- по управлению обеспечением при проведении сделок РЕПО;

     - по реализации процедуры урегулирования обязательств по сделкам РЕПО на организованном и внебиржевом рынках;

     - по созданию механизма изменения ставки РЕПО;

     - по использованию услуг брокера при заключении сделок РЕПО;

     - по расширению состава обеспечения, используемого в сделках РЕПО, в части иностранных ценных бумаг.

     Будут урегулированы вопросы, связанные с налогообложением дивидендов по ценным бумагам, составляющим обеспечение по РЕПО, и корпоративными действиями эмитента, а также вопросы по созданию резервов и проведению переоценки по операциям РЕПО. Важно отметить необходимость закрепления на законодательном уровне механизма ликвидационного неттинга и распространения его на сделки РЕПО. В настоящее время на рассмотрении в Государственной думе находится проект Федерального закона «О внесении изменений в Федеральные законы “О несостоятельности (банкротстве)” и “О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций”», предусматривающий введение механизма ликвидационного неттинга для операций с производными финансовыми инструментами. Законопроект предполагает установление правовой определенности в отношении возможности использования процедуры определения нетто обязательства по срочным сделкам, заключенным в рамках единого договора. При согласовании законопроекта Банк России предложил дополнить его нормами, предусматривающими распространение механизма ликвидационного неттинга и на сделки РЕПО.

     Следующее предложение Банка России, согласованное с Министерством финансов Российской Федерации, состоит в постепенной либерализации рынка федеральных государственных ценных бумаг, т. е. рынка ГКО-ОФЗ. Банком России и Минфином России запланировано с 1 января 2010 г. разрешить вторичное обращение федеральных государственных ценных бумаг на торгах любых российских фондовых бирж. Для этого Банком России по согласованию с Минфином России будут внесены необходимые изменения в нормативные документы Банка России, в частности в Положение Банка России № 219-П «Об обслуживании и обращении выпусков федеральных государственных ценных бумаг». Все это будет способствовать развитию рынка ГКО-ОФЗ, повышению его ликвидности и расширению круга инвесторов.

     Развитие  финансового рынка в России, конечная цель которого — привлечение инвестиций, невозможно без модернизации судебной системы. В настоящее время наблюдаются серьезные трудности в разрешении споров в области финансового рынка. Это можно объяснить и несовершенством законодательной базы, и отсутствием необходимых профессиональных знаний у судей, и значительной бюрократией при рассмотрении дел, и банальной коррупцией. Существующая в России судебная система не способствует росту доверия со стороны инвесторов и профессиональных игроков, более того, она порой просто не в состоянии квалифицированно рассматривать финансовые споры, поток которых в случае построения МФЦ многократно возрастет.

     Одним из возможных путей решения этой проблемы является создание и активное развитие третейских судов, специализирующихся на разрешении споров в сфере финансового рынка и непосредственно рынка ценных бумаг. На сегодняшний момент наиболее уважаемыми и авторитетными третейскими судами в этой области являются третейские суды, образованные при ЗАО ММВБ, Национальной фондовой ассоциации, Ассоциации российских банков и Национальной ассоциации участников фондового рынка. Преимущества специального третейского суда в области финансовых рынков по сравнению, например, с Арбитражным судом очевидны. Это быстрота рассмотрения споров, простота обращения и доступность судебного процесса, высокая квалификация и профессионализм третейских судей, конфиденциальность процесса и, что самое главное, решение третейского суда по рассмотренному им делу — окончательное, а исполнение решений третейского суда гарантировано законом.

     Однако  недостатком третейских судов, действующих  при АРБ, НФА, ЗАО ММВБ и НАУФОР, является их отраслевая разрозненность, специализация в большей степени на отдельных сегментах финансового рынка и на отдельных его участниках. Создание единого третейского суда на финансовом рынке позволит существенно повысить его эффективность за счет включения в него широкого круга высококвалифицированных специалистов.

     Международные организации и иностранные инвесторы считают существенным недостатком инфраструктуры российского рынка ценных бумаг недостаточное развитие системы расчетов на условиях «поставка против платежа» (DVP), а также отсутствие механизмов кредитования ценными бумагами для завершения расчетов. Смысл полноценного DVP в том, что расчеты по деньгам и по ценным бумагам производятся одним юридическим лицом, которое одновременно представляет собой и депозитарий, и кредитную организацию. Именно такими организациями являются международные центральные расчетные депозитарии — Clearstream и Euroclear.

     Сегодня российским расчетным депозитариям для осуществления полноценного DVP и кредитования ценными бумагами необходима лицензия кредитной организации. Многие уже знают о преобразовании Некоммерческого партнерства «Национальный депозитарный центр» в акционерное общество. Можно констатировать, что акционирование НДЦ — это первый шаг для снятия барьеров по превращению НДЦ в полноценный расчетный депозитарий. 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

     В заключение данной курсовой работы хочется отметить, что финансовый рынок – это сфера проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей (то есть инструментов образования финансовых ресурсов), между их стоимостью и потребительной стоимости. Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала.

     Финансовый  рынок состоит из системы рынков: валютного, ценных бумаг, и ссудных капиталов или денежного. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщиком. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. Финансовый рынок представляет собой очень сложный механизм, который пока не описан ни одной теорией до конца. Их существует множество – фундаменталистские, технические, теория случайных блужданий и особняком – теория рефлексивности Сороса и, несмотря на некоторую неопределенность и множество методов анализа рынка, фондовые ценности – наиболее привлекательный на сегодня "товар" для множества инвесторов. Посредством финансовых рынков осуществляется межотраслевой, международный перелив капиталов. Механизмы этих рынков в этом отношении значительно эффективнее прямого инвестирования средств и позволяют оптимизировать структуру и динамику общественного воспроизводства. Финансовый рынок является своеобразным генератором множества показателей, по которым можно произвести оценку состояния экономики в целом.

Список  литературы

     Учебная литература:

     1. Финансы. Учебник для вузов  / Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублёвской, Б.М. Сабанти – М.: Юрайт, 2000;

     2. Финансы. Учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / Под ред. Г.Б. Поляка. - 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2008;

     3. Финансовый рынок  /  Под ред. Э.И. Бурсученко – М.: НОРМА-М, 2006;

     4. Финансы: Учебник для вузов. / Под ред. В.В. Ковалева. – 2-е изд., перераб.  доп. М.: ООО «ТК Велби», 2003.

     5. Финансовый рынок / Под ред. В.М. Шелудько – М.: НОРМА, 2007

     6. Финансовый рынок. Мир. Эк. и мировые отношения / Под ред. Б.. Рубцова – М.: НОРМА, 2007.

     Сайты сети Интернет:

     1.  Федеральная служба по финансовым  рынкам - www.fcsm.ru;

     2. Министерство финансов Российской Федерации – www.minfin.ru.