Общая характеристика акций

СОДЕРЖАНИЕ

Введение 2

1. Общая характеристика акций                                                                           4
2. Категории и типы акций, выпускаемых в Российской Федерации              6
3. Сравнительная характеристика простых и привилегированных акций       9
4. Особенности формирования и изменения уставного капитала в акционерных обществах                                                                                           13
5. Порядок расчета и выплаты дивидендов по акциям                                   16

Заключение 18

Библиографический список 19

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Существовавшие до 1991 года ценные бумаги, такие как государственные облигации, векселя, акции предприятий и трудовых коллективов, имели ограниченное хождение и не требовали наличия фондового рынка в его нынешнем понимании.

Массовое создание негосударственных  акционерных обществ, коммерциализация банков и акционирование предприятий потребовали создания необходимой инфраструктуры, а поэтому выход в свет “Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР” был как нельзя кстати. До 1996 года этот документ играл ключевую роль в формировании рынка ценных бумаг, последовавшие затем указы Президента Российской Федерации, распоряжения Госкомимущества РФ, письма Минфина развили и детализировали содержащиеся в Положении нормы.

Таким образом, развитие российского фондового рынка  можно разбить на три этапа.

На первом этапе (1991-1993) рынок ценных бумаг пребывал в  зачаточном состоянии. На рынке работали отдельные брокерские конторы, появились первые инвестиционные компании и фондовые биржи. Продавались в основном акции коммерческих банков, фондовых бирж, акционерных обществ.

Переход ко второму этапу (1993-1994) был вызван масштабным акционированием предприятий и введением в обращение самой массовой ценной бумаги - приватизационного чека. “Ваучерная” приватизация выбросила на фондовый рынок сотни миллионов акций и создала искусственный спрос на них. Лавинообразный рост операций на рынке привел к появлению сотен чековых инвестиционных фондов, тысяч инвестиционных институтов. Именно в это время и было создано большинство ныне здравствующих профессиональных участников рынка ценных бумаг. Тогда же, в 1994 году, начали создаваться первые специализированные регистраторы.

С окончанием чековой  приватизации наступил третий этап развития рынка (с 1995 года). Искусственный ажиотаж  быстро спал. Мелкие инвесторы покинули рынок. Обслуживавшие их небольшие брокерские фирмы закрылись либо укрепились. Упали обороты фондового рынка, объем и доходность спекулятивных сделок резко пошли на убыль, зато на глазах пошли вверх обороты государственных облигаций. Наконец-то встал вопрос о том, что рынок ценных бумаг создается не для спекуляций, а для привлечение инвестиций в производство. Многочисленные скандалы со строителями “финансовых пирамид” активизировали усилия правительства, Федерального собрания, да и самих профессиональных участников рынка ценных бумаг по созданию цивилизованного рынка, упорядочению его законодательной базы, повышению профессионализма и повышению ответственности его участников.

Особенность нынешнего  состояния фондового рынка в  том, что, с одной стороны, он обслуживает интересы десятков тысяч акционерных обществ, миллионов мелких инвесторов, интересы правительства, размещающего на этом рынке большие объемы гособлигаций, с другой стороны, этот рынок не имеет законченного правового обеспечения, концепция его развития окончательно не сформулирована. Более того, законодательная база этого рынка непрерывна меняется, а потому ориентироваться на современном фондовом рынке весьма сложно.

Российский рынок ценных бумаг довольно сильно отличается от развитых и даже развивающихся фондовых рынков Запада, а потому существующая литература по западным рынкам ценных бумаг и фондовым биржам может использоваться в России с известной долей осторожности.

 

 

 

 

 

 

 

1Общая характеристика  акций

 

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Уставный капитал акционерного общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретённых акционерами. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой. От приобретённых (размещённых) акционерами акций следует отличать объявленные акции, т.е. акции, которые общество вправе размещать дополнительно к уже размещённым акциям. Законодательство предусматривает эмиссию только именных акций.

Полнота реализации прав акционеров, закрепленных акциями, зависит  от категории и типа акций, а также  от финансового состояния акционерного общества. В соответствии с Законом РФ “Об акционерных обществах”, уставный капитал акционерного общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. При этом номинальная стоимость всех обыкновенных акций должна быть одинаковой. Это обусловлено необходимостью предоставления равного количества голосов на одну обыкновенную акцию при осуществлении управления акционерным обществом.

При учреждении акционерного общества все его акции должны быть размещены среди его учредителей, которые одновременно становятся акционерами акционерного общества. Между тем покупатели акций последующих выпусков будут становиться только акционерами, но не учредителями, поскольку их имена могут попасть в учредительные документы только при внесении в них изменений по составу и доле учредителей.

В состав уставного капитала могут входить не только обыкновенные, но и привилегированные акции, удельный вес которых не должен превышать 25 % номинальной стоимости уставного капитала.

Все акции акционерного общества должны быть именными в соответствии с Законом РФ “Об акционерных обществах”.

Минимальные размеры уставных капиталов акционерных обществ зависят от типов последних. Минимальный уставный капитал акционерного общества открытого типа должен составлять не менее 1000 минимальных размеров оплаты труда (МРОТ), а акционерного общества закрытого типа - не менее 100 МРОТ, установленных федеральным законом на дату регистрации общества.

Акции при размещении могут продаваться по цене не ниже их номинальной стоимости, поскольку в противном случае уставный капитал не будет заполнен. Уставный  капитал  общества  может  быть   увеличен   путем   увеличения номинальной   стоимости    акций    или    размещения   дополнительных акций.

Решение  об  увеличении  уставного  капитала общества путем   увеличения номинальной стоимости  акций и о внесении   соответствующих изменений  в устав общества  принимается  общим   собранием акционеров или советом директоров. Уставный  капитал общества может быть уменьшен путем   уменьшения номинальной  стоимости  акций  или сокращения их общего  количества, в том числе путем приобретения части акций, в случаях,  предусмотренных Федеральным законом. Уменьшение уставного капитала общества  путем  приобретения  и   погашения части   акций   допускается,  если  такая  возможность   предусмотрена в уставе общества. Общество не  вправе  уменьшать   уставный  капитал,  если  в   результате этого его размер станет меньше  минимального  уставного  капитала общества,  определяемого   в  соответствии  с  Федеральным законом на дату регистрации соответствующих  изменений  в уставе общества.

 

2 Категории и типы акций, выпускаемых в Российской Федерации

 

Различаются  акции  трудового  коллектива,  акции  предприятия, акции акционерного общества. Акции трудового коллектива распространяются  только  среди  работников  данного  предприятия,  акции  предприятия - среди  других  юридических лиц (предприятий, кооперативов, обществ, банков, ассоциаций т.п.).  Акции  трудового  коллектива  и  акции предприятий не дают их держателям право на участие в управлении предприятием.  Они не меняют правового положения и формы собственности предприятия, выпустившего акции, и являются лишь средством   мобилизации   дополнительных   финансовых  ресурсов. Акции акционерного общества распространяются среди акционеров, т.е. совладельцев данного общества.

Акции делятся на две категории - обыкновенные и привилегированные, при этом номинальная стоимость размещённых привилегированных акций не должна превышать 25 % от уставного капитала акционерного общества. К привилегированным акциям дополнительно относятся три типа акций: кумулятивные акции (с накапливаемым доходом), конвертируемые акции (с правом обмена их в будущем на привилегированные акции других типов и на простые акции) и акции, размер дивидендов по которым при выпуске не определяется, но дивиденды выплачиваются на тех же условиях, что и по простым акциям.

Бездивидендные привилегированные  акции - это акции, по которым не определен  размер дивиденда при выпуске. Они  имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций.

Кумулятивные привилегированные акции - это акции, по которым дивиденды определены в уставе, начисляются, но выплачиваются не полностью или совсем не выплачиваются в течение определенного времени, а затем выплачиваются общей суммой. Эти акции удобны для эмитентов, в распоряжении которых длительное время сохраняются значительные суммы денежных средств.

Конвертируемые  акции это такие привилегированные акции,  которые   могут обмениваться  по  желанию владельца на обыкновенные  акции или облигации того же эмитента в соответствии с условиями конверсионной привилегии.  Эти  условия определяются при подготовке выпуска  конвертируемых акций. Конверсионная  цена  устанавливается  обычно  с  небольшими превышениями  над   рыночной   ценой   обыкновенных   акций. Это делается с целью избежать преждевременной конвертируемости акций. Конвертируемые акции являются переходной формой между собственным заемным капиталом.

Права, предоставляемые владельцам каждого типа привилегированных акций, определяются в уставе акционерного общества, там же должен быть определён и размер дивиденда по каждому типу привилегированных акций. Привилегия владельцев привилегированных акций заключается в том, что дивиденд по ним определен заранее и акционерное общество в первую очередь по сравнению с простыми акциями должно выплачивать по ним дивиденды и имущество при реорганизации и ликвидации АО. В то же время  владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров, если иное не установлено Законом РФ “Об акционерных обществах” или уставом акционерного             общества.

Следует отметить, что  выплата дивидендов по простым акциям не является обязанностью акционерного общества. Акционеры несут все риски, связанные с деятельностью акционерного общества, в том числе и риск, связанный с неполучением доходов по акциям.

Привилегированная акция  обладает свойствами как долевых, так  и долговых ценных бумаг. В частности, она обеспечивает ее владельцу долю в имуществе (свойство долевых ценных бумаг) и гарантированный доход (свойство долговых ценных бумаг). Таким образом,  она занимает, как бы промежуточное положение между долевыми и долговыми ценными бумагами и может быть рекомендована для приобретения инвесторам, которые хотят иметь долю в имуществе акционерного общества  и гарантировано получать  фиксированные доходы (см. табл. 2).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Сравнительная характеристика простых и привилегированных акций

 

Таблица  2 Сравнительная  характеристика  прав  владельцев простых  и  привилегированных  акций

 

Права владельца простой акции	Права  владельца  привилегированной акции
1. Участие в голосовании  на общем собрании акционеров при решении всех вопросов деятельности АО	1. Участие в голосовании  на общем собрании акционеров только в отдельных случаях и по определенным вопросам, если это право предусмотрено уставом АО или решением общего собрания АО
2. Получение дивидендов, размер которых зависит от  результатов финансовой деятельности АО и решения общего собрания акционеров. Выплата дивидендов по простым акциям не гарантируется и производится в последнюю очередь после всех выплат кредиторам и дивидендов владельцам привилегированных акций	2. Получение дивидендов, размер которых обычно фиксируется  при выпуске. Выплата дивидендов обязательна; при невыполнении АО своих обязательств владелец привилегированной акции имеет право предъявить иск в суд. Владельцы привилегированных акций, по которым не определен размер дивиденда, имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций. Выплата дивидендов осуществляется в приоритетном порядке по сравнению с владельцами простых акций
3. Получение доли имущества  пропорционально количеству акций, принадлежащих их владельцу. При реорганизации АО ыыплата имущества осуществляется в последнюю очередь после выполнения обязательств перед всеми лицами, имеющими претензии к АО	3. Получение доли в  имуществе осуществляется в преимущественном порядке по сравнению с владельцами простых акций пропорционально количеству акций, принадлежащих их владельцу