Интеграция России в международный рынок ценных бумаг

При размещении евробондов ведущее место занимают иностранные  инвестиционные банки. Все участники  торговли рынка евробондов объединены в саморегулируемую организацию ISMA («Ассоциация участников международного рынка ценных бумаг»), которые разработала и внедрила правила – стандарты торговли евробондами, требования к членам  ассоциации, а также порядок разрешения спорных ситуаций. В качестве депозитарно-клиринговых систем используется Euroclear  и CEDEL.

Следует однако, отметить, что выход на рынок евробондов для российских эмитентов ограничивается национальным законодательством.

Во-первых, привлекать финансирование посредством рынка евробондов согласно статье 33 закона  “Об акционерных  обществах” получают право только акционерные общества и в объемах, не превышающих размеры их уставного  капитала. Поэтому нередко российские эмитенты, не имея или имея небольшие  возможности увеличения уставного  капитала за счет капитализации прибыли, осуществляют его увеличение за счет переоценки стоимости основных фондов.

Во-вторых, существует ограничение  на выпуск необеспеченных облигаций. Возможна только эмиссия облигаций, обеспеченных залогом имущества эмитента, либо третьих лиц. В этих условиях АО выходят  на рынок евробондов, как правило, имеющие не ранее трех лет с  момента организации и при  условии надлежащего утверждения  бухгалтерских балансов  и отчетов  за последние два года.

Мерой надежности эмитента при выпуске евробондов выступает  кредитный рейтинг, который осуществляется специализированными агентствами (Standart  and Poorsa Moody’s) и характеризует ценные бумаги следующим образом:

Aaa (AAA) – высшее качество;

Aa (AA) – высокое качество;

A – качество выше среднего;

Baa (BBB) – среднее качество;

Ba (BB) – преимущественно  спекулятивные;

B – низкое качество;

Caa (CCC) – вероятно невыполнение  обязательств;

Ca (CC) – весьма спекулятивные;

C – низшее качество;

DDD – невыполнение обязательств.

3. Российские депозитарные  сертификаты (РДС).

В целях привлечения западных инвесторов на российский фондовый рынок  разработана программа выпуска  и размещения РДС, в которой участвуют  крупнейшие российские эмитенты («Ростелеком», «Ленэнерго»,  «Лукойл» и др.).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2 Статистические данные

Индекс РТС российских эмитентов за 2010 год

АвтоВАЗ (AVAZ)

Аэрофлот (AFLT)

ЛУКОЙЛ (LKOH)

 

 

 

 

 

Газпром (GAZP)

Сбербанк (SBER03)

Банк ВТБ (VTBR)

ГМК «Норильский никель» (GMKN)

 

Ростелеком (RTKM)

Сургутнефтегаз (SNGS)

Северсталь (CHMF)

 

 

 

 

 

 

 

АДР в долларах

 

Инструмент	Значение	Значение открытия	Изменение %
ВТБ	0.00296	0.00290	2.07 %
АФК Система	1.55	1.45	6.75 %
Норникель	199.20	193.40	3.00 %
Газпром	6.24	6.00	4.12 %
Газпромнефть	5.87	5.74	2.41 %
Лукойл	60.00	59.00	1.69 %
Полюсзолото	52.00	52.14	-0.27 %
Роснефть	8.69	8.45	2.84 %
Ростелеком	4.86	4.85	0.21 %
Сургут НГ	1.02	0.99	2.62 %
Татнефть	5.35	5.31	0.75 %

 

 

АДР в рублях

 

Инструмент	Значение	Значение открытия	Изменение %
ВТБ	0.08610	0.08390	2.07 %
АФК Система	44.98	42.04	6.75 %
Норникель	5782.66	5597.54	3.00 %
Газпром	181.22	173.51	4.12 %
Газпромнефть	170.52	166.02	2.41 %
Лукойл	1741.76	1707.62	1.69 %
Полюсзолото	1509.53	1509.08	-0.27 %
Роснефть	252.27	244.57	2.84 %
Ростелеком	141.03	140.32	0.21 %
Сургут НГ	29.61	28.77	2.62 %
Татнефть	155.26	153.64	0.75 %

 

 

Акции Лукойла (ADR)

 

 

 

 

 

Акции Газпрома (ADR)

Акции ВТБ (ADR)

 

 

 

 

 

 

Акции ГМК Норильского НИкеля (ADR)

 

Акции Ростелекома (ADR)

 

 

 

 

 

Акции Роснефти (ADR)

 

Акции Сургутнефтегаза (ADR)

 

 

 

 

 

Индексы рынка еврооблигаций

 

 

Рублевые еврооблигации

Эмитент	Доходность к погашению, %	Цена, %	Валюта	Ставка купона, %	Дата погашения
Газпром Банк 2010	14,21%	94,50%	RUB	7,25%	22.10.2010
УРСА Банк 2010	34,65%	81,00%	RUB	9,13%	26.02.2010
Банк ВТБ 2012	12,00%	100,00%	RUB	12,00%	28.11.2012

 

 

 

 

 

 

 

Погашение еврооблигаций  в 2010 году

Эмитент	Доходность к погашению, %	Цена, %	Валюта	Ставка купона, %	Дата погашения
Promsvyazbank 10	1,59%	103,71%	USD	8,75%	04.10.2010
Газпром 2010 (LPN 1)	1,61%	103,08%	EUR	7,80%	27.09.2010
RSHB 10	1,62%	103,51%	USD	6,88%	29.11.2010
Bank of Moscow 10	1,90%	103,60%	USD	7,38%	26.11.2010
Урса Банк 2010-3 (LPN 6)	1,98%	100,75%	EUR	7,00%	21.05.2010
MTS 10	2,82%	103,01%	USD	8,38%	14.10.2010
TransCreditBank 10	2,86%	100,56%	USD	7,00%	16.05.2010
Gazprombank 10	3,49%	99,93%	USD	1,15%	04.04.2010
Tatfondbank 10	3,59%	100,50%	USD	9,75%	26.04.2010
AK Bars Bank 10	3,73%	101,13%	USD	8,25%	28.06.2010
Transcapital 10	5,83%	100,38%	USD	9,13%	10.05.2010

 

Эмитент	Цена		Объем, номинал		Доходность к погашению, %		Дата погашения	Купон
	Покупка	Продажа	Покупка	Продажа	Покупка	Продажа
NRSP12	63,00%	75,00%	100 000	100 000	24,32%	17,56%	17.05.2012	7,00%
TNKBP12	75,00%	85,00%	100 000	100 000	17,02%	12,19%	20.03.2012	6,13%
TNKBP13	74,00%	84,00%	100 000	100 000	16,64%	12,71%	13.03.2013	7,50%
VIMP10	92,00%	96,75%	100 000	100 000	17,74%	11,80%	11.02.2010	8,00%
EVRZ09	95,50%	100,00%	100 000	100 000	23,08%	10,88%	03.08.2009	10,88%
ROLF10	20,00%	60,00%	100 000	100 000	197,00%	55,30%	28.06.2010	8,25%

Твердые котировки  по Еврооблигациям

 

 

 

 

 

 

Заключение

Из данной работы мы выяснили, что Россия постепенно становится участником международного рынка ценных бумаг. Для российских эмитентов и инвесторов выход на международный рынок ценных бумаг имеет важные цели: привлечение иностранного капитала; стремление сберечь свои накопления от инфляции и обеспечить их конвертирование в устойчивую валюту.

За последние годы на пути мировой интеграции Россией были сделаны серьезные шаги. Ряд российских организаций вошли в число крупнейших европейских и мировых компаний. Некоторые из них начали серьезную экспансию на мировые рынки, стали заметными участниками международных экономических отношений, серьезными конкурентами зарубежных компаний.

Россия занимает и будет занимать важную роль в формировании и развитии мирового сообщества, т.к. Российский потенциал огромен.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы:

1. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения -  М.: ЮНИТИ, 2008г.
2. Галанов В. Рынок ценных бумаг: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. –М.: Финансы и статистика, 2009.-448 с.
3. Грязнова А.Г.,Корнеева Р.В., Галанова В.А.  Биржевая деятельность.-М.: Финансы и статистика,2008.
4. Н.Е.Овчаренко. Модели современных интеграционных процессов – Изд. Москва 2009 г.
5. Щербанин Ю.А., Рожков К.Л., Фишер Георг. Международные экономические отношения. Интеграция. – ЮНИТИ, 1997.
6. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Уч. пос. Бердникова Т. М.:  Финансы и статистика, 2008.-270 с.
7. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 2008.
8. Ценные бумаги. Учебник. Колесников В.И. 2009 г. 448 с.