Брокерско - дилерские компании

СОДЕРЖАНИЕ 

 

         ВВЕДЕНИЕ

 

     Основной целью написания данной курсовой работы является изучение особенностей деятельности на российском фондовом рынке таких финансовых посредников как брокерско-дилерских компаний и инвестиционных фондов как неотъемлемой части инфраструктуры данного сегмента финансового рынка.

     Особенностью  биржевой торговли является то, что  она ведется не самими продавцами или покупателями, а их представителями - биржевыми посредниками, которых  делят на брокеров и дилеров. На какой  бы бирже ни работал брокер, им считают профессионального посредника, который в ходе биржевых торгов представляет клиента (продавца или покупателя) и совершает сделки: • от имени клиента и за его счет; • от имени клиента, но за свой счет; • от своего имени, но в интересах клиента и за счет клиента. Брокер является профессиональным участником биржевой торговли, он действует на организованном рынке. За биржевое посредничество клиент платит брокеру комиссионное вознаграждение. Отношения между брокером и клиентом возникают по инициативе клиента, на основе договора об оказании брокерских услуг. Прибегая к услугам брокерской фирмы, клиенты имеют следующие преимущества:

     • значительно увеличивается объем  торговых операций без роста собственных  затрат на эти цели;

     • появляется возможность располагать  услугами высококвалифицированных специалистов;

     • затраты на услуги, связанные с  проведением торговых операций с  участием брокерской фирмы, исчисляются  в размере определенного процента от их объема;

     • для инвестора увеличивается  возможность купить ценные бумаги по справедливой цене, не прибегая к услугам случайных лиц.

     Дилер- это профессиональный участник биржевой торговли, выступающий при заключении сделок от своего имени и за свой счет. Дилером может быть только юридическое лицо. Порядок лицензирования дилерской деятельности аналогичен порядку лицензирования брокерской деятельности. Правами дилера являются заключение договоров купли-продажи ценных бумаг; выполнение функций андеррайтера при первичном размещении эмиссионных ценных бумаг, консультирование клиентов по вопросам приобретения ценных бумаг, предоставление своим клиентам денежных средств по договору займа для приобретения ценных бумаг и прочее.

     Цель  курсовой работы: провести анализ брокерско- дилерской деятельности на рынке  ценных бумаг РФ

     Задачи  курсовой работы:

     - рассмотреть понятие, сущность  и функции брокерской –дилерской  деятельности на рынке ценных  бумаг;

     - провести анализ деятельности  брокерско-дилерских компаний на фондовом рынке России;

     - предложить пути совершенствования  деятельности брокерско-дилерских компаний на фондовом рынке России.

     Курсовая  работа состоит из трех частей, в  которых последовательно рассматривается  поставленная проблема. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. ПОНЯТИЕ, СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ  БРОКЕРСКО-ДИЛЕРСКОЙ КОМПАНИИ

1.1. Виды профессиональной деятельности на фондовом рынке, их характеристика

 

     Профессиональная  деятельность - это специализированная деятельность на фондовом рынке по перераспределению денежных ресурсов на основе ценных бумаг, по организационно-техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг. Федеральным законом от 22.04.96 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» установлены виды профессиональной деятельность на рынке ценных бумаг. Данный в нем перечень является исключительным (исчерпывающим) - законодатель относит к профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:

1. брокерская деятельность (ст. 3);
2. дилерская деятельность (ст. 4);
3. деятельность по управлению ценными бумагами (ст. 5);
4. деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг) (ст. 6);
5. депозитарная деятельность (ст. 7);
6. деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг (ст. 8);
7. деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг (ст. 9).

      Законодатель  устанавливает особый субъект, осуществляющий профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг – профессионального участника рынка ценных бумаг. Под ним понимаются юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждан (физические лица), зарегистрированных в качестве предпринимателей, которые осуществляют вышеуказанные виды деятельности.

   Условно все виды профессиональной деятельности на РЦБ можно разделить на две  группы:

   посредническая  деятельность – профессиональный участник выполняет роль посредника между  эмитентом и инвестором или между  инвесторами. К этой группе можно отнести брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами.

   деятельность по управлению ценными бумагами – профессиональный участник выполняет роль по организации  инфраструктуры РЦБ и в связи  с этим осуществляет клиринговую, депозитарную деятельность, деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг и деятельность по организации торгов на рынке ценных бумаг.

  На  фондовом рынке работают профессиональные участники, которых по характеру выполняемых ими функций можно разделить на следующие большие группы:

• основная группа – операторы, осуществляющие сделки купли-продажи ценных бумаг. Они совершают эти операции на фондовых торговых площадках;
• организаторы работы торговых площадок;
• клиринговые организации, банки и депозитарии, осуществляющие учет взаимных обязательств и движения права собственности на ценные бумаги между участниками сделки;
• реестродержатели (регистраторы), осуществляющие соответствующие записи в реестре акционеров о новых владельцах ценных бумаг.

  Рассмотрим подробнее функции упомянутых выше профессиональных участников рынка ценных бумаг.

  Операторы. Сделки купли-продажи ценных бумаг  заключают операторы – брокеры, дилеры и компании, осуществляющие доверительное управление предоставленными им денежными средствами.

  Брокеры осуществляют сделки на рынке ценных бумаг в интересах другого  лица в качестве посредника (поверенного  или комиссионера) этого лица.

  Дилеры  совершают сделки купли-продажи  ценных бумаг на фондовом рынке от своего имени и за свой счет.

  Компании, осуществляющее доверительное управление предоставленными средствами, выполняют управление переданным им во владение имуществом. Этим имуществом могут быть ценные бумаги, денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги, а также денежные средства и ценные бумаги, получаемые в результате такого управления. Организаторы торговли. Организаторы торговли обеспечивают функционирование торговых площадок, которые подразделяются на биржевые и внебиржевые. На фондовом рынке они выполняют разные функции. Биржевые торговые площадки обеспечивают концентрацию спроса и предложения. Это позволяет формировать реальные цены на продаваемые ценные бумаги.

  Внебиржевые торговые площадки обеспечивают:

• перемещение значительных объемов ценных бумаг между конкретными инвесторами;
• формирование крупных пакетов акций путем обеспечения взаимодействия рынка мелких продавцов (розничных инвесторов) и крупных покупателей (оптовых инвесторов);
• осуществление рискованных спекулятивных сделок (например, продажа ценных бумаг, которыми продавец еще не владеет, в условиях падающего рынка с надеждой откупить их по более низкой цене и выполнить свои обязательства по первой сделке).

   Клиринговые организации, банки и депозитарии. Клиринговыми организациями осуществляется учет взаимных обязательств операторов на фондовом рынке. После определения взаимных обязательств банки обеспечивают движение денежных средств от покупателя к продавцу, а депозитарии – движение ценных бумаг от продавца к покупателю.

   Реестродержатели (регистраторы) осуществляют учет и фиксацию права собственности на ценные бумаги и переход его от одного лица к другому. Регистрация права собственности обеспечивается внесением соответствующих записей в реестры акционеров. Деятельность по ведению реестра акционеров является исключительным видом деятельности на фондовом рынке.

   Отличия в функциях депозитариев и реестродержателей  состоят в следующем (рис. 1):

• реестродержатели учитывают всех акционеров, владеющих ценными бумагами данного эмитента;
• депозитарии учитывают ценные бумаги разных эмитентов, принадлежащие данному инвестору.

  Из  рис. 1.видно, что депозитарий отражает право собственности на ценные бумаги с точки зрения инвестора. Так, инвестор И_а владеет ценными бумагами эмитента Э_а, которые инвестор учитывает в своем депозитарии. Инвестору И_б принадлежат ценные бумаги эмитентов Э_а и Э_б. Инвестор И_в учитывает в своем депозитарии ценные бумаги эмитентов Э_б, Э_в и Э_Г. Инвестору И_Г принадлежат ценные бумаги эмитента Э_Г.

Рис 1.  Различия в функциях депозитариев и реестродержателей

    Это же распределение права собственности  на ценные бумаги, с точки зрения реестродержателей, выглядит следующим  образом. Ценные бумаги эмитента Э_а принадлежат инвесторам И_а и И_б. Владельцами ценных бумаг эмитента Э_б являются инвесторы И_б и И_в. Право собственности на ценные бумаги эмитента Э_в принадлежит инвестору И_в. Ценные бумаги эмитента Э_Г находятся в собственности у инвесторов И_в и И_Г.

    Номинальный держатель. Депозитарии целесообразно использовать для обеспечения выполнения обязательств сторон по сделкам в торговых системах. В этом случае депозитарий может быть зарегистрирован в качестве номинального держателя ценных бумаг.

    Номинальным держателем называется лицо, зарегистрированное в системе ведения реестра  и не являющееся владельцем в отношении этих ценных бумаг. При этом номинальный держатель ценных бумаг может осуществлять права, закрепленные ценной бумагой, только в случае получения соответствующего полномочия от владельца. Операции с ценными бумагами между владельцами ценных бумаг одного номинального держателя ценных бумаг не отражаются у реестродержателя. Это особенно удобно при организации работы торговой системы, когда перерегистрация права собственности на ценные бумаги по результатам сделок, заключенных в торговой системе, осуществляется у номинального держателя, обслуживающего торговую площадку, а не у реестродержателя, ведущего реестр акционеров эмитента (рис. 2).

Рис. 2  Особенности учета движения права собственности на ценные бумаги, 
осуществляемого через номинального держателя

    Номинальный держатель обязан:

• осуществлять учет ценных бумаг, которые он держит в интересах других лиц, на раздельных забалансовых счетах;
• осуществлять операции с ценными бумагами исключительно по поручению лиц, в интересах которых он является номинальным держателем;
• постоянно иметь на счетах достаточное количество ценных бумаг для удовлетворения требований лиц, в интересах которых он держит эти ценные бумаги;
• совершать все необходимые действия, направленные на обеспечение получения этими лицами всех выплат, причитающихся  им по ценным бумагам.

    Данные  о номинальном держателе ценных бумаг вносятся в реестр акционеров. Причем внесение имени номинального держателя ценных бумаг в систему ведения реестра, а также перерегистрация ценных бумаг на имя номинального держателя не влекут за собой переход права собственности. Номинальный держатель по требованию владельца ценных бумаг обязан обеспечить внесение в реестр акционеров записи о перерегистрации ценных бумаг на имя владельца.

   Несмотря  на все отрицательные характеристики, современный российский фондовый рынок - это динамичный рынок, развивающийся на основе: масштабной приватизации и связанного с ней массового выпуска ценных бумаг; быстро расширяющейся практики покрытия дефицитов федерального и местного бюджетов за счет выпуска долговых ценных бумаг; объявления первых крупных инвестиционных проектов производственного характера; расширяющегося выпуска предприятиями и регионами облигационных займов; быстрого улучшения технологической базы рынка; открывшегося доступа на международные рынки капитала; быстрого становления масштабной сети институтов - профессиональных участников рынка ценных бумаг и других факторов.

1.2. Брокерско-дилерская компания как профессиональный участник рынка 
ценных бумаг

 

    Профессиональный  участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, именуется  брокером.

    Согласно  положениям Федерального закона «О рынке  ценных бумаг» «брокерской деятельностью  признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре». Регулирование брокерской деятельности осуществляется Федеральным законом «О рынке ценных бумаг», постановлениями ФКЦБ, в частности: