Золотовалютные резервы государства

Оглавление

Введение

1. Понятие и сущность золотовалютных резервов государства

2. Управление золотовалютными резервами страны

2.1. Принципы управления золотовалютными резервами. Определение оптимального уровня золотовалютных резервов

2.2. Управление золотовалютными резервами Российской Федерации на современном этапе3

3. Повышение эффективности управления золотовалютными резервами государства

3.1. Оптимизация структуры золотовалютных резервов

3.2. Проблемы и направления совершенствования системы управления золотовалютными резервами

Заключение

Список литературы и электронных источников

Приложение 1

Введение

Золотовалютные резервы или международные резервы (англ. Official reserves) — внешние высоколиквидные активы, представленные в виде иностранной валюты и золота, которые находятся под контролем государственных органов денежно-кредитного регулирования и в любой момент могут быть использованы для финансирования дефицита платежного баланса, для интервенций на валютных рынках, оказывающих влияние на курс национальной валюты, или для аналогичных целей.

Актуальность данной темы заключается в том, что размер золотовалютных резервов являются одним из важнейших макроэкономических показателей развития экономики, а его постоянный рост – показателем стабильности только экономики. Наличие резервов дает государству определенную «страховку».

Целью данной работы является изучение сущности и состава золотовалютных резервов, анализ оптимальной структуры и существующих проблем.

В соответствии с целью исследования ставились и решались следующие основные задачи:

- исследовать понятие и сущность категории золотовалютные резервы;

- рассмотреть составляющие компоненты золотовалютных резервов;

- проанализировать структуру золотовалютных резервов РФ;

- изучить процесс управления резервами;

- исследовать проблемы и возможные направления усовершенствования управления золотовалютными резервами России.

1.     Понятие и сущность золотовалютных резервов государства

Золотовалютными (международными) резервами страны называются внешние финансовые активы, которые находятся под контролем органов денежно-кредитного регулирования и в любой момент могут быть использованы этими органами для прямого финансирования дефицита платежного баланса, для косвенного воздействия на размер этого дефицита с помощью интервенций на валютных рынках, оказывающих влияние на курс национальной валюты, и/или для других схожих целей (таких, как сохранение валютной и экономической стабильности в стране, обеспечение основы для финансирования иностранных заимствований). [10]

Золотовалютные резервы – это запасы золота в слитках и высоколиквидные иностранные активы, то есть резервные валюты и обязательства, выраженные в резервных валютах. Кроме того, в золотовалютных резервах может находиться платина, серебро, алмазы и другие драгоценные металлы и камни. Эти резервы размещаются в высоконадежных учреждениях с минимальным риском, как правило, в ЦБ.

Золотовалютные резервы государства представляют собой иностранные высоколиквидные финансовые активы Центрального банка в свободно конвертируемых валютах, которые находятся в его управлении, учитываются на его балансе и предназначены для:

▪ регулирования рыночных валютных курсов национальных денежных единиц;

▪ создания благоприятных условий для осуществления внешних заимствований;

▪ соблюдения обязательств по соглашениям с международными финансовыми организациями;

▪ осуществления международных макроэкономических расчетов стран;

▪ финансирования дефицита платежного баланса;

▪ финансирования критического импорта;

▪ погашения внешних долговых обязательств;

▪ экстренной выплаты денежных средств в иностранной валюте.

Золотовалютные резервы государства следует рассматривать как страховой запас, предотвращающий национальную экономику от разного рода макроэкономических рисков.

Золотовалютные резервы – одна из категорий финансовых активов государства, как правило, не вовлекаемых в бюджетную сферу. Однако косвенно золотовалютные резервы могут служить источником погашения внешнего долга, а в критических ситуациях – как источник покрытия дефицита торгового или платежного баланса.

Основное назначение золотовалютных резервов – это обеспечение устойчивости валютного курса национальной валюты. Резервные активы позволяют, например, Центральному Банку контролировать колебания курса рубля, которые вызваны спекулятивными и неравномерными операциями с валютой на внутреннем финансовом рынке, путем валютных интервенций.

Золотовалютные резервы предназначаются для осуществления международных расчетов. Международные платежи осуществляются в разных валютах, поэтому они связаны с куплей продажей валют, валютным риском и наличием золотовалютных резервов в качестве страхового фонда.

Уравновешивание сальдо платежных балансов осуществляется через механизм валютных интервенций. При возникновении дефицита платежного баланса курс национальной валюты понижается, и, когда он опускается до определенного уровня, который власти рассматривают как предельно допустимый, центральный банк начинает покупать национальную валюту с целью не допустить ее дальнейшее обесценение. Это приводит к сокращению валютного резерва. При активном сальдо платежного баланса и соответственно повышении курса национальной валюты Центральный банк, напротив, покупает иностранную валюту, увеличивая тем самым объем валютного резерва.

Большие золотовалютные запасы позволяют выдавать кредиты другим государствам и получать дополнительные доходы от процентов с них. К тому же из оборота выводятся немалые средства. Это способствует тому, что в стране сдерживается инфляция. Таким образом, они становятся эффективным инструментом внешней политики.

Официальные золотовалютные запасы позволяют государству быть менее уязвимым во время кризиса или при ограниченном доступе к заимствованию. Резервы являются необходимыми на случай национальных катастроф или чрезвычайных обстоятельств.

Золотовалютные резервы необходимы для обеспечения устойчивости национальной валюты, бесперебойного, нормального процесса воспроизводства. Они предназначены для быстрого устранения пагубных последствий непредсказуемых природных и социальных потрясений. В связи с этим к золотовалютным резервам предъявляются особые требования. Они должны иметь такие качества, как универсальность, возможность применения во всех сферах и отраслях, быстрого перемещения в пространстве. Они должны быть свободными, готовыми к применению в любую минуту, быстро конвертироваться в другую валюту.

Золотовалютные резервы включают две группы активов. В первую входит золото (в слитках и монетах), которое может быть продано на рынке или помещено в качестве залога для получения кредита, необходимого для платежей, в том числе используемых для погашения внешнего долга. Во вторую группу активов входят наиболее распространенные конвертируемые валюты (доллар США, евро, английский фунт стерлингов, швейцарский франк, японская иена); резервная позиция в МВФ, специальные права заимствования. [9]

Специальные права заимствования (SDR) – стандартная расчетная единица, используемая МВФ и рядом других международных финансовых организаций. СДР не имеют собственной стоимости и реального обеспечения, они используются для безналичных международных расчетов, урегулирования международных торговых балансов и погашения долгов самому МВФ путем записей на специальных счетах.

Резервная позиция в МВФ включает:

▪ вступительный взнос страны в МВФ (до 25% квоты, определенной фондом для данной страны);

▪ кредиты, предоставленные МВФ в национальной валюте данного государства другим странам, за минусом иностранный валюты, используемой в качестве кредита данной страной.

▪ иностранную валюту (в основном это доллар США и евро) - это национальная валюта других стран, принадлежащая России.

Золотовалютные резервы характеризуются следующими факторами:

▪ представляют собой национальные высоколиквидные резервы, которые относятся к важнейшим инструментам государственного регулирования сферы международных платежей;

▪ свидетельствуют о прочности финансового положения страны;

▪ являются важным элементом функционирующей системы обеспечения стабильности национальной валюты;

▪ служат гарантией выполнения страной международных финансовых обязательств. [9]

Как свидетельствует международный опыт, золотовалютные резервы находятся в собственности государства, в ведении и распоряжении государственных ведомств: центрального банка, министерства финансов (или казначейства).

Возможны три варианта взаимоотношений между государственными финансовыми органами в вопросах распределения прав собственности и распоряжения резервами:

1. Министерство финансов (или Казначейство) является собственником золотовалютных резервов, а ЦБ осуществляет исключительно технические функции по его поручению. Решения относительно конкретного механизма управления и использования резервов принимает министерство финансов (казначейство). Например: Великобритания.

2. Центральный банк является и собственником, и распорядителем средств. Он пользуется достаточной самостоятельностью в принятии решений по построению структуры валютных резервов и определении направлений их использования. Например: Германия, Франция.

3. Существует смешанное владение и распоряжение международными резервами страны. Например: США, Япония. Непосредственное техническое обслуживание операций по управлению международными резервами и распоряжению ими в любом случае осуществляется центральными банками соответствующих государств.

В Российской Федерации собственником золотовалютных резервов является государство. Решения по формированию, использованию и управлению золотовалютными резервами Российской Федерации принимает Банк России, поскольку данные решения относятся к сфере государственной денежно-кредитной политики.

Золотовалютные резервы Российской Федерации, в состав которых входят золотовалютные резервы Министерства финансов Российской Федерации и Банка России, находятся на счетах Банка России, который вместе с Министерством финансов Российской Федерации осуществляет управление этими резервными активами. При этом Банк России выплачивает Министерству финансов Российской Федерации процентный доход, поступающий в доход государственного бюджета. Правительство России определяет общие направления резервной политики (допустимый уровень ликвидности, надежности валютных резервов, пределы их использования для регулирования курса рубля).

2. Управление золотовалютными резервами страны

2.1. Принципы управления золотовалютными резервами. Определение оптимального уровня золотовалютных резервов

Управление государственными золотовалютными резервами является элементом валютной политики, проводимой правительством и центральным банком любого государства. Уровень этих резервов определяет степень обеспеченности международных макроэкономических расчетов страны необходимыми платежными средствами.

Основные принципы управления валютными резервами Банка России - обеспечение сохранности, ликвидности и доходности валютных резервов. Причем задача обеспечения сохранности и ликвидности валютных резервов является первостепенной по отношению к задаче достижения максимальной доходности.

Степень сохранности резервных активов определяется величиной кредитного риска, правового риска, валютного (курсового) риска, процентного риска, рыночного риска, операционного риска. Степень ликвидности резервных активов определяется величиной риска неликвидности финансового инструмента; риска неликвидности рынка.

Доходность резервных активов определяется как совокупная (реализованная и нереализованная) прибыль на вложенные средства в процентах годовых, в разбивке по резервным валютам и резервным портфелям. Оценка уровня доходности резервов производится путем периодического сопоставления уровней фактической доходности по резервным активам с нормативно установленными ориентирами доходности. Ориентир доходности определяется как подсчитанная на отчетную дату доходность по нормативному портфелю, наиболее точно отражающему динамику соответствующего финансового рынка за отчетный период.

Совет директоров ЦБ принимает «Основные принципы управления валютными резервами Банка России», которые устанавливают:

● цели владения резервными валютными активами;

● цели управления резервными валютными активами;

● перечень резервных иностранных валют;

● перечень разрешенных классов инвестиционных инструментов;

● нормативную валютную структуру чистых резервных валютных активов;

● деление резервных валютных активов на операционный и инвестиционный портфели;

● основные ограничения по принимаемым финансовым рискам (кредитному, рыночному и риску ликвидности);

● распределение полномочий по управлению резервными валютными активами между органами управления и структурными подразделениями Банка России;

● инвестиционную стратегию и распределение полномочий по принятию инвестиционных решений. [7]

Определение оптимального размера золотовалютных резервов имеет важное экономическое значение, потому что заниженный их объем ухудшает платежеспособность страны на мировом рынке и ограничивает регулятивные возможности государства в монетарной сфере, а завышенный – приводит к замораживанию значительной части национального богатства страны на длительный период.