Рынок ценных бумаг РБ

      Фьючерс — это определенным образом оформленный контракт на приобретение известного количества ценных бумаг в установленный период по базисной цене, которая фиксируется при заключений контракта. Фьючерсные контракты строго стандартизированы и отражают конкретные требования продавцов и покупателей ценных бумаг. Фьючерс представляет собой договор, согласно которому одно лицо продает другому определенное количество ценных бумаг по фиксированному курсу, но с обязательством осуществить сделку не сразу, а к установленному сроку. Покупатель обязан принять ценные бумаги в указанный срок и уплатить за них сумму, оговоренную в контракте независимо от реальной курсовой стоимости бумаг к этой дате. Таким образом, момент выполнения продавцом и покупателем своих обязательств не совпадает с датой заключения сделки. На момент продажи фьючерса его владелец может и не иметь в наличии тех ценных бумаг, которые он предлагает купить, надеясь приобрести их к дате исполнения контракта по цене ниже цены контракта.

      2 АНАЛИЗ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

   Открытое  акционерное общество «Белорусская валютно-фондовая биржа» было образовано в 1998 году во исполнение Указа Президента Республики Беларусь от 20 июля 1998 г. № 366 «О совершенствовании системы государственного регулирования рынка ценных бумаг». Учредителями биржи стали Национальный банк Республики Беларусь (контрольный пакет акций), Министерство по управлению государственным имуществом и приватизации Республики Беларусь и ряд крупных банков Республики Беларусь.

   Высшим органом управления ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» является Общее собрание акционеров. В состав акционеров биржи, кроме учредителей входят банки, брокерско-дилерские компании республики и др. Руководство деятельностью биржи в период между Общим собранием акционеров осуществляется Наблюдательным советом.

   На  сегодняшний день ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» – единственная в республике торговая площадка, на основе которой создана общенациональная система биржевых торгов на всех основных сегментах финансового рынка: валютном, фондовом и срочном. Кроме организации торгов, биржа выполняет функции расчетного депозитария на биржевом рынке негосударственных ценных бумаг, функции оператора расчетно-клиринговой системы по всем видам ценных бумаг и инструментам срочного рынка, а также осуществляет регистрацию сделок, заключенных на внебиржевом рынке с ценными бумагами акционерных обществ и ИПЧ «Жилье».

   Участниками рынка государственных ценных бумаг  в  Республике  Беларусь являются:

         - Министерство финансов – эмитент,  выступающий от имени Правительства Республики   Беларусь. Этот орган выпускает ценные бумаги  и  несет от своего имени  обязательства  по  ним  перед  владельцами  ценных бумаг;

         - Национальный Банк  Республики  Беларусь    –  экономический советник  и   финансовый   агент   Правительства   по   размещению, обслуживанию и погашению выпусков государственных ценных бумаг;

         -  инвесторы  –  профессиональные  участники  рынка   ценных   бумаг, юридические и физические  лица, в том числе  иностранные,  владеющие облигациями,  обладающие  избытком  финансовых   средств,   которые инвестируются ими в ценные бумаги Правительства.

   Объемы  сделок на биржевых торгах с государственными ценными бумагами в июне 2011 г. по сравнению с предыдущим месяцем увеличились на 65,2%, а с негосударственными — в 4 раза, хотя по-прежнему рыночная цена рассчитывалась для акций и облигаций немногих эмитентов.

   По  данным БВФБ, в июне к обращению  на бирже было допущено 2505 выпусков ценных бумаг (ЦБ), на 26 выпусков больше, чем в мае. С ними совершено 2939 сделок купли-продажи (на 743 больше, чем в мае), а их суммарный объем вырос в 1,76 раза, до 4824,26 млрд. Br. На внебиржевом рынке совершено 1120 сделок на сумму 1348,3 млрд. Br, что в 2,86 раза больше, чем месяцем ранее.

   Как и в мае, Министерство финансов в июне не проводил аукционов по размещению государственных ценных бумаг (ГЦБ) через биржу. На вторичном рынке ГЦБ к обращению на бирже было допущено 44 выпуска государственных долгосрочных облигаций с процентным доходом (из них 4 выпуска номиналом 1 млн. Br и 40 выпусков — по 100 тыс. Br за облигацию).

   В биржевой торговой системе на вторичным рынке ГЦБ заключено 915 сделок (на 278 больше, чем в мае) на сумму 3633,4 млрд. Br (+65,2%).

   Средневзвешенная  доходность по сделкам «до погашения» с ПГДО составила 15,52% годовых, а вне зависимости от срока РЕПО средневзвешенная ставка с ПГДО была на уровне 22,51% годовых .

   На  вторичные торги по ГЦБ были допущены 26 банков и 13 небанковских профучастников рынка ценных бумаг. Лидерами сделок попрежнему остаются: по сумме — ОАО «АСБ Беларусбанк», по количеству — ОАО «Банк Москва–Минск».

   На  бирже на начало июля не обращалось ни одного выпуска краткосрочных облигаций Нацбанка и сделки с этими инструментами не заключались.

   На  первичном рынке корпоративных  облигаций в июне к размещению на бирже были допущены облигации 8 эмитентов (23 выпуска), из которых 6 — банки. При этом 3 выпуска биржевых облигаций (эмитенты — ОАО «Белинвестбанк», ЗАО «АКБ «БЕЛРОСБАНК» и ЧУП «АСБ Лизинг») размещались в режиме «форвардные сделки». Заключено 19 сделок в белорусских рублях на общую сумму 122,7 млрд. Br, что в 3,5 раза больше, чем в мае. Средневзвешенная доходность составила 20,16% годовых (месяц назад — 11,86%).

   На  вторичном биржевом рынке обращались 174 выпуска корпоративных облигаций 58 эмитентов, из которых бумаги 11 (76 выпусков) включены в котировальный лист «А» первого уровня, а остальные — в качестве внесписочных ценных бумаг. С корпоративными облигациями совершено 278 сделок (на 55 больше, чем в мае) и их объем увеличился на 716,3 млрд. Br, или почти в 4,4 раза, до 927,9 млрд. Br. 266 сделок заключено в белорусских рублях на 800,04 млрд., 9 — в долларах США на 4,136 млн. и три — в евро на 15,125 млн. Средневзвешенная доходность по сделкам с кодами расчетов S-T+0 и S-T+n составила 13,63% годовых (в мае — 11,49%), а с кодом расчетов S-REPO — 20,69% годовых (месяцем ранее — 16,17%).

   К участию в торгах корпоративными облигациями были допущены 24 банка  и 34 небанковских профучастников рынка ценных бумаг. Лидером по сумме сделок стало ОАО «АСБ Беларусбанк», а по их количеству ЗАО «МТБанк».

   На  вторичном рынке также обращались облигации местных займов (99 выпусков 47 эмитентов). С ними совершено только две операции — на 7 меньше, чем в мае, а объемы упали на 169 млрд. Br (-58,4%). Средневзвешенная доходность по сделкам с кодом расчетов S-REPO — 21% годовых (месяцем ранее — 13,67%). Как и в мае, лидером вторичного рынка облигаций местных займов по сумме сделок и их количеству стало ОАО «Белагропромбанк».

   В июне к размещению на бирже на первичном  рынке были допущены ЦБ эмитента ОАО  «Борисовский завод медицинских препаратов» (1 выпуск). При номинале акции 311,07 тыс. Br заключено 11 сделок с 71 акцией по цене 476,01 тыс. Br за штуку на общую сумму 33,796 млн. Br. Ранее сделки по первичному размещению акций в торговой системе биржи не заключались.

   На  бирже на вторичном рынке обращались акции 2155 эмитентов (2188 выпусков). Из них акции одного (2 выпуска) были включены в котировальный лист «А» первого уровня, 20 (21 выпуск) — в котировальный лист «А» второго уровня, 48 (48 выпусков) — в котировальный лист «Б». В качестве внесписочных ценных бумаг обращались акции 2086 эмитентов (2117 выпусков).

   В торговой системе с акциями заключено 1714 сделок, что на 405 больше, чем в мае. Их суммарный объем увеличился почти в 2,5 раза, до 20,17 млрд. Br.

   На 30 июня из 2155 эмитентов, акции которых были допущены к обращению на БВФБ, торговались бумаги 74, но определена рыночная цена акций только 45 ОАО. По акциям 29 эмитентов рыночная цена не рассчитывалась в связи с тем, что в течение последних 90 торговых дней с ними было совершено менее 10 сделок. При этом определить тенденцию роста или снижения можно только по акциям 30 эмитентов, так как их рыночная цена рассчитывалась в конце последних двух месяцев. На 30 июня цена акций 15 ОАО не изменилась, 14 — выросла, одного — снизилась. Рекорд роста в июне установили акции ОАО «Торговля», подорожавшие на 93,56%: с 5,25 тыс. до 10,162 тыс. Br при номинале 800 Br. Акции ОАО «МХТ» подешевели на 5,09% — с 34,009 тыс. до 32,275 тыс. (номинал — 50 тыс. Br).

   Лидером во вторичных торгах акциями по сумме сделок и их количеству стало ОАО «Белинвестбанк».

   Внебиржевой

   Пользователями  системы БЕКАС БВФБ в июне было выставлено 101 индикативная заявка по ЦБ 27 эмитентов: 81 — на продажу и 20 — на покупку. Отметим, что в мае таких заявок поступило 106 (82 — на продажу и 24 — на покупку) по бумагам 35 эмитентов.

   На  неорганизованном рынке в июне совершено 1120 сделок купли-продажи, или на 419 больше, чем в мае, на общую сумму 1348,3 млрд. Br (рост в 2,86 раза).

   Как и в мае, максимальную активность, исходя из оценки суммарного объема сделок на внебиржевом рынке, показало ОАО «АСБ Беларусбанк», а по их количеству — ОАО «БПС-Банк». Суммарная доля пятерки ведущих операторов (ОАО «АСБ Беларусбанк», ОАО «Приорбанк», ОАО «БПС-Банк», ОАО «Белвнешэкономбанк», ЗАО «Альфа-Банк») составила 76,9% от общей суммы сделок.

   Зарегистрирована  информация о 718 внебиржевых сделках  купли-продажи акций ОАО (на 395 сделок больше, чем в мае) на сумму 13 млрд. Br, что на 3,2 млрд. (на 19,8%) меньше, чем  месяцем ранее. По итогам регистрации сделок на неорганизованном рынке рассчитана средневзвешенная цена акций 25 ОАО, при этом по 10 из них сделки совершались в течение последних двух месяцев. В сделках в июне по сравнению с маем цена акции 8 ОАО не изменилась, двух снизилась: «Веставто» — на 19,04%, «Кровля» — на 2,05%.

   Наибольшее  количество и максимальный объем  операций зафиксировано с акциями ОАО «Красносельскстройматериалы»: 471 сделка (65,6% от всех зарегистрированных) на сумму 5,95 млрд. Br (45,7% от общей суммы сделок).

   С акциями ЗАО на неорганизованном рынке совершено 198 сделок (на 17 меньше, чем в мае) на сумму 14,2 млрд. Br, что почти в 4,5 раза больше, чем в предыдущем месяце. Также зарегистрирована информация о 204 внебиржевых сделках купли-продажи облигаций юридических лиц, в т.ч. 122 — банковских и 4 — муниципальных займов. Их сумма выросла по сравнению с маем в 2,9 раза, до 1321,1 млрд. Br. Максимальный объем и наибольшее количество операций в этом сегменте рынка было зафиксировано с облигациями ОАО «АСБ Беларусбанк» — 38 сделок (18,6% от общего количества) на сумму 539,2 млрд. Br (40,8% от общей суммы регистрации). [5] 
 

      3 ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

     Основные  направления развития белорусского фондового рынка на среднесрочную перспективу изложены в Программах развития рынка корпоративных ценных бумаг Республики Беларусь на 2011- 2015 годы, утвержденные постановлением Совмина и Нацбанка от 12.04.2011 №482/10. главной целью этих программ является создание условий для повышения уровня ликвидности, прозрачности, надежности и эффективности рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка в Республике Беларусь.

     Документ  базируется на нескольких основных принципах: сбалансированного развития рынков государственных и корпоративных ценных бумаг, государственной политики, направленной на улучшение условий ведения бизнеса, либерализацию совершения операций на рынке ценных бумаг, повышение уровня защиты прав и законных интересов инвесторов, в том числе иностранных, а также снижение рисков на рынке ценных бумаг.

     План  мероприятий программы включает 30 позиций. Среди них - совершенствование системы государственного регулирования финансового рынка за счет внедрение в эту систему международных стандартов, создания комплексной системы мониторинга и оценки рисков рынка ценных бумаг, формирования единого органа государственного управления, осуществляющего регулирование объединенных сегментов финансового рынка, при Совете Министров.

     Особое  внимание в программе уделяется  развитию рынка государственных ценных бумаг. Документ, в частности, предусматривает размещение эталонных выпусков государственных ценных бумаг на внутреннем и внешних рынках с учетом потребностей республиканского бюджета, новацию выпусков государственных долгосрочных облигаций, находящихся в портфеле Нацбанка.