Управление активами предприятия

     Таким образом, стоимость чистых активов  показывает относительно реальную сумму  собственных средств предприятия, организации.

       Валовые активы

     Валовые активы – это вся совокупность активов предприятия, сформированных за счет собственного капитала и заемного.

     1.3. Формирование оборотных средств. Управление оборотными средствами.

     Оборотные средства являются составной частью имущества предприятия, состояние  и эффективность их использования  – одно из главных условий ее успешной деятельности. Оборотные средства последовательно принимают денежную, производительную и товарную формы, что соответствует их делению на  производственные фонды и фонды обращения.

     Оборотные производственные фонды функционируют  в процессе производства, а фонды  обращения – в процессе обращения. Т.е. реализации готовой продукции и приобретения товарно-материальных ценностей, обращения должна быть достаточной и не более того, что для обеспечения четкого и ритмичного процесса обращения. К оборотным производственным фондам относятся  производственные запасы (сырье, материалы, топливо, запасные части, малоценные и быстроизнашивающие предметы), незавершенное производство, расходы будущих периодов.

     Фонды обращения – это готовая продукция, товары отгруженные, денежные средства, дебиторская задолженность и средства в прочих расчетах.

          Оборотные средства фирмы, участвуя в процессе производства и реализации продукции, совершают непрерывный кругооборот, при этом средства переходят из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно форму  фондов обращения и оборотных производственных фондов. Таким образом, проходя последовательно три фазы, оборотные средства меняют натурально-вещественную форму.

     В первой фазе оборотные средства, имеющие  первоначальную форму денежных средств, превращаются в производственные  запасы, т.е. переходят из сферы обращения в сферу производства. Во второй фазе оборотные средства участвуют непосредственно в процессе производства и принимают форму незавершенного производства, полуфабрикатов и готовых изделий. Третья фаза кругооборота оборотных средств совершается вновь в сфере обращения. В результате реализации готовой продукции оборотные средства принимают форму денежных средств. Разница между поступившей денежной выручкой и первоначально затраченными денежными средствами определяет величину денежных накоплений предприятия, таким образом, совершая полный кругооборот, оборотные средства функционируют на всех  стадиях параллельно во времени, что обеспечивает непрерывность процесса производства и обращения.

     Оборотные средства предприятия выполняют две функции: производственную и расчетную. Выполняя производственную функцию, оборотные средства авансируются в оборотные производственные фонды, и таким образом, поддерживают непрерывность процесса производства и переносят свою стоимость на произведенный продукт.  По завершении производства оборотные средства переходят в сферу обращения в виде фондов обращения, где выполняют вторую функцию, состоящую в превращении оборотных средств из товарной формы в денежную.

     Эффективность работы предприятия во многом зависит от ее обеспеченности оборотными средствами. Недостаток средств, авансированных на приобретение материальных запасов, может привести к сокращению производства, невыполнению производственной программы. Вместе с тем, излишнее отвлечение  средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию.

     В связи с тем, что  оборотные  средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации  и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия. Поэтому организация оборотных средств выступает важным элементом в процессе управления активами и включает: определение состава и структуры оборотных средств; установление потребности предприятия в оборотных средства; определение источников формирования оборотных средств; распоряжение оборотных средств; ответственность за сохранность и эффективное использование оборотных средств.

     Под составом оборотных средств понимается совокупность, образующих оборотные средства, производственные фонды и фонды обращения, т.е их размещение по отдельным элементам. В состав оборотных средств входят запасы товарно-материальных ценностей, дебиторская задолженность, средства в расчетах, денежные средства.

     Источники формирования оборотных  средств.

     Источники формирования оборотных средств  в значительной  степени определяют эффективность их использования.  Установление оптимального соотношения  между собственными  и привлеченными средствами, обусловленного специфическими особенностями кругооборота фондов в том или ином хозяйствующем субъекте, является важной задачей фирмы. Достаточный минимум  собственных и заемных средств должен обеспечить  непрерывность движения оборотного капитала на всех стадиях кругооборота, что удовлетворяет потребности производства в материальных и денежных ресурсах, а также обеспечивает своевременные и полные расчеты  с поставщиками, банками, бюджетом и другими корреспондирующими звеньями.

     Основную  роль в составе источников формирования играют собственные оборотные средства. Они служат  источником покрытия запасов. Первоначальное формирование их происходит в момент создания предприятия. Источником собственных оборотных  средств служат инвестиционные средства учредителей.  В дальнейшем, по мере  развития предпринимательской деятельности собственные оборотные средства пополняются за счет получаемой прибыли, выпуска ценных бумаг и операций на фондовом рынке, а также за счет дополнительно привлекаемых средств.

     Дополнительно  привлекаемые средства не принадлежат  предприятию, поэтому их нельзя отнести  к собственным, однако они  постоянно  находятся в обороте и в  сумме минимального остатка используются в качестве источника формирования собственных оборотных средств.  К этим средствам относят : минимальная переходящая задолженность по оплате труда работникам предприятия, резерв предстоящих платежей, минимальная задолженность бюджету и внебюджетным фондам, минимальная задолженность покупателям по залогам за возвратную тару, средства кредиторов , поступающие в виде предоплаты за продукцию (товары, услуги) переходящие остатки фонда потребления.

     Дополнительно привлекаемые средства выступают источником покрытия собственных оборотных  средств только в сумме прироста, т.е. разницы между их величиной на конец и начало предстоящего года.

     Заемные средства в источниках формирования оборотного капитала в современных  условиях приобретают все более  важное и перспективное значение.  Заемные средства покрывают временную дополнительную потребность предприятия в средствах. Привлечение заемных средств обусловлено характером производства, сложностями, возникающими при осуществлении расчетно-платежных операций и другими объективными и субъективными причинами.

     К заемным средствам относятся банковские и  коммерческие кредиты, инвестиционный налоговый кредит. Заемные средства в виде банковских кредитов используются более эффективно, чес собственные оборотные средства, так как совершают более быстрый кругооборот, имеют более строгое целевое назначение, выдаются на строго   обусловленный срок, сопровождаются взиманием банковского процента. Все это побуждает предприятие постоянно следить за движением заемных средств и результативностью их использования.

     Управление  запасами.

     Производственные запасы включают в себя: сырье, основные материалы, покупные полуфабрикаты, топливо, тару, запасные части, малоценные и быстроизнашивающиеся  предметы.  Управление запасами представляет собой сложный комплекс мероприятий, в котором задачи финансового и производственного менеджмента переплетаются. Эффективное управление запасами позволяет снизить продолжительность производственного,  а следовательно и всего операционного цикла, уменьшить  текущие затраты на их хранение, высвободить из текущего хозяйственного оборота часть финансовых средств, реинвестируя их в другие активы.  Обеспечение этой эффективности достигается за счет разработки и реализации специальной финансовой политики управления запасами.

     В связи с различным характером функционирования их в процессе производства методы нормирования¹ отдельных элементов производственных запасов неодинаковы.

     Норматив  оборотных средств, авансируемых в  сырье, основные материалы и покупные полуфабрикаты определяются по формуле: Н=РхД,[6]

     Где Р- среднесуточный  расход сырья, материалов и покупных полуфабрикатов;

     Д – норма запаса в днях.

     Среднесуточный  расход по номенклатуре потребляемого  сырья основных материалов и покупных полуфабрикатов исчисляется путем  деления суммы их затрат за соответствующий  квартал на число дней в квартале.

     Управление  дебиторской задолженностью.

     В составе оборотных средств важным компонентом фондов обращения являются дебиторская задолженность и  денежные средства. Средства в дебиторской  задолженности свидетельствуют  о временном отвлечении средств из оборота фирмы, что вызывает дополнительную потребность в ресурсах и может привести к напряженному финансовому состоянию. Дебиторская задолженность может быть  допустимой, т.е. обусловленной действующей системой расчетов, и недопустимой, свидетельствующей о недостатках в финансово-хозяйственной деятельности.

     Для управления дебиторской задолженности  предприятиям можно использовать следующие  мероприятия:

     - Исключение из числа партнеров  предприятия дебиторов с высоким  уровнем риска. Эта мера приемлема как для развитых рыночных отношений, так и для периода становления и развития рынка.

     -Периодический  пересмотр предельной суммы кредита.  Определение предельных размеров  предоставляемых кредитов должно  исходить из финансовых возможностей  предприятия, прогнозируемого числа получателей кредита и оценки уровня кредитного риска.

     - Использование возможности оплаты  дебиторской задолженности векселями,  ценными бумагами, поскольку ожидание  оплаты «живыми деньгами» может  обойтись гораздо дороже.

     - Формирование принципов осуществления расчетов предприятия с контрагентами на предстоящий период.

     - Выявление финансовых возможностей  предоставления фирмой товарного  (коммерческого) или потребительского  кредита.

     -Определение  возможной суммы оборотных средств,  отвлекаемых в дебиторскую задолженность по товарному и потребительскому кредиту, а также по выданным авансам.

     - Формирование условий обеспечения  взыскания дебиторской задолженности.  В процессе формирования этих  условий на фирме должна быть определена система мер, гарантирующих получение долга.

     - Формирование системы штрафных  санкций за просрочку исполнения  обязательства контрагентами-дебиторами.

     - Определение процедуры  взыскания  дебиторской задолженности. Эта  процедура должна предусматривать  сроки и форму предварительного и последующего напоминания контрагентам-дебиторам о дате платежа, возможность пролонгирования долга, срока и порядка взыскания долг и другие действия.

     - использование современных форм  рефинансирования дебиторской задолженности.  Развитие рыночных отношений и инфраструктуры финансового рынка РФ позволяют использовать предприятиям ряд новых форм управления дебиторской задолженностью – ее рефинансирование, т.е перевод в другие формы оборотных активов предприятия (денежные активы, краткосрочные ценные бумаги).

     Управление  денежными средствами.

     В процессе кругооборота оборотные средства неизбежно меняют свою функциональную форму и в сфере обращения  в результате реализации готовой  продукции превращаются в денежные средства. Денежные средства в основном хранятся на расчетном (текущем) счете предприятия в банке, так как подавляющая часть расчетов производится в безналичном порядке.  В небольших суммах денежные средства находятся в кассе предприятия. Кроме  того, денежные средства покупателей могут находиться в аккредитивах и других формах расчетов до момента их окончания.

     Управление  денежными средствами осуществляется с помощью  прогнозирования денежного  потока, т.е. поступления (притока) и  использования (оттока) денежных средств.  Определение денежного притока  и оттоков в условиях нестабильности и инфляции может быть весьма приблизительным и только на короткий период времени: месяц, квартал

     Анализ  и управление денежным потоком позволяют  определить его оптимальный уровень, способность предприятия рассчитаться по своим текущим обязательствам и осуществлять инвестиционную деятельность.