Межбанковский кредитный рынок

     Во-вторых, с 2003 г. российские банки являются нетто-заемщиками на мировом рынке. В течение последних лет объемы внешних обязательств отечественных банков существенно превышали объемы их внешних активов. С одной стороны, это дает им новые источники капитала, с другой – создает зависимость от таких источников финансирования и тем самым увеличивает уязвимость российского банковского сектора к воздействию глобальных экономических шоков. В 2008 г. все мы стали очевидцами реализации этого сценария. 

     Существующие  технологии и инфраструктура рынка  межбанковского кредита находятся  в настоящее время на довольно низком уровне и не позволяют рассчитывать на формирование единого развитого  денежного рынка, что является важной целью Банка России и насущной потребностью участников. В настоящее  время объем рынка межбанковского кредита небольшой, однако существует тенденция к росту объема финансового  рынка в России в целом и  рынка межбанковского кредита в  частности [11].

     Таким образом, межбанковский  кредит играет специфическую роль в экономике: он не только обеспечивает непрерывность производства, но и ускоряет его. Кредит содействует экономии издержек обращения. Это достигается за счет сокращения расходов по изготовлению, учету и хранению денежных знаков, ибо часть наличных денег оказывается ненужной, ускорения обращения денежных средств, многократного использования  свободных денежных средств, сокращения резервных фондов.

     Роль  межбанковского кредита в различных  фазах экономического цикла неодинакова. В условиях экономического подъема  достаточной экономической стабильности кредит выступает фактором роста. Перераспределяя  огромные денежные и товарные массы, кредит питает банки дополнительными  ресурсами. Его негативное воздействие  может, однако, проявиться в условиях перепроизводства товаров. Особенно заметно  такое воздействие в условиях инфляции. Новые платежные средства, входящие посредством кредита в  оборот, увеличивают и без того избыточную массу денег, необходимых  для обращения. 
 

2. ОСНОВНЫЕ  ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ  РАЗВИТИЯ МБК В  УСЛОВИЯХ ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА

     В современных экономических условиях коммерческим организациям очень сложно работать без кредитных линий, какие  позволяют быстро закончить строительство  при задержании финансирования, устоять  в период простоя, когда продукция  или же услуги временно не имеют  спроса. Многие признают удивительным, но многие коммерческие предприятия, в  частности банки, чьими услугами точно пользовался каждый из нас, тоже нуждаются в кредитных линиях. По сути, межбанковский кредит представляет собой довольно краткосрочное финансирование, что позволяет не нарушить условия сделки с клиентами и выгодно провернуть крупные финансовые операции. Рынок межбанковского кредита довольно крупный и его оборот может составить триллионы рублей в течение года. И появился он совершенно не случайно.

     Когда-то в нашей великой стране хорошо процветала государственная разновидность  собственности, какая предполагала постоянное и стабильное спонсирование. Сегодня же каждый вертится, как  хочет и некоторые банки с  большим удовольствием привлекают сторонние капиталы для увеличения дохода и не только. Довольно часто, практически на грани банкротства, финансовым организациям удается восстановить свою платежеспособность самым естественным путем.

     Зачастую  к денежным ресурсам межбанковского кредита банки обращаются для  того, чтобы не потерять свой статус и поддержать имидж очень платежеспособной организации. Достаточно очевидно, что  небольшие банки, именно благодаря  открыванию специальных корреспондентских  счетов, какие и являются основным элементов оказания краткосрочного финансирования, помогают им установить взаимовыгодное сотрудничество и в  пределах данного региона получать прибыль.

      Кризис, начавшийся летом 2007 г. в сегменте ипотечного кредитования в США, быстро охватил  всю финансовую систему. Объем средств, связанных с низкокачественными ипотечными кредитами (subprime), составляет 500 млрд. долл. Хотя это немалая сумма, она все-таки невелика по сравнению с 31 трлн. потерь биржевой капитализации или с 60 трлн. долл. имущества, принадлежащего американским домашним хозяйствам. Кризис принял огромные масштабы, потому что потери, связанные с subprime, вместо того чтобы быть равномерно распределенными по многим портфелям, оказались сконцентрированы на балансах банков. Последние были привлечены высокой доходностью структурированных производных финансовых инструментов (деривативов). К тому же банки сами секьюритизировали выданные ими кредиты, чтобы вывести их за свои балансы и тем самым передать связанные с ними риски инвесторам [6].

      Этот  механизм позволял банкам уклоняться от требований и правил пруденциального  надзора, создавал обстановку эйфории  и приводил к недооценке рисков. Когда разразился ипотечный кризис, произошло блокирование межбанковских  отношений и возникло недоверие  между операторами финансового  рынка. Такое развитие событий потребовало  от государств разработки планов спасения финансовых систем, крах которых создавал угрозу для реальной экономики. Однако, несмотря на эти планы, положение  финансовых систем и особенно банков оставалось весьма уязвимым. Увеличение капиталов банков (рекапитализация), спасшее их от краха, не обеспечило им дополнительных ресурсов для финансирования экономики.

     Рынок межбанковского кредитования является одним из важнейших источников краткосрочного заимствования для кредитных  организаций, испытывающих временные  трудности с ликвидностью. Вполне естественно, что во время экономического спада роль межбанка в поддержании  устойчивости банковской системы особенно сильно возрастает.

     В целом с января 2001 по июнь 2009 года объем межбанковских кредитов на российском рынке вырос со 104,7 млрд руб. до 2314 млрд руб., или в 22,1 раза. В  среднем ежегодный рост за этот период составил 44,5%. Рост, как видим, весьма значительный. Для сравнения заметим, что за аналогичный период объем  всех остальных кредитов (как корпоративных, так и розничных) в РФ увеличился в 21,1 раза, то есть несколько меньше. Таким образом, ежегодный рост объема кредитов, выданных корпоративным и  розничным клиентам, за восемь с  половиной лет в среднем составил 43,8%, или на 0,7 п.п. ниже аналогичных  данных по росту портфеля межбанковских  кредитов.

     Правда, в отличие от других сегментов  кредитования межбанковский рынок  развивается более волатильно, поскольку  объем выдаваемых кредитов здесь  зависит как от краткосрочной  потребности в ликвидности, периодически возникающей у кредитуемых банков, так и от наличия временно свободных  средств у банков-кредиторов.

     С началом на российском рынке рецессии роль межбанка в стабилизации банковской системы существенно повысилась. Именно этим и объясняется тот  факт, что с 1 июня 2008 по 1 июня 2009 года объем межбанковских кредитов вырос  на 44,5%, в то время как совокупный объем корпоративных и розничных  кредитов — лишь на 16,0%. Как видим, объемы межбанковского кредитования росли  в данный период почти в три  раза быстрее.

     Очевидно, это было обусловлено проблемами с ликвидностью, возникшими в период экономических и финансовых трудностей, что и способствовало резкому  повышению доли межбанковских кредитов в кредитном портфеле банков [12].

     Однако  в период с 1 января 2001 по 1 января 2008 года на рынке наблюдалась противоположная  тенденция: доля межбанковских кредитов в общем кредитном портфеле всех банков снизилась с 11,5 до 6,4%, то есть более чем на 5 %. Это свидетельствует  о том, что в течение восьми лет ситуация с ликвидностью в банковском секторе постепенно улучшалась, что и позволяло банкам сокращать объем заимствования на межбанковском рынке. При этом доля межбанковских кредитов в общем объеме кредитов у пяти крупнейших банков до начала рецессии была меньше (хотя по абсолютному объему всех кредитов и по объему межбанковских кредитов эта группа была безусловным лидером), чем у остальных групп банков, за исключением самых мелких. Начало экономического кризиса и антикризисного кредитования (беззалоговые кредиты Банка России, аукционы Минфина России, рассчитанные на крупные банки, и т.д.) привело к росту доли межбанковских кредитов в общем объеме кредитов у пяти крупнейших банков более чем в два раза (по состоянию на 1 января 2009 г.) — до 13%.

     Однако  к 1 2009 года, когда ситуация на кредитном  рынке несколько стабилизировалась, доля межбанковских кредитов у всех банков снизилась до 12%, а у пяти крупных банков — до 10,6%. Некоторое  снижение доли межбанковских кредитов в общем объеме кредитов произошло  и у банков, занимающих по величине активов 21–50 места. Однако у остальных  групп банков доля межбанковских  кредитов в кредитном портфеле за первые пять месяцев 2009 года выросла. При  этом лидерами по доле межбанковских  кредитов в кредитном портфеле стали  банки, занимающие по величине активов 6–20 места, — до 13,7%.

     Если  же посмотреть на долю различных групп  банков в совокупном портфеле межбанковских  кредитов всех банков ,то этот показатель изменялся следующим образом. С 1 января 2001 по 1 января 2008 года доля пяти крупнейших банков — в зависимости  от ситуации с ликвидностью на рынке  — колебалась в пределах от 25 до 35% от всех выданных межбанковских кредитов.

     Однако  с началом антикризисного кредитования к пятерке самых крупных банков перешло 52% всего межбанковского рынка, в то время как доля межбанковских  кредитов, выданных другими банками, существенно сократилась. Правда, по мере расширения круга крупных банков, участвующих в получении антикризисных кредитов, к 1 июня текущего года доля в отраслевом портфеле межбанковских кредитов у пяти крупнейших банков снизилась до 45,0%, в то время как у банков, занимающих по величине активов 6–20 места, эта доля выросла с 15,8 до 23,6%.

     Незначительный  прирост доли в межбанковском  кредитовании в первые пять месяцев 2009 года наблюдался и у группы банков, занимающих по величине активов 201–1000 места. Однако в целом с 1 января 2008 по 1 июня 2009 года рыночная доля в межбанковском  кредитовании у банков, занимающих по величине активов 21–50 места, сократилась  в 1,3 раза; у банков, занимающих 51–200 места, — в 1,95 раза; у банков, занимающих 201–1000 места, — в 3,4 раза; у банков, занимающих 1001–1311 места, — в 5 раз. Таким образом, за исключением первой двадцатки банков, все остальные группы банков в последние полтора года вынуждены были сократить свою долю в общем объеме межбанковских кредитов. Причем чем меньше величина активов у среднестатистического банка, тем заметнее сократились масштабы его участия в качестве кредитора в межбанковском кредитовании.

     Важную  роль в конкурентоспособности банка  на межбанковском рынке играет не только стоимость его кредитных  ресурсов и условия, на которых он готов их выделить, но и сумма  кредита, которую он в состоянии  дать взаймы другому банку. По этому  показателю, несомненно, лидирует пятерка  крупнейших банков. Таким образом, здесь  можно увидеть, какой объем выданных межбанковских кредитов в среднем  приходится на один банк в каждой группе кредитных организаций.

     Больше  всех за последние девять лет преуспели  в наращивании своего среднего портфеля пять ведущих банков — в 38,3 раза. Однако даже у самых небольших  банков средний портфель межбанковских  кредитов за этот период вырос в 4 раза. Тем не менее если сравнить индексы  роста среднего портфеля межбанковских  кредитов по различным группам банков с аналогичным показателем для  всех банков, то лишь у пяти крупнейших банков эта цифра оказалась выше общеотраслевого показателя, причем со значительным опережением. Так, если в начале 2001 года средний портфель межбанковских кредитов в группе пяти крупнейших банков был в 2,33 раза больше, чем у банков, занимающих по величине активов 6–20 места, то в начале 2009 года он был выше уже в 9,9 раза. Впрочем, по мере расширения круга крупных банков, получающих антикризисные кредиты, уже к 1 июня текущего года средний портфель межбанковских кредитов у пяти крупнейших банков превышал аналогичный портфель у банков, занимающих по величине активов 6–20 места, лишь в 5,7 раза.

     Вполне  естественно, что участников рынка  интересует, каким будет объем  межбанковских кредитов в ближайшие  месяцы. Для того чтобы ответить на этот вопрос, возьмем в качестве независимой переменной «объем межбанковских  кредитов с лагом один месяц», а  в качестве зависимой прогнозируемой переменной — «объем межбанковских  кредитов, выданных в текущем месяце». В результате у нас получилось следующее уравнение авторегрессии (1) :  

     Y₀ = 1,0231 x X_-1                                                                                 (1)   

где Y₀ — объем межбанковских кредитов, выданных в текущем месяце; X_-1 — объем межбанковских кредитов с лагом в один месяц.

     Содержательная  интерпретация этого уравнения  следующая: рост на 1 млн. руб. объема межбанковских кредитов, выданных в прошлом месяце, способствовал росту объема межбанковских кредитов в текущем месяце на 1 млн. руб. и 23,1 тыс. руб.Тренд, построенный на основе вышеуказанного уравнения, оказался устойчивым с коэффициентом детерминации, равным 0,989, а это означает, что в 98,9% случаев колебания фактических данных объясняется этим трендом. Поскольку в данном уравнении авторегрессии коэффициент при Х больше 1, это свидетельствует о стационарности полученных отклонений от прогноза, что повышает качество прогнозирования. Тем не менее в остатках (отклонениях от прогноза) периодически могут возникать так называемые «возмущения», обусловленные внешними шоками. В результате, например, по состоянию на 1 февраля 2008 года (табл. 2.1), отклонение от прогноза фактического объема выданных межбанковских кредитов превысило 44%, однако в подавляющем большинстве случаев отклонения не превышают ±7-10%.