, которые  находятся в собственности федеральных  и муниципальных органов власти;

Федеральная антимонопольная служба РФ (ФАС) —  предотвращение монополистической деятельности на РЦБ;

Министерство  экономического развития и торговли РФ — разработка политики формирования фондового рынка в рамках общеэкономической  политики.

 

Задание 2

Эффективность государственного регулирования рынка  ценных бумаг в Российской Федерации. 

Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны  организаций, уполномоченных обществом  на эти действия.

Регулирование рынка ценных бумаг имеет следующие  цели:

• поддержка порядка на рынке, создание нормальных условий работы для всех его участников;
• защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц и организаций;
• обеспечение свободного и открытого ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;
• создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности и на котором каждый риск адекватно вознаграждается;
• в определенных случаях – создание новых рынков, поддержка рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений;
• воздействие на рынок с целью достижения общественных целей (увеличения темпов роста экономики, снижения уровня безработицы и т.д.).

Процесс регулирования  на рынке ценных бумаг включает:

• создание нормативной базы функционирования рынка, т.е. разработка законов, постановлений, инструкций, правил, методических положений и других нормативных актов, которые ставят функционирование рынка на единую основу;
• отбор профессиональных участников рынка;
• контроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка;
• систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке (предупреждения, штрафы, уголовные наказания, исключение из рядов участников рынка). [4]

 

     Государство на российском р. ц. б. выступает в качестве:

     -эмитента при выпуске государственных ценных бумаг;

     -инвестора при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий.

     -профессионального участника при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов;

     -регулятора при написании законодательства и подзаконных актов;

     -верховного арбитра в спорах между участниками рынка через систему судебных органов.

     Государственное регулирование р. ц. б. – это регулирование  со стороны общественных органов  государственной власти.

     Система государственного регулирования рынка включает:

     государственные и иные нормативные акты;

     государственные органы регулирования и контроля.

     Формы государственного управления рынка 

     Прямое  или административное, управление р. ц. б. со стороны государства осуществляется путём:

     -установления обязательны требований ко всем участника р. ц. б. ;

     -регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;

     -лицензирования профессиональной деятельности на р. ц. б. ;

     -обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;

     -поддержания правопорядка на рынке.

     Косвенное, или экономическое, управление р. ц. б. осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы:

     -систему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобождённые от них) ;

     денежную  политику (процентные ставки, минимальный  размер заработной платы и др.) ;

     -государственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.) ;

     -государственную собственность и ресурсы (государственные предприятия, природные ресурсы и земли) .

     Структура органов государственного регулирования  российского рынка ценных бумаг  в настоящее время ещё не сложилась.

     На  начало 1996 г. её составляли: Высшие органы государственной власти:

     Государственная Дума издаёт законы, регулирующие р. ц. б.

     Президент издаёт указы, поскольку законы принимаются  довольно медленно и развитие р. ц. б. в России осуществляется в основном в соответствии с этими указами; главная их цель – осуществление  и ускорение процесса приватизации и экономической реформы;

     Правительство – выпускает постановления, обычно в развитие указов президента.

     Государственные органы регулирования р. ц. б. министерского  уровня: Федеральная комиссия по р. ц. б. (ФКЦБ) ; Министерство финансов РФ (Минфин) ; Центральный банк РФ (ЦБ) ; Государственный комитет по антимонопольной политике; Госстрахнадзор.

     ФКЦБ  имеет много полномочий в области  координации, разработки стандартов, лицензирования, установления квалификационных требований и т.д. реально пока занимается только лицензированием деятельности реестродержателей и регулированием их деятельности, а также заканчивает разработку системы регулирования паевых инвестиционных фондов – разновидности фондов коллективного инвестирования. По мере создания организационной структуры может взять на себя основную нормотворческую и контрольную работу по регулированию р. ц. б.

     Минфин  РФ – министерство в составе Правительства  – регистрирует выпуски ц. б. корпораций (кроме кредитных организаций) , субъектов федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, устанавливает правила бухгалтерского учёта операций с ц. б., осуществляет выпуск государственных ц. б. и регулирует их обращение.

     ЦБ РФ – федеральный орган, действующий на основании закона, регистрирует выпуски ц. б. кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом р. ц. б., ломбардного кредитования и переучёта векселей, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на р. ц. б. кредитных организаций и организаций, производящих безналичные расчёты по сделкам с ц. б. (в том числе депозитариев) , контролирует экспорт и импорт капитала.

     Государственный комитет по антимонопольной политике устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением.

     Госстрахнадзор  регулирует особенности деятельности на р. ц. б. страховых компаний.

     Основные  законодательные акты, которыми регулируется российский р. ц. б.:

     1.Конституция РФ, ст. 8, 34, 35, 71, 74

     2.Гражданский кодекс РФ, Глава 7

     3.ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ

     4.ФЗ «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 года № 208-ФЗ

     5.ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29 июля 1998 года № 136-

     6.ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 5 марта 1999 года № 46-ФЗ

     7.Постановление ФКЦБ РФ «Об утверждении положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг» от 2 октября 1997 года № 27

     8.Постановление ФКЦБ РФ «Об утверждении положения о депозитарной деятельности» от 16 октября 1997 года № 36

     9.Приказ ФСФР РФ «Об утверждении положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» от 10 октября 2006 года № 17

     10.Приказ ФСФР РФ «Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» от 25 января 2007 года № 07/4Указы Президента по развитию рынка ценных бумаг; за период с 1992 г. выпущено порядка пятидесяти указов, которыми в основном и регулируется российский рынок ценных бумаг;

     11.постановления Правительства Российской Федерации в основном касаются регулирования и развития рынка государственных ценных бумаг во всех их разновидностях.

     Рынок ценных бумаг России относительно молод, впервые торги по ценным бумагам, которые были выпущены российскими  компаниями, прошли около 20 лет назад. В начале девяностых годов почувствовать  себя участником рынка ценных бумаг  мог каждый россиянин, получивший ваучер, который можно было обменять на акции предприятий, но, к сожалению, экономическая грамотность населения была крайне низкой, поэтому многие россияне не смогли получить прибыль от вложенных ваучеров.

     В настоящее время деятельность на рынке ценных бумаг Российской Федерации регламентируется законами, которые постоянно изменяются. По мнению западных специалистов, большинство законопроектов не дают гарантию для инвесторов, что негативно сказывается на развитии рынка ценных бумаг  России.