Роль фьючерсных контрактов в инвестиционной деятельности организации

Формирование  портфеля и управление им - область деятельности профессионалов, а создаваемый портфель - это товар, который может продаваться либо частями (продают доли в портфеле для каждого инвестора), либо целиком, когда менеджер берет на себя труд управлять портфелем ценных бумаг клиента. И, как любой товар, портфель определенных инвестиционных свойств может либо пользоваться, либо не пользоваться спросом на фондовом рынке. Кроме того, существуют бессистемные портфели - результат деятельности непрофессионалов (в частности, например, нерационального инвестора), не имеющих четких инвестиционных целей.

Разновидностей  портфелей много, и каждый конкретный держатель придерживается собственной стратегии инвестирования, учитывая состояние рынка ценных бумаг и основательно «перетряхивая» портфель, согласно золотому правилу работы с ценными бумагами, не реже одного раза в три-пять лет 

          76.Этапы развития российского рынка ценных бумаг

РЦБ появился и развивался в России в соответствии с тенденциями экономического развития страны. Разные авторы по вопросу времени  возникновения имеют разные точки  зрения и размах этого момента от 1769 года до начала 90-х годов XIX века. Последняя цифра относится к началу возникновения в России первых фондовых бирж.

В целом  в периодизации развития РЦБ в  России можно выделить следующие  этапы:

Дореволюционный период. В XVIII-XIX веках и начале XX века в Росиии активно использовались долговые расписки, облигации и казначейские обязательства. В начале XVIII века была учреждена первая биржа в Санкт-Петербурга. В дореволюционной России в каждой губернии были в обращении различные ценные бумаги, особое распространение получили векселя, расписки казначейских домов, облигации гос. займа, облигации общества Юго-Западных Железных Дорог.

Советский период. В годы НЭПа существовал  весь спектр разнообразных ценных бумаг, активно работали биржи. В период правления Сталина в стране добровольно-принудительно размещалась облигации государственного сберегательного займа. Имели место факты, когда эти облигации выдавались в счет заработной платы.

В 90-91 годах  XX века началось возрождение РЦБ в России, появляются акции трудовых коллективов, начинается разработка фундаментальной нормативно-правовой базы фондового рынка.

Можно выделить следующие основные этапы  становления современного российского  РЦБ:

1. 1990-1992 года - начало возрождения отечественного РЦБ, принятие первых законов в сфере ценных бумаг. Ценными бумагами являлись акции, облигации, казначейские обязательства государства, сберегательные сертификаты и векселя. Таким образом, первоначально законодательство предусматривало только 5 видов ценных бумаг. В 1992 году была принята государственная программа приватизации государственных и муниципальных предприятий.
2. 1992-1994 года - проведение чековой (ваучерной) приватизации. 21 августа 1992 года президентом Б.Н. Ельциным было объявлено начало чековой (всученной) приватизации, она продолжалась до 1 июля 1994 года. Приватизационный чек, названный в народе ваучер, мог получить каждый гражданин России, после чего он должен был распорядиться им по своему усмотрению: вложить в одно из приватизируемых предприятий или продать. В условиях крайней нестабильности экономики, гиперинфляции, неплатежей вложение средств в всучены не гарантировало ни прибыли, ни стабильного статуса собственника. Ваучеры очень быстро и резко обесценились.
3. 1994-1998 года - функционирование "дикого" РЦБ. Для данного периода характерна двойственность: во-первых, принимались фондовое законодательство, упорядочивался оборот ценных бумаг, шло приближение фондового рынка к мировым стандартам, была создана Федеральная Комиссия по ценным бумагам России - ФКЦБ России (в настоящее время - Федеральная служба по финансовому рынку - ФСФР России), во-вторых, на российском РЦБ наблюдался чрезмерный спекулятивный уклон, сам рынок представлял собой огромную финансовую пирамиду, на рынке присутствовало огромное ко отчество банков, в том числе банков-однодневок, которые, поиграв на рынке, быстро разорялись, присутствовало очень сильное влияние на рынке государства как игрока. Спекулятивный рост фондового рынка достиг своего предела летом 1998 года. 17 августа 1998 правительство РФ объявило дефолт и заявило о неспособности выполнить свои обязательства. Российский фондовый рынок рухнул. В результате курс рубля к доллару упал в 4 раза, обесценились многие ценные бумаги. Разоралось множество банков и других структур, работавших на РЦБ.
4. 1998-2008 года - "второе" рождение российского рынка ценных бумаг, приближение российского фондового рынка к мировым стандартам, его бурное развитие. За 10 лет российский фондовый рынок не только омрачался от последствий дефолта, но и стал одним из самых динамично развивающихся фондовых рынков в мире.

2008 год  - настоящее время - влияние мирового  финансового кризиса на российский  фондовый рынок. Кризис впервые  за 10 лет привел к падению рынка,  однако российский фондовый рынок  подошёл к кризису окрепшим и подготовленным, в результате чего смог выдержать удар мирового кризиса, который для российского рынка не имел таких последствий, как, например, для фондового рынка США. Одной из основных причин возникновения кризиса на РЦБ явился чрезмерный рост капитализации рынка. В середине 2001 года она составляла около 50 млрд $, в начале 2006 года - боле 620 млрд. $, в мае 2008 года - 1,6 трлн $.

Важную  роль в возникновении кризиса  на РЦБ России сыграли и внешние  причины, например: начавшийся в 2006 году ипотечный кризис привел к обескровить стоимости практически всех залоговых инструментов. В результатом долговая пирамида стала рушиться, способствую развитию мирового кризиса. Преобладание на российском рынке акций нерезедентов еще более усилило его дестабилизацию, усилило зависимость от негативных событий на мировом фондовом рынке.

Основными тенденциями развития современного РЦБ являются:

- Концентрация  и централизация капитала;

- Интернационализация  и глобализация рынка означает, что национальный капитал переходит границы стран, формируется мировой РЦБ, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными, а барьеры на пути движения капиталов убираются. РЦБ принимает глобальный характер;

- Компьютеризация  РЦБ;

- Повышение  уровня организованности и усиление государственного контроля;

- Секьюритизация - это тенденция перехода денежных  средств из своих традиционных  форм (наличность, сбережения, депозиты  и т.д.) в форму ценных бумаг.  Иначе это тенденция превращения  всё большей массы капитала  в форму ценных бумаг, доступных для широкого круга инвесторов;

- Взаимопроникновение  в другие рынки капиталов и  т.д.

Так или  иначе РЦБ нуждается в постоянном регулировании со стороны государства. Регулирование РЦБ - это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны уполномоченных на то организаций. Регулирование деятельности участников рынка может быть внутренним и внешним.

Внешнее регулирование - это подчиненность  деятельности данной организации нормативным  актам государства, других организаций, международным соглашениям.

Внутреннее  регулирование - это подчиненность  деятельности данной организации его  собственным нормативным документам - Уставу, правилам, внутренним нормативным  документам и т.д.

Органами, осуществляющими регулирование российского РЦБ, являются:

1. Государственные органы исполнительной власти:

Федеральная Служба по Финансовым Рынкам (ФСФР);

Минфин  РФ;

ЦБ РФ;

другие  гос. Органы, включая президента, Правительство, различные министерства и др.;

2. СРО, объединяющие профессиональных участников рынка, - это добровольные объединения профессиональных участников РЦБ в форме некоммерческой организации, создаваемой с целью участия в процессе регулирования РЦБ на ряду с государственными органами. Основными СРО, имеющими отношение к российскому РЦБ, являются:

 Национальная  ассоциация участников фондового  рынка (НАУФР);

Профессиональная  ассоциация регистраторов, трансферагентов  и депозитариев (ПАРТД);

Ассоциация  участников вексельного рынка (АУВеР)

другие.