Финансовые аспекты управления оборотными средствами предприятия

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 23 Марта 2011 в 22:12, дипломная работа

Краткое описание

Эффективное управление оборотным капиталом (оборотные активы минус краткосрочные обязательства) ведет к увеличению доходов и снижает риск дефицита денежных средств компании. С помощью оптимального управления денежными средствами, дебиторской задолженностью и товарно-материальными запасами предприятие может максимизировать норму прибыли и минимизировать свою ликвидность и коммерческий риск. Сумма, инвестируемая в каждую из позиций оборотных активов, может ежедневно изменяться и должна тщательно контролироваться для обеспечения наиболее продуктивного использования денежных средств.

Содержание работы

Введение

1. Оборотные средства предприятия.

1.1. Понятие, значение и основы организации оборотных средств.

1.2. Нормирование оборотных средств.

2. Управление денежными средствами и ценными бумагами.

2.1. Оценка оборотного капитала.

2.2. Регулирование денежных операций.

2.3. Модели денежных средств.

2.4. Взаимоотношения с банками.

2.5. Инвестирование в ценные бумаги.

3. Управление дебиторской задолженностью.

3.1. Кредитные условия.

3.2. Контроль дебиторской задолженности и кредитная политика.

3.3. Определение инвестиций в дебиторскую задолженность.

3.4. Политика скидок и изменение кредитной политики

4. Управление товарно-материальными запасами.

4.1. Инвестиции в товарно-материальные запасы и определение складских расходов и расходов на подготовку заказа

Выводы

Используемые сокращения

Список литературы

Скачать целиком (94.61 Кб) Сколько стоит заказать работу?

Содержимое работы - 1 файл

123.doc

— 312.00 Кб (Скачать файл)

Пример 3.4.2

Продажная цена за единицу продукции	12 грн.
Переменные затраты на единицу продукции	8 грн.
Фиксированные затраты на единицу продукции	1.5 грн.
Годовой объем продаж в кредит	60000 грн.
Сбор денежных платежей	1 месяц
Минимальный доход	16%

Если предприятие либерализует кредитную политику, планируется, что:

— объем продаж увеличится на 40%;

— период сбора денежных средств по всем счетам увеличится до двух месяцев;

безнадежные долги на увеличенной продаже составят 5%. Предварительные вычисления:

Текущее количество единиц продукции (60000 грн/12 грн)	5000
Дополнительное количество единиц продукции (5000х0,4)	2000
Преимущество изменения политики Дополнительная рентабельность: Увеличение объема продаж х Маржинальная прибыль на единицу	2000 единиц
(Продажная цена - Переменные затраты) 12 грн - 8 грн	4 грн
Увеличение рентабельности	8000 грн
Недостаток изменения политики Увеличение безнадежного долга: Увеличение количества единиц х Продажная цена (2000 х 12 грн)	24000 грн
Процент безнадежного долга	0.05
Дополнительные безнадежные долги	1200 грн

Первый этап в определении возможной стоимости инвестиции, помещенной в дебиторскую задолженность, представляет расчет новой средней себестоимости единицы:

			Себестоимость	Общая
	Единицы	х	Единицы	= стоимость
Текущее количество единиц	5000	х	9,5 грн.	47500 грн.
Дополнительное количество единиц	2000	х	8 грн.	16000 грн.
Итого	7000			63500 грн.

Следует отметить, что при неиспользуемой мощности постоянные затраты остаются неизменными, следовательно, дополнительная себестоимость представляет собой только переменные затраты в размере 8 грн. за единицу. Таким образом, средняя себестоимость единицы уменьшится.

Теперь рассчитаем альтернативную стоимость капитала, помещенного в дебиторскую задолженность.

Средняя инвестиция в дебиторскую задолженность после изменения политики:

Дополнительная инвестиция в дебиторскую задолженность х Минимальный доход	6624 грн. х 0.16
Альтернативная стоимость денежных средств, вложенных в дебиторскую задолженность	1059 грн

Чистое преимущество ослабления кредитных стандартов:

Дополнительная прибыль		8000 грн
Минус: Дополнительные потери безнадежных долгов	1200 грн
Альтернативная стоимость	1059,9	2259,9
Чистые сбережения		5740 грн.

Предприятие может теперь решить, предоставлять ли полный кредит покупателям, пользующимся в настоящее время ограниченным кредитом, или покупателям, не пользовавшимся кредитом.

Пример 3.4.3

Категория	Процент безнадежного долга	Период сбора денежных средств	Кредитная политика	Увеличение годового объема продаж, при ослаблении кредитных ограничений
X	2%	30 дней	Неограниченый кредит	80000 грн.
Y	5%	40 дней	Ограниченный кредит	60000 грн.
Z	30%	80 дней	Без кредита	85000 грн.

Валовая прибыль составляет 25 процентов от продаж. Минимальный доход на инвестицию равен 12%.

	Категория Y	Категория Z
Валовая прибыль=степень увеличения продаж х Норма валовой прибыли 60000 грн х 0,25 85000 грн х 0,25	15000 грн.	21250 грн.
Минус: Безнадежный долг=Увеличение продаж х Процент безнадежного долга 60000 грн х 0,05 85000 грн х 0,30	- 3000 грн.	- 25500 грн.
Увеличение средней инвестиции в дебиторскую задолженность^* 40/360 х (0,75 х 60000 грн) 80/360 х (0,75 х 85000 грн)	5000 грн.	14167 грн.
Альтернативная стоимость дополнительной инвестиции в дебиторскую задолженность х0,12-600х0,12-1700 Чистая прибыль 11400 грн. Кредит следует распространить на категорию Y	5950 грн.

* -

Когда решается, стоит ли ослаблять кредитные стандарты, следует рассмотреть влияние валовой прибыли на увеличенный объем продаж и альтернативной стоимости, связанной с большими остатками дебиторской задолженности и расходами по сбору денежных средств.

Пример 3.4.4

Предприятие собирается либерализировать кредитную политику для поощрения большего числа покупателей, приобретающих товары в кредит. В настоящее время 80 процентов продаж осуществляется в кредит и валовая прибыль составляет 30 процентов. Норма прибыли на инвестиции равна 10 процентам. Другие исходные данные:

	В настоящее время	Предложение
Продажи	30000 грн	45000 грн
Продажи в кредит	24000 грн	36000 грн
Расходы по сбору денежных средств (по инкассированию)	4% от продаж в кредит	5% от продаж в кредит
Оборачиваемость дебиторской задолженности	4,5	3

Анализ предложения приводит к следующим результатам:

Валовая прибыль: Ожидаемое увеличение продаж в кредит 36000 грн - 24000 грн	12000 грн
Норма валовой прибыли	х 0.30
Увеличение валовой прибыли	3600 грн
Альтернативная стоимость: Средний остаток дебиторской задолженности (Продажи в кредит/Оборачиваемость дебиторской задолженности) Ожидаемая средняя дебиторская задолженность 360000$/3	12000 грн
Текущая средняя дебиторская задолженность 24000 грн/4,5	5333 грн
Увеличение средней дебиторской задолженности х Норма прибыли	6666 грн х 10%
Альтернативная стоимость денежных средств, вложенных в дебиторскую задолженность	666 грн.
Затраты инкассирования: Ожидаемые расходы по сбору денежных средств 0,05 х 36000 грн.	1800 грн.
Текущие расходы по сбору денежных средств 0,04 х 24000 грн.	960 грн.
Увеличение расходов по сбору денежных средств	840 грн.

Прибыль от более либеральной кредитной политики:

Увеличение валовой прибыли	3600 грн.
Альтернативная стоимость, вложенная в дебиторскую задолженность	(6667)
Увеличение расходов по инкассированию	(8400)
Чистое преимущество	20933$

Для того чтобы определить, выгодно ли предпринимать данную кампанию продаж, следует оценить получаемую валовую прибыль, торговые скидки и альтернативную стоимость повышенных остатков дебиторской задолженности.

Пример 3.4.5

Предприятие планирует кампанию продаж, в которой оно может предложить кредитные условия 3/30, нетто/45. Оно полагает, что период инкассации увеличится с шестидесяти дней до восьмидесяти. Необходимые исходные данные для планируемой кампании:

Процент продаж до начала кампании

Процент продаж в течении кампани

Продажи за наличный расчет

40%

30%

Сроки платежей (дни)

1-10

11-100

Предложенная стратегия продаж, вероятно, увеличит объемы продаж с 600 тыс. грн до 1 млн. Норма валовой прибыли составляет 30%. Норма прибыли равна 14%. Торговая скидка предоставляется для продаж за наличный расчет.

	Без кампании продаж	С кампанией продаж
Валовая прибыль (0,3х800000 грн) (0,3х1000000 грн)	240000 грн	300000 грн.
Продажи со скидкой (0,65х800000 грн) (0,85х1000000 грн)	520000 грн	850000 грн.
Скидка с продаж	х0,03 - 15600	х0,03 - 15500
Инвестиция в среднюю дебиторскую задолженность 60/360х800000х0,7 80/360х1000000х0,7	93333 грн.	155555 грн.
Норма дохода	х0,14 - 13066	х0,14 - 21778
Чистая прибыль	211333 грн.	252722 грн.

Предприятияю следует предпринять кампанию продаж, поскольку доход увеличится на 41388 грн. (252722 грн. - 211333 грн.).

4. УПРАВЛЕНИЕ ТОВАРНО-МАТЕРИАЛЬНЫМИ ЗАПАСАМИ

Информация о работе Финансовые аспекты управления оборотными средствами предприятия