Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

    Для производства продукции предприятие  приобретает в кредит у поставщиков  необходимые материалы, сырье, привлекает краткосрочные кредиты и займы. Все это, а также задолженность по налогам и сборам и перед персоналом предприятия образует краткосрочные обязательства.

    При оценке ликвидности исходят из необходимости  поддержания баланса между внеоборотными (долгосрочными) активами и долгосрочными  источниками средств (обязательствами), с одной стороны, и краткосрочными (оборотными) активами и краткосрочными источниками средств (обязательствами), – с другой. Чтобы предприятие было платежеспособным и финансово устойчивым, его долгосрочные обязательства должны превышать долгосрочные (внеоборотные) активы в стоимостном выражении.

    Долгосрочные  обязательства предприятия –  это суммы займов и кредитов, подлежащих погашению более чем через 12 месяцев  после отчетной даты. Основным признаком  ликвидности предприятия может  служить формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными обязательствами [17, c.55]:  

    Оборотные активы > Краткосрочные обязательства 

    В противном случае текущее положение  предприятия является неустойчивым, и высока вероятность возникновения ситуации, когда оно не сможет сполна рассчитаться по своим обязательствам. Следовательно, для погашения краткосрочных обязательств, предприятие будет вынуждено нарушить естественный технологический процесс (например, срочно продать часть запасов сырья и материалов); обременить себя дополнительными обязательствами (как правило, более дорогими); продать часть внеоборотных активов (основных средств).

    Таким образом, на текущую платежеспособность предприятия непосредственно влияет степень ликвидности его оборотных активов. Однако следует учитывать, что платежеспособность и ликвидность не тождественны. Например, коэффициенты ликвидности могут свидетельствовать об удовлетворительном положении предприятия, но если в составе оборотных активов предприятия значительный удельный вес имеют активы сомнительной фактической ценности (неликвидные активы, просроченная дебиторская задолженность и т. п.), такая оценка будет ошибочной.

    Также следует иметь в виду, что финансовое состояние предприятия в плане  платежеспособности более динамичное по сравнению с ликвидностью, т. к. по мере стабилизации производственной деятельности предприятия формируется определенная структура оборотных активов и источников средств, резкие изменения которой случаются редко. Платежеспособность, напротив, может измениться достаточно быстро, причем возможна как случайная (временная) ее потеря, так и длительная (хроническая). Например, еще вчера предприятие было платежеспособным, но наступил срок расчетов с кредиторами, а достаточного количества денежных средств нет из-за задержки платежей покупателей (дебиторов). Если задержка носит краткосрочный характер, платежеспособность может быть восстановлена достаточно быстро, однако не исключены и другие варианты. Поэтому для сохранения платежеспособности необходимо поддерживать страховой запас денежных средств. [11,c.35] 

2. Технология  управления платежеспособностью на предприятии

    В настоящее время основным документом, определяющим методы управления платежеспособностью, в Беларуси является Инструкция по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности,  утвержденная постановлением Минфина, Минэкономики, Минстата от 14.05.2004 г. N 81/128/65 (далее - Инструкция). Однако данный документ не позволяет учесть все многообразие факторов, оказывающее влияние на платежеспособность предприятия. Для устранения данного недостатка  необходимо рассматривать коэффициенты платежеспособности как составную часть оценки и управления финансовым состоянием предприятия, которая должна включать:

    - оценку платежеспособности путем  группировки активов по степени  ликвидности (анализ ликвидности  баланса);

    - анализ платежеспособности с  помощью коэффициентов ликвидности;

    - оценку платежеспособности по  денежным потокам.

    Источниками информации для проведения анализа в соответствии с настоящей Инструкцией  являются: бухгалтерский баланс (форма 1), отчет  о  прибылях  и убытках (форма 2), отчет о движении источников собственных  средств  (форма  3),  отчет о движении денежных средств (форма 4),  приложение к бухгалтерскому балансу (форма 5) и отчет о целевом  использовании  полученных  средств (форма 6). [14,c.89]

    Управление  платежеспособностью должно включать в себя:

    - осуществление планирования платежеспособности;

    - анализ существующей платежеспособности предприятия;

    - разработку мер по постоянному  контролю за соблюдением краткосрочной  ликвидности или платежеспособности  в любой момент времени. Это  проблема ежедневного согласования  поступлений и выплат (оперативное  финансовое планирование); определения, образования и использования ликвидных резервов (платежных средств, ликвидных элементов имущества, не имеющих значения для производства);

    - создание гарантий долгосрочной  ликвидности через оптимизацию  структуры капитала. Это означает  увеличение доли собственных средств для внутреннего финансирования и привлечение соответствующего заемного капитала;

    - осуществление постоянного сравнения  доходов с затратами с целью  выяснить, достигнут ли в результате  хозяйственных процессов желаемый  приток капитала и не допущены ли большие убытки, чем предполагалось;

    - контроль за использованием финансовых  средств с целью достижения  положительной разницы между  потоками поступлений и расходов;

    - создание системы управления  финансовыми рисками, предполагающей, с одной стороны, ограничение объема рискованных сделок, а с другой – наличие резервов ликвидности как страховки от риска и т.п.

    - выявление причин, вызвавших отклонение  фактического уровня платежеспособности  от запланированного;

    - разработка мероприятий по повышению и восстановлению платежеспособности  предприятия.

    Одной из наиболее главных функций управления является анализ платежеспособности для  определения дальнейших действий, направленных либо на  повышение, либо на восстановление платежеспособности предприятия.

    Анализ  денежных потоков  и ликвидности  баланса. Платежеспособность означает наличие у предприятия финансовых возможностей для регулярного и своевременного погашения своих долговых обязательств. Такие возможности определяются в конечном итоге наличием у предприятия денежных средств, которое зависит от степени выполнения партнерами своих обязательств перед предприятием. Однако наличие той или иной суммы денежных средств на ту или иную балансовую дату еще не является критерием оценки платежеспособности предприятия. Другое дело – изменение суммы денежных средств за определенный период и причины, вызвавшие эти изменения. Таким образом, надо определить, какие виды деятельности и какие элементы активов и пассивов способствовали приросту или уменьшению денежных средств и в какой степени. Рост элементов актива баланса – фактор, уменьшающий денежные средства, и наоборот; увеличение элементов пассива баланса – фактор, увеличивающий денежные средства. Таким образом, анализируя и оценивая каждый фактор, повлиявший положительно или отрицательно на прирост денежных средств, можно не только выявить причины прироста, но и определить, что надо изменить в структуре активов и пассивов в целях дальнейшего увеличения денежных средств, каким образом это сделать, какие изменения в направлениях финансовой политики необходимо сделать.

    Кроме того, один лишь расчет показателей  ликвидности, которые рассчитываются по данным баланса на конец месяца или года – после уплаты налогов, платежей по заработной плате и расчетов за поставленную продукцию, когда на счете предприятия отсутствуют остатки денежных средств, определяющих платежеспособность, не сможет реально отразить происходящие на предприятии изменения в структуре и эффективности использования оборотных средств.

    Для оперативного внутреннего анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками, банками и прочими кредиторами составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой – платежные обязательства на этот же период (1, 5, 10 дней, 1 месяц).

    Информация для составления оперативного платежного календаря – отчеты об отгрузке и реализации продукции, закупках сырья, материалов, комплектующих изделий, оборудования, выплате заработной платы, авансов, командировочных, выписки со счетов в банке. При этом оценка текущей платежеспособности может быть произведены на основании сравнения платежных средств и платежных обязательств на одну и ту же дату, а идеальным является вариант, по которому рассчитываемый коэффициент будет составлять  единицу или немного больше.

    Платежный календарь обеспечивает ежедневный контроль за поступлением и расходованием  денежных средств, позволяет синхронизировать положительные и отрицательные  денежные потоки, позволяет определить приоритетность платежей по степени  их влияния на финансовые результаты. Таким образом, он является важным инструментом оперативного управления текущей платежеспособностью предприятия.

    Низкий  уровень платежеспособности, выражающийся в недостатке денежной наличности и  наличии просроченных платежей, может  быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому, анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

    На  основании разработанного платежного календаря, а также отчета о движении денежных средств рассчитываются коэффициенты общей и срочной платежеспособности, позволяющих оценить текущую платежеспособность предприятия.

    Коэффициент общей платежеспособности рассчитывается по формуле [16,c.72]

    Коэффициент срочной платежеспособности рассчитывается по формуле [16,c.72]

    К срочным платежам и обязательствам относится оплата приобретенных  товаров, оплата труда, социальные отчисления, выплата дивидендов,  расчеты с бюджетом, выплата процентов по полученным кредитам и др.

    Если  значения данных коэффициентов на протяжении нескольких периодов превышают единицу, то можно говорить о стабильной платежеспособности предприятия.

    Ликвидность баланса представляет собой возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и способность погасить свои платежные обязательства, обеспечение покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

    Считается, что анализ ликвидности баланса  заключается в сравнении средств  по активу, сгруппированных по степени  убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые  группируются в зависимости от срочности их погашения.

    С точки зрения ликвидности все  активы предприятия могут быть классифицированы, как [14, с.344]:

    - неликвидные (низко ликвидные)  – основные средства, нематериальные  активы, долгосрочные финансовые  вложения, незавершенные капитальные вложения и незавершенное строительство (А4);

    - легко ликвидные  активы –  активы, которыми можно легко  расплатиться с кредиторами при  наступлении платежа или по  досрочному требованию без промедления,  в том числе:

          - абсолютно ликвидные активы – денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения (А1);

                - быстро реализуемые активы –  готовая продукция, товары отгруженные  и дебиторская задолженность  (А2);

                - медленно реализуемые активы  – производственные запасы и незавершенное производство (А3).

    Обязательства предприятия разделяются по срокам погашения на: