Содержание

       Введение

       В настоящее время в России большое внимание уделяется негосударственному пенсионному обеспечению.  Возникшие в ходе пенсионной реформы  в 90 годы ХХ века как неотъемлемая часть новой пенсионной системы, негосударственные пенсионные фонды играют важную роль в развитии страны.  Как мощный инструмент обеспечения социальной стабильности общества, НПФ обеспечивают пенсионерам достойный уровень дохода, снимая часть финансовой нагрузки с Пенсионного Фонда РФ. Также НПФ имеют значительный  финансовый потенциал, выступают в роли инвесторов.

       Целью моей работы является исследование роли негосударственных пенсионных фондов в пенсионной реформе, анализ современного состояния негосударственного пенсионного  обеспечения и перспектив его  развития в будущем.

       Задачами  исследования являются:

• рассмотрение основных моделей пенсионного обеспечения;
• анализ результатов пенсионной реформы России, а также опыта реформирования пенсионных систем зарубежных стран;
• исследование роли НПФ в пенсионной реформе в РФ;
• анализ основных показателей развития НПФ в России в целом и на примере НПФ «ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ»;
• рассмотрение проблем инвестирования средств пенсионных накоплений, а также привлечения клиентов негосударственными пенсионными фондами, а также тенденции развития данных аспектов деятельности НПФ в будущем.

       Объектом  исследования является сфера негосударственного пенсионного обеспечения, ее роль в  пенсионной системе, а также  современное  состояние.

       Исследование  имеет большое практическое значение, как для экономически активного  населения, так и для пенсионеров,  так как в работе рассмотрены основные аспекты деятельности негосударственного пенсионного обеспечения (2 и 3 главы работы).

       Вместе  с тем в работе систематизированы  теоретические аспекты пенсионного  обеспечения, рассмотрены модели государственного и негосударственного пенсионного обеспечения, приведен анализ опыта зарубежных стран в реформировании пенсионных систем.

       При  выполнении исследования в первую очередь  были проанализированы Федеральные  законы Российской Федерации: Федеральный  закон "О государственном пенсионном обеспечении в Российской Федерации", Федеральный закон "О негосударственных пенсионных фондах", Федеральный закон "Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации" а также постановление правительства РФ №63 "Об утверждении правил размещения средств пенсионных резервов негосударственных пенсионных фондов и контроля за их размещением». Наиболее ценными источниками теоретической информации для работы являются учебник под редакцией А. Г. Грязновой и учебник Милякова Н.В. Источником статистической информации для работы в первую очередь являются статьи из научных экономических журналов Научной библиотеки ОГУ. Также актуальность темы и большой интерес к ней многих экономистов позволили при исследовании воспользоваться ресурсами сети Интернет. Наиболее ценная информация по теме исследования представлена на сайтах http://www.investfunds.ru/  (Investfunds, группа Cbonds), http://www.rb.ru   («RUSSIAN BUSINESS» деловая сеть), также на официальном сайте НПФ «ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ» - www.npflg.ru.  

       1 Система пенсионного обеспечения

       Все существующие в мире пенсионные схемы можно разделить на 2 группы:

• Схема установленных выплат
• Схема установленных взносов

       В схемах с установленными выплатами  участнику гарантируется определенный уровень пенсий или иных пособий. Они обычно рассчитываются на основе совокупного стажа и заработной платы в последние годы трудовой деятельности по актуарным формулам. Пенсия выплачивается в виде пожизненного аннуитета и может индексироваться в зависимости от законодательства страны. В случае государственной пенсионной системы государство выступает гарантом выплаты пенсий /1/.

       В схемах с установленными взносами размер будущей пенсии зависит от суммы  всех платежей, а также от эффективного управления пенсионными резервами  фонда, то есть от доходов от инвестирования, которые могут быть как положительными, так и отрицательными. Каждый участник имеет индивидуальный счет, на который поступают взносы. Обычно он вправе  самостоятельно избирать инвестиционную стратегию, таким образом, принимая риск на себя. Размер пенсий в этом случае не гарантируется государством.

       Остановимся на работе государственных накопительных  пенсионных фондов. Анализ мирового опыта позволяет выделить три основные категории этих фондов:

• частично накопительные фонды
• накопительные децентрализованные фонды
• накопительные централизованные фонды.

       Первая  категория самая распространенная. Поступающие пенсионные взносы разделены  на несколько частей, которые затем  используются различными способами. Обычно одна часть попадает в распределительную  систему для выплаты текущих пенсий, а вторая идет на непосредственное формирование накопительной части пенсии будущего вкладчика. По такой схеме работают фонды в Швеции, Японии, Канаде, в странах Африки и Ближнего Востока [4, с.113].

       Фонды второй категории — полностью  накопительные. Резервы фондов находятся, как правило, под управлением частных компаний. Такую систему используют Великобритания, Нидерланды, Австралия, Швейцария, страны Латинской Америки (в частности Чили), Венгрия, Польша.

       Третий  тип фондов характеризуется тем, что принципы государственного регулирования в некоторой степени заменены инвестиционными принципами. Внешние инвестиционные управляющие, как правило, не привлекаются, а управление активами осуществляется советом, в который обычно входят представители государства, профсоюзов и иногда, в особых случаях, клиенты фонда. Руководят фондом чаще всего государственные чиновники, инвестиции связаны в основном с государством (покупка государственных облигаций, акций государственных компаний, вложения в различные государственные проекты). Такие фонды распространены в некоторых странах Африки и Азии. В некоторых странах существуют фонды двух или трех типов [4, с.114].

       В российской литературе чаще разделяют  пенсионные системы на распределительные  и накопительные. Принципиальное различие заключается в методах финансирования пенсионных схем.

       Распределительная (солидарная). При таком способе финансирования покрытие пенсионных расходов производится из текущих поступлений. Таким образом, происходит своеобразное перекрестное субсидирование различных поколений. В распределительных (нефондируемых) пенсионных системах текущие пенсионные выплаты финансируются из текущих поступлений в пенсионный фонд. Платежеспособность таких систем определяется возможностью аккумулировать средства для выплаты пенсий в требуемом на данный момент объеме. Пенсионеры получают свои пенсии за счет работающих, и искусственно поддерживается баланс примерного равенства всех взносов и всех выплат. Поддержание баланса осуществляется за счет согласования значений основных величин пенсионной системы: пенсионного возраста, размера пенсии, страховых тарифов [8, с. 73].

       Достоинством  распределительного метода финансирования пенсионного обеспечения является относительная простота управления. В основе распределительной системы лежит принцип солидарности поколений, так называемая «вертикальная» солидарность, при котором работоспособное более многочисленное поколение несет на себе бремя поддержки старшего (в основном нетрудоспособного) поколения.

       Накопительная схема противоположна распределительной. В ней средства идут на создание специального фонда, обеспечивающего все пенсионные выплаты в настоящем и будущем. Функционирование накопительных (фондируемых) пенсионных систем основано на выплате пенсий из накопленного в этих целях Денежного фонда. Функционирование накопительного пенсионного обеспечения представляет собой инвестиционный процесс, состоящий из трех этапов. Сначала осуществляются вложения в виде взносов в накопительный пенсионный фонд (который может быть как государственным, так и частным), затем накопленные средства инвестируются, а на третьем этапе проводится регулярная периодическая выплата пенсий [8, с. 74]

       Часто накопительную систему путают со  схемой установленных выплат, а распределительную со  схемой установленных взносов. Но, например, при накопительной системе могут функционировать обе схемы.

• 1.2 Пенсионная  реформа в РФ
 


       На  данный момент в России существует два вида пенсионного обеспечения  — обязательное (государственное) и  добровольное (инициируется либо работодателем, либо самим гражданином).

       Основная  цель пенсионной реформы в РФ —  достижение долгосрочной финансовой сбалансированности пенсионной системы, повышение уровня пенсионного обеспечения граждан  и формирование стабильного источника  для дополнительных доходов в социальную систему. Суть пенсионной реформы состоит в постепенном переходе от чисто распределительной системы к распределительно-накопительной системе пенсионного обеспечения, в качестве образца которой была взята пенсионная система Швеции. [20]

       Необходимость в пенсионной реформе возникла из-за ухудшения демографической ситуации в России. Соотношение количества пенсионеров к количеству работающих с каждым годом увеличивается /Приложение А/, число пенсионеров растёт, а  количество трудоспособного населения неуклонно снижается [12]. Реформа призвана изменить отношения между работником и работодателем: повысить ответственность работников за обеспечение своей старости, а работодателей - за уплату страховых взносов за каждого работника.

       Начало пенсионной реформы принято относить к 1995 г., когда была разработана и принята Концепция реформы системы пенсионного обеспечения в Российской Федерации (первый этап реформы), предусматривающая формирование двухуровневой системы государственных пенсионных выплат: базовой пенсии, предоставляемой независимо от наличия трудового стажа в фиксированных размерах, определяемых с учетом прожиточного минимума пенсионера и в зависимости от степени утраты трудоспособности, и трудовой, или страховой, пенсии, размер которой определяется с учетом трудового (страхового) стажа, связанного с продолжительностью уплаты страховых взносов и заработка. Помимо этого были предусмотрены перевод льготного пенсионного обеспечения в сферу дополнительных профессиональных пенсионных систем, введение солидарной материальной ответственности работодателя и работника за уплату страховых взносов, персонификация страховых взносов, создание резервного фонда Пенсионного фонда РФ и некоторые другие мероприятия [14, с.504].

       За  период, прошедший после 1995 г., ряд положений Концепции был реализован, в частности осуществлен переход на персонифицированный учет страховых взносов и новый порядок исчисления и увеличения государственных пенсий на основе индивидуального коэффициента пенсионера. Вместе с тем в условиях незавершенности намеченных преобразований модель пенсионной реформы в 1998 г. была существенно изменена.

       Так, Программой пенсионной реформы в  Российской Федерации (второй этап) предлагалось поэтапное введение накопительного метода финансирования выплаты государственных пенсий, а также переход в рамках персонифицированного учета к условно-накопительному механизму, согласно которому исчисление трудовых пенсий должно производиться из суммы уплаченных страховых взносов. Однако намеченные мероприятия не были реализованы, в том числе и из-за финансового кризиса 1998 г. Поэтому в 2001 г. был принят модифицированный вариант Программы, одобренный Правительством Российской Федерации 17 апреля 2001 г. (третий этап реформирования пенсионной системы) [14, с.504]. Тогда же был принят пакет законов, определяющих новый порядок пенсионного обеспечения в Российской Федерации, который существенно изменил и механизм функционирования Пенсионного фонда Российской Федерации.

       Трудовые  пенсии в Российской Федерации состоят из следующих составных частей:

• базовой — фиксированной части, устанавливаемой в твердой сумме, размер которой дифференцируется в зависимости от вида пенсии (по старости, инвалидности или по случаю потери кормильца), установленной группы инвалидности и наличия иждивенцев;
• страховой — дифференцированной части, зависящей от результатов труда застрахованного лица, отражаемых на его индивидуальном лицевом счете в форме расчетного (условного) пенсионного капитала, под которым понимается объем приобретенных пенсионных прав в связи с уплатой страховых взносов в течение всей трудовой деятельности с учетом индексации;
• накопительной — части, исчисляемой из накопленных сумм страховых взносов и инвестиционного дохода, учтенных в специальной части индивидуального лицевого счета застрахованного лица.

       Проводимая  реформа обязывает работодателя уплачивать взносы в Пенсионный Фонд России (ПФР) за каждого работника. Эти  взносы являются частью единого социального  налога (ЕСН) и в настоящий момент составляют 20% от фонда оплаты труда (весь ЕСН — 20 % от фонда оплаты труда) [21].

       Взносы, которые уплачиваются за лиц, родившихся после 1967 года, делятся на три части:

• базовая (6%)
• страховая (8%)
• накопительная (6%)

       Лица, родившиеся до 1967 года, накопительной части пенсии не имеют — у них на финансирование страховой части направляются 14% [21].

       Уплаченные  взносы отражаются на индивидуальных лицевых счетах каждого гражданина, на которого распространяется действие реформы.

       Базовая часть трудовой пенсии призвана обеспечить минимальный гарантированный доход при наступлении страхового случая; размер страховой и накопительной частей трудовой пенсии определяется Федеральным законом от 17.12.2001 № 173-ФЗ «О трудовых пенсиях в Российской Федерации» [18].

       С 2002 года граждане России получили возможность самостоятельно распоряжаться своими пенсионными накоплениями и влиять на размер будущей пенсии. Это значит, что каждый гражданин имеет право перевести свою накопительную часть в негосударственный пенсионный фонд (НПФ) либо в частную управляющую компанию (УК).

       Сейчас  накопительная часть пенсии по умолчанию  находится в Пенсионном фонде  РФ (ПФР) под управлением Государственной  управляющей компании (которой является Внешэкономбанк), инвестиционный доход  во Внешэкономбанке, как правило, ниже уровня инфляции. Таким образом, пенсионные накопления постепенно обесцениваются, в связи с тем, что ГУК имеет право инвестировать средства только в государственные облигации, у которых традиционно низкая доходность.

       Рост  накоплений возможен за счёт перевода накопительной части пенсии в негосударственный пенсионный фонд, при превышении доходности фонда над инфляцией.

       Застрахованное  лицо может перевести пенсионные накопления не чаще одного раза в год, до достижения возраста 55 лет для  мужчин и 50 лет для женщин (за 5 лет до достижения пенсионного возраста) [21].

       1 октября 2008 года Председателем  Правительства России В. В.  Путиным был озвучен следующий  этап развития пенсионной реформы.  С 2010 года декларируется переход  на совершенно новую систему пенсионного обеспечения, предусматривающую замену ЕСН страховыми платежами, которые будут составлять 34 % для зарплаты до 415 000 руб. в год. При превышении этой суммы зарплаты страховые платежи будут равны 0 %. Из общей суммы страховых платежей 26 % будут напрямую зачисляться в Пенсионный фонд, минуя федеральный бюджет, что рассматривается правительством как повышение независимости пенсионной системы. Новый этап реформы, как считают в правительстве, позволит гражданину, накопившему 30 лет нового страхового стажа,  рассчитывать на коэффициент замещения зарплаты пенсией не менее 40 %, то есть, того уровня, который установлен в рекомендациях МОТ. Новые страховые взносы, в отличие от старой системы, будут возмездными платежами, которые своими суммами формируют пенсионные права граждан. В новой системе ликвидируется разделение на базовую и страховую части, пенсия будет состоять только из двух частей — накопительной и страховой [21].

       Также с 1 октября 2008 г. вступил в силу закон  о софинансировании пенсионных накоплений. То есть теперь граждане получают возможность самостоятельно принимать решения о добровольных пенсионных накоплениях. И если граждане вступят в добровольную пенсионную систему в период с I октября 2008 г. до 1 октября 2013 г., то на протяжении 10 лет государство обеспечивает софинансирование этих накоплений за счет средств Фонда национального благосостояния [20].

       Минимальный платеж, который должен вносить гражданин, для того чтобы был осуществлен соплатеж со стороны государства, составляет 2тыс. руб. в год. Максимальный соплатеж со стороны государства составляет 12 тыс, руб. В случае если гражданин выработал стаж и продолжает тем не менее работать после наступления пенсионного возраста, государственный соплатеж увеличивается с 12тыс.ру6. до 48тыс. руб. Пенсионный фонд РФ прогнозирует, что в ближайшие три года к данной программе присоединится до 7 млн человек [21].

       

• 1.3 Роль  НПФ в пенсионной реформе в  РФ 
 


       Одной из основных функций государства  является обеспечение граждан в старости. При этом современная пенсионная система включает в себя не только государственные организации, непосредственно участвующие в сборе пенсионных взносов и выплате пенсий (в частности Пенсионный фонд РФ), но и негосударственные организации. Негосударственная пенсионная система более гибкая, чем государственная; она предполагает различные условия, на которых производятся пенсионные взносы и схемы пенсионных выплат.

       Негосударственное пенсионное обеспечение в пенсионной системе нашей страны рассматривается как дополнительное по отношению к государственному и может осуществляться как в форме профессиональных пенсионных систем отдельных организаций, отраслей экономики, территорий, так и в форме личного пенсионного страхования граждан, производящих накопление средств на свое пенсионное обеспечение в страховых компаниях и негосударственных пенсионных фондах.

       Целью создания НПФ в России явилась  необходимость улучшения пенсионного  обеспечения граждан и защиты их сбережений от инфляции. В соответствии с Указом Президента РФ от 16.09.195 № 1077 «О негосударственных пенсионных фондах»

       Негосударственные пенсионные фонды функционируют  независимо от системы государственного пенсионного обеспечения. Деятельность в качестве пенсионного фонда  преследует социальные цели и представляет собой исключительный вид деятельности, связанный с целевым сбором, учетом и аккумулированием пенсионных взносов, передачей активов управляющим компаниям, распределенная полученного дохода и пенсионными выплатами участникам фонда в соответствии с заключенными договорами [10, с.82].

       Негосударственный пенсионный фонд — важный элемент этой пенсионной реформы. Согласно Федеральному закону от 07.05.1998 № 75-ФЗ, негосударственный пенсионный фонд — это организационно-правовая особая форма некоммерческой организации социального обеспечения, исключительным видом деятельности которой является негосударственное пенсионное обеспечение участников фонда на основании договоров о негосударственном пенсионном обеспечении населения с вкладчиками фонда в пользу участников фонда. Начиная с 2003 г. негосударственные пенсионные фонды были допущены к участию в государственном пенсионном страховании. Деятельность НПФ включает в себя аккумулирование пенсионных взносов, их инвестирование, учет, назначение и выплату пенсий.

       Существуют  два варианта взаимодействия вкладчика  и НПФ.  Первый - человек переводит  в НПФ накопительную часть  своей пенсии (это только для НПФ, допущенных к участию в обязательном пенсионном страховании). Второй — человек самостоятельно формирует свою вторую часть пенсии за счет разовых или постоянных отчислений [10, с.83].

       В первом случае само застрахованное лицо никаких дополнительных затрат не имеет. Работодатель в рамках единого социального налога делает отчисления в накопительную часть пенсии. У основной массы работников эти отчисления равнялись 4% от заработка до 1 января 2008 года, а теперь эта цифра увеличилась до 6%. Воспользоваться этими деньгами до наступления пенсионного возраста невозможно, но их можно инвестировать с помощью управляющих компаний или негосударственных пенсионных фондов. И оттого, насколько удачным будет направление вложений, в будущем зависит размер пенсии.

       Во  втором случае любое лицо может прийти в негосударственный пенсионный фонд и самостоятельно заключить договор о дополнительном пенсионном страховании, в рамках которого будут осуществляться и взносы и пенсионные выплаты в дальнейшем. Этот вариант взаимодействия граждан и НПФ в нашей стране особого развития не получил. И основная причина этого - отсутствие доверия со стороны населения, которое еще помнит финансовые пирамиды.

       Существует  весьма веский аргумент в пользу НПФ  — то, что его доходность, как  правило, превышает доходность ПФР  /Приложение Б/. Средства накопительной части «молчунов» ежегодно обесцениваются, так как доходность Внешэкономбанка значительно ниже индекса инфляции ( по состоянию за 9 месяцев 2009 года – 4,08%  / Приложение Б /).

       Существующая  российская пенсионная система обусловлена  многочисленными процессами исторического развития, влиянием тех или иных идей, причем в большинстве своем в нашей стране она носила государственный характер, а поколения, воспитанные в Советском Союзе, в вопросах пенсионного обеспечения привыкли полностью полагаться на государство. Однако новые условия требуют новых решений. Внедрение накопительного элемента, инвестирование пенсионных накоплений дало определенный толчок развитию негосударственных пенсионных фондов, которые пусть постепенно, но уже начали занимать важное место как в пенсионной системе, так и на ее финансовом рынке.

       

• 1.4 Зарубежный  опыт пенсионных реформ 
 


       Проблемы  государственного пенсионного обеспечения  в 1980 - 1990-е гг. XX столетия оказались  в большинстве стран мира в  центре научных и общественных дискуссий. Практически на всех континентах  была поставлена под сомнение очевидность сложившихся государственных распределительных пенсионных систем. Причины этого явления следует искать в совокупном действии факторов демографического, экономического, социального и морально-психологического характера. Главные из них связаны с динамичным процессом старения населения в результате увеличения средней продолжительности жизни и сокращения рождаемости.

       Увеличение  доли пенсионеров в общей численности  населения и ситуация в сфере  занятости оказали отрицательное  влияние на уровень коэффициента поддержки, лежащего в основе финансовой устойчивости пенсионных фондов, использующих распределительный способ финансирования. При этом сохраняется тенденция к увеличению пенсионной нагрузки на работающее население. В развитых странах коэффициент поддержки снизился с 3,5 работников на одного пенсионера в 1950-е гг. XX века до 2,5 - в 1990-е гг. и в ближайшие годы ожидается его сокращение до 2 [8, с. 75].

       В результате для многих пенсионных систем в настоящее время характерен дефицит по текущим платежам, и по некоторым оценкам их накопленный долг составляет в отдельных странах от 100 до 250% ВВП. Некоторые пенсионные системы становятся неплатежеспособными [2, с. 85].

       В большинстве государств пенсионные реформы направлены на диверсификацию используемых в пенсионных моделях финансовых механизмов. Многоуровневая система обеспечивает страхование от различных рисков, связанных с развитием экономики и политической ситуацией, с помощью диверсификации типов управления (государственный и частный) и инвестиционных стратегий (акции и облигации, международные и внутренние инвестиции) и, следовательно, может более эффективно решать проблемы поддержания финансовой устойчивости современных пенсионных схем. Поэтому именно этот вектор развития пенсионных моделей положен в основу концепций пенсионных реформ, разработанных и принятых к реализации многими странами в 1980 - 1990-е гг. К началу 2000 г. полностью на накопительную пенсионную схему в мире перешли лишь пять стран: Чили, Боливия, Сальвадор, Мексика и Казахстан /9/. Среди европейских стран накопительный метод в качестве одного из ключевых компонентов пенсионных систем внедряют Швеция, Швейцария, Великобритания. Более радикальные пенсионные реформы провели страны с переходной экономикой: в частности, Хорватия, Венгрия, Польша, Латвия ввели обязательный накопительный элемент как основную опору пенсионной системы [11]. 


       Практика  проведения пенсионных реформ в странах  с переходной экономикой имеет свои особенности. К общим для всех стран мира причинам пенсионных реформ в постсоциалистических государствах добавились и свои специфические, обусловленные особенностями переходного периода проблемы, а именно:

• заметно снизившаяся способность государства собирать страховые платежи;
• низкий уровень доходов населения;
• сохранение большого количества пенсионных льгот с невысокими критериями, дающими право на их получение.

       Первоочередными шагами, направленными  на сокращение пенсионных расходов и расширение базы сбора пенсионных взносов, стали существенные изменения в распределительной схеме Они включали повышение возраста выхода на пенсию, сокращение льготных пенсий, увеличение необходимого трудового стажа для получения пенсии, изменение формулы их индексации и другие меры.

       Рассмотрим  некоторые реформы подробнее.

       В Чехии в рамках пенсионной реформы сохраняется обязательная государственная пенсионная схема, построенная на распределительных принципах, которая дополняется частным пенсионным страхованием.

       Чешское государство стимулирует расширение участия населения в системе добровольного пенсионного страхования не только через снижение налогообложения пенсионных взносов (работники вычитают из налогооблагаемой базы взносы в размере 12 тыс. крон в год, работодатели — до 3 % от заработной платы работника), но и посредством введения системы государственных субсидий (государство переводит на накопительные счета участников небольшие суммы — 150 крон в месяц). За 6 последних лет численность участников частных пенсионных фондов увеличилась в 13 раз (в них состоит 40 % экономически активного населения). Большинство частных пенсионных фондов в стране (14 из 18) принадлежит иностранным финансовым структурам (Швейцарии, Нидерландов, Италии, Бельгии)[2, с. 87].

       В Казахстане с 1998 г. в стране осуществляется пенсионная реформа, за основу которой была взята чилийская модель. Суть ее заключается в постепенном переходе от солидарно-распределительной схемы к системе персональных пенсионных накоплений. В течение 30 лет предполагается сохранение распределительного уровня, но взносы работодателей в него снижены с 25,5 до 15 % фонда заработной платы. Обязательный второй накопительный уровень финансируется за счет взносов работников в размере, равном 10% заработной платы (заработная плата была скорректирована, чтобы компенсировать этот новый вычет). И, наконец, третий, добровольный уровень формируют частные отчисления либо работодателя, либо обеих сторон [2, с.87]

       Большой интерес для российской практики представляет анализ пенсионных реформ Великобритании и Швеции, так как  именно эти страны добились наибольшего  успеха в реформировании своих пенсионных систем. Пенсионная система Великобритании имеет два уровня:

• 1 -й уровень - система государственного страхования;
• 2-й уровень - система негосударственного пенсионного обеспечения.

       Первый  компонент представляет собой обеспечиваемую государством фиксированную сумму, которая гарантирует минимальную (базовую) пенсию. С апреля 2002 г. введена вторая государственная пенсия, зависящая от уровня заработной платы. Государственные пенсии формируются за счет обязательных взносов работодателя (11,9 % от заработка) и работника (10%). Взносы аккумулируются в Национальном страховом фонде. Из этих средств оплачиваются текущие пенсионные обязательства [8, с.77].

       К негосударственным пенсиям относятся  профессиональные пенсионные планы  и персональные пенсионные планы.

       Профессиональные  пенсии назначаются работодателем или группой работодателей. Осуществляется это для вознаграждения работников, для привлечения на предприятие новых кадров и их удержания, для получения налоговых льгот и для повышения имиджа в глазах общественности Работодатели делают взносы в пенсионный фонд и оплачивают административные расходы. Если работодатель не вносит всю сумму установленного договором взноса, работники обязаны вносить определенный процент от заработной платы. Эта денежные средства направляются в пенсионный фонд, где они накапливаются, инвестируются и выплачиваются в виде дополнительных пенсий. Персональные пенсии формируются независимо от работодателя. Работник индивидуально накапливает будущую пенсию в страховой компании. Применяются схемы с установленными выплатами, когда пенсия равна части последнего годового дохода за год участия, и с установленными взносами, когда пенсия зависит от сформированного индивидуального счета и нормы аннуитета. В первом случае инвестиционный риск несет работодатель, во втором — работники.

       Таким образом, как показало исследование, следует отметить, что население Великобритании охвачено почти на 100% базовыми государственными пенсиями, почти на 50% — системой профессиональных пенсий, немногим более 25% — схемой персональных пенсий. Согласно оценкам, нынешний уровень участия работников в таких частных пенсионных схемах позволил сократить пенсионные обязательства государства в сфере государственного социального обеспечения более чем на 30% [8, с.78].

       Шведская  модель легла в основу пенсионных реформ в большинстве постсоциалистических стран. Ее анализ наиболее интересен для России тем, что эта модель послужила образцом для создания российской пенсионной системы. В Швеции все виды пенсий постепенно в течение 20 лет будут заменены единой государственной системой пенсионного обеспечения по старости. в новой системе пенсионные взносы работников и  работодателей, равные 18,5% фонда заработной платы, делятся на две части: 16,5% использует для финансирования выплачиваемых в этом же голу на распределительной основе пенсий [3, с.77].. Однако при этом вводится персонифицированный учет взносов, т. е. каждому застрахованному открывается индивидуальный счет, на котором отражаются его взносы в пенсионную систему или его пенсионные права (система условно накопительных счетов). Условно накопительный счет означает, что пенсионные взносы работников (и/или их работодателей) учитываются на именных накопительных счетах. Однако эти средства не капитализируются и не становятся собственностью отдельных лиц, они расходуются на выплату текущих пенсий и служат лишь основой для исчисления размера пособия, непосредственно увязывая объем страховых взносов работника и величину его пенсии. Средства на условно накопительных счетах ежегодно индексируются в зависимости от динамики заработной платы.

       Другая  часть взносов (2 %), по выбору застрахованного лица перечисляемая на специальный индивидуальный накопительный счет, поступает в один из частных фондов, действующих на конкурентной основе, или в фонд, находящийся в государственном управлении. При выходе на пенсию индивид получает свои капитализированные сбережения.  По существу, в Швеции сегодня распределительная система постепенно заменяется смешанной, распределительно-накопительной схемой  с системой условно накопительных счетов распределительной части. При этом полностью переход в новую систему обязателен для лиц, родившихся в 1954г и позже, родившимся до 1934г, пенсия будет выплачиваться по старым правилам, лица 1935 – 1953 года одну часть пенсии получат по новым, другую по старым правилам [8, с.78].. При формировании пенсионной системы России следует использовать опыт Великобритании и Швеции в части внедрения таких новых структурных элементов, как профессиональные и персональные пенсионные планы (по типу английской модели) и условно накопительные счета (по типу шведской модели). Данные мероприятия способствуют сокращению в будущем пенсионных обязательств России и в конечном итоге приведут к увеличению размера пенсии.

       2 Анализ деятельности НПФ в  РФ на примере НПФ «ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ»

       

• 2.1 Общие  показатели развития НПФ и их современное состояние в РФ
 


       В Российской федерации сложилась  и успешно функционирует система  негосударственных пенсионных фондов. Рассмотрим основные показатели деятельности негосударственных пенсионных фондов, их динамику за ряд лет, а также современное состояние.

       Одним из важнейших показателей деятельности негосударственных пенсионных фондов является объем пенсионных резервов. Рассмотрим динамику данного показателя  


       Рисунок 1. Пенсионные резервы негосударственных  пенсионных фондов, млн. руб.

Источник /25/

       На  графике можно отчетливо проследить стремительное увеличение пенсионных резервов в период с 2003 по2007 годы. На столь стремительный рост оказал влияние ряд факторов, среди которых  можно отметить улучшение законодательно правовой базы как в области пенсионного обеспечения так и в целом, повышение уровня жизни расселения страны, благоприятный экономический климат для создания и развития финансовых институтов.

       Рост  популярности негосударственных пенсионных фондов и доверия к ним среди населения наглядно демонстрирует динамика количества участников и динамика количества людей, получающих пенсии из негосударственных пенсионных фондов:

       Рисунок 2. Количество участников, тыс. чел.

       Источник /6/  


       Рисунок 2 демонстрирует положительную динамику роста количества участников негосударственного пенсионного обеспечения. Как показывает график, по состоянию на 2008 год участниками негосударственного пенсионного обеспечения является 6,7 млн человек, что составляет примерно десятую долю всего экономически активного населения страны. В целом это оптимистичный показатель, если учесть сравнительно небольшой период развитя НПФ в России. Также сказывается недоверие населения к негосударственным организациям, особенно финансовым структурам. Учитывая печальный опыт участия в финансовых пирамидах в 90-е годы, это неудивительно. Но следует отметить, что деятельность НПФ и управляющих компаний строго контролируется ПФ РФ и другими госструктурами, поэтому нет серьезных поводов для беспокойства. На мой взгляд, в будущем ожидается рост популярности негосударственных пенсионных фондов в России. Предпосылками этому могут послужить хорошая репутация фондов, совершенствование законодательства, регулирующего сферу пенсионного обеспечения и как следствие  - повышение гарантий для клиентов НПФ 


Рисунок 3. Количество получающих пенсию, человек

       Источник /6/  


       Рисунок 3 демонстрирует тенденцию к стремительному росту количества людей, получающих пенсию. По состоянию на 2008 год пенсию посредством НПФ получают чуть более  миллиона россиян, то есть 16,7% всех участников негосударственного пенсионного обеспечения. Столь скромный процент получающих пенсию объясняется тем, что среди участников негосударственного пенсионного обеспечения мала доля людей, достигших пенсионного возраста. Но, тем не менее, этот факт скорее положительный, нежели отрицательный; мы видим, что около миллиона россиян доверили свои пенсионные накопления НПФ незадолго до выхода на пенсию, что можно расценивать как показатель высокого доверия к ПНФ.

       Надежность  негосударственного пенсионного фонда  характеризует размер совокупного  вклада учредителей и имущество, обеспечивающее уставную деятельность. Оба этих показателя демонстрируют весьма оптимистичную динамику.  


Рисунок 4. Совокупного вклад учредителей, млн руб.

       Источник /6/  


       Отмечается  устойчивый рост совокупного вклада учредителей НПФ, что подтверждает заинтересованность в развитии пенсионного бизнеса. На графике видно, что экономический кризис практически не отразился на данном показателе. Данный показатель отражает оптимистичные тенденции развития социальной сферы государства а также финансовой системы.

Рисунок 5. Имущество для обеспечения уставной деятельности, млн руб

       Источник /6/

       На  рисунке 5 заметно увеличение совокупного  размера имущества для обеспечения  уставной деятельности НПФ за ряд  лет. Рост наблюдается до 2007 года, затем  мы наблюдаем отрицательную динамику. Это объясняется отрицательным результатом управления пенсионными накоплениями, как следствие экономического кризиса. Фонды были вынуждены компенсировать убытки из ИОУД, чтобы удерживать на гарантированном уровне доходность по вкладам пенсионного обеспечения и не допустить их обесценения.

В целом анализ основных показателей развития НПФ  в России свидетельствует о гармоничном  развитии данной отрасли. Следует учитывать, что негосударственное пенсионное обеспечение в России существует сравнительно недавно, поэтому показатели развития довольно оптимистичные. Влияние экономического кризиса на рассмотренные показатели практически незаметно. Также следует отметить, что рынок НПФ имеет как финансовую, так и социальную структуру. Сильное государство в наше время ставит обеспечение достойной жизни его граждан одним из главных приоритетов. Важную роль в этом играет обеспечение человеку достойной старости. Следовательно, поддерживая и развивая рынок НПФ, государство достигает одновременно нескольких целей: повышает социальную стабильность общества, укрепляет экономику, стимулирует развитие инвестиционных процессов в стране, а также работу фондовых рынков. Таким образом, негосударственное пенсионное обеспечение – перспективная и значимая отрасль для государства в целом.  
 
 


       

• 2.2 Формирование  и использование средств пенсионных  накоплений НПФ «ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ»
 


       Некоммерческая  организация "Негосударственный  пенсионный фонд "ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ" создана в июле 1994 года. В этом же году между администрацией Нефтяной компании "ЛУКОЙЛ" и профсоюзным объединением было подписано первое соглашение об обязательном негосударственном пенсионном обеспечении. В числе первых Фонд прошел государственную регистрацию (Федеральная лицензия № 11 от 27 октября 1995 года).

       За  период с 1994 по 1996 год с Фондом заключили  договоры о негосударственном пенсионном обеспечении 27 предприятий.  К 2003 году вкладчиками Фонда числились  около 180 компаний. На начало 2009 года корпоративными клиентами НПФ "ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ" являются более 300 муниципальных и коммерческих предприятий, среди которых – и иностранные компании, и совместные предприятия. 

       Начиная с апреля 1997 года, Фонд начал выплаты  негосударственных (дополнительных) пенсий. В целях защиты пенсий от инфляции, Правилами Фонда предусмотрена их ежегодная индексация, которая осуществляется за счет части дохода, получаемого Фондом от размещения пенсионных резервов. На начало 2010 негосударственную пенсию в НПФ "ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ" получают более 40 тысяч пенсионеров. Общий объем выплат за 2009 год составил более 690 млн. рублей.

       С 2004 года НПФ "ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ" привлекает клиентов по программе обязательного  пенсионного страхования. Тогда  же, в 2004 – впервые становится лидером  по привлечению застрахованных лиц  – клиентами Фонда по ОПС стали около 58 тысяч человек. Этот успех Фонд повторил в 2008 году, в течение которого заявления о передачи накопительной части пенсии в НПФ "ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ" подали почти 280 000 человек. Сегодня НПФ "ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ" активно привлекает клиентов на открытом рынке и является лидирующем розничным пенсионным фондом страны: свой пенсионный капитал в НПФ "ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ" формируют более 1,1 млн. человек – это работники ведущих предприятий не только нефтяной, но и металлургической, машиностроительной, химической, строительной и других отраслей российской экономики. Сегодня подавляющее большинство привлекаемых фондом клиентов не имеют отношения к учредителю Фонда – нефтяной компании "ЛУКОЙЛ", и привлекаются именно на открытом рынке.  

       С 2005 года НПФ "ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ" начал активно развивать филиальную сеть в регионах – раньше филиалы были сосредоточены, в основном, в городах базирования предприятий НК "ЛУКОЙЛ". Только в 2005 году были открыты 15 представительств Фонда, в том числе – в крупнейших региональных центрах страны – Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Перми, Ростове-на-Дону, Нижнем Новгороде и других городах. На конец 2008 года филиальная сеть НПФ "ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ" охватывала свыше 50 регионов страны.      

       С самого начала своей деятельности Фонд проводит политику информационной открытости перед клиентами, регулярно проходит плановые и независимые проверки, информирует общественность о результатах своей деятельности. В конце 90-х – начале 2000-х года независимую проверку финансовой надежности НПФ "ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ" неоднократно проводила Международная консалтинговая компания "Калланд Консалтинг". В результате оценивания финансовое положение Фонда неизменно признавалось "очень устойчивым", соответствующим мировым стандартам. Достоверность выводов международных экспертов была подтверждена устойчивым положением Фонда в условиях финансово-экономического кризиса 1998 года. В 2002 году проверку финансово-экономического состояния Фонда проводили эксперты международной аудиторской фирмы "Прайсвотерхаус Куперс". НПФ "ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ" неизменно признается различными аудиторскими компаниями и рейтинговыми агентствами одним из самых надежных и финансово устойчивых НПФ России. В 2006, 2007 и 2008 году самое авторитетное рейтинговое агентство страны – "Эксперт РА" подтверждало наивысшую степень надежности НПФ "ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ", присваивая рейтинг надежности на уровне  "А++". Также максимальную оценку надежности  - "ААА" в 2008 году Фонд получил также от "Национального рейтингового агентства".

       Фонд  регулярно завоевывает награды  и становится лауреатом престижных финансовых и отраслевых конкурсов. В 2006 году он был удостоен Премии "Финансовая элита России" в номинации "Самый надежный НПФ", в 2007 г. стал лучшим негосударственным пенсионным фондом года, в 2008 стал лауреатом премии в номинации "Максимальная надежность пенсионного фонда". В 2009 году НПФ "ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ" стал лауреатом премии "Финансовый Олимп" в номинации "Розничный НПФ".

         Миссия негосударственного пенсионного  фонда "ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ" заключается  в повышении благосостояния и  обеспечении социальной защиты граждан России путем формирования, сохранения и приумножения их пенсионного капитала.

       НПФ "ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ" формирует эффективную  социальную и кадровую инфраструктуру компаний – корпоративных клиентов, – путем создания преимуществ  на рынке труда, повышения эффективности управления персоналом, решения, с помощью современных пенсионных технологий, социальных, репутационных, корпоративных задач современного предприятия.

       НПФ "ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ" участвует в  государственной пенсионной реформе, проводит активную разъяснительную работу, повышает финансовую грамотность населения. Аккумулируя значительные объемы пенсионных средств, и выступая институциональным инвестором, Фонд создает основу для долгосрочного развития российской экономики и укрепления экономической стабильности государства.

       Рассмотрим  структуру формирования и использования  средств пенсионных накоплений НПФ  «ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ» /12/. 


       ОТЧЕТ

       негосударственного  пенсионного фонда по обязательному  пенсионному страхованию

       о формировании средств пенсионных накоплений

       НО  «НПФ «Лукойл- ГАРАНТ»

       за 2009 год 


Средства пенсионных накоплений, сформированные в негосударственном  пенсионном фонде на начало и конец  отчетного периода, имеют следующий  объем и структуру:

Наименование  показателя	На начало года (тыс. рублей)	На конец отчетного периода (тыс. рублей)
Средства  пенсионных накоплений на конец отчетного  периода – всего	5117506,52	11203563,94
остаток средств пенсионных накоплений на расчетном  счете негосударственного пенсионного  фонда на конец отчетного периода – всего	683,58	75,05
средства    пенсионных    накоплений,    находящиеся    в доверительном  управлении управляющих компаний на конец отчетного периода	5 116822,94	11203488,89
ООО "Управляющая компания "КапиталЪ" (лицензия №58)	3446697,96	11203488,89
Доход/ убыток   полученный   от   инвестирования   пенсионных накоплений	-1044735,19	2030447,38

Источник /6/

Распределяются  денежные средства, составляющие средства пенсионных накоплений, в течение отчетного периода следующим образом:

Наименование показателя	Размер средств  (тыс. рублей)
Средства  пенсионных накоплений, переданные в  доверительное управление в отчетном периоде, - всего	4249683,69
в том числе:
ООО "Управляющая компания "КапиталЪ" (лицензия №58)	4249683,69
Выплаты за счет средств пенсионных накоплений, - всего в том числе:	8021,86
выплаты застрахованным лицам накопительной  части трудовой пенсии	0
выплаты правопреемникам умерших застрахованных лиц	8021,86
Переводы  денежных средств, осуществляемые в  порядке реализации права застрахованных лиц на переход из негосударственного пенсионного фонда в Пенсионный фонд Российской Федерации или другой негосударственный пенсионный фонд, - всего	103420,02
в том числе:
перечисления  в Пенсионный фонд Российской Федерации	24581,87
перечисления в другой негосударственный пенсионный фонд	78838,15
в том числе:
НО "НПФ"СТРАТЕГИЯ" (лицензия №166)	3088,45
ХАНТЫ-МАНСИЙСКИЙ НПФ (лицензия №56)	8590,14
Иные  отчисления	20459,65
в том числе:
Передача  средств пенсионных накоплений в  умерших застрахованных в ПФР, в связи с отсутствием провапреемников.	14990,21
Итого	4381585,22

       Источник /6/

                   2.3 Инвестирование средств пенсионных  накоплений НПФ «ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ» 


       В основе инвестиционной политики НПФ "ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ" лежит стратегия сохранения и приумножения средств пенсионных накоплений и резервов, предполагающая получение стабильного дохода при минимальном уровне риска.

       Для достижения поставленных целей Фонд придерживается консервативной стратегии  инвестирования пенсионных средств  и ориентирован на достижение доходности сравнимой или превышающей инфляцию. При этом в выборе финансовых инструментов Фонд отдает предпочтение вложениям с минимальным уровнем риска. Основная часть средств размещена в наименее рискованные активы – депозиты крупнейших банков, корпоративные, муниципальные и субфедеральные облигации наиболее надежных эмитентов. В то же время для участия в росте фондового рынка часть средств инвестирована в акции крупнейших российских компаний.

       Инвестирование  средств ведется в соответствии с принципами и ограничениями, изложенными в действующем законодательстве / 7,13, 14, 15, 16, 17/.

       Инвестирование  пенсионных накоплений осуществляется управляющей компанией «КапиталЪ», доходность управления активами которой  составляет 42,38%, это значительно выше уровня инфляции, что означает что пенсионные накопления не обесцениваются /Приложение Б/.

       ОТЧЕТ

       негосударственного  пенсионного фонда по обязательному  пенсионному страхованию

       об  инвестировании средств пенсионных накоплений

       НО  «НПФ «Лукойл- ГАРАНТ»

       за 2009 год

       Состав  и структура инвестиционного  портфеля негосударственного пенсионного  фонда по состоянию на начало и  конец отчетного периода выглядит следующим образом: 


Вид актива	На начало отчетного периода		На конец  отчетного периода
	стоимость (тыс.рублей)	доля от общей стоимости активов (%)	стоимость (тыс.рублей)	доля от общей стоимости активов (%)
Денежные  средства на счетах в кредитных организациях, - всего	323496,22	6,32	219158,34	1,92
в том числе:
в рублях	84500,37	1,65	216055,93	1,89
в иностранной валюте	238995,85	4,67	3102,41	0,03
Денежные  средства в банковских депозитах, - всего	584785,69	11,43	4836466,53	42,33
в том числе:
в рублях	584785,69	11,43	4254311,64	37,24
в иностранной валюте	0	0	582154,89	5,09
Государственные ценные бумаги РФ, - всего	49837,44	0,97	0	0
в том числе:
номинированные  в рублях	49837,44	0,97	0	0
номинированные  в иностранной валюте	0	0	0	0
Государственные ценные бумаги субъектов РФ	921833,78	18,01	1245635,39	10,91
в том числе:
номинированные  в рублях	921833,78	18,01	1245635,39	10,91
номинированные  в иностранной валюте	0	0	0	0
Облигации прочих российских эмитентов	2470447,5	48,28	3873309,72	33,9
Акции российских эмитентов	576421,1	11,26	1104823,72	9,67
Паи (акции, доли) иностранных индексных инвестиционных фондов	0	0	0	0
Ипотечные ценные бумаги	0	0	0	0
Прочие  активы	190603,09	3,73	145207,55	1,27
Итого	5117424,82	100	11424601,25	100

Источник /6/

       Структура инвестиционного портфеля соответствует  законодательным ограничениям. В  структуре портфеля отсутствуют иностранные активы, а также активы номинированные в иностранной валюте, что свидетельствует о независимости результатов инвестирования от колебания курсов иностранных валют, таких как доллар США, евро и прочих.  Доля денежных средств на счетах в кредитных организациях в структуре портфеля невелика - 11,91%. Столь малая доля высоколиквидных, но низкодоходных активов, свидетельствует о довольно малом количестве клиентов,  достигших возраста, в котором фонд начинает осуществлять  выплаты. Государственные ценные бумаги в структуре портфеля занимают всего 2,08%. Данный вид активов отличается наибольшей надежностью, однако низкой доходностью. Значительно больший процент представлен Государственными ценными бумагами субъектов РФ ( 30,84%) и а также акциями (18,49%) и облигациями (25,97%) прочих российских эмитентов. Эти активы имеют бОльшую доходность, таким образом можно судить что инвестиционный портфель грамотно диверсифицирован и ориентирован на высокую доходность

       ОТЧЕТ

       негосударственного  пенсионного фонда по обязательному пенсионному страхованию

       о формировании и использовании дохода, полученного от инвестирования средств  пенсионных накоплений за отчетный период

       НО  «НПФ «Лукойл- ГАРАНТ»

       за 2009 год

       Доход, полученный от инвестирования средств  пенсионных накоплений за отчетный год характеризуется следующими данными:

Наименование  показателя	Размер  средств
	тысяч рублей
Выручка (нетто) от реализации ценных бумаг	5980784,91	64,01
Расходы, связанные с приобретением и  реализацией ценных бумаг, включая стоимость приобретения	5672086,43	60,7
Чистый  финансовый результат от реализации ценных бумаг	308698,48	3,31
Дивиденды   и   проценты   (доходы)   по   ценным   бумагам, банковским депозитам и денежным средствам  на счетах в кредитных организациях	668400,51	7,15
Финансовый  результат, отражающий изменение рыночной стоимости  инвестиционного  портфеля  негосударственного пенсионного фонда  на основе переоценки	1247413,02	13,35
Прочие  доходы	84649,54	0,91
Прочие  расходы	57595,17	0,62
Итого	2251566,38	24,1

Источник /6/

Распределение дохода от инвестирования средств пенсионных накоплений производится следующим  образом:

Наименование  показателя	Размер  средств
	тысяч рублей	% от полученного  дохода	% от среднегодовой  стоимости чистых активов
Средства,        направленные        на        выплату вознаграждения управляющим компаниям	196011,64	8,71	2,1
Средства,        направленные        на        выплату вознаграждения                   специализированному депозитарию	21258,38	0,94	0,23
Средства,     направленные     на     формирование имущества, предназначенного  для  обеспечения уставной      деятельности      негосударственного пенсионного фонда	0	0	0
Средства, направленные на пополнение средств  пенсионных накоплений	1725880,27	76,65	18,47

Источник /6/

       3 Перспективы развития НПФ в  РФ

       

• 3.1 Проблемы  инвестирования средств пенсионных  накоплений 
 


       В соответствии с действующим законодательством  негосударственные пенсионные фонды  могутт размещать свои пенсионные резервы  самостоятельно или через управляющие компании. НПФ вправе самостоятельно размещать средства в государственные и муниципальные ценные бумаги, ценные бумаги субъектов РФ, на банковский депозит или в объекты недвижимости. Для инвестирования в иные активы фонд должен привлекать УК.

       Отношения НПФ и управляющих компаний строятся на основании договоров доверительного управления и иных договоров, в зависимости от схемы работы НПФ на финансовом рынке. УК обязаны иметь лицензию на все виды деятельности, по которым они осуществляют операции со средствами пенсионных фондов.

       Размещение  пенсионных резервов НПФ должно удовлетворять  следующим требованиям:

• стоимость пенсионных резервов, размещенных в один объект, не может превышать 10 % общей стоимости пенсионных резервов;
• общая стоимость пенсионных резервов, размещенных в ценные бумаги, не имеющие признаваемых котировок, не должна превышать 20 % стоимости пенсионных резервов;
• общая стоимость пенсионных резервов, размещенных в ценные бумаги, выпущенные учредителями и вкладчиками фонда, не должна превышать 30 % стоимости пенсионных резервов, за исключением случаев, когда указанные ценные бумаги включены в Котировальный лист РТС первого уровня;
• общая стоимость пенсионных резервов, размещенных в федеральные государственные ценные бумаги, не должна превышать 50 % стоимости пенсионных резервов, за исключением случаев их приобретения в результате проведения новации;
• общая стоимость пенсионных резервов, размещенных в государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации и муниципальные ценные бумаги, не должна превышать 50 % стоимости пенсионных резервов;
• общая стоимость пенсионных резервов, размещенных в акции и облигации предприятий и организаций, не должна превышать 50 % стоимости размещенных пенсионных резервов;
• общая стоимость пенсионных резервов, размещенных в векселя, не должна превышать 50 % стоимости размещенных пенсионных резервов;
• общая стоимость пенсионных резервов, размещенных в банковские вклады и недвижимость, не должна превышать 50 % стоимости размещенных пенсионных резервов.

       При размещении пенсионных накопления НПФ сталкиваются с рядом проблем.  К одной из главных относится падение стоимости активов, в которые были размещены пенсионные накопления (накопительная часть пенсии) и пенсионные резервы (добровольные взносы граждан), в конце прошлого года чуть не привело к массовому разорению управляющих компаний, занимающихся инвестированием ресурсов, аккумулированных НПФ. По законодательству о рынке ценных бумаг УК не имеют права гарантировать клиентам определенную доходность. Но на пике роста рынка уверенные в своих возможностях компании, пытаясь обеспечить себе конкурентное преимущество, все-таки закладывали этот пункт в договоры, ссылаясь на нормы Гражданского кодекса. Когда началось падение курсов акций и один за другим стали объявляться дефолты эмитентов корпоративных облигаций, УК в силу объективных факторов просто не смогли обеспечить минимальную гарантированную доходность. И тогда некоторые НПФ начали подавать на них иски в суд. Однако взвешенный подход НПФ к проблеме, тесное взаимодействие и поиск решений совместно с УК уже привели к нивелированию убытков 2008 года.

       В сентябре этого года правительство  под давлением профсообщества НПФ  утвердило новые правила инвестирования пенсионных резервов (внесло изменения  в постановление № 63, их регулирующее). Учитывая, что на рынке сейчас в принципе очень мало инструментов, а особенно позволяющих сохранить собранные НПФ ресурсы, государство пошло на изменение некоторых требований. В частности фондам разрешили самостоятельно, без привлечения УК, размещать в банковские депозиты до 80% резервов (ранее — до 20%). Это позволит не только снизить инвестиционные риски, но и начать выстраивать банкам и НПФ новые каналы взаимодействия. Кроме того, с 10 до 25% увеличена доля депозитов, размещаемых в одном банке. Решения хоть и запоздалые (о необходимости их принятия НПФ говорили еще в конце прошлого года, когда обрушились фондовые рынки), тем не менее вполне эффективные. Однако данные меры обеспечивают стабилизацию НПФ в краткосрочной перспективе. Чтобы обеспечить стабильную работу рынка негосударственного пенсионного обеспечения в дальнейшем, необходимо пересматривать систему размещения пенсионных накоплений в целом. Сейчас государство устанавливает, сколько, куда, в каких инструментах фонды могут размещать будущие пенсии вкладчиков. Между тем во многих странах за основу взято правило «разумного инвестора», исключающее такие количественные ограничения.

       Преимущество  правила «разумного инвестора» —  большие возможности для диверсификации и здравого соотношения активов  и обязательств ввиду отсутствия каких-либо законодательных ограничений при вложениях. Но есть и существенные недостатки: неясность формулировок и всокая степень вероятности, что се управляющие компании будут использовать одни и те же инструменты, чтобы не отличаться в результатах от других «разумных». До недавнего времени наблюдалась тенденция к переходу на правило «разумного инвестора» для управления пенсионными деньгами все в большем количестве стран, но в результате кризиса и значительных потерь пенсионных фондов процесс приостановился. На мой взгляд, для российской практики оптимальный подход — сочетание лимитов на уровне регулятора и правила «разумного инвестора» как набора лучших практик на уровне инвестиционного процесса.

       Проблема  стабильности фондов усугубляется тем, что НПФ все ближе подходят ко времени, когда им придется не только аккумулировать, но и в массовом порядке начинать выплачивать пенсии участникам, достигшим соответствующего возраста. Потребуется целый пакет изменений в законодательство. С точки зрения эффективности инвестиционных стратегий в этих условиях является  разделение обязательств негосударственных пенсионных фондов на два вида: по которым уже нужно выплачивать пенсии и которые еще должны прирастать. Фонд должен иметь высокую ликвидность, то есть возможность выплачивать пенсии вкладчикам. А чтобы были довольны другие клиенты, которым до пенсии еще далеко, он должен постоянно показывать высокую доходность.

       С точки зрения размещения средств  привлекательными для НПФ являются инфраструктурные облигации. Инфраструктурными являются облигации, выпускаемые для привлечения финансирования объектов инфраструктуры. Как правило, это облигации со сроком обращения не менее 5 лет, а в большинстве случаев их обращение рассчитано на срок от 15 до 20 лет (то есть их срочность сопоставима со срочностью пенсионных обязательств). Зарубежные НПФ активно используют инфраструктурные облигации как инструмент инвестирования пенсионных накоплений.

       Для инфраоблигаций характерно наличие  преимуществ, делающих их более привлекательными для инвесторов по сравнению с другими ценными бумагами, выпущенными на такой же длительный, или даже более короткий срок, но при этом приносящим инвесторам более высокие доходы.

       Привлекательность таких облигаций по сравнению  с другими инструментами может быть достигнута за счет налоговых льгот, или иных гарантий государства, предоставляемых как в отношении основной суммы долга по облигациям, так и в отношении причитающихся по ним доходов, получаемых инвесторами за предоставление денежных средств на осуществление проекта.

       Применение  налоговых льгот в отношении  данной категории ценных бумаг представляется нам вполне обоснованным, поскольку, при этом государство отказывается от части налоговых поступлений, которые, в случае их получения, направило бы на финансирование инфраструктурного объекта, для финансирования которого и выпускались облигации. По опыту других стран, наличие указанных преимуществ у данного вида бумаг вызывает к ним повышенный интерес со стороны участников фондового рынка, начиная от портфельных инвесторов и заканчивая страховыми компаниями и пенсионными фондами.  
 
 


       

• 3.2 Проблемы  привлечения клиентов в НПФ  и тенденции его развития
 


       Система НПФ, действующая сейчас в России, представлена 238 фондами, имеющими лицензию на право деятельности по пенсионному обеспечению и пенсионному страхованию [23]. Участниками НПФ являются около 6,75 млн человек, что составляет почти 10% занятого в экономике России населения. Сейчас в России насчитывается более десятка негосударственных пенсионных фондов (НПФ) с уровнем надежности "выше среднего", однако только 13% россиян доверили им свои накопления. При этом 41% россиян считают эти фонды "ненадежными" и даже "воровскими" организациями, а еще 35% респондентов признаются, что они недостаточно информированы по этому вопросу, не понимают, зачем нужны эти организации, или же не видят в них смысла [22]. Людей пугает слово «негосударственный», что, скорее всего, происходит от недопонимания сути пенсионной реформы, проводимой государством. Также причина недоверия россиян к негосударственным пенсионным фондам том, что все НПФ работают с длинными деньгами и клиент получает свои накопления, только когда выходит на пенсию, а это может произойти через 20–30 лет после того, как он перевел накопительную часть. Людям кажется, что этот срок просто гигантский. Также сказывается низкая финансовая грамотность населения. Люди старшего поколения, начинающие задумываться над проблемой, уже чаще всего не имеют возможности в течение 15 лет пополнять свой пенсионный счет, а молодое поколение не имеет еще привычки думать о возможных финансовых последствиях выхода на пенсию. Настороженное отношение к любым новым финансовым инструментам также усугубляет недоверие населения к долгосрочным инвестиционным программам.

       Самая большая проблема сегодня заключается в том, что государство, инициировав пенсионную реформу в 90-е годы, не разъяснило гражданам ее суть и их возможности. В то же время у самих НПФ нет достаточных средств, чтобы проводить широкие пиар-компании для привлечения клиентов.

       Однако  НПФ не намерены мириться с низким проникновением их услуги в массы. Все  игроки этого рынка стараются  стимулировать спрос. Самый распространенный способ — это образовательные  семинары на предприятиях, это самый  эффективный способ привлечения клиентов. Помимо образовательных семинаров, для привлечения клиентов участники рынка строят агентские сети. Однако эксперты отмечают, что самая трудная часть в строительстве агентских сетей — это поиск самих агентов.

       Российской  системе негосударственного пенсионного обеспечения насчитывается чуть больше 10 лет. Срок слишком маленький, чтобы говорить о ее эффективности, проверенной временем.

       Тем не менее, активное развитие рынка финансовых услуг позволяет делать выводы о  том, что уже в ближайшем будущем специфические продукты, предлагаемые негосударственными пенсионными фондами (НПФ), могут стать весьма востребованными среди самого широкого круга граждан. Большинство из созданных в конце 90-х годов фондов до сих пор успешно осуществляют поставленные перед ними задачи. Редкие исключения составляют маленькие фонды, которые на данном этапе развития индустрии негосударственного пенсионного обеспечения не могут составить полноценную конкуренцию более крупным финансовым институтам, и вынуждены так или иначе реорганизовываться с целью укрупнения. Ситуация на рынке НПФ складывается отнюдь не в пользу мелких НПФ, в первую очередь, в силу крайне низкой востребованности их услуг среди населения. Специфика деятельности негосударственных пенсионных фондов подразумевает долгосрочные взаимоотношения между клиентом и фондом. Заключая договор, клиент должен понимать, что дальнейшие его взаимоотношения с фондом будут длиться не один десяток лет. Большинство пенсионных схем рассчитаны на 10-15 лет. Такое долгосрочное сотрудничество в условиях текущей российской действительности, безусловно, мешает развитию рынка негосударственного пенсионного обеспечения. Тем не менее,  развитие услуг будет происходить за счет привлечения малых и средних предприятий и компаний и заключения договоров непосредственно с работодателем.

Важный момент повышения популярности НПФ среди  россиян состоит в предоставлении всем желающим подробной и качественной информации о пенсионной системе. Необходимо добиться того, чтобы  россияне осознанно  и эффективно использовали НПФ для обеспечения достойного уровня дохода в старости. Также необходимо в корне изменить само отношение людей к НПФ, добиться того, чтобы люди понимали – НПФ это дружественная им структура, инструмент социальной политики государства, а не финансовые пирамиды прошедшего десятилетия.

Тенденции развития рынка НПФ в России весьма оптимистичные, поэтом с большой долей вероятности  можно утверждать, что в скором будущем негосударственное пенсионное обеспечение в России будет сопоставимо  с  мировым уровнем.

       Заключение

 


       В процессе исследования рассмотрены  теоретические аспекты пенсионного  обеспечения в целом,  роль НПФ  в пенсионной реформе России и  зарубежных стран, рассмотрено современное  состояние сферы негосударственного пенсионного обеспечения, наиболее актуальные проблемы его развития и пути из решения в будущем.

       Как показало исследование, все существующие в мире пенсионные схемы подразделяются на схемы установленных выплат и  схемы установленных взносов. Определение  схем говорит само за себя, так в первой схеме  участнику гарантируется определенный уровень пенсий или иных пособий, во второй схеме размер будущей пенсии зависит от суммы всех платежей, а также от эффективного управления пенсионными резервами фонда, то есть от доходов от инвестирования. В российской практике применяется несколько иная классификация пенсионных схем – схемы подразделяются на распределительные (солидарные) и накопительные схемы. В распределительных (нефондируемых) пенсионных системах текущие пенсионные выплаты финансируются из текущих поступлений в пенсионный фонд. Достоинством распределительного метода финансирования пенсионного обеспечения является относительная простота управления. Накопительная схема противоположна распределительной. В ней средства идут на создание специального фонда, обеспечивающего все пенсионные выплаты в настоящем и будущем.

       Как показывает практика, в ХХ веке в  большинстве стран  действовали  солидарные пенсионные системы, но старение населения в сумме с депопуляцией в ряде стран и как следствие возросшая демографическая нагрузка на экономически активное население привели к необходимости реформирования распределительных систем в накопительные. Возникла такая необходимость и в России. В работе рассмотрены основные моменты пенсионной реформы РФ, а также приведена основная информация о пенсионных реформ зарубежных стран. Большой интерес для российской практики представляет опыт реформ в постсоциалистических странах, к которым относится и Россия, а также опыт британской и шведской пенсионных реформ, так как они являются наиболее эффективными из всех осуществленных. Шведская же модель пенсионной системы послужила образцом для российской.

       Негосударственные пенсионные фонды являются неотъемлемой частью новых пенсионных систем. Как  показало исследование ПНФ – это качественно новый, перспективный финансовый и социально-экономический институт. Негосударственные пенсионные фонды снимают бОльшую часть экономической нагрузки с государственного пенсионного фонда, обеспечивают более высокий размер пенсионных выплат по сравнению с государственными за счет большей доходности размещения пенсионных резервов. Причиной этому служат меньшие ограничения на структуру инвестиционного портфеля частных управляющих компаний по сравнению с государственной (Внешэкономанк).

       Анализ основных показателей деятельности НПФ в России за период с 2001 по 2009 годы выявил оптимистичные тенденции развития. Все показатели демонстрируют стабильный рост за ряд рассмотренных лет. Влияние кризиса отразилось только на объеме имущества для обеспечения уставной деятельности, так как из него компенсировались убытки инвестирования. Однако отрицательные изменения незначительны.

       Также был проведен анализ формирования, использования и инвестирования средств пенсионных накоплений НПФ  «ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ». В ходе данного исследования установлено, что фонд активно осуществляет инвестирование резервов, доходность размещения средств значительно выше уровня инфляции, следовательно, фонд функционирует экономически эффективно. Структура инвестиционного портфеля выстроена с приоритетом надежности без ущерба для прибыльности. В целом анализ показателей фонда свидетельствует о его стабильности и надежности.

       Однако  негосударственное пенсионное обеспечение  в России сталкивается  рядом  проблем. Наиболее актуальными являются проблема инвестирования средств пенсионных накоплений и проблема привлечения клиентов. Несмотря на то, что для НПФ доступен больший перечень инструментов инвестированя, на структуру инвестиционного портфеля законодательно наложены ограничения. В условиях становления сферы НПФ в стране эти ограничения оправданы, но все же на данный момент фиксированную структуру инвестиционного портфеля следует сочетать с правилом «разумного инвестора», исключающим ограничения структуры и состава инвестиционного портфеля. Также следует содействовать появлению в России новых инвестиционных инструментов, таких как например инфраструктурные облигации. Инфраоблигации широко используются за рубежом как инструмент инвестирования пенсионных накоплений.

       Не  менее остро стоит вопрос о расширении клиентской базы НПФ. Негосударственное пенсионное обеспечение – весьма специфическая финансовая услуга, обычная реклама в этом случае не принесет практически никакого результата. Также сказывается недоверие россиян к негосударственным финансовым структурам. Практика показала, что наиболее эффективным методом привлечения клиентов в НПФ являются это образовательные семинары на предприятиях. Помимо образовательных семинаров, для привлечения клиентов участники рынка строят агентские сети. Однако эксперты отмечают, что самая трудная часть в строительстве агентских сетей — это поиск самих агентов. Важный момент повышения популярности НПФ среди россиян состоит в предоставлении всем желающим подробной и качественной информации о пенсионной системе. Необходимо добиться того, чтобы  россияне осознанно и эффективно использовали НПФ для обеспечения достойного уровня дохода в старости.

         В заключении исследования можно  сделать вывод о том, что  негосударственные пенсионные фонды  играют важную роль в экономической и социальной жизни страны. НПФ являются неотъемлемым элементом пенсионной системы РФ, а также имеют значительный финансовый потенциал, и как следствие являются источником инвестиций в экономику.  Негосударственное пенсионное обеспечение представляет большой интерес для экономических исследований. Также следует отметить, что за сравнительно недолгий период (с начала 90-х годов XX века)  система НПФ сформировалась с нуля и сейчас функционирует, говорит о многом. 
 


       Список  использованных источников

 

1. Волков, Я. 
         Моделирование пенсионных реформ и оценка неявного пенсионного долга / Я. Волков // Вопросы экономики, 
   2009. - N 4. - С. 113-128. - Библиогр. в подстроч. примечаниях.
2. Заболоцкая, В. В. 
          Зарубежный опыт реформирования пенсионной системы промышленно развитых стран и возможность его применения в России / В. В. Заболоцкая, Л. В. Шульга // Финансы и кредит, 2008. - N 8. - С. 73-79. - Библиогр.: с. 79 (8 назв. ).
3. http://ru.wikipedia.org/wiki/Пенсионная_реформа - Википедия, статья «Пенсионная реформа (Россия, 2002 год)»
4. Рубанов, И

      Отодвинем старость подальше/ И  Рубанов// «Эксперт» №42 (679)/2 ноября 2009.

5. Финансы [Текст] : учебник для вузов / под ред. А. Г. Грязновой, Е. В. Маркиной. - М. : Финансы и статистика, 2004. - 504 с. - Алф.-предм. указ.: с. 492-497. - Библиогр.: с. 498-501. - ISBN 5-279-02999-8.
6. http://www.investfunds.ru/  - Investfunds, группа Cbonds
7. Федеральный законо от 17.12.2001 № 173-ФЗ «О трудовых пенсиях в Российской Федерации»
8. Муравлёва, Т. В. 
         Негосударственные пенсионные фонды в системе пенсионного страхования / Т. В. Муравлёва // Финансы и кредит, 
   2008. - N 47. - С. 82-87. - Библиогр. в сносках.
9. Борисенко, Н. Ю. 
          Мировой опыт проведения пенсионных реформ / Н. Ю. Борисенко // Финансы и кредит. -  
   2004. - N 18. - N 18.
10. Борисенко, Н. Ю. 
           Пенсионная реформа в Швеции / Борисенко Н. Ю. // Финансы и кредит. -  
    2005. - N 17. - С. 77-81.
11. Самиев, П. А. 
           Негосударственные пенсионные фонды в Российской Федерации / П. А. Самиев, И. Н. Рудых // Аудитор. - 2008. - N 6. - С. 50-52.
12. www.lg.ifdk.com/ официальный сайт НПФ «ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ»
13. Федеральный закон от 15 декабря 2001 г. N 166-ФЗ 
    "О государственном пенсионном обеспечении в Российской Федерации" 
    (с изменениями от 25 июля 2002 г., 30 июня, 11 ноября 2003 г. 
    Принят Государственной Думой 30 ноября 2001 года 
    Одобрен Советом Федерации 5 декабря 2001 года
14. Федеральный закон "О негосударственных пенсионных фондах"  от 7 мая 1998 г. № 75-ФЗ (в редакции Федерального закона от 12 февраля 2001 г. № 18-ФЗ)
15. Федеральный закон Российской Федерации от 18 июля 2009 г. N 182-ФЗ "О внесении изменений в Федеральный закон "О негосударственных пенсионных фондах" и
16. Федеральный закон "Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации"
17. Постановление правительства РФ №63 "Об утверждении правил размещения средств пенсионных резервов негосударственных пенсионных фондов и контроля за их размещением» и дополнений к ним"
18. http://www.rb.ru  «RUSSIAN BUSINESS» деловая сеть
19. http://www.superjob.ru/ - сайт, посвященный исследованию рынка труда
20. http://www.expert.ru/ официальный сайт издательского дома «Эксперт»

       Приложение  А. Соотношение численности населения  моложе пенсионного возраста и численности  населения старше пенсионного возраста

 


Страна	Доля  возрастной группы в населении (%)		Отношение численности двух групп (%)
	Работоспособное население моложе пенсионного возраста	Население старше пенсионного возраста
Бразилия	66,1	5,1	7,7
Южная Корея	72,1	7,1	9,8
Китай	68,3	6,8	10,0
Россия	69,6	12,5	18,0
США	66,0	12,3	18,6
Украина	68,3	13,8	20,2
Германия	68,1	16,4	24,1
Великобритания	65,3	15,8	24,2
Япония	68,1	17,2	25,2
Россия	62,9	21,2	33,7

       Источник: /4/

       Приложение  Б. Итоги управления пенсионными  накоплениями за 9 месяцев 2009 года

 


N	УК	Доходность (% годовых)		N	УК	Доходность (% годовых)
1.	ТРИНФИКО	135.16 %		32.	Альянс РОСНО Управление Активами	30.84 %
2.	Центральная Управляющая  Компания	110.19 %		33.	Регионгазфинанс	30.77 %
3.	Ермак	99.14 %		34.	УралСиб	30.41 %
4.	Тройка Диалог	97.54 %		35.	ОТКРЫТИЕ	30.38 %
5.	Портфельные инвестиции	94.08 %		36.	Уралсиб - Управление капиталом	30.16 %
6.	ВТБ Управление активами	72.88 %		37.	Пенсионный резерв	29.99 %
7.	ТРИНФИКО	71.22 %		38.	ОФГ ИНВЕСТ (Deutsche UFG Capital Management)	29.94 %
8.	АГАНА	70.67 %		39.	Промышленные  традиции	29.49 %
9.	СОЛИД Менеджмент	64.07 %		40.	Промсвязь	25.97 %
10.	Базис-Инвест	54.42 %		41.	Металлинвесттраст	25.77 %
11.	Финансовый  брокер «Август»	53.42 %		42.	Доверие Капитал	25.50 %
12.	Аналитический центр	52.14 %		43.	Национальная  управляющая компания	24.80 %
13.	Мономах	50.95 %		44.	Доверие Капитал	24.06 %
14.	Брокеркредитсервис	50.06 %		45.	РБизнес Управление активами	23.06 %
15.	Алемар	49.97 %		46.	УК Бинбанка	23.01 %
16.	Метрополь	49.66 %		47.	ТРИНФИКО	21.73 %
17.	УК МДМ	43.62 %		48.	Ингосстрах - Инвестиции	21.61 %
18.	РФЦ-Капитал	42.71 %		49.	Ямал	21.16 %
19.	КапиталЪ	42.38 %		50.	Альфа Капитал	19.49 %
20.	БФА	40.04 %		51.	Альянс РОСНО Управление Активами	19.31 %
21.	ИНТЕРФИНАНС	39.39 %		52.	РН – траст	17.75 %
22.	Пенсионная  сберегательная компания	37.24 %		53.	Достояние	14.46 %
23.	Регион Эссет  Менеджмент	36.91 %		54.	ВИКА	13.33 %
24.	УНИВЕР Менеджмент	36.48 %		55.	Лидер	12.64 %
25.	Атон-менеджмент	36.36 %		56.	Финам Менеджмент	12.40 %
26.	Паллада Эссет  Менеджмент	36.13 %		57.	МИР	12.36 %
27.	Брокеркредитсервис	35.75 %		58.	Ростовская  трастовая компания	11.09 %
28.	АК БАРС КАПИТАЛ	35.73 %		59.	Энергокапитал, УК	8.95 %
29.	КИТ Фортис Инвестментс	31.91 %		60.	Доверие Капитал	6.69 %
30.	Интерфин Капитал	30.90 %		61.	АГАНА	4.76 %
31.	УРАЛСИБ Эссет Менеджмент	30.88 %		62.	ВЭБ	4.08 %

 


       Рэнкинг показывает места частных управляющих  компаний по итогам управления пенсионными  накоплениями граждан. Рэнкинг составлен  на основе данных о доходности, представленных в процентах годовых. Источник: /6/