Теория денег и их эволюция. Спрос и предложение денег в краткосрочном и долгосрочном периоде

Условием долгосрочного  равновесия денежного рынка монетаризм  считает  соблюдение  основного денежного  закона,  устанавливающего связь между долгосрочным темпом роста предложения денег и долгосрочным темпом роста реального продукта:

m=y+j          (2)

где:

т - долгосрочный темп роста предложения денег; у - долгосрочный темп роста реального продукта; j - темп ожидаемой инфляции (контролируемый государством темп роста цен).

Цель долгосрочной денежной политики - стабилизация инфляции и превращение ее в полностью прогнозируемую. С позиций монетаризма такая экономическая политика, ориентирующаяся не на краткосрочные изменения хозяйственной конъюнктуры, а на долгосрочные тенденции, наилучшим образом содействует поддержанию оптимальных темпов экономического роста.

В настоящее время  монетаризм уже не является полным антиподом кейнсианской концепции развития экономики. Сегодня существует некий кейнсианско-неоклассический синтез - самостоятельная теоретическая модель, аккумулирующая элементы обеих экономических теорий.

В последние десятилетия  в мировой экономике прослеживаются следующие тенденции в развитии современной денежной системы.

Из денежного  оборота в качестве платежного средства полностью  вытеснено  золото  (золотые  деньги).   Иными  словами,  завершился процесс демонетизации золота. В настоящее время ни в одной  стране  мира нет  в  обращении  золота  в  качестве  платежного средства.

Из    денежного    оборота    вытесняются    бумажные    деньги. Все большую роль в денежном обороте многих стран начинают играть так называемые квазиденьги: чеки, векселя, кредитные карточки, банковские счета и др. В этой связи в структуре денежной массы стали выделять  так называемые  денежные агрегаты  (МО,  M1,М2, МЗ).

С  дальнейшим  усилением  интернационализации  хозяйственной жизни,  развитием компьютеризации  национальные деньги  все более вытесняются из денежного оборота коллективными валютами (евро).

В денежном  обороте все большая роль отводится  электронным деньгам. Электронные деньги, их распространение в мире имеют большие преимущества. Во-первых, это ведет к огромной экономии ресурсов (исключаются печатание денег, их защита, транспортировка и  т. д.). Во-вторых, введение электронных денег способствует декриминализации денежных отношений (электронные деньги всегда выступают как именные деньги). В-третьих, распространение электронных денег позволит осуществить тотальный контроль за всеми денежными операциями, отслеживая и предотвращая уклонение от налогов, факты взяточничества и т. д.

Рассмотрим спрос  и предложение денег в краткосрочном  и долгосрочном периоде.

2.2 Спрос и предложение  денег в краткосрочном и долгосрочном  периоде

Для анализа динамики денежной массы необходимо различать  номинальный и реальный спрос  на деньги. Для лучшего понимания разграничения этих двух понятий обратимся сначала к разнице между номинальным и реальным доходом. Номинальный доход представляет собой ту сумму денег, которой обладает тот или иной субъект или которую он получает, тогда как реальный доход измеряется количеством товаров и услуг, которое можно купить на этот поминальный доход. Следовательно, реальный доход зависит от покупательной способности денег и того количества их, которым обладает хозяйственный субъект. В свою очередь, покупательная способность денег находится в зависимости от уровня цен на товары и услуги.

Когда мы говорим  о спросе на деньги, то подразумеваем  количество денег, необходимое для нормального функционирования экономики. Номинальный спрос на деньги определяется как сумма денег, которую хотели бы иметь потребители. Однако их количество зависит от покупательной способности потребителей, установившегося уровня цен. Поэтому с учетом этого фактора можно определить реальный спрос на деньги, или спрос на реальные денежные остатки как сумму денег в наличности и находящихся на текущих банковских счетах, которая исчисляется с учетом их покупательной способности.

Однако остается неясным, почему мы ведем речь о каких-то остатках. Дело в том, что, получая  определенные доходы, люди далеко не всегда их полностью расходуют на приобретение потребительских благ. Нередко одна часть денег используется на финансирование расходов, а другая часть существует в других активах, допустим, ценных бумагах. Следовательно, вторая часть денежною эквивалента не представляет собой спрос на деньги, хотя в необходимых случаях люди могут превратить ценные бумаги в денежные активы.

Итак, зависимость  между реальными денежными остатками, номинальными денежными остатками  и уровнем цен можно выразить следующей формулой:         

(3)

где:

Др - реальные денежные остатки; Дн - номинальные денежные остатки; Ц- уровень цен.

Из данной формулы  можно сделать несколько выводов  о взаимозависимости между входящими в нее категориями. Во-первых, реальные денежные остатки находятся в обратной зависимости от динамики цен и в прямой зависимости от номинальных денежных остатков.

Во-вторых, если изменяются цены (снижаются или повышаются), а реальные денежные остатки остаются неизменными, то очевидно, что и номинальные денежные остатки также изменяются. Они уменьшаются или увеличиваются в таком же соотношении, как и цены.

В-третьих, при неизменности реальных остатков увеличение номинальных  денежных средств влечет за собой  изменение уровня цен в той  же пропорции. Поэтому дополнительная эмиссия денег непременно вызовет  рост цен, что может стать причиной инфляции. Получая большие доходы, люди начинают предъявлять дополнительный спрос на потребительские товары и услуги, а это ведет к повышению цен.

Таким образом, первым и определяющим фактором, оказывающим влияние на спрос, является уровень цен. Изменение его объективно ведет к росту номинальных денежных остатков

Другим фактором, влияющим на денежный спрос, является процентная ставка. Прежде чем говорить о процентной ставке, остановимся  на проценте. В первом своем приближении  процент представляет собой доход, получаемый кредитором за предоставленные взаймы деньги. Процентная ставка (норма процента) - это выраженная в процентах за один год сумма (процент), которую заемщик уплачивает кредитору за использование денег, предоставленных взаймы.

Для того чтобы перейти  к анализу влияния процентной ставки на спрос денег, вначале ограничимся  коротким перечнем кредитных отношений, которые сопровождаются выплатой процентов, то прежде всего покупка ценных бумаг (облигаций, привилегированных акций, векселей), размещение денег в сберегательные и срочные вклады, во взаимные фонды денежного рынка. В дальнейшем для простоты изложения материала и упрощения анализа эти активы подведем под общее понятие «кредит».

Имея разнообразные  возможности применения своих доходов, человек выбирает ту форму активов, которая, по его мнению, при-11есет наибольшую пользу. Следовательно, в деле выбора денежным активам противостоит целый  ряд других видов активов, превратив  и которые денежные активы, можно  получать дополнительный доход в  форме процентов. Поэтому величина наличных денег (в том числе в  форме чековых вкладов, т.е. текущих  счетов) зависит, с одной стороны, от намерений владельцев денег приобрести то или иное количество благ, с другой стороны, от тех издержек или выгод, которые он понесет или получит, если распорядится своей суммой денег  по-другому. Таким образом, человек  постоянно находится перед альтернативой  более выгодного использования  своих денежных средств.

Однако здесь  следует обратить внимание на тот  факт, что люди далеко не всегда руководствуются  принципом выбора. Дело в том, что, откладывая свои сбережения, люди нередко  исходят из других критериев: отложить деньги на «черный» день, обезопасить, подстраховать себя на случай непредвиденных обстоятельств, отложить деньги на старость, сделать подарок своим потомкам. Поэтому в дальнейшем при анализе влияния процентных ставок на де-i южный спрос мы исходим из рационального поведения «экономического человека», хотя нет необходимости упускать из виду только что перечисленные факторы и прочие обстоятельства.

Итак, в основе спроса на деньги лежат издержки и выгоды от хранения средств в форме денег, а не в виде других активов, или, как  мы условились, в форме кредита. В  этой связи можно заключить, что альтернативная стоимость владения деньгами, а не другими активами представляет собой ту сумму выплат по процентной ставке, которая не получена в результате отказа от возможности владения другими активами.

Если говорить о  спросе на деньги, обусловленном необходимостью обеспечения совершения сделок по купле-продаже товаров и услуг, то этот спрос изменяется пропорционально номинальному валовому национальному продукту (ВНП), т.е. стоимости продуктов, предназначенных для конечного потребления и выраженных в текущих ценах. Кроме того, как мы уже заем, на данную величину спроса на деньги оказывает влияние скорость их обращения. Поэтому если, например, ВНП равен 840 млрд. руб., а скорость оборота денег равна 3, то спрос на деньги в качестве средства обращения сокращается до 280 млрд. руб.

Этот спрос на деньги можно назвать частичным, или операционным спросом на них или спросом на деньги, связанным с выполнением ими своих функций. Графически частичный спрос на деньги представлен на рис. 1.

Рис.1.  Частичный (операционный) спрос на деньги

В связи с тем, что данный тип спроса на деньги обусловлен исключительно абсолютной величиной реализуемых товаров  и услуг по ценам текущего года и на него не оказывает влияния  процентная ставка, кривая операционного спроса на деньги Сопер имеет вид вертикальной прямой. Однако этим спрос на деньги не ограничивается, хотя и представляет подавляющую часть спроса на них.

Как известно, спрос  на деньги может повышаться или понижаться в зависимости от уровня процентной ставки. Владелец денег решает дилемму: то ли владеть деньгами, то ли вложить их в те или иные активы и получать проценты.

Данную зависимость  спроса на деньги от процентной ставки также можно выразить графически (рис. 2).

Рис.2.  Спрос на деньги со стороны активов

Как видно из графика и согласно логике рационального поведения владельца денег, спрос на деньги со стороны активов изменяется обратно пропорционально процентной ставке. Владелец наличных денег имеет определенные преимущества, так как они обладают наивысшей ликвидностью. Однако данное преимущество становится своей противоположностью - недостатком, ибо хранение денег в других формах активов приносит проценты, т.е. обеспечивает получение дополнительного дохода. Для разрешения этой дилеммы имеется критерий — альтернативная стоимость, или вмененные издержки.

Вмененные издержки представляют собой предельные издержки, равные проценту, который можно было бы получить при вложении каждой дополнительной денежной единицы в ценные бумаги, сберегательные вклады и им подобные активы. Кривая С, показывает предельные выгоды от добавления дополнительного  рубля (денежной единицы) к имеющимся остаткам на каждый момент. Под выгодой в этом случае понимаются удобства и экономия при осуществлении необходимых расходов. Однако с нарастанием денежных остатков на величину каждого последующего дополнительного рубля размер выгоды будет становиться все меньше и меньше.

Кривая предельных издержек (Ипред) показывает предельные издержки от хранения каждой дополнительной денежной единицы н виде денег  вместо вложения их в ценные бумаги или сберегательные вклады. Точка А соответствует оптимальному уровню денежных остатков, при котором выгоды от хранения на счетах каждой дополнительной денежной единицы равны издержкам.

Повышение процентных ставок или вмененных издержек (альтернативной стоимости) до уровня, соответствующего кривой И'пред, делает невыгодным владение значительной ликвидностью (наличными деньгами, текущим счетом), что приведет к сокращению активов в форме денег. Они трансформируются в другие активы. В результате размер денежных оптимальных остатков сокращается.

Общий спрос на деньги (Со6щ) складывается из суммы операционного спроса на деньги (Сопер) и спроса на деньги со стороны активов (Са). Чтобы выразить общий спрос на деньги графически (рис. 3), необходимо сместить по оси абсцисс спрос на деньги со стороны активов (Са на рис.2) вправо на величину операционного спроса на деньги (Сопер на рис. 1). Причем изменение частичного спроса на деньги, или номинального ВНП вызывает смещение кривой общего спроса (Собщ) на деньги. Пересечение кривой общего спроса на деньги и кривой общего предложения денег позволяет определить равновесную процентную ставку, соответствующую точке М.

Рис.3.  Общий спрос на деньги

В данном случае при  определении необходимого количества денег мы исходим из несколько  упрощенной предпосылки, согласно которой денежно-кредитная система снабжает народное хозяйство соответствующим количеством денег. Состояние равновесия па графике определяется величиной предложения денег, равной 380 млрд. руб. при процентной ставке 6% годовых. Равновесная процентная ставка является той «ценой», которую платят за пользование деньгами.

Следующим фактором, который оказывает влияние на спрос на деньги, являются доходы. Уровень  расходов, как мы уже знаем, зависит  от величины реальных доходов. Повышение  уровня доходов увеличивает реальные остатки. Графически зависимость изменения реальных денежных остатков от увеличения доходов представлена на рис.4.