Аанализ движения денежных средств

DKZ — изменение остатков кредиторской задолженности.

Второй расчет — это определение  суммы материальных затрат, включаемых в себестоимость продукции:

MZ = M - DZ,

где: MZ — материальные затраты, включаемые в себестоимость продукции;

DZ — изменение остатков производственных запасов и затрат.

Третий расчет — это определение  суммы денежных поступлений от дебиторов:

DZ = N - DR^A,

где: DZ   — денежные поступления от дебиторов;

N    — выручка от реализации продукции без налога на добавленную стоимость, акцизы и спецналога;

DR^A — изменение остатков дебиторской задолженности за отчетный период.

Методику анализа изменений  прибыли, оборотного капитала и денежных средств рассмотрим на примере следующих  исходных данных (табл. 2.1.)

 

Таблица 2.1.

Исходные данные для  анализа движения денежных средств

Показатели	Сумма, тыс. руб.	Источник информации
Состояние на начало отчетного  периода
Запасы	450	ф. № 1
Дебиторы	90	ф. № 1
Кредиторы	200	ф. № 1
Основные средства	1000	ф. № 1
Операции за отчетный период
Реализация	3000	ф. № 2
Расчеты с поставщиками	500	ф. № 5
Расходы по оплате труда	1500	ф. № 5
Приобретение основных средств	700	ф. № 5
Начислено амортизации	779	ф. № 5
Состояние на конец периода
Запасы	503	ф. № 1
Дебиторы	104	ф. № 1
Кредиторы	294	ф. № 1
Основные средства	1167	ф. № 1

 

Пользуясь приведенными выше формулами, вычислим:

1) Объем закупок материалов

594 = 500 + (294 - 200).

2) Объем материальных затрат, включаемых в себестоимость продукций

541 = 594 - (503 - 450).

3) Денежные поступления от дебиторов

2986 = 3000 - (104 - 90).

В табл. 2.2 даны результаты балансировки движения денежных средств.

Таблица 2.2.

Анализ движения денежных средств

(тыс. руб.)

	Прибыли и убытки	Оборотный капитал	Денежные средства
1. Поступления средств:
реализация продукции	3000	3000	—
прирост запасов	—	53	—
денежные средства	—	—	2986
2. Расходы:
материальные затраты	541	—	—
закупки материалов	—	594	500
оплата материалов	—	—	—
оплата труда	1500	1500	1500
приобретение основных средств	—	889	889
амортизация	779	—	—
3. Чистые поступления
(расход) средств	180	259	286

 

Итоги чистых поступлений средств  балансируются между собой следующей системой расчетов:

259 = 180 + 779 - 700

259 = 286 + (503 - 450) + (104 - 90) - (294 - 200)

286 =180 + 779 - 700 - (503 - 450) - (104 - 90) + (294 - 200).

В рассматриваемом примере приток оборотного капитала является результатом  полученной прибыли — 180 тыс. руб. плюс начисленной амортизации 779 тыс. руб. минус затраты на приобретение основных средств в сумме 700 тыс. руб.

Чистый приток денежных средств  в сумме 286 тыс. руб. образовался в  результате сальдирования сумм притока  и оттока средств. Приток средств  образовался за счет прибыли (108 тыс. руб.), амортизации (779 тыс. руб.), роста кредиторской задолженности (94 = 294 - 200)

Отток денежных средств вызван приобретением  основных средств (700 тыс. руб.), ростом запасов на сумму 53 тыс. руб. (503 - 450), ростом дебиторской задолженности  на сумму 14 тыс. руб. (104 - 90).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.  Прогнозирование  потока денежных средств

 

Прогнозирование денежного потока играет важную роль в обеспечении  нормальной деятельности предприятия. Необходимость в этом нередко  возникает при кредитовании в банке, когда банк  желая застраховаться от неплатежей желает увидеть будет ли предприятие способным на конкретную дату погасить перед банком свои обязательства. Однако этим далеко не исчисляются все важные моменты, которые ставят перед финансовым менеджером задачу прогнозирования денежных потоков.

Данный раздел работы финансового  менеджера сводится к исчислению возможных источников поступления  и оттока денежных средств. Используется та же схема, что и в анализе  движения денежных средств, только для простоты некоторые показатели могут агрегироваться.

Поскольку большинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой точностью, нередко прогнозирование денежного потока сводят к построению бюджетов денежных средств в планируемом периоде, учитывая лишь основные составляющие потока: объем реализации, долю выручки за наличный расчет, прогноз кредиторской задолженности и др. Прогноз осуществляется на какой-то период в разрезе подпериодов: год по кварталам, год по месяцам, квартал по месяцам и т. н.

В любом случае процедуры методики прогнозирования выполняются в следующей последовательности:

• прогнозирование денежных поступлений по подпериодам;
• прогнозирование оттока денежных средств по подпериодам;
• расчет чистого денежного потока (излишек/недостаток) по подпериодам;
• определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в разрезе подпериодов.

Смысл первого этапа состоит  в том, чтобы рассчитать объем  возможных денежных поступлений. Определенная сложность в подобном расчете  может возникнуть в том случае, если предприятие применяет методику определения выручки по мере отгрузки товаров. Основным источником поступления денежных средств является реализация товаров, которая подразделяется на продажу товаров за наличный расчет и в кредит. На практике большинство предприятий отслеживает средний 'период времени, который требуется покупателям для того, чтобы оплатить счета. Исходя из этого можно рассчитать, какая часть выручки за реализованную продукцию поступит в том же подпериоде, а какая в следующем. Далее с помощью балансового метода цепным способом рассчитывают денежные поступления и изменение дебиторской задолженности. Базовое балансовое уравнение имеет вид:

Д3_Н + ВР = ДЗ_К + ДП,

где Д3_Н  - дебиторская задолженность за товары и услуги на начало подпериода;

Д3_К - дебиторская задолженность за товары и услуги на конец подпериода;

ВР    - выручка от реализации за подпериод;

ДП   - денежные поступления в данном подпериоде.

Более точный расчет предполагает классификацию дебиторской задолженности по срокам ее погашения. Такая классификация может быть выполнена путем накопления статистики и анализа фактических данных о погашении дебиторской задолженности за предыдущие периоды. Анализ рекомендуется делать по месяцам. Таким образом, можно установить усредненную долю дебиторской задолженности со сроком погашения соответственно до 30 дней, до 60 дней, до 90 дней и т. д. При наличии других существенных источников поступления денежных средств (прочая реализация, внереализационные операции) их прогнозная оценка выполняется методом прямого счета; полученная сумма добавляется к сумме денежных поступлений от реализации за данный подпериод.

На втором этапе рассчитывается отток денежных средств. Основным его  составным элементом является погашение  кредиторской задолженности. Считается, что предприятие оплачивает свои счета вовремя, хотя в некоторой степени оно может отсрочить платеж. Процесс задержки платежа называют “растягиванием” кредиторской задолженности; отсроченная кредиторская задолженность в этом случае выступает в качестве дополнительного источника краткосрочного финансирования. В странах с развитой рыночной экономикой существуют различные системы оплаты товаров, в частности, размер оплаты дифференцируется в зависимости от периода, в течение которого сделан платеж. При использовании подобной системы отсроченная кредиторская задолженность становится довольно дорогостоящим источником финансирования, поскольку теряется часть предоставляемой поставщиком скидки. К другим направлениям использования денежных средств относятся заработная плата персонала, административные и другие постоянные и переменные расходы, а также капитальные вложения, выплаты налогов, процентов, дивидендов.

Третий этап является логическим продолжением двух предыдущих путем сопоставления  прогнозируемых денежных поступлений и выплат рассчитывается чистый денежный поток

На четвертом этапе рассчитывается совокупная потребность в краткосрочном  финансировании. Смысл этапа заключается  в определении размера краткосрочной  банковской ссуды по каждому  подпериоду, необходимой для обеспечения прогнозируемого денежного потока. При расчете рекомендуется принимать во внимание желаемый минимум денежных средств на расчетном счете, который целесообразно иметь в качестве страхового запаса, а также для возможных непрогнозируемых заранее выгодных инвестиций.

Рассмотрим методику прогнозирования  на примере.

Пример

 

Имеются следующие данные о предприятии.

1. В среднем 80% продукции предприятие  реализует в кредит, а 20% - за  наличный расчет. Как правило,  предприятие предоставляет своим контрагентам 30-дневный кредит на льготных условиях (для простоты вычислений размером льготы в данном примере пренебрегаем). Статистика показывает, что 70% платежей оплачиваются контрагентами вовремя, т. е. в течение предоставленного для оплаты месяца, остальные 30% оплачиваются в течение следующего месяца.

2. Объем реализации на III квартал текущего года составит (млн.руб.): июль - 35; август - 37; сентябрь - 42. Объем реализованной продукции в мае равен 30 млн., в июне - 32 млн. руб. Требуется составить бюджет денежных средств на III квартал. Расчет выполняется по приведенной выше методике и может быть оформлен в виде следующей последовательности аналитических таблиц (табл 3.1, 3.2, 3.3).

 

Таблица 3.1

Динамика денежных поступлении и дебиторской задолженности

(млн.руб.)

Показатель	Июль	Август	Сентябрь
Дебиторская задолженность    (на начало периода)	15,0	17,9	20.2
Выручка от реализации - - всего	35,0	37.0	42,0
В том числе  реализация в кредит	28,0	29.6	33,6
Поступление денежных средств  — всего	32,1	34,7	37.5
В том числе:
20% реализации текущего  месяца    за наличный расчет	7.0	7.4	8.4
70% реализации в кредит    прошлого месяца	17,9	19,6	20.7
30% реализации в кредит    позапрошлого месяца	7.2	7,7	8,4
Дебиторская задолженность    (на конец периода)	17,9	20.2	24.7

 

Таблица 3.2

Прогнозируемый бюджет денежных средств

(млн.руб.)

Показатель	Июль	Август	Сентябрь
Поступление денежных средств:    реализация продукции    прочие поступления	32.1 2.9	34.7 1.4	37.5 5.8
Всего поступлении	35.0	36.1	43.3
Отток денежных средств:
погашение кредиторской задолженности    прочие платежи  (налоги, заработная плата и др.)	29.6   3.8	34.5   4.2	39.5   5.8
Всего выплат	33.4	38.7	45.3
Излишек (недостаток) денежных средств	1.6	(2.6)	(2.0)