Валютные биржи за рубежом

Содержание

Введение

 

      В наше время даже человек, не имеющий  никакого отношения к финансовой деятельности всякий раз, сталкивается с понятием "Валютная биржа". Развитие валютных бирж в Российской Федерации сейчас наталкивается на ряд вопросов, которые требуют ответов. Известно, что зарубежные валютные биржи, в частности, очень близкая по своей структуре к российской сети сеть немецких валютных бирж, итальянские биржи, со временем прекратили проведение торгов валютой и сосредоточились на других сегментах рынка. Некоторые валютные биржи, не успев вовремя перестроиться и расшириться, вовсе ликвидируются. К ним относиться королевская Биржа в Англии, здание которой ныне представляет лишь ряд магазинов. Ждет ли такая участь и другие биржи? Вопрос представляется крайне актуальным, на сегодняшний момент, поскольку затрагивает не только самих организаторов торгов, но и всех участников торгов, включая коммерческие банки и клиентов, которые выходят через них на валютный рынок. Также, исследование функционирования валютных бирж необходимо, поскольку верная трактовка изменений на валютных биржах – это залог правильного прогнозирования событий на рынке валюты в нынешней нестабильной обстановке. Основной целью  работы  является изучение сущности валютных бирж, их роли в экономике и закономерности поведения в период финансовых кризисов в России и за рубежом. Поставленную цель мы  находим возможным реализовать через исследование функционирования валютных бирж в разные временные периоды, на разных территориях, а так же условия государственной политики, регулирующие деятельность валютных бирж в Российской Федерации. В данной курсовой работе в первой главе рассматриваются сущность валютных бирж и их функции. Во второй главе предлагается на рассмотрение страновые особенности функционирования валютных бирж и финансовые кризисы.  Объектом изучения данной работы являются валютные биржи за рубежом.  Анализ ведётся на основании учебников по экономическим специальностям известных авторов и на основании газетных статей. Вот самые основные из них: Захаров А., Райзберг Б.А., Федоров М.В., Хапов А.

1. Валютные биржи

1.1 Сущность и роль валютных бирж

 

     Валютные  биржи организуют биржевой валютный рынок. Валютный рынок - это система  экономических отношений, представляющая собой осуществление операций по купле продаже иностранной валюты (а в некоторых случаях - ценных бумаг в иностранной валюте и срочных контрактов на иностранную валюту), а также операций по инвестированию валютного капитала. Именно на валютном рынке происходит согласование интересов продавцов и покупателей валютных ценностей.

Валютная  биржа - это элемент инфраструктуры валютного рынка, чья деятельность состоит в предоставлении услуг  по организации и проведению торгов, в ходе которых их участники заключают  сделки с иностранной валютой

На валютной бирже осуществляется свободная купля продажа национальных валют исходя из курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения. Этому типу биржи присущи все элементы классической биржевой торговли.

Котировка на валютных биржах зависит от покупательной способности обмениваемых валют, которая в свою очередь определяется экономической ситуацией в странах эмитентах. Операции на валютных биржах основаны на конвертируемости валют, обмениваемых на них. Конвертируемость валюты - это возможность обмена денежных единиц одной страны на валюту других стран и на международно-признанные платежные средства. Различают свободно конвертируемые, частично конвертируемые и неконвертируемые валюты. Свободно конвертируемые валюты могут быть без каких либо ограничений обменены на иностранные денежные эквиваленты во всех видах операций; они могут выполнять функции резервных валют (доллар США, японская иена, швейцарский франк, английский фунт стерлингов, канадский доллар и др.). Частично конвертируемые валюты - это валюты стран, сохраняющих ограничения на некоторые валютные операции в стране и за рубежом. Неконвертируемыми (замкнутыми) валютами называют валюты стран, где применяются запреты (или серьезные ограничения) на операции по ее обмену на другие валюты. Режим конвертируемости национальной валюты определяется законодательством и устанавливается государством. Страны, являющиеся членами Международного валютного фонда, могут изменять режим конвертируемости национальной валюты только по согласованию с Фондом.

Прямое  назначение валютных бирж - определять валютный курс, который представляет собой стоимость иностранной  валюты. На бирже как организованном рынке в ходе торгов устанавливается  стоимость национальной денежной единицы. Здесь же совершаются сделки в интересах лиц, располагающих средствами в иностранной валюте, полученными от внешнеэкономической деятельности и по иным основаниям, и лиц, которым, напротив, необходима иностранная валюта для их хозяйственной деятельности, но они не располагают самостоятельными источниками ее поступления. Сделки по экспорту и импорту товаров, услуг и результатов интеллектуальной деятельности составляют основу определения стоимости национальной денежной единицы. Таким образом, основная задача валютной биржи состоит не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных валютных ресурсов, в перераспределении их рыночными методами из одних отраслей экономики в другие и в установлении действительного рыночного курса национальной и иностранной валюты в условиях справедливой и законной торговли. [1] 
 

1.2 Функции валютных бирж и операции, осуществляемые на валютных биржах

 

     Задача  биржи состоит в выявлении  рыночных цен на иностранную валюту. В рамках этой задачи биржа осуществляет следующие функции:

Выявление и регулирование биржевых цен.

Биржа участвует в формировании и регулировании  цен на биржевой товар. Концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сделок в значительной степени исключают влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению.

Образование и прогноз цен.

Сосредоточение  на бирже продавцов и покупателей, массовый характер биржевых сделок и  их масштабы в силу того, что сделки заключаются на крупные суммы  в иностранной валюте, делают курс, установленный на бирже, наиболее репрезентативной рыночной ценой на валюту. Она, в свою очередь, учитывается при заключении сделок на срочном рынке. В результате биржевые цены на валюту выполняют функцию ценообразования.

Помимо  этого, валютные биржи осуществляют все или большинство следующих функций:

материально техническое обеспечение торгов;

отбор участников биржевых торгов в соответствии с установленными биржей критериями, учитывающими финансовое состояние  лица и его деловую репутацию;

разработка  правил заключения и исполнения биржевых сделок;

контроль  за соблюдением данных правил и законодательства,

включая полномочия по наложению санкций  и применению превентивных мер (приостановление  торгов, отстранение отдельных участников и т.п.);

разработка  юридических и финансовых механизмов, обеспечивающих исполнение обязательств, возникающих из биржевых сделок;

распространение информации о ценах, складывающихся в результате биржевых торгов, и  количестве заключенных сделок;

сведение  заявок противоположной направленности, в результате чего заключается сделка;

определение и учет взаимных обязательств участников торгов;

осуществление расчетов по обязательствам, возникающим  из сделок, заключенных участниками  биржевых торгов.

     Валютная  биржа выступает посредником при осуществлении валютных операций. В некоторых из стран, где существуют валютные биржи, операции с иностранной валютой разрешено совершать только через них.

     Участниками биржевых торгов валютой в большинстве  стран являются кредитные организации, реже - иные финансовые организации, например страховые и пенсионные фонды, инвестиционные компании, действующие через брокерские фирмы. На счетах бирж отражаются все валютные сделки участников торгов, а биржа в данном случае выступает гарантом расчетов.

Основными операциями, осуществляемыми на валютных биржах, являются: форвардная (forward), спотовая (spot) и своповая (swap) покупка и продажа валют.

     Срочные валютные сделки (форвардные, фьючерсные) - это валютные сделки, при которых  стороны договариваются о поставке обусловленной суммы иностранной валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Из этого определения вытекают две особенности срочных валютных операций:

Существует  интервал во времени между моментом заключения и исполнения сделки. В современных условиях срок исполнения сделки, т.е. поставки валюты, определяется как конец периода от даты заключения сделки (срок 1-2 недели, 1,2,3,6,12 месяцев и до 5 лет) или любой другой период в пределах срока.

     Курс  валют по срочной валютной операции фиксируется в момент заключения сделки, хотя она исполняется через  определенный срок.

Срочные сделки с иностранной валютой  совершаются в следующих целях:

конверсия (обмен) валюты в коммерческих целях, заблаговременная продажа валютных поступлений или покупка иностранной валюты для предстоящих платежей, чтобы застраховать валютный риск;

страхование портфельных или прямых капиталовложений за границей от убытков в связи  с возможным понижением курса валюты, в которой они осуществлены;

получение спекулятивной прибыли за счет курсовой разницы. [2]

     Валютные  операции СПОТ наиболее распространены и составляют до 90% объема валютных сделок. Их сущность заключается в  купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. При этом считаются рабочие дни по каждой из валют, участвующих в сделке, т.е. если следующий день за датой сделки является нерабочим для одной валюты, срок поставки валют увеличивается на 1 день, но если последующий день нерабочий для другой валюты, то срок поставки увеличивается еще на 1 день. Для сделок, заключенных в четверг, нормальный срок поставки - понедельник, в пятницу-вторник (суббота и воскресенье - нерабочие дни).

По сделкам "спот" поставка валюты осуществляется на счета, указанные банками - получателями. Двухдневный срок перевода валют  по заключенной сделке ранее диктовался объективными трудностями осуществить  его в более короткий срок.

     Валютные  операции с немедленной поставкой  являются самым мобильным элементом  валютной позиции и заключают  в себе определенный риск. С помощью  операции "спот" банки обеспечивают потребности своих клиентов в  иностранной валюте, перелив капиталов, в том числе "горячих" денег, из одной валюты в другую, осуществляют арбитражные и спекулятивные операции.

Разновидностью  валютной сделки, сочетающей наличную операции, являются сделки "своп". Подобные сделки известны со времен средневековья, когда итальянские банкиры проводили операции с векселями; позднее они получили развитие в форме репортных и депортных операций. Репорт-сочетание двух взаимно связанных сделок: наличной продажи иностранной валюты и покупки ее на срок. Депорт - это сочетание тех же сделок, но в обратном порядке: покупка иностранной валюты на условиях "спот" и продажа на срок этой же валюты.

Позднее операции "своп" приобрели форму  обмена банками депозитами в различных  валютах на эквивалентные суммы. Недостатком подобной операции являлось увеличение баланса банка на сумму этой операции, что ухудшало его коэффициенты и создавало дополнительные риски. Валютная операция "своп" разрешает эти проблемы: учет обязательств осуществляется на внебалансовых статьях, обмен валют совершается в форме купли - продажи, т.е. единой сделки.

"Своп" - это валютная операция, сочетающая  куплю-продажу двух валют на  условиях немедленной поставки  с одновременной контрсделкой  на определенный срок с теми  же валютами. При этом договариваются  о встречных платежах два партнера (банки, корпорации и др.). По операциям "своп" наличная сделка осуществляется по курсу "спот", который в контрсделке (срочный) корректируется с учетом премии или дисконта в зависимости от движения валютного курса. При этом клиент экономит на марже - разнице между курсами продавца и покупателя по наличной сделке. Операции "своп" удобны для банков: они не создают открытой позиции (покупка покрывается продажей), временно обеспечивают необходимой валютой без риска, связанного с изменением ее курса. Операции "своп" используются для:

совершения  коммерческих сделок: банк продает  иностранную валюту на условиях немедленной  поставки и одновременно покупает ее на срок.