Коб ₀₁ = (0,0667+0,0815)/2 = 0,0741 

       Чем выше скорость обращения капитала, тем более высокий финансовый результат (прибыль) получит компания. В данном случае коэффициент оборачиваемости капитала увеличился на 0,0815-0,0667 = 0,0148 раз.

       Скорость  оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями:

       1) коэффициентом оборачиваемости;

       2) продолжительностью одного оборота  ( ). 

                                     (14) 

       где Д – количество календарных дней в анализируемом периоде.

       Подставим числовые значения в формулу (14): 

     Поб н.г. = 360 / 0,0667 = 5397 дней,

     Поб к.г. = 360 / 0,0815 = 4417 дней. 

       Продолжительность оборота совокупного капитала уменьшилась на 5397-4417= 980 дней

       Взаимосвязь между показателями рентабельности совокупного капитала и его оборачиваемости  выражается следующим образом: 

                                                   (15) 

         – рентабельность продаж, которая рассчитывается как отношение балансовой прибыли к выручке от реализации. 

                                                 (16) 

       Найдем  рентабельность продаж по формуле (16): 

     Rп н.г. = (80+55+5)/900 = 0,1556 (15,56%),

     Rп к.г. = (120+65+5-5)/1100 = 0,1682 (16,82%)

     Rп ₀₁ = (0,1556+0,1682)/2 = 0,1619 (16,19 %) 

       Этот  показатель характеризует эффективность  предпринимательской деятельности (сколько прибыли имеет предприятие  с рубля выручки). Рентабельность продаж на конец года возросла на 16,82-15,56 = 1,26%

       Подставим числовые значения в формулу (15): 

       R_CK1 = 0,0667 х 0,1556 = 0,0104 (1,04%)

       R_CK2 = 0,0815 х 0,1682 = 0,0137 (1,37%) 

       Произведем  расчет влияния факторов первого порядка на изменение уровня рентабельности совокупного капитала:

       – за счет изменения коэффициента оборачиваемости: 

       ∆R_CK = ∆К_об х R_П01              (17)

       ∆R_CK =(0,0815-0,0667)х0,1619 = 0,0024 (0,24%)  

       – за счет изменения рентабельности оборота  

       ∆R_CK = К_об01  х ∆R_П                                      (18)

       ∆R_CK =0,0741х(0,1682-0,1556)=0,0009 (0,09%).

       Вывод: доходность капитала на конец года выросла на 0,249 %. В связи с ускорением оборачиваемости капитала она возросла на 0,024 %, и за счет  увеличения уровня рентабельности продаж выросла на 0,0009 %.

        В данном случае рентабельность капитала была достигнута в основном за счет более высокого уровня рентабельности продукции при низком коэффициенте оборачиваемости средств.

 

      ЗАДАЧА 4 

     Рассчитать  лизинговые платежи за каждый год и за весь период лизинга при условии полной амортизации объекта лизинга

     Таблица 4 - Исходные данные к задаче 4

 
 

     Ставка  НДС = 20 %. 

     Решение

     Лизинговая  ставка – это заданная величина дохода лизингодателя от вложенных в объект средств (инвестиций). Ее величина зависит от способа начисления амортизации, нормы прибыли, налогов, кредитной ставки и инфляции.

     Требуется определить лизинговые платежи при финансовом лизинге. Ежегодная сумма лизинговых платежей ( ) состоит из: амортизационных отчислений ( ), процентной ставки за кредит ( ), комиссионного вознаграждения ( ), вознаграждения за услуги ( ) и НДС и определяется:

      ,                      (19)

     Амортизационные отчисления рассчитываются линейным способом, что свидетельствует об их равнозначности в каждом году и определяются, исходя из стоимости оборудования и срока лизинга (равного периоду амортизации): 

                                                   (20),

     где Т_сс – срок службы объекта лизинга, года. 

     Sa = 13,0 / 6 = 2,167 млн.руб.

     Остальные лизинговые платежи определяются на основе среднегодовой стоимости оборудования ( ) за вычетом амортизации.

     Среднегодовая стоимость оборудования за второй год  лизинга определяется следующим образом 

                                                        Ф₂ = Ф₁ – S_а                                                   (21) 

       Среднегодовая стоимость оборудования за первый год  лизинга рассчитывается по средней арифметической простой:

     Ф1 = (13,0+13,0)/2 = 13,0 млн.руб.

     Среднегодовая стоимость оборудования за определенный год лизинга определяется следующим  образом

                                                Ф_t = Ф_t-1 – S_а                                              (22)

     Среднегодовая стоимость оборудования за второй - четвертый годы лизинга:

     Ф2 = 6,57 – 1,64 = 4,93 млн.руб.

     Ф3 = 13,0 – 2,167 = 8,666 млн.руб.

     Ф4 = 8,666 – 2,167 = 6,449 млн.руб. 

     Ежегодная сумма процентов по обслуживанию кредитов определяется:

      /100%,  /100% = (Ф₁ – S_а)*i/100%         (23) 

      S_{к t} = (Ф_t-1 – S_а)*i/100%                                    (24)

      где Ф_1…t - среднегодовая стоимость оборудования за периоды (1…t).

     Годовая процентная ставка за кредит (i) дана в  условии.

     Sk1 = 13,0 x 13,5% / 100% = 1,755 млн.руб.

     Sk2 = 10,333 x 13,5% / 100% = 1,395 млн.руб.

     Sk3 = 8,666 x 13,5% / 100% = 1,17 млн.руб.

     Sk4 = 6,499 x 13,5% / 100% = 0,877 млн.руб. 

      Годовая сумма комиссионного вознаграждения определяется на основании Ф_t в период t и соответствующей процентной ставки, установленной лизингополучателем и определяется:

      /100%                                            (25)

      S_{в t} = (Ф_t-1 – S_а)*i/100%                                   (26) 

     где i_КВ - комиссионное вознаграждение, %.

     SВ1 = 13,0 x 7% / 100% = 0,91 млн.руб.

     SВ2 = 10,833 x 7% / 100% = 0,758 млн.руб.

     SВ3 = 8,666 x 7% / 100% = 0,607 млн.руб.

     SВ4 = 6,499 x 7% / 100% = 0,455 млн.руб.

       Стоимость дополнительных услуг распределяется равномерно по годам. И она составит 0,3/4 = 0,075 млн. руб.

       Для расчета лизинговых платежей составим таблицу 5.

 

Таблица 5 – Лизинговые платежи 

 

     НДС в размере 20 % взимается с суммы прямых лизинговых платежей (таблица 5) и определяется: 

                           (27) 

     Сумма строк графы 8 характеризует общую  сумму лизинговых платежей за весь период лизинга. Согласно договору лизинговые платежи предусмотрены равными суммами в начале каждого года: