Диагностика риска банкротства на предприятии на примере ОАО "Лукойл" за 2009-2010 гг

- -

 

Содержание

Введение

1. Понятие, виды и причины банкротства. ……………………………….-6-

 

2. Методы диагностики вероятности банкротства………………….. …-13-

 

3. Пути финансового оздоровления субъектов хозяйствования. ………-25-

 

Заключение

Приложения

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

В период рыночных реформ большая  часть российских предприятий оказалась  в тяжелом экономическом положении. Это связано не только с общей  ситуацией в стране, но и со слабостью  финансового управления на предприятиях. Отсутствие навыков адекватной оценки собственного финансового состояния, анализа финансовых последствий  принимаемых решений поставили  многие из них на грань банкротства. Именно поэтому, знание методов финансового  анализа, умение разработать план оздоровления предприятия стали необходимой  предпосылкой эффективного управления организацией.

Каждый экономист знает: худшее, что может случиться с предприятием, - это банкротство. Поэтому, принимая любое решение, руководитель, прежде всего, старается его избежать, а потом только уже соизмеряет возможные прибыли и убытки.

Однако, рано или поздно, по вине ли плохой конъюнктуры рынка, кризиса ли ресурсов, неэффективного ли управления, банкротство может  случиться с любым предприятием. Более глубокие причины следует  искать в невозможности предвидеть состояние рынка в перспективе. Рынок требует от предпринимателя  гибкости и приспособления. Слабость механизма адаптации предприятия  к изменяющимся условиям внутренней и внешней среды лежит в  основе возможности банкротства. Рыночная экономика и банкротство тесно  связаны между собой. Без процедуры  банкротства экономика становится неэластичной, так как перетекание  финансовых, трудовых и материальных ресурсов от неэффективно к успешно  работающим предприятиям становится невозможен.

Антикризисный менеджмент и  финансовая диагностика выступает  первым этапом, по результатам которой  оценивается жизнеспособность предприятия, перспективы его развития. Диагностика банкротства - одно из основных направлений финансовой диагностики. Именно на этой стадии принимаются решения о дальнейших мероприятиях финансового оздоровления. Высокая скорость совершаемых финансовых операций, сложность условий функционирования субъектов хозяйствования вызывает необходимость адаптации и совершенствования процедуры диагностики кризиса. В этой связи актуальной проблемой является изучение теоретических основ и разработка методов диагностики банкротства.

Цель данной работы - проанализировать финансовое состояние предприятия  и риск банкротства ОАО «Лукойл», выявить основные проблемы финансовой деятельности и дать рекомендации по улучшению финансового состояния и уменьшения риска банкротства предприятия.

 

Глава 1. Понятие, виды и причины банкротства.

Существует несколько различных  определений банкротства, которым  оперируют специалисты. Так, юрист  сошлётся на Закон о банкротстве, в соответствии с которым факт банкротства должен быть признан  арбитражным судом с соблюдением  всех установленных правил и процедур; банкир отметит момент прекращения  платежей и занесения расчетных  документов фирмы в соответствующую  картотеку банка; экономист попытается рассмотреть банкротство как  процесс, в котором юрист и  банкир зафиксировали лишь отдельные  признаки или факторы. Полное определение  банкротства трактуется так:

банкротство (несостоятельность) - это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды.

Сегодняшние экономические проблемы имеют специфические формы проявления. Однако, как свидетельствует мировая  практика, банкротство - неизбежное явление  любого современного рынка, который  использует несостоятельность в  качестве рыночного инструмента  перераспределения капитала и отражает объективные процессы структурной  перестройки экономики.

Таким образом, банкротство предопределено самой сущностью предпринимательства, которое всегда сопряжено с неопределённостью  достижения его конечных результатов, а значит и с риском потерь. Источниками  этой неопределённости являются все  стадии воспроизводства - от закупки  и доставки сырья, материалов и комплектующих изделий до производства и продажи готовых изделий.

Связь риска и прибыли имеет  фундаментальное значение для понимания  природы предпринимательства, разработки эффективных методов его регулирования. В реальной экономике неопределённость становится источником либо выигрыша, либо убытка. Причем выигрыш и высокая  прибыль более удачливых предприятий  образуется за счет убытков менее  удачливых.

Акционеры и кредиторы рассчитывают на вознаграждение, соответствующее  сложившимся рыночным условиям, процентным ставкам и дивидендам. По облигациям, акциям, другим видам финансовых обязательств. Очевидно, что их расчеты могут  оправдаться лишь в случае наличия  прибыли от деятельности данного  общества для осуществления ожидаемых  платежей.

Средневзвешенные ожидаемые платежи  в процентах к акционерному капиталу является "стоимостью капитала". А так как ожидания акционерами  вознаграждения обеспечиваются соответствующей  фактической прибыльностью фирмы, прибыльностью использования его  активов, то один из первых признаков  банкротства и будет заключаться  в падении прибыльности предприятия.

С падением стоимости акционерного капитала падает цена акций и увеличивается  риск не возврата средств, так как  изменяется отношение изменяемых платежей к заёмному капиталу. Кредиторы (владельцы  облигаций, других документов, регистрирующих выдачу займа) получают фиксируемые  суммы, определённые кредиторами, договорами, но относительная выгодность их вложений в данную фирму уменьшается.

В связи с падением прибыльности предприятия и возможными трудностями  в оплате расходов возникает дефицит  наличных средств. Этот дефицит усугубляется, если кредиторы сочтут слишком опасным  возобновлять кредитование даже при  повышенном проценте, так как с  уменьшением стоимости собственного капитала предприятия риск не возврата средств увеличивается. Поэтому  весьма проблематичным становится возможность  пролонгации кредитных договоров  и их реструктуризация, и предприятию  придётся выплатить не только проценты, но и сумму основного долга.

Тогда может возникнуть кризис ликвидности, и предприятие войдёт в состояние "технической неплатёжеспособности". Уже на этой ступени возможно обращение  кредиторов в суд с целью признания  факта банкротства.

Таким образом, процесс, первым признаком  которого является относительное снижение прибыльности (и именно относительным, так как один из критериев прибыльности - "стоимости капитала" - и зависит  от изменения рыночных цен, кредитных  ресурсов, процентных ставок и др.), может привести предприятие к  банкротству. Кажется очевидным, что  всякое повышение прибыльности, рост доходов повышают финансовую устойчивость предприятия за счёт повышения его  платёжеспособности. Но это утверждение  справедливо лишь при соблюдении определенных условий и финансовых пропорций, так как взаимосвязь  с платёжеспособностью предприятия  и его эффективностью достаточно сложна и её обнаружение потребовало  бы специальных исследований.

Понятие банкротства характеризуется  различными его видами. В законодательной  и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства предприятий:

1. Реальное банкротство.

Оно характеризует полную неспособность  предприятия восстановить в предстоящем  периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет  такому предприятию осуществлять эффективную  хозяйственную деятельность в предстоящем  периоде, вследствие чего оно объявляется  банкротом юридически.

2. Техническое банкротство.

Используемый термин характеризует  состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности  превышает размер кредиторской задолженности  предприятия, а сумма его активов  значительно превосходит объем  его финансовых обязательств. Техническое  банкротство при эффективном  антикризисном управлении предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к юридическому его банкротству.

3. Умышленное банкротство.

Оно характеризует преднамеренное создание (или увеличение) руководителем  или собственником предприятия  его неплатежеспособности; нанесение  ими экономического ущерба предприятию  в личных интересах или в интересах  иных лиц;

заведомо некомпетентное финансовое управление. Выявленные факты умышленного  банкротства преследуются в уголовном  порядке.

4. Фиктивное банкротство.

Оно характеризует заведомо ложное объявление предприятием о своей  несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для  получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие действия также преследуются в уголовном порядке.

 

Предпосылки банкротства  многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим образом.

Внутренние факторы:

1. Дефицит собственного оборотного  капитала как следствие неэффективной  производственно-коммерческой деятельности  или неэффективной инвестиционной  политики.

2. Низкий уровень техники, технологии  и организации производства.

3. Снижение эффективности использования  производственных ресурсов предприятия,  его производственной мощности  и как следствие высокий уровень  себестоимости, убытки, «проедание»  собственного капитала.

4. Создание сверхнормативных остатков  незавершенного строительства, незавершенного  производства, производственных запасов,  готовой продукции, из-за чего  происходит затоваривание, замедляется  оборачиваемость капитала и образуется  его дефицит. Это заставляет  предприятие залезать в долги  и может быть причиной его  банкротства.

5. Плохая клиентура предприятия,  которая платит с опозданием  или не платит вовсе по причине  банкротства, что вынуждает предприятие  самому залезать в долги. Так  зарождается цепное банкротство.

6. Отсутствие сбыта из-за низкого  уровня организации маркетинговой  деятельности по изучению рынков  сбыта продукции, формированию  портфеля заказов, повышению качества  и конкурентоспособности продукции,  выработке ценовой политики.

7. Привлечение заемных средств  в оборот предприятия на невыгодных  условиях, что ведет к увеличению  финансовых расходов, снижению рентабельности  хозяйственной деятельности и  способности к самофинансированию.

8. Быстрое и неконтролируемое  расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты  и дебиторская задолженность  растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность  в привлечении краткосрочных  заемных средств, которые могут  превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает  под контроль банков и других  кредиторов и может подвергнуться  угрозе банкротства.

К внешним факторам относятся следующие:

1. Экономические: кризисное состояние  экономики страны, общий спад  производства, инфляция, нестабильность  финансовой системы, рост цен  на ресурсы, изменение конъюнктуры  рынка, неплатежеспособность и  банкротство партнеров. Одной  из причин несостоятельности  субъектов хозяйствования может  быть неправильная фискальная  политика государства. Высокий  уровень налогообложения может  оказаться непосильным для предприятия.

2. Политические: политическая нестабильность  общества, внешнеэкономическая политика  государства, разрыв экономических  связей, потеря рынков сбыта, изменение  условий экспорта и импорта,  несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.

3. Усиление международной конкуренции  в связи с развитием научно-технического  прогресса.

4. Демографические: численность,  состав народонаселения, уровень  благосостояния народа, культурный  уклад общества, определяющие размер  и структуру потребностей и  платежеспособный спрос населения  на те или другие виды товаров  и услуг.

Банкротство является, как правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов. В развитых странах с рыночной экономикой, устойчивой экономической и политической системой разорение субъектов хозяйствования на 1/3 связано с внешними факторами  и на 2/3 - с внутренними.

 

 

 

 

 

Глава 2. Методы диагностики  вероятности банкротства.

На нынешнем этапе развития российской экономики выявление неблагоприятных  тенденций развития предприятия, предсказание банкротства приобретают первостепенное значение.

Предсказание банкротства как  самостоятельная проблема возникла в передовых капиталистических  странах (и в первую очередь, в  США) сразу после окончания второй мировой войны. Этому способствовал  рост числа банкротств в связи  с резким сокращением военных  заказов, неравномерность развития фирм, процветание одних и разорение  других. Естественно, возникла проблема возможности априорного определения  условий, ведущих фирму к банкротству.