Основные функционирования финансов предприятий (организаций)

     Организационно-правовая форма влияет также на особенности распределения прибыли: у акционерных обществ часть прибыли распределяется в форме дивидендов между акционерами; в производственных кооперативах между членами распределяется часть предпринимательского дохода (прибыли). Все коммерческие организации, как правило, формируют резервы за счет отчислений от прибыли, но для акционерных обществ законодательно установлен минимальный размер резервов (не менее 15% размера уставного капитала), размер отчислений в резервный фонд (не менее 5% чистой прибыли) и направления его использования (покрытие убытков, погашение облигаций общества и выкуп акций при отсутствии других источников). Производственные кооперативы отчисляют часть предпринимательского дохода в неделимый фонд.

     Организационно-правовую форму как фактор, влияющий на финансовый механизм организации, предопределяют отраслевые особенности, такие как сезонность производства, длительность производственного цикла, особенность оборота производственных фондов, степень риска предпринимательской деятельности и др.

     Предпринимательская деятельность может осуществляться как самим собственником, так  и субъектом, управляющим его  имуществом на законных основаниях. При  этом отношения субъекта, управляющего организацией, и собственника имущества  регламентируются соответствующим договором, в котором определяются взаимные обязательства сторон, ограничения прав использования имущества, порядок и условия финансовых взаимоотношений, материальная ответственность сторон.

     Собственник имущества не должен вмешиваться  в деятельность организации после заключения договора с предпринимателем, за исключением случаев, предусмотренных договором, уставом организации и законом. Все вопросы деятельности организации предприниматель решает самостоятельно, руководствуясь подписанным контрактом, уставом и другими учредительными документами, действующим законодательством. Для этого он наделяется широкими правами. В то же время на него возлагаются обязанности, неисполнение или ненадлежащее исполнение которых служит основанием для досрочного расторжения контракта по инициативе собственника. 
Рыночные отношения существенным образом повлияли на организацию финансовых отношений хозяйствующих субъектов.

Сегодня они могут самостоятельно выбирать (определять) любую форму предпринимательства, а также виды деятельности с учетом лишь    ограничений,    предусмотренных    гражданским законодательством.

Организация финансов хозяйствующих субъектов  в рыночных условиях строится на принципах  хозяйственной самостоятельности, самофинансирования,    материальной    ответственности, заинтересованности в результатах деятельности, формирования финансовых резервов.

Принцип хозяйственной самостоятельности  предполагает, что организация независимо от организационно-правовой формы самостоятельно определяет хозяйственную деятельность, направления вложений денежных средств в целях получения прибыли. В условиях рыночных отношений государство не вмешивается в хозяйственно-финансовую деятельность организаций. Главный субъект принятия важнейших финансовых решений — собственник организации. 
Однако хозяйственная самостоятельность не означает вседозволенность. Рынок предполагает строгий правовой порядок. Государство устанавливает правила предпринимательства, регламентирует взаимоотношения хозяйствующих субъектов с бюджетами всех уровней и государственными внебюджетными фондами, определяет порядок ведения бухгалтерского учета, осуществления наличных и безналичных денежных расчетов.

Принцип самофинансирования означает полную окупаемость  затрат на текущую хозяйственную  деятельность и инвестиции за счет собственных средств и при необходимости банковских и коммерческих кредитов. Обеспечение самофинансирования — непременное условие жизнеспособности организации. В условиях рыночных отношений убыточность недопустима, самоокупаемость недостаточна, требуется прибыльная работа.

Принцип материальной ответственности означает четкую систему ответственности  за ведение и результаты хозяйственной  деятельности. Для занятия определенными  видами деятельности требуется государственная  лицензия, отсутствие которой наказывается штрафом. За нарушения договорных обязательств, расчетной дисциплины, налогового законодательства организации уплачивают штрафы, пени, неустойки. В случае неэффективной деятельности организация может быть признана в судебном порядке несостоятельной (банкротом). К руководителям и отдельным работникам организаций могут быть применены различные виды наказаний (штрафы, лишения премий, административные взыскания, вплоть до увольнений) за нарушения установленных законодательством правил работы организаций, трудовой и производственной дисциплины.

Принцип заинтересованности в результатах  деятельности определяется основной целью  предпринимательской деятельности — получением прибыли. В результатах  деятельности организации должны быть заинтересованы в равной степени сама организация, ее работники и государство. Для организации принцип заинтересованности в результатах деятельности может быть реализован путем проведения государством оптимальной налоговой политики и соблюдения экономически обоснованных пропорций в распределении прибыли между организацией и государством. Для работников должна быть обеспечена достойная оплата труда за счет фонда оплаты труда и прибыли, направляемой на потребление в виде премий, вознаграждений по итогам работы за год, за выслугу лет и других стимулирующих выплат, а также выплат процентов по облигациям и дивидендов по акциям организации, приобретенным ее работниками. Интересы государства обеспечиваются рентабельной работой организации, уплатой всех налогов и обязательных взносов.

Принцип формирования финансовых резервов связан с рисковым   характером   предпринимательской  деятельности вследствие колебаний рыночной конъюнктуры. В рыночной экономике последствия многочисленных рисков ложатся непосредственно на хозяйствующие субъекты. Финансовые резервы создаются за счет чистой прибыли организации.

Конкретные  особенности финансов коммерческих организаций определяются отраслевой принадлежностью и организационно-правовой формой их предпринимательской деятельности.

Для торговли характерен быстрый оборот средств, выручка (в розничном звене) поступает в налично-денежной форме. В структуре основных средств велика доля арендованных помещений и оборудования, поэтому особое внимание финансистов должно быть обращено на правильность заключения договоров аренды, затраты на которую составляют значительную часть издержек обращения. В оборотных средствах до 90% приходится на товарные запасы. Имеются особенности в формировании доходов и прибыли торговых организаций, которая определяется как разность между реализованными торговыми надбавками и издержками обращения.

В настоящее  время финансы большинства хозяйствующих  субъектов разлажены. Это проявляется, во-первых, в остром недостатке денежных средств как для основной деятельности, так и особенно для инвестиций; во-вторых, в невозможности в достаточной мере пользоваться банковским кредитом из-за его дороговизны; в-третьих, в хронических неплатежах предприятий друг др уг у, что еще бол ее ус уг убляет дефицит денежных ср едств у предприятий и осложняет их проблемы. 

Задание 2 

• Тест

Задание 3 

Задача 1.

      Сумма регулирующих доходов бюджета составляет 450 млн. руб. Сумма закрепленных доходов  – 150 млн. руб. Сумма расходной части бюджета – 500 млн. руб. Сумма субвенции составляет 15% от суммы дефицита бюджета. Рассчитайте сумму дефицита бюджета области и сумму субвенции. 

Чтобы решить эту  задачу необходимо: 
1. Определить сумму субвенции. 
Сумма субвенции = (150 млн. руб. + 450 млн. руб.) * 0,15 / 100 = 600 млн. руб. * 0,15 / 100 = 0,9 млн. руб. 
2. Определить сумму дефицита бюджета области. 
Сумма дефицита бюджета области = 500 млн. руб. - 600 млн. руб. + 0,9 млрд. руб. = - 99,1 млн. руб 
 

Задача  2.

      Рассчитайте общий прирост денежной массы в стране, если при норме обязательного резервирования 8% первоначальное увеличение депозитов составило 300 млн. руб.  

S = D + (1 - r) D + (1-r)^2 D + (1-r)^3 D + .... = (1/1-(1-r)) D = D / r = 300 / 0.08 = 3750 млн.руб. 

Задача 3.

      Номинальная цена купонной облигации равна 1000 руб. Рыночная цена в момент приобретения облигации составила 800 руб. Купонная доходность составляет 16% годовых.

      А. Определите курс и текущую доходность облигации.

      Б. Дайте краткий ответ на вопрос: В чем заключаются основные отличия облигаций от акций? 

Курс (цена в процентах от номинала) = 800/1000 = 80% 
Текущая доходность (отношение купона к текущей рыночной цене) = 1000*0.16/800 = 20% 

Существует  несколько принципиальных отличий  облигаций от акций.

Во-первых, как уже отмечалось ранее, в силу своей природы облигации сопряжены  с гораздо меньшими рисками, чем  акции. Это связано с тем, что  по облигациям поток платежей известен заранее: четко зафиксированы время  выплат и их размер. Таким образом, инвестору гарантируется фиксированный доход, а также возврат денежных средств в определенный срок.

Во-вторых, инвестор, приобретая облигации, не принимает  на себя бизнес-риски компании-эмитента за исключением катастрофических, способных  привести к банкротству (но такое бывает относительно редко). Стоит также отметить, что выплаты по облигациям не связаны с величиной прибыли эмитента, перспективами развития отрасли и экономики в целом.

Каждая  компания вне зависимости от результатов  своей деятельности обязана в  полной мере осуществлять платежи по выпущенным ею облигациям. Проще говоря, вам должны выплатить все, что вы вложили, «при любой погоде». А вот держатели акций не всегда могут рассчитывать на получение дивидендов. Ну а если уж по каким-то конкретным акциям не будет производиться выплата дивидендов, то их цена, как правило, будет стремиться вниз, что может принести еще большие потери.

В-третьих, инвесторы могут рассчитывать на получение дополнительного дохода от роста рыночных цен на облигации. Если рыночные цены «тянутся» вверх, то инвестор имеет возможность продать бумаги и получить дополнительный доход. В случае негативного ценового тренда можно совершенно не волноваться и спокойно ждать погашения данного облигационного выпуска. Так или иначе, инвестор получит запланированный доход.

Таким образом, облигации - идеальный выбор  для инвесторов, которые желают получать доход, но при этом не рисковать. Рынок  облигаций - своеобразная «тихая гавань», где можно не только сберечь свои деньги от инфляции, но и получить ощутимый доход.

Для тех  инвесторов, которые не желают ждать  даты погашения облигаций, подойдут облигации с возможностью регулярного  досрочного погашения. Их владелец заранее  знает о временном «окне», в  которое он сможет при желании  продать облигации. Компания - эмитент также заранее объявляет цену выкупа (выставляет оферту). Инвестор может посчитать свой потенциальный доход и оценить, выгодно ли ему воспользоваться офертой или лучше оставить облигации в своем инвестиционном портфеле и, что называется, «стричь» по ним купонный доход.

Основные  отличия облигаций от акций:

• процент по облигациям в большинстве случаев является фиксированным; размер дивидендов по акциям (обыкновенным) может существенно изменяться (а иногда и вовсе не выплачиваться) в зависимости от результатов деятельности предприятия-эмитента;
• проценты по облигациям выплачиваются в течение строго определенного срока, оговоренного условиями займа; акции же приносят доход неограниченное время;
• доход по облигациям обычно ниже, чем по акциям, но вероятность его получения намного выше;
• проценты по облигациям выплачиваются в первую очередь, то есть до выплат дивидендов по акциям. Если за какой-то период результаты деятельности эмитента неудовлетворительны, то вполне вероятно, что дивиденды по выпущенным акциям выплачиваться не будут. Выплаты же по облигациям эмитент должен осуществить вне зависимости от результатов хозяйственной деятельности. Специально «на черный день» каждый эмитент, выпускающий облигации, должен создавать резервный фонд, откуда и будут осуществлены выплаты;
• облигации в отличие от акций не дают права на участие в управлении компанией. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании-эмитента; купив облигацию этой компании, инвестор становится ее кредитором;
• в случае ликвидации компании-эмитента при делении имущества акционеры могут рассчитывать только на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигациям.