Содержание
1.Введение...............................................................................................................32.
Иностранные инвестиции..................................................................................5
2.1. Общий обзор.....................................................................................................5
2.2. Сущность, формы, цели и задачи инвестирования......................................
7 3.Прямые иностранные инвестиции в России....................................................10
4. Портфельные иностранные инвестиции
в России........................................ 12 4.1. Рынок
ценных бумаг.....................................................................................
12 5.Основные меры, принимаемые с целью
привлечения иностранного капитала в
экономику Российской Федерации...................................................15
5.1. Понятие инвестиционного климата……………...………………………...15
5.2. Создание благоприятного инвестиционного
климата............................... 17 5.3. Снижение
трансанкционных издержек инвесторов...................................
18 5.4. Формы привлечения иностранного капитал………………………………19
6. Заключение.........................................................................................................25
7. Список литературы............................................................................................27
1.Введение
Россия
чрезвычайно богата природными ресурсами
и обладает давними научно- исследовательскими,
промышленными и культурными
традициями. Актуальность использования
иностранных капиталовложений в
экономику России на сегодня очевидна.
Стремление к открытости экономики,
повышение конкурентоспособности
национального производства, завоеванию
доверия на мировом рынке, участию
в международном финансовом обмене
обуславливает необходимость создания
условий для привлечения иностранных
инвестиций. Привлечение иностранных инвестиций
важно для России не только с точки зрения
возможности увеличить реальные активы.
Может быть, для нашего времени ещё большее
значение имеет тот факт, что иностранные
инвесторы приносят с собой новую, более
высокую культуру бизнеса. В связи с продолжающейся
нестабильностью экономического положения
Российской Федерации многие ведущие
экономисты связывают будущее нашей страны
с привлечением в широких масштабах в
российскую экономику иностранных инвестиций,
что преследует долговременные цели создания
в России цивилизованного общества, характеризующегося
высоким уровнем жизни населения. Трудно
поверить, что одни иностранные инвестиции
помогут поднять экономику нашей огромной
страны. Но с другой стороны, они могут
послужить стимулом, катализатором развития
и роста внутренних инвестиций. Приток
зарубежных капиталовложений жизненно
важен для достижения таких целей, как
выход из современного кризисного состояния,
начальный подъем экономики. . При этом
российские общественные интересы не
совпадают с интересами иностранных инвесторов,
следовательно, важно привлечь капиталы
так, чтобы не лишить их владельцев собственных
мотиваций, одновременно направляя действия
последних на благо общественных целей.
Эта задача разрешима, но для этого в первую
очередь нужно изучить конкретное состояние
в области привлечения иностранных инвестиций
в настоящих российских условиях, рассмотреть
экономическую и законодательную базы,
обеспечивающие инвестиционный климат
в стране. При этом, большое внимание надо
уделить последней из указанных, так как
сегодня именно неопределенность в данной
сфере ограничивает инвестиционный процесс,
то есть наблюдается своеобразный парадокс:
сильнейший инструмент по привлечению
зарубежного капитала одновременно является
основной причиной, удерживающей инвесторов
от крупных вложений. Учитывая серьезное
технологическое отставание российской
экономики по большинству позиций, России
необходим иностранный капитал, который
мог бы принести новые (для России) технологии
и современные методы управления, а также
способствовать развитию отечественных
инвестиций. Опыт многих развивающихся
стран показывает, что инвестиционный
бум в экономике начинается с прихода
иностранного капитала. Создание собственных
передовых технологий в ряде стран начиналось
с освоения технологий, принесенных иностранным
капиталом.
2.
Иностранные инвестиции
2.1.
Общий обзор
Активная
деятельность по привлечению иностранных
инвестиций в отечественную экономику
началась в СССР в годы перестройки
- в 1987 году были приняты первые нормативные
документы, которые положили начало
регулированию прямых иностранных
инвестиций в российскую экономику.
Важнейшим законодательным актом,
и по сей день регулирующим деятельность
иностранных инвесторов в России,
явился принятый в 1991 году закон “Об
иностранных инвестициях в РСФСР” . По
данным Госкомстата, накопленный объем
вложений иностранного капитала в Россию
к началу 1998 года составил около 12 млрд
долларов, из которых около 10,7 млрд долларов
пришлось на прямые инвестиции и около
1,5 млрд - на портфельные. При этом динамика
иностранных вложений по годам неравномерна
- так, их средний ежегодный объем в 1992-94
годах составлял около 1,0 млрд долларов,
за 1995 год - около 1,6 млрд долларов, в 1996
году – примерно 2 млрд долларов, в 1997 –
4,2 млрд. Следует отметить, что указанный
уровень иностранных вложений является
(учитывая масштабы российской экономики)
крайне низким, особенно на фоне привлечения
зарубежных инвестиций другими странами
мира. Так, в последние годы ежегодный
приток только прямых иностранных вложений
в экономику Таиланда достигал 2,5 млрд
долларов, Мексики и Малайзии - 10 млрд долларов,
Китая - 25 млрд долларов, а в экономику
США - 60-65 миллиардов долларов. Следствием
незначительного объема инвестиций является
малая роль уже существующих предприятий
с иностранными инвестициями в экономике
России - на их долю, по самым оптимистичным
данным, приходится менее 2% общего объема
промышленного производства в России.
По данным на март 2010 года, общий объём
накопленных иностранных инвестиций в
российской экономике составлял $265,8 млрд.
По данным на 31 декабря 2010 года, по объёму
накопленных иностранных инвестиций Россия
находится на 17-м месте в мире. В 2005 году
в Россию поступило $53,65 млрд иностранных
инвестиций. Лидерами стали Люксембург
($13,8 млрд долл.), Нидерландыы ($8,9 млрд), Великобританияя
($8,6 млрд), Кипрр ($5,1 млрд) и Германияя ($3
млрд). По данным Минфина России, чистый
приток капитала в страну по итогам 2007
года должен был составить $80 млрд. При
этом Минфин существенно превысил свой
первоначальный прогноз (примерно $40 млрд),
рассчитанный исходя из данных по притоку
капитала за предшествующий 2006 год, когда
этот показатель достиг отметки $41 млрд. В
сентябре 2008 года ЮНКТАД опубликовала
доклад, согласно которому Россия находится
на четвёртом месте в списке стран, которые
транснациональные корпорации считают
наиболее привлекательными местами для
размещения будущих зарубежных инвестиций.
Как отмечалось в докладе, инвестиционная
привлекательность России в сравнении
с данными доклада ЮНКТАД от 2007 года заметно
возросла. По итогам 2008 года, приток прямых
иностранных инвестиций в Россию составил
$70 млрд — 5-е место среди стран мира. В марте
2010 года в Париже президент РФ Дмитрий
Медведев на встрече с представителями
французских и российских деловых кругов
сообщил, что объём накопленных французских
инвестиций в Россию превышает $10 млрд:
«С 2003 по 2008 г., то есть в докризисный год,
наш товарооборот вырос в 5 раз. Действительно
у нас уже очень приличный объем накопленных
французских инвестиций. Причем около
половины из них — это инвестиции не в
сырьевые отрасли, а в переработку». По
данным из пресс-релиза компании Boeing за
лето 2009 года, на ближайшие 30 лет планы
развития бизнеса Boeing в РФ составляют
около $27 млрд. Они будут вложены в программу
сотрудничества с российскими партнерами
в области производства титана, проектирование
и разработку гражданской авиатехники,
а также приобретение различных услуг
и материалов. В июне 2010 года в докладе
британской аудиторской компании Ernst &
Young отмечалось, что в 2009 году Россия вошла
в первую 5-ку стран по количеству привлечённых
новых инвестиционных проектов. Согласно
докладу, наблюдается рост интереса крупных
и средних европейских компаний к российскому
рынку.
2.2.
Сущность, формы,
цели и задачи
инвестирования
Инвестирование
(экспорт капитала) это многосторонний
процесс. По определению инвестициями
являются долгосрочные вложения
капитала в различные отрасли
хозяйства с целью получения
прибыли. Однако, необходимо учитывать,
что осуществление инвестиций, в
том числе иностранных, должно
быть взаимовыгодным процессом,
то есть приносить прибыль
как объекту, так и субъекту
(инвестору). В мировой практике выделяют
три основные формы инвестирования: 1.
Прямые, или реальные, инвестиции (помещение
капитала в промышленность, торговлю,
сферу услуг — непосредственно в предприятия).
2. Портфельные, или финансовые, инвестиции
(инвестиции в иностранные акции, облигации
и иные ценные бумаги).
3. Среднесрочные и долгосрочные международные
кредиты и займы ссудного капитала промышленным
и торговым корпорациям, банкам и другим
финансовым учреждениям. Прямые
инвестиции могут обеспечивать инвестирующим
корпорациям либо полное владение инвестируемой
компанией, либо позволяют устанавливать
над ней фактический контроль. Иногда
для этого необходимо иметь не более 10%
акционерного капитала. Ведущими инвесторами
являются развитые экономически страны,
в первую очередь США, но за последние
20 лет их доля в общей сумме зарубежных
прямых инвестиций сократилась. Значительны
изменения и в направлениях прямых инвестиций:
до Второй Мировой войны основная часть
капиталовложений приходилась на отсталые
страны, а в последнее время вкладчиков
притягивают страны с уже развитой экономической
системой. Объясняется такое поведение
сдвигами в отраслевой структуре инвестирования,
которое теперь преимущественно сосредотачивается
в обрабатывающей промышленности, а внутри
нее — в наукоемких и высокотехнологичных
отраслях. Портфельные
инвестиции — основной источник средств
для финансирования акций, выпускаемых
предприятиями, крупными корпорациями
и частными банками. В послевоенный период
объем таких инвестиций растет, что свидетельствует
об увеличении количества частных инвесторов.
Посредниками при зарубежных портфельных
инвестициях в основном выступают инвестиционные
банки (посреднические организации на
рынке ценных бумаг, занимающиеся финансированием
долгосрочных вложений). На движение данного
вида инвестиций оказывает влияние разница
в норме процентных ставок, выплачиваемых
по различным ценным бумагам.
Прямые и портфельные
инвестиции часто осуществляются зарубежными
инвесторами на малоизученных рынках,
в некоторых случаях налагаются ограничения
на области производства, в которых зарубежные
инвесторы могут осуществлять прямые
инвестиции.
Объем прямых и портфельных инвестиций
может достигать значительных сумм, поэтому
крупные инвесторы проводят предварительный
тщательный анализ эффективности инвестиций.
Для анализа эффективности прямых и портфельных
инвестиций могут применяться различные
методы оценки, которые могут базироваться
на разнообразных математических моделях.
Для более качественной оценки возможности
прямых или портфельных инвестиций могут
быть привлечены независимые эксперты,
которые обладают собственными методиками
оценки эффективности. К прочим инвестициям
относятся вклады в банки, товарные кредиты
и т.п. Их исключение из анализа вызвано,
прежде всего разнородностью группы, а
также сложностью получения достоверной
статистической информации о многих из
них. Граница между первыми двумя видами
инвестиций довольно условна (обычно предполагается,
что вложения на уровне 10-20 и выше процентов
акционерного (уставного) капитала предприятия
являются прямыми, менее 10-20 процентов
- портфельными), однако, так как цели, преследуемые
прямыми и портфельными инвесторами несколько
различаются (что будет показано ниже),
такие деление представляется вполне
целесообразным. Выделение прочих инвестиций
связано со спецификой вложения (не в уставной
капитал).
3.Прямые
иностранные инвестиции
в России
Основными способами привлечения прямых
иностранных вложений в экономику России
являются:
- привлечение иностранного капитала в
предпринимательской форме путем создания
совместных предприятий (в том числе -
путем продажи зарубежным инвесторам
крупных пакетов акций российских акционерных
обществ);
- регистрация на территории России предприятий,
полностью принадлежащих иностранному
капиталу;
- привлечение иностранного капитала на
основе концессий или соглашений о разделе
продукции;
- создание свободных экономических зон
(СЭЗ), направленное на активное привлечение
зарубежных инвесторов в определенные
регионы страны. Приток прямых иностранных
инвестиций в российскую экономику в 2010
году сократился на 13,2% по сравнению с
2009 годом, поступление иностранных инвестиций
в РФ в целом за рассматриваемый период
увеличилось на 40,1%, говорится в материалах
Федеральная служба государственной статистики
(Росстат). В целом, в экономику страны
за прошлый год поступило 114,746 миллиарда
долларов иностранных инвестиций, 13,810
миллиарда долларов из них - прямые. "По
состоянию на конец 2010 года накопленный
иностранный капитал в экономике России
составил 300,1 миллиарда долларов, что на
11,9% больше по сравнению с предыдущим годом.
Наибольший удельный вес в накопленном
иностранном капитале приходился на прочие
инвестиции, осуществляемые на возвратной
основе - 58,3% (на конец 2009 года - 55,5%), доля
прямых инвестиций составила 38,7% (40,7%),
портфельных - 3,0% (3,8%)", - говорится в
сообщении. Объем инвестиций из России,
накопленных за рубежом,
на конец 2010 года составил 82,0 миллиарда
долларов. В 2010 году из России за рубеж
направлено 96,2 миллиарда долларов иностранных
инвестиций, или на 16,1% больше, чем в 2009
году. Объем погашенных инвестиций, направленных
ранее из России за рубеж, составил 90,9
миллиарда долларов, или на 19,3% больше,
чем в 2009 году. Чтобы добиться существенного
количественного увеличения прямых иностранных
вложений в российскую экономику можно
путем выработки комплексной государственной
программы по привлечению иностранных
инвестиций. Учитывая опыт многих зарубежных
стран, в число необходимых для России
мер в этом направлении (помимо общего
улучшения политической и макроэкономической
ситуации) должны войти: - создание реально
действующей системы льгот для иностранных
инвесторов в отдельных отраслях и регионах
(в частности, создание реально действующих
свободных экономических зон); - четкое
разграничение собственности между хозяйствующими
субъектами, а также между федеральными
и местными властными структурами; - создание
стабильного экономического и внешнеторгового
законодательства; - снижение налогового
бремени и упрощение структуры налогов;
- введение частной собственности на землю; -
создание механизмов страхования иностранных
инвестиций.
4.
Портфельные иностранные
инвестиции в России
Целью
портфельных инвестиций является вложение
средств инвесторов в ценные бумаги
наиболее прибыльно работающих предприятий.
Портфельный инвестор, в отличие
от прямого, занимает позицию “стороннего
наблюдателя” по отношению к предприятию-объекту
инвестирования и, как правило, не вмешивается
в управление им. С помощью средств зарубежных
портфельных инвесторов возможно решение
следующих экономических задач: - пополнение
собственного капитала российских предприятий
в целях долгосрочного развития путем
размещения акций российских акционерных
обществ среди зарубежных портфельных
инвесторов; - пополнение федерального
и местных бюджетов субъектов Российской
Федерации путем размещения среди иностранных
инвесторов долговых ценных бумаг; - эффективная
реструктуризация внешнего долга Российской
Федерации путем его конвертации в государственные
облигации с последующим размещением
их среди зарубежных инвесторов.
4.1.
Рынок ценных бумаг
На
российском рынке ценных бумаг обращаются
как государственные, так и корпоративные
ценные бумаги. Государственные ценные
бумаги представлены федеральными государственными
ценными бумагами, государственными
ценными бумагами субъектов РФ и
муниципальными ценными бумагами. Федеральными
государственными ценными бумагами признаются
ценные бумаги, выпущенные от имени Российской
Федерации. Решение об эмитенте ценных
бумаг Российской Федерации принимаются
Правительством РФ. Эмитентом ценных бумаг
Российской Федерации выступает федеральный
орган исполнительной власти, являющийся
юридическим лицом, к функциям которого
отнесены составление и исполнение федерального
бюджета. Министерство финансов РФ от
лица Российской Федерации выступает
заемщиком, а генеральным агентом по обслуживанию
выпусков ценных бумаг является Центральный
банк РФ. Эмиссия осуществляется в пределах
лимита государственного внутреннего
долга, установленного федеральным законом
о федеральном бюджете на соответствующий
финансовый год. Все выпуски облигационных
займов заносятся в Долговую книгу Российской
Федерации. Исполнение обязательств эмитента
по федеральным государственным ценным
бумагам осуществляется согласно условиям
выпуска этих ценных бумаг за счет средств
Российской Федерации. Первичное размещение
облигаций, так же как и их погашение, осуществляется
Центральным банком РФ по поручению Министерства
РФ. Инвестором на рынке государственных
ценных бумаг может быть любое юридическое
или физическое лицо. Контролирующим органом
выступает Банк России. Ценные бумаги
Центрального банка Российской Федерации,
эмитентом облигаций является Центральный
банк РФ. Эмиссии облигаций осуществляются
отдельными выпусками. Каждый выпуск имеет
регистрационный номер. Порядок присвоения
регистрационных номеров определяет Центральный
банк РФ. Он же самостоятельно ведет реестр
выпусков облигаций. Государственными
ценными бумагами субъектов Российской
Федерации признаются ценные бумаги, выпущенные
от имени субъектов Российской Федерации.
Эмитентами ценных бумаг выступают органы
исполнитель¬ной власти субъектов Российской
Федерации. Исполнение обязательств эмитентов
по ценным бумагам осуществляется согласно
условиям выпуска этих ценных бумаг за
счет средств казны субъектов Российской
Федерации. Российским законодательством
закреплено право выпуска внешних облигационных
займов органами исполнительной власти
субъектов Российской Федерации путем
размещения на международных финансовых
рынках облигационных займов. Муниципальными
ценными бумагами признаются ценные бумаги,
выпущенные от имени муниципального образования.
Денежные средства, привлекаемые в результате
размещения муниципальных ценных бумаг,
и порядок их расходования определяются
федеральными законами и решениями представительных
органов местного самоуправления, а исполнение
обязательств эмитентов по ценным бумагам
осуществляется в соответствии с условиями
выпуска этих ценных бумаг за счет средств
муниципальной казны. Эмитентом муниципальных
ценных бумаг выступает исполнительный
орган местного самоуправления, действующий
на основе устава муниципального образования.
Корпоративные ценные бумаги на рынке
ценных бумаг в основном представлены
акциями акционерных обществ и долговыми
обязательствами, облигациями. Но перечень
корпоративных ценных бумаг не ограничивается
выпуском акций или облигаций, а также
педставлены жилищными сертификатами,
векселями, складскими свидетельствами.
Характерным признаком, объединяющим
их, является наличие эмитента, не имеющего
отношения к государственным органам
управления. Корпоративные ценные бумаги
обслуживают отношения между акционерами
и акционерным обществом, непосредственно
между акционерными обществами, эмитентом
и инвесторами, продавцом и покупателем
товаров. Выпуск, обращение, обслуживание,
погашение, выплата дохода и соблюдение
прав собственности по корпоративным
ценным бумагам осуществляются на основе
российского законодательства.