Долевые ценные бумаги

При выпуске конвертируемых привилегированных акций должны быть определены возможность и условия  конвертации (обмена) таких акций  в обыкновенные акции или привилегированные  акции иных типов. При выпуске  конвертируемых акций необходимо установить период, пропорциональность и курс обмена.

Акции в  зависимости от стадии выпуска  подразделяются на:

• объявленные
• размещенные

Различают размещенные и объявленные акции. Размещенные акции – это уже  эмитированные и находящие в  обращении акции. Они определяют величину уставного капитала акционерного общества. Объявленные акции –  это акции, которые акционерное  общество вправе размещать дополнительно  к размещенным. Количество объявленных акций определяется в уставе. Наличие объявленных акций упрощает вопрос увеличения уставного капитала акционерного общества.

Акционерное общество может  выкупить собственные  акции  у  их владельцев по текущей рыночной цене. Существует несколько причин, по которым  акционерные  общества оказываются заинтересованными в покупке акций собственного выпуска.

Во-первых, при благоприятной  рыночной конъюктуре и уверенности в потенциале компании покупка собственных акций может оказаться неплохим размещением на длительную перспективу временно свободных средств.

     Во-вторых, в  случае  покупки  собственных   акций  в условиях кратковременного  падения  цен на них и  последующей продажи при ихповышении акционерное общество может заработать прибыль.

     В-третьих,  приобретение  на рынке собственных  акций практикуется как превентивная  мера против скупки компании  третьими лицами,пытающимися установить контроль на ней.

     В-четвертых,  приобретение акционерным обществом  большого числа  акций у  крупных держателей может предотвратить  падение их курса.

     В-пятых, компании  практикуют  покупку  собственных  акций для выплаты ими дивидендов.

     В-шестых, акции   могут  потребоваться для обеспечения  возможности реализации владельцами  обратимых облигаций и привилегированных  акций своих прав на обмен  указанных ценных бумаг на  обыкновенные акции.

     В-седьмых,  покупая  свои акции,  компания  может производить с их помощью  платежи,  что нередко практикуется  при скупке небольших фирм.

     В-восьмых,  целью скупки собственных акций  может быть стремление сократить  число ценных бумаг, обращающихся  на рынке.

В законе «О рынке ценных бумаг» акции дается следующее определение: акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Дивиденд при этом представляет собой доход, который может получить акционер за счет части чистой прибыли текущего года акционерного общества, которая распределяется между держателями акций в виде определенной доли от их номинальной стоимости. Право на дивиденд имеют как акционеры, так и номинальные держатели акций, внесенные в реестр акционеров общества в установленном порядке. Акционерное общество вправе по своему усмотрению решать вопрос о выплате дивидендов, но законом устанавливаются определенные ограничения на их выплату.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.Стоимостная  оценка акций.

Существует  несколько видов стоимости акций:

• Номинальная стоимость акции определяется до регистрации выпуска ценных бумаг и представляет собой стоимость, которую номинально имеет один пай уставного фонда акционерного общества. Для данного типа хозяйственных обществ характерно, что уставный фонд акционерного общества делится на определенное количество равных между собой паев. Когда создается акционерное общество, оно определяет свой уставный фонд, а также количество паев, на которые этот фонд делится.
• Под эмиссионной стоимостью акций понимают цену, по которой акции продаются покупателям при выпуске, то есть впервые. Акционерное общество может осуществлять продажу своих акций непосредственно покупателям или с помощью посредников. В первом случае общество самостоятельно определяет, при регистрации выпуска ценных бумаг, по какой цене его акции будут предлагаться покупателям; в последнем – вопрос эмиссионной стоимости должен согласовываться с посредниками.
• Под рыночной стоимостью понимают цену, которая складывается при обращении акций на рынке. Рыночная стоимость не является фиксированной по размеру, наоборот она должна быть изменчивой, поскольку изменения в рыночной стоимости акций представляют собой одну из причин, по которым возникает движение акций от одних инвесторов к другим.Если рыночная стоимость акций выше, чем номинальная, то это означает, что инвесторы соглашаются оплатить больше денег за акции определенного общества, поскольку они считают положение общества солидным, а общество – способным уплачивать дивиденды.Если рыночная стоимость акций меньше, чем номинальная, то это означает, что инвесторы не “ценят” высоко дела и результаты деятельности акционерного общества, у них нет уверенности в том, что общество сможет работать прибыльно, а значит – и платить дивиденды, а эмиссия акций может вообще осуществляться со спекулятивными целями.
• Балансовая стоимость акций представляет собой стоимость, которая рассчитывается по балансовым документами эмитента. Условно ее определяют как стоимость одного пая имущества эмитента, приходящегося на одну акцию, если бы эмитент подлежал ликвидации в данную минуту. То есть в расчет принимается балансовая стоимость имущества и средств эмитента, включая нераспределенные доходы прошлых лет.
• Ликвидационная стоимость акций - стоимость акций, подлежащая выплате акционерам в случае ликвидации акционерного общества.
• Восстановительная стоимость акций –представляет собой сумму которая требуется для создания аналогичной компании
• Внутренняя или истинная стоимость акций – представляет собой экспертную оценку стоимости акции

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4.Практическая часть.

«Газпром» — крупнейшее акционерное общество в России. Общее число акционеров компании — более 500 тысяч. Государство является собственником контрольного пакета акций «Газпрома» — 50,002%.

20 мая 1993 г. Министерство финансов Российской Федерации зарегистрировало за №МФ73-1п-0204 эмиссию акций РАО «Газпром» в количестве 236 735 129 штук номинальной стоимостью 1000 рублей каждая.

21 октября 1994 г. Российский фонд федерального имущества в соответствии с Указом Президента №1705 от 31.12.1992 на основании результатов специализированного чекового аукциона по продаже акций РАО «Газпром», проводившегося с 25.04.1994 по 30.06.1994 в 61 регионе Российской Федерации, произвел дробление акций РАО «Газпром». Дробление было произведено следующим образом: 1 (одна) акция номинальной стоимостью 1000 (тысяча) рублей раздроблена на 100 (сто) акций номинальной стоимостью 10 (десять) рублей.

19 августа 1998 г. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 18.02.1998 №217 «Об особенностях обращения ценных бумаг в связи с изменением нарицательной стоимости российских денежных знаков и масштаба цен», постановлением ФКЦБ России от 20.04.1998 №6 «О порядке внесения изменений в решение о выпуске ценных бумаг, проспекты эмиссии ценных бумаг, планы приватизации и учредительные документы, связанных с изменением нарицательной стоимости российских денежных знаков и масштаба цен» и решением ФКЦБ России от 17.08.1998 были внесены и зарегистрированы изменения в проспект эмиссии обыкновенных именных бездокументарных акций (гос. рег. номер выпуска №МФ73-1п-0204 от 20.05.1993), в результате которых номинальная стоимость обыкновенных именных акций составляет 0,01 рубля.

После этого все обыкновенные именные  бездокументарные акции ОАО «Газпром»  первого выпуска (государственный  регистрационный номер МФ73-1п-0204 от 20 мая 1993 года) номинальной стоимостью 0,01 руб. в количестве 23 673 512 900 штук были аннулированы на основании осуществленной 30 декабря 1998 года конвертации в обыкновенные именные бездокументарные акции ОАО «Газпром» второго выпуска номинальной стоимостью 5 руб. в количестве 23 673 512 900 шту

Основные  сведения о ценных бумагах (акциях) ОАО «Газпром», находящихся в обращении:

• Акции обыкновенные именные бездокументарные.
• Количество размещенных ценных бумаг выпуска: 23 673 512 900 штук.
• Номинальная стоимость каждой ценной бумаги выпуска: 5 рублей.
• Объем выпуска ценных бумаг по номинальной стоимости: 118 367 564 500 рублей.

 

Акционеры «Газпрома», равно как и других акционерных обществ, имеют следующие основные права:

• участвовать в Общем собрании с правом голоса по всем вопросам, отнесенным к компетенции собрания;
• получать дивиденды.

Наличие 2% акций позволяет акционеру или группе акционеров компании выдвинуть кандидатов в Совет директоров, Ревизионную комиссию «Газпрома», а также предложить вопросы для внесения в повестку дня собрания акционеров. Акционер или группа акционеров, владеющая 10% акций, могут инициировать проведение внеочередного собрания акционеров «Газпрома»

Размер дивидендов на акции «Газпрома» рассчитывается исходя из величины чистой прибыли, отраженной в бухгалтерской отчетности головной компании по российским стандартам. В свою очередь, размер чистой прибыли зависит от производственных и финансовых результатов деятельности компании.

В 2001 году Совет директоров «Газпрома» одобрил «Дивидендную политику ОАО „Газпром“», в которой были определены принципы формирования размера дивидендов.

В соответствии с этим документом, часть прибыли в размере не менее 2% капитализации компании, но не более 10% чистой прибыли направляется на выплату дивидендов. От 50% до 75% чистой прибыли резервируется для целей технического перевооружения, освоения новых технологий, проведения НИОКР, пополнения оборотных средств и иных подобных целей. Часть чистой прибыли направляется на формирование резервного фонда (в соответствии с Уставом Общества — не менее 5% уставного капитала). Оставшаяся часть направляется поровну на дивиденды и формирование резервов для производственного и социального развития.

Предложения по размеру дивидендов Совет директоров выносит на Общее собрание акционеров, которое и принимает окончательное решение. При этом размер годовых дивидендов, одобренный собранием, не может быть больше рекомендованного Советом директоров.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

В заключение можно сделать вывод о том, что ценная бумага – такая форма  существования капитала, которая  может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар  и приносить доход; это документ, удостоверяющий имущественные права. Наибольший удельный вес занимают долевые ценные бумаги. А в основном   акции. Они эмитируются при создании акционерного общества, при его реорганизации, для пополнения уставного капитала. Но акции имеют свои недостатки:

• выплата дивидендов не гарантируется
• размер дивидендов может устанавливаться произвольно так и не выплачиваться вообще.

Я думаю что наиболее надежными ценными бумагами для инвестора являются долговые а именно облигации. Так как по ним устанавливается фиксированный процент от номинала облигации и при ликвидации предприятия облигации имеют преимущество перед акциями.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список  литературы:

1. Гражданский кодекс РФ (часть первая) от 30.11.94 № 51-ФЗ
2. Гражданский кодекс РФ (часть вторая) от 26.01.96 № 14-ФЗ
3. Федеральный закон от 26 декабря 1995 года N 208-ФЗ «Об

акционерных обществах» (с последующими изменениями)

4. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных

бумаг»

5.Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим дисциплинам/ по ред.Е.Ф.Жукова-3-е издание М.:Юнити-Дана,2009 

6.http://www.gazprom.ru/