Валютная политика

1. Валютная  политика и ее форма

     Валютная  политика — относительно самостоятельная  составная часть общей макроэкономической, в том числе денежно-кредитной, государственной политики России. В  сложных условиях перехода к рыночной экономике она направлена на достижение главных задач страны: преодоление  спада производства и обеспечение  экономического роста, сдерживание  инфляции и безработицы, поддержание  равновесия платежного баланса. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством, которое регулирует порядок совершения операций с валютными  ценностями.

     Валютная  политика государства в странах  с развитой рыночной экономикой обычно сводится к проблемам валютного  курса, официальных интервенций  и управления золотовалютными резервами.

     В широком смысле валютная политика включает валютное регулирование и контроль, международное валютно-финансовое сотрудничество, в том числе членство в международных организациях, взаимодействие между центральными банками.

     Различают структурную и текущую валютную политику.

     Структурная валютная политика направлена на осуществление  долгосрочных структурных изменений  в мировой валютной системе (например, проведение валютных реформ).

     Текущая валютная политика означает повседневное, оперативное регулирование валютного  курса, валютных операций, деятельности валютного и золотого рынков.

     Формы валютной политики - дисконтная и девизная.

     Дисконтная  валютная политика (учетная) - это изменение  учетной ставки Центрального банка, направленное на регулирование валютного  курса и платежного баланса путем  воздействия на движение краткосрочных  капиталов и динамику внутренних кредитов (денежной массы, цен, совокупного  спроса).

     Девизная  политика - метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи  государственными органами иностранной  валюты (девиз). В целях повышения курса национальной валюты Центральный банк продает, а для снижения - скупает иностранную валюту. Девизная политика имеет следующие разновидности:  валютная интервенция; диверсификация валютных резервов;  введение валютных ограничений;  девальвация; ревальвация.

     Валютная  интервенция - это вмешательство  Центрального банка в операции на валютном рынке в целях воздействия  в определенном направлении на курс национальной валюты путем купли-продажи  иностранной валюты. Она осуществляется за счет официальных золотовалютных резервов, краткосрочных взаимных кредитов ЦБ в национальной валюте ("своп").

     Диверсификация  валютных резервов - политика государства, банков, направленная на регулирование  структуры валютных резервов путем  включения в их состав разных валют, проведение валютной интервенции и  защиту от валютных рисков. Ее проявление - продажа нестабильных валют и  приобретение устойчивых.

     Валютные  ограничения вводятся государством на операции с валютой, золотом и  другими валютными ценностями, что  отражается в валютном законодательстве.

     Девальвация - снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам  или международным счетным денежным единицам. Объективной основой для  нее является завышение официального валютного курса по сравнению  с реальной покупательной способностью денежных единиц.

     Ревальвация - повышение курса национальной валюты по отношению к иностранной валюте. 

2. Регулирование валютных отношений

     Валютное  регулирование, одна из форм государственного регулирования международных экономических  отношений, выражающаяся в регламентировании  международных расчётов и порядка  совершения операций с валютой и другими валютными ценностями.

     Валютное  регулирование в капиталистических странах зависит от общего состояния международных экономических и политических отношений капиталистического мира, экономического и политического положения данной страны, от состояния её платёжного баланса и денежного обращения. Капиталистические страны, валютное регулирование вводят с целью уравновешивания платёжных балансов, изменения структуры импорта или ограничения его, сокращения платежей за границу, концентрации валютных ресурсов в руках государства для использования их в интересах монополистической буржуазии. В период общего кризиса капитализма растет число капиталистических государств, использующих валютное регулирование как одно из орудий государственного вмешательства во внешнюю торговлю, вывоз и ввоз капитала и другие внешние расчёты. В развивающихся странах валютное регулирование служит одной из мер защиты от внешнеэкономической экспансии империалистических государств и использования валютных ресурсов в национальных интересах развития данной страны.

     Валютное  регулирование представляет собой  законодательную форму осуществления  валютной политики государства.

     К основным элементам валютного регулирования  указанных экономических отношений  можно отнести: установление порядка  проведения валютных операций; определение  условий и порядка формирования валютного резерва страны и валютных фондов хозяйствующих субъектов; валютный контроль. 

3. Валютный  рынок и валютные отношения

     Международные валютные отношения – совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом  хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств.

     Международные валютные отношения опосредствуют  международные экономические отношения, которые относятся как к сфере  материального производства, т.е. к  первичным производственным отношениям, так и к сфере распределения, обмена, потребления. Существует прямая и обратная связь между валютными  отношениями. Их объективной основой  являются процесс общественного  воспроизводства, который порождает  международный обмен товарами, капиталами, услугами. Состояние валютных отношений  зависит от развития экономики –  национальной и мировой, политической обстановки, соотношения сил между  странами и двух тенденций, присущих международным отношениям, - партнерства  и противоречий. Включение мирового рынка в процесс кругооборота капитала означает превращение части  денежного капитала в иностранную  валюту и наоборот. Это происходит при международных расчетных, валютных, кредитных и финансовых операциях.

     Составной частью финансового рынка является валютный рынок. Валютный рынок - это  сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении  операции по купле-продаже иностранной  валютой и ценных бумаг в иностранной  валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала. На рынке любой  экономический субъект - выступает  только в качестве продавца или покупателя.

     С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное  осуществление международных расчетов страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками  в виде разных курсов валют. С институционной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции.

     Валютный  рынок выполняет определенные функции, по которым определяется его назначение и экономическая роль. Основными  его функциями являются: обеспечение  условий и механизмов для реализации валютной политики государства; обеспечение прибыли участникам валютных отношений; формирование и уравновешение спроса и предложения валюты и регулирование валютного курса; страхование валютных рисков; диверсификация валютных резервов. 

4. Основные  направления валютной политики России

     Одним из ключевых направлений валютной политики России является управление официальными золото-валютными резервами. Эти резервы используются для покрытия дефицита платежного баланса страны, обеспечения ее международных расчетов, регулирования курса рубля. Международные резервы России, как и других стран, включают: золото; иностранные свободно конвертируемые валюты; резервную позицию в МВФ; средства в СДР. Резервы находятся во владении и распоряжении Центрального банка РФ и Министерства финансов РФ.

     Проблема  управления международными резервами  России состоит в обеспечении  эффективности их использования. Это  требует от органов валютного  регулирования анализа и выработки  решений по следующим направлениям.

     Во-первых, определение оптимально необходимого объема резервов. Чрезмерное их сокращение чревато опасностью, что страна не сможет обеспечить свои жизненно важные потребности за счет импорта и  обслуживать внешние долговые обязательства. В то же время непомерное увеличение резервов содействует расширению денежной массы, стимулирует инфляцию, приводит к неоправданному переливу ресурсов из производственной сферы в денежную.

     Во-вторых, существует проблема выбора между компонентами резервов, установления целесообразного  соотношения между ними, в первую очередь между золотом и иностранной  валютой. Доводом в пользу сокращения доли золотого запаса является то, что  золото, в отличие от валютных активов, не приносит дохода в виде процентов; напротив, его хранение требует расходов. Однако золото — высоколиквидный актив, который может быть в любое время реализован на мировом рынке в обмен на СКВ или использован для получения валютных кредитов посредством залоговых операций и сделок «своп».

     В-третьих, стоит задача диверсификации валютного  резерва, т.е. выбора конкретных валют  и установления их долей. Актуальность данной проблемы определяется глобальной тенденцией перехода от «долларового стандарта» к «многовалютному стандарту», а главное — необходимостью минимизации валютного риска.

     В-четвертых, государственные органы осуществляют выбор финансовых инструментов для  размещения резервных валютных средств  с учетом их прибыльности и ликвидности. При необходимости эти ценные бумаги могут быть проданы в течение  одного-двух дней, обеспечивая возможность  расчетов сроком «завтра». Остальная  часть валютных резервов Центрального банка РФ размещена в ликвидных  и сверхликвидных инструментах денежного рынка.