Денежные средства

Движение денежных средств 

 

 

 

Управление денежными  средствами имеет такое же значение, как и управление запасами и дебиторской задолженностью. Искусство управления оборотными активами состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Сумма денежных средств, которая необходима эффективно управляемому предприятию, — это, по сути дела, страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков; его должно хватить для производства всех первоочередных платежей. Поскольку денежные средства, находясь в кассе или на счетах в бан­ке, не приносят дохода, а их эквиваленты — краткосрочные финансовые вложения — имеют невысокую доходность, их нужно иметь в наличии на уровне безопасного минимума:

 

 

 Рис.: Денежные потоки

(Стрелки, направленные  внутрь, показывают приток, а направленные  наружу — отток денежных средств.)

 

            Увеличение или уменьшение остатков  денежной наличности на счетах  в банке обусловливается уровнем  несбалансированности денежных  потоков, т.е. притоком и оттоком  денег. Превышение положительного  денежного потока над отрицательным  денежным потоком увеличивает  остаток свободной денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков  над притоками приводит к нехватке  денежных средств и увеличению  потребности в кредите.

 В финансовом анализе  и менеджменте различают такие  понятия, как валовой и чистый  денежные потоки. Валовой денежный  поток — это совокупность всех  поступлений и расходования денежных  средств в анализируемом периоде. Чистый денежный поток — это разность между положительным и отрицательным потоками денежных средств.

 Денежные потоки планируются,  для чего составляется план  доходов и расходов по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности на год с разбивкой по месяцам, а для оперативного управления — по декадам или пятидневкам. Если прогнозируется поло­жительный остаток денежных средств на протяжении довольно длительного времени, то следует предусмотреть пути выгодного их ис­пользования. В отдельные периоды может возникнуть недостаток денежной наличности. Тогда нужно спланировать источники привле­чения заемных средств.

 Сбалансированность денежных  потоков по месяцам года представлена  на рисунке:

 

 

 

            Из рисунка видно, что на  анализируемом предприятии денежные  потоки не сбалансированы: в I, III и IV кварталах наблюдался излишек  денежных средств, а во II —  недостаток.

 Как дефицит, так  и избыток денежных ресурсов  отрицательно влияют на финансовое  состояние предприятия. При избыточном  денежном потоке происходит потеря  реальной стоимости временно  свободных денежных средств в результате инфляции; теряется часть потенциального дохода от недоиспользования денежных средств в операционной или инвестиционной деятельности; замедляется оборачиваемость капитала в результате простоя денежных средств.

 Наличие избыточного  денежного потока на протяжении  длительного времен и может  быть результатом неправильного  использования оборотного капитала. Чтобы деньги работали на предприятие,  необходимо их пускать в оборот  с целью получения прибыли:

расширять свое производство, прокручивая их в цикле оборотного капитала;

обновлять основные фонды, приобретать  новые технологии;

инвестировать в доходные проекты других хозяйствующих субъектов  с целью получения выгодных процентов;

досрочно погашать кредиты  банка и другие обязательства  с целью уменьшения расходов по обслуживанию долга и т.д.

 

            Дефицит денежных средств приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда, в результате чего увеличивается сумма финансовых расходов и снижается рентабельность капитала предприятия.

 Уменьшить дефицит  денежного потока можно за  счет мероприятий, способствующих  ускорению поступления денежных  средств и замедлению их выплат.

 Ускорить поступление  денежных средств можно путем  перехода на полную или частичную  предоплату продукции покупателями, со­кращения сроков предоставления им товарного кредита, увеличения ценовых скидок при продажах за наличный расчет, применения мер для ускорения погашения просроченной дебиторской задолженности (учета векселей, факторинга и т.д.), привлечения кредитов банка, продажи или сдачи в аренду неиспользуемой части основных средств, дополнительной эмиссии акций с целью увеличения собственного капитала и т.д.

 Замедление выплаты  денежных средств достигается  за счет приобретения долгосрочных  активов на условиях лизинга,  переоформления краткосрочных кредитов  в долгосрочные, увеличения сроков  предоставления предприятию товарного  кредита по договоренности с  по­ставщиками, сокращения объемов инвестиционной деятельности и др.

 В процессе анализа  необходимо также изучить динамику  остатков денежной наличности  на счетах в банке и период  нахождения ка­питала в данном  виде активов.

 Период нахождения  капитала в денежной наличности (Пдн) определяется следующим образом:

 

           

 

            Для расчета прогнозируемой суммы  остатка денежных средств можно  использовать следующую формулу:

 

           

 

            Для определения необходимого  остатка денежных средств могут  применяться и более сложные  модели:

 

           

 где       Одс(mах) — оптимальный размер максимального остатка денежных средств;

 Одс — оптимальный размер среднего остатка денежных средств;

 ФР0 — финансовые расходы по обслуживанию одной операции, связанной с привлечением денежных средств;

 Пдс — уровень потери альтернативных доходов при хранении денежных средств (средняя ставка процента по депозитам в виде десятичной дроби);

 ДОпл — планируемый объем денежного оборота (отрицательного потока денежных средств).

 

            В процессе анализа необходимо  определить продолжительность финансового  цикла, т.е. время обращения  денежной наличности.

 Операционный цикл включает в себя период от момента поступления на склад предприятия приобретенных товарно-материальных ценностей до поступления денег от покупателей за реализованную им продукцию. Сложив продолжительность всех стадий кругооборота, получим общую продолжительность операционного цикла. Поскольку предприятия оплачивают счета поставщиков с некоторым временным лагом, то финансовый цикл меньше операционного цикла на период обращения кредиторской задолженности. Сокращение операционного цикла оценивается положительно. Это свидетельствует о повышении интенсивности использования денежных средств. Как видно из приведенной формулы, этому будет способствовать не только сокращение операционного цикла, но и некоторое замедле­ние погашения кредиторской задолженности. Если товары приобретаются на условиях предоплаты, то финансовый цикл будет больше операционного на период от перечисления денег поставщикам до получения товаров.

 Таким образом, мы  уже знаем, каким имуществом  располагает анализируемое предприятие.  Мы изучили также состав и  качество наиболее существенных  активов предприятия, от наличия  и состояния которых во многом  зависят конечные результаты  его деятельно­сти.

 Поскольку результаты  производственной, финансовой деятельности  субъекта хозяйствования и его  финансовое положение зависят  не только от наличия и размещения  капитала, ной от эффективности  его использования, необходимо  рассмотреть вопросы методики  анализа эффективности и интенсивности  использования капитала. Медиа Контекст

 

Бизнес образование 

 

Банкротство

Товароведение

Логистика

Статистика

  

WebGT.RU - разработка сайтов. Копи