Контрольная работа по дисциплине: «Рынок ценных бумаг»

Министерство сельского хозяйства РФ

Ульяновская государственная сельскохозяйственная

Академия

Кафедра «финансы и кредит»

Контрольная работа

По дисциплине: «Рынок ценных бумаг»

Выполнила студента 4 курса

Экономического факультета

Специальность: «Бухгалтерский учет,

анализ и аудит»

Заочного отделения

Срок обучения: 6 лет

Ульяновск 2012г.

12. Ипотечные ценные бумаги. Порядок эмиссии, сущность, виды, цели выпуска.

Ипотечные ценные бумаги – разновидность ценных бумаг, которые являются средством рефинансирования инвестиций в жилищные объекты, приобретаемые посредством ипотеки. Возврат средств инвестору осуществляется в меньший срок, по сравнению со сроком погашения суммы ипотечного кредита.

Цель ипотечных ценных бумаг – это сведение к минимуму рисков несвоевременного возврата заемных средств при вложениях в строительство по ипотеке.

К ипотечным ценным бумагам относятся: закладная, облигация с ипотечным покрытием и ипотечный сертификат участия.

Закладная представляет собой именную ценную бумагу, удостоверяющую право своего законного владельца на получение исполнения по обязательству, обеспеченному залогом недвижимости. Назначение этой бумаги состоит в ускорении оборота заложенной недвижимости с целью расширения возможностей залогодержателя в скорейшем удовлетворении своих требований. Передача прав по закладной залогодержателем осуществляется на основании цессии (уступки прав требований). Наличие этой бумаги не исключает необходимость заключения договора об ипотеке, условия которого должны предусматривать выдачу залогодержателю закладной. Однако закладной предоставляется приоритет перед договором, так что при несовпадении содержания контракта положено руководствоваться содержанием закладной. В отличие от большинства других ценных бумаг (вроде векселя, варранта и т. д.), содержание закладной допустимо изменять либо производить замену закладной; это право даётся должнику по обеспеченному ипотекой обязательству, залогодателю и законному владельцу закладной. Любые изменения или же замена осуществляются только на основании соглашения между указанными сторонами. Замена или изменение закладной обычно практикуется в случае частного исполнения основного обязательства. Закладная признаётся недействительной в судебном порядке в двух случаях ― при нарушении порядка её выдачи либо в связи с её утратой законным владельцем, причём факт утраты обязательно подтверждается выдачей залогодержателю дубликата закладной. Дубликат закладной выдаётся тем органом, который осуществил государственную регистрацию ипотеки.

Облигацией с ипотечным покрытием называется ценная бумага, исполнение обязательств по которой обеспечивается полностью или в части залогом ипотечного покрытия. Данная бумага выпускается как в документарной, так и бездокументарной формах. Главным образом на рынке обращаются жилищные облигации, то есть имеющие покрытием права требования, обеспеченные залогом жилого помещения . При этом жилищные облигации не могут быть обеспечены залогом недвижимого имущества, строительство которого не завершено. Таким образом, отличительной чертой облигаций как вида ипотечных ценных бумаг является тот признак, что исполнение обязательств по такой облигации обеспечивается залогом ипотечного покрытия (вместо залога недвижимости), причём данное покрытие в большинстве случаев составлено обеспеченными ипотекой правами требования. Отсюда вытекает, в частности, что для подтверждения входящего в состав ипотечного покрытия требования по обеспеченному ипотекой обязательству достаточно наличия закладной. Поэтому при нарушении обязательств, которые вытекают из таких облигаций (скажем, когда банк, эмитирующий ипотечные облигации, отказался от выплат по ним), владелец этих бумаг вправе обратить взыскание на ипотечное покрытие, каковое является предметом залога. Между тем залогодатель (собственник жилого помещения) несёт ответственность за неисполнение только своего обязательства, вытекающего из кредитного договора, обеспеченного ипотекой жилого помещения.

Размер обязательств по всем находящимся в обращении облигациям с ипотечным покрытием не должен превышать сумму ипотечного покрытия, что служит существенным условием защиты прав владельцев данных облигаций. При этом сумма обеспеченных ипотекой требований, входящих в ипотечное покрытие облигаций, не должна составлять менее 80 % номинальной стоимости выпускаемых облигаций. Вместе с тем основная сумма требований по договору займа или кредитному договору, обеспеченному ипотекой или закладной, не должна превосходить 70 % рыночной стоимости недвижимого имущества, составляющего предмет ипотеки и оцененного независимым оценщиком.

Эмиссия облигаций с ипотечным покрытием может осуществляться исключительно кредитными организациями и ипотечными агентами, в роли которых выступают специализированные коммерческие организации (акционерные общества), основным видом деятельности которых является приобретение прав требований и выпуск ипотечных облигаций. В последнем случае предоставивший ипотечный кредит банк уступает права требований, вытекающих из кредитного договора, ипотечным агентам, что также рассматривается в качестве направления рефинансирования ипотечного капитала, поскольку этот капитал пополняется в кратчайшие сроки за счёт быстрого возврата сумм ипотечных кредитов (за исключением процентов, оговоренных в соглашении между банком и ипотечным агентом).

Ипотечный сертификат участия представляет собой именную ценную бумагу без номинальной стоимости, удостоверяющую долю её владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие, а также право требовать от выдавшего её лица надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием и прочие права, предусмотренные законодательством и близкие к правам владельца инвестиционного пая. Ипотечные сертификаты участия, таким образом, выступают в роли инструмента обмена при передаче кредитной организацией прав требования, вытекающих из кредитных договоров, в доверительное управление управляющей компании.

Выдавать ипотечные сертификаты участия вправе только коммерческая организация (акционерное общество), имеющая лицензию на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами. Управление имущественным комплексом, составляющим ипотечное покрытие, осуществляется в интересах владельцев ипотечных сертификатов участия.

Кредитная организация, становящаяся владельцем ипотечного сертификата участия, обретает общую долевую собственность на ипотечное покрытие, находящееся в доверительном управлении. В эту долю входит пул имущества и обязательственных прав, который состоит из денежных требований, финансовых средств, ценных бумаг и недвижимости. Владение, хранение и учёт составляющих ипотечного покрытия осуществляются в соответствии с компетенцией управляющим и специализированным депозитарием. Первый (управляющий) владеет, пользуется и распоряжается ипотечным покрытием в интересах владельцев ипотечных сертификатов участия. Второй (депозитарий) осуществляет контроль над деятельностью управляющего путем ведения реестра ипотечного покрытия.

Процедура эмиссии ипотечных ценных бумаг и ее этапы

1. Процедура эмиссии ипотечных ценных бумаг включает следующие этапы:

1)     получение разрешения на осуществление эмиссии ипотечных ценных бумаг;

2)     принятие эмитентом решения о размещении ипотечных ценных бумаг;

3)     формирование покрытия ипотечных ценных бумаг и подготовка их проспекта эмиссии;

4)     утверждение эмитентом решения о выпуске ипотечных ценных бумаг и их проспекта эмиссии;

5)     государственная регистрация выпуска ипотечных ценных бумаг и регистрация их проспекта эмиссии;

6)     раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии ипотечных ценных бумаг;

7)     изготовление сертификатов ипотечных ценных бумаг (для документарной формы выпуска);

8)     размещение ипотечных ценных бумаг;

9)     регистрация отчета об итогах выпуска ипотечных ценных бумаг;

10) раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска ипотечных ценных бумаг.

2. Разрешение на осуществление эмиссии ипотечных ценных бумаг может быть получено на любом этапе процедуры эмиссии ипотечных ценных бумаг, но не позже государственной регистрации выпуска ипотечных ценных бумаг и регистрации их проспекта эмиссии.

3. В случае нарушения эмитентом в ходе эмиссии ипотечных ценных бумаг требований законодательства Российской Федерации федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг или иной регистрирующий орган вправе приостановить эмиссию ипотечных ценных бумаг на любом ее этапе до наступления этапа раскрытия информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска ипотечных ценных бумаг. Возобновление эмиссии ипотечных ценных бумаг осуществляется по специальному решению регистрирующего органа после устранения эмитентом выявленных нарушений.

4. Порядок и условия приостановления и возобновления эмиссии ипотечных ценных бумаг устанавливаются федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Порядок и условия приостановления и возобновления эмиссии ипотечных ценных бумаг кредитных организаций устанавливаются федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг по согласованию с Центральным банком Российской Федерации.

25. Обращение эмиссионных ценных бумаг на вторичным рынке.

На вторичном рынке ценных бумаг происходит обращение ценных бумаг, постоянная смена их владельцев. Средства от реализации этих бумаг на вторичном рынке поступают продавцам (бывшим владельцам этих бумаг), а не их эмитентам. При этом наиболее важным моментом является переход прав на эмиссионные ценные бумаги от одного их владельца к другому.

Права владельцев на эмиссионные ценные бумаги документарной формы выпуска удостоверяются сертификатами (если сертификаты находятся у владельцев), либо сертификатами и записями по счетам «депо» в депозитариях (если сертификаты переданы на хранение в депозитарии).

Права владельцев на эмиссионную ценную бумагу бездокументарной формы выпуска удостоверяются в системе ведения реестра – записями на лицевых счетах у держателя реестра или, в случае учета прав на ценные бумаги в депозитарии,- записи по счетам «депо» в депозитариях.

Права, закрепленные эмиссионной ценной бумагой, переходят к их приобретателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу. Переход прав, закрепленных именной эмиссионной ценной бумагой, должен сопровождаться уведомлением держателя реестра, или депозитария, или номинального держателя ценных бумаг.

Права по предъявительским эмиссионным бумагам реализуются по предъявлении их владельцем либо его доверительным лицом, а права по именным документарным эмиссионным ценным бумагам – по предъявлении владельцем либо его доверенным лицом сертификатов этих ценных бумаг эмитенту. Вместе с тем при наличии сертификатов таких ценных бумаг у владельца необходимо совпадение имени (наименования) владельца, указанного в сертификате, с именем (наименованием) владельца в реестре.

Подлинность подписи физических лиц на документах о переходе прав на ценные бумаги и прав, закрепленных ценными бумагами (за исключением случаев, предусмотренных законодательством Республики Беларусь), может быть заверена нотариально или профессиональным участником рынка ценных бумаг.

В законе «О ценных бумагах и фондовых биржах» речь идет лишь о фиксации прав на ценные бумаги, возникающих в результате их обращения на первичном и вторичном рынках ценных бумаг. Надо также отметить различие функций, выполняемых первичном и вторичным рынками. Если функция первичного рынка состоит в обеспечении эмитента возможностью аккумуляции требуемых инвестиционных ресурсов путем эмиссии ценных бумаг, то функция вторичного рынка заключается прежде всего в обеспечении владельцам ценных бумаг ликвидности этих бумаг в процессе их обращения.

Список литературы:

1.      Жуков Е.Ф., Нишатов Н.П., Торонцов В.С., Григорович Д.Б., Галкина Л.А. Рынок ценных бумаг: Комплексный учебник – М.: Вузовский учебник, 2009.

2.      Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие.- М.: ИНФРА – М, 2009.

3.      Гусева И.А. Практикум по рынку ценных бумаг. Учеб. пособие.- М.: Юрист, 2009.

4.      Рынок ценных бумаг. /Под ред. Галаванова В.А. М.: Фиансы и статистика, 2009.

5.      Федеральный закон от 11.11.2003 № 152-ФЗ (ред. от 29.12.2004) «Об ипотечных ценных бумагах».