Диагностика финансовых (экономических) результатов деятельности предприятия

1.2.2.Анализ использования и распределения прибыли.  

Основная задача анализа распределения  и использования прибыли состоит в выявлении тенденций и пропорций, сложившихся в распределении прибыли за отчетный год по сравнению с планом и в динамике [ Любушин Н. П., Лещева В. Б., Дьякова В. Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. Пособие для вузов/Под ред. Проф. Н. П. Любушина. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. –с. 389].  По результатам анализа разрабатываются рекомендации по изменению пропорций в распределении прибыли и наиболее рациональному ее использованию.

Анализ распределения  и использования прибыли проводится в следующем порядке:

• дается оценка изменений суммы и удельного веса средств по каждому направлению использования прибыли по сравнению с планом и базисным периодом;
• проводится факторный анализ образования фондов;
• проводится анализ движения специальных фондов;
• дается оценка эффективности использования фондов накопления и потребления в соответствии с показателями эффективности экономического потенциала.

В соответствии с действующим положением прибыль, полученная 
организацией, распределяется в следующем порядке. 
Прежде всего, из нее вносится налог в бюджеты (федеральный, субъектов 
РФ и местные).

Оставшаяся сумма – чистая прибыль  – используется на выплату дивидендов акционерам предприятия, на расширение производства, создание производства, создание резервного капитала и др.[ Савицкая Г. В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. Краткий курс. – 3-е изд., испр. – М.: ИНФРА - М, 2005.-  с. 127].

Схема распределения прибыли организации  показана на рисунке 2:

Рис. 2. Общая схема распределения прибыли

Источник: Савицкая Г. В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. Краткий курс. – 3-е изд., испр. – М.: ИНФРА - М, 2005. С. 127.

 

Информация о распределении  прибыли содержится в форме № 2 и форме № 3 в расчете отчислений в фонды. Соотношение использования  прибыли на накопление, и потребление оказывает влияние на финансовое положение предприятия. Недостаточность средств, направляемых на накопление, сдерживает рост оборота, приводит к увеличению потребности в заемных средствах.

Чистая прибыль распределяется в соответствии с Уставом предприятия [ Вахрушина М.А. Бухгалтерский управленческий учет. - М.: ОМЕГА-Л, 2005. – с. 570].

  За счет чистой прибыли выплачиваются дивиденды акционерам 
предприятия, создаются фонды накопления, потребления, резервный фонд, часть прибыли направляется на пополнение собственного оборотного капитала. 
         В процессе формирования и использования фондов специального назначения за счет прибыли реализуется ее стимулирующая роль.

Факторы, влияющие на пропорции распределения  прибыли, делятся на внешние и внутренние [ Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2007. – с. 240 -241].

Внешние факторы:

- правовые ограничения (ставки  налогов на прибыль, процентные  отчисления в резервные фонды  и др.);

- система налоговых льгот при  реинвестировании прибыли;

- рыночная норма прибыли на  инвестируемый капитал, рост которой  сопровождается тенденцией повышения  доли капитализированной части  прибыли, и наоборот, ее снижение  обусловливает увеличение доли  потребляемой прибыли;

- стоимость внешних источников  формирования инвестиционных ресурсов (при высоком ее уровне выгоднее  использовать прибыль, и наоборот).

Внутренние факторы:

- наличие в портфеле предприятия  высокодоходных инвестиционных  проектов;

- необходимость ускоренного завершения  начатых инвестиционных проектов;

- наличие альтернативных внутренних  источников формирования инвестиционных  ресурсов (амортизационного фонда,  выручки от реализации основных  средств и финансовых активов  и др.);

- текущая платежеспособность предприятия,  при низком уровне которой  предприятие должно сокращать  потребляемую часть прибыли.

Распределение чистой прибыли  в акционерных обществах —  это главный вопрос дивидендной  политики общества. Задачами дивидендной политики могут быть регулирование курса акций общества, или размеры и темпы роста собственного капитала организации, или размеры привлекаемых внешних источников финансирования.

Сложность решения этих задач обусловлена тем, что однозначного критерия оценки не существует. Имеются очевидные преимущества, и капитализации чистой прибыли, т.е. распределения ее на накопление, и стабильности выплат дивидендов.

 Капитализация чистой  прибыли позволяет расширять деятельность организации за счет собственных, более дешевых источников финансирования [ Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело и Сервис, 2006.- с. 336].  При этом снижаются финансовые расходы организации на привлечение дополнительных источников, на выпуск новых акций. Размеры капитализации чистой прибыли позволяют оценить не только темпы роста собственного капитала организации, но и (посредством раскрытия факторной структуры этого роста) запас финансовой прочности.

Основу такого анализа  составляют факторные модели рентабельности, которые раскрывают важнейшие причинно-следственные связи показателей финансового состояния предприятия и финансовых результатов. Поэтому они являются незаменимым инструментом «объяснения» сложившейся ситуации. Только постоянно укрепляя текущие позиции в деятельности организации, можно достичь желаемых устойчивых темпов экономического роста и в перспективе.

 

1.3. Анализ рентабельности предприятия

 

Рентабельность – это относительный  показатель, определяющий уровень доходности бизнеса [Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2007. – с.226].

Показатели рентабельности характеризуют  эффективность работы предприятия  в целом, доходность различных направлений  деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта  с наличными или использованными  ресурсами. Их используют для оценки деятельности предприятия и как  инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

В общем виде показатель экономической  эффективности деятельности предприятия  выражается формулой [Бочаров В. В. Финансовый анализ. – Спб.: Питер, 2007. – с. 174]:

                         (1.10)

Для расчета числителя формулы  используются показатели прибыли: бухгалтерской (общей), от реализации продукции и  чистой прибыли (после налогообложения). В знаменателе формулы берутся  ресурсы (инвестиции), имущество (активы), себестоимость реализации товаров (продукции, работ, услуг).

Показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:

1. Показатели рентабельности капитала (активов).

2. Показатели рентабельности продукции.

3. Показатели, на основе потоков  наличных денежных средств. 
         Первая группа показателей рентабельности формируется как отношение 
прибыли к различным показателям авансированных средств, из которых наиболее важными являются: все активы предприятия; инвестиционный капитал 
(собственные средства +долгосрочные обязательства); акционерный (собственный) капитал.

Несовпадение уровней рентабельности по этим показателям характеризует степень использования предприятием финансовых рычагов для повышения доходности: долгосрочных кредитов и других заемных средств. 
Вторая группа показателей формируется на основе расчета уровней 
рентабельности по показателям прибыли, отражаемым в отчетности предприятий. 
         Третья группа показателей рентабельности формируется аналогично первой и второй группам, однако вместо прибыли в расчет принимается чистый приток денежных средств. Данные показатели дают представление о степени возможности предприятия расплатиться с кредиторами, заемщиками и акционерами денежными средствами в связи с использованием имеющего место денежного притока. Концепция рентабельности, исчисляемой на основе притока денежных средств, широко применяется в странах с развитой рыночной экономикой.

Показатели рентабельности также можно объединить в несколько групп:

1. показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов;
2. показатели, характеризующие прибыльность продаж;
3. показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

Все показатели могут рассчитываться на основе балансовой прибыли, прибыли  от реализации продукции и чистой прибыли.

Рентабельность производственной деятельности (окупаемость издержек) - отношение валовой (П_рп) или чистой прибыли (ЧП) к сумме затрат по реализованной продукции (З_рп): 

                   , или                           (1.11)

Она показывает, сколько предприятие  имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться в  целом по предприятию, отдельным  его подразделениям и видам продукции.

Рентабельность продаж или оборота (R_об) − отношение прибыли от реализации продукции, работ и услуг или чистой прибыли к сумме полученной выручки (В):

, или  , или                                   (1.12)

Характеризует эффективность предпринимательской  деятельности: сколько прибыли имеет  предприятие с рубля продаж. Рассчитывается в целом по предприятию и отдельным  видам продукции.

Рентабельность (доходность) капитала – отношение брутто-прибыли или  чистой прибыли к среднегодовой  стоимости всего инвестированного капитала (КL) или отдельных его слагаемых: собственного (акционерного), заемного, оборотного капитала и т.д.

, или  , или                                    (1.13)

В процессе анализа следует изучить  динамику перечисленных показателей  рентабельности и выполнение плана  по их уровню.

Уровень рентабельности производственной деятельности (окупаемость затрат), рассчитанный в целом по предприятию, зависит от трех основных факторов первого порядка: изменения структуры реализованной продукции, ее себестоимости и средних цен реализации. Факторная модель этого показателя имеет вид:

                                            (1.14)

Где

VПР – объем реализованной продукции;

У_дi – структура реализованной продукции;

С_i – себестоимость продукции;

Ц_i – средний уровень цен;

Расчет влияния факторов первого  порядка на изменение уровня рентабельности в целом по предприятию можно  выполнить способом цепной подстановки.

Затем следует провести факторный анализ рентабельности по каждому виду продукции. Уровень рентабельности отдельных видов продукции зависит от изменения среднереализационных цен и себестоимости единицы продукции:

                              (1.15)

По результатам анализа можно  определить, какие виды продукции  на предприятии более доходные, как  выполнен план по уровню рентабельности и какие факторы на это повлияли. Затем надо установить, за счет, каких факторов изменилась себестоимость единицы продукции и аналогичным образом определить их влияние на уровень рентабельности. Такие расчеты делаются по каждому виду товарной продукции, что позволяет более точно оценить работу субъекта хозяйствования и полнее выявить внутрихозяйственные резервы роста рентабельности на анализируемом предприятии.

Примерно таким же образом производится факторный анализ рентабельности оборота:

                                            (1.16)

Зная, из-за каких факторов, изменилась прибыль и выручка от реализации продукции, можно узнать их влияние на изменение уровня рентабельности, последовательно заменяя базовый уровень каждого фактора данной модели на фактический отчетного периода.

Уровень рентабельности продаж отдельных видов продукции зависит от среднего уровня цены и себестоимости изделия:

                                         (1.17)

Расчет их влияния производится также с помощью приема цепной подстановки.

Аналогично осуществляется факторный  анализ рентабельности капитала. Общая  сумма брутто-прибыли зависит  от объема реализованной продукции, ее структуры, себестоимости, среднего уровня цен и финансовых результатов от прочих видов деятельности, не связанных с реализацией продукции и услуг.

Среднегодовая сумма основного  и оборотного капитала (KL) зависит от объема продаж и скорости оборота капитала (коэффициента оборачиваемости К_об), который определяется отношением выручки к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала. Чем быстрее оборачивается капитал на предприятии, тем меньше его требуется для обеспечения того же объема производства и реализации продукции.

Взаимосвязь названных факторов с  уровнем рентабельности капитала можно  записать в виде формулы:

                           (1.18)