Современное состояние и проблемы развития рынка ценных бумаг

Рисунок 1.

 

Основными тенденциями развития современного рынка ценных бумаг в России на нынешнем этапе являются:

-концентрация и централизация капиталов;

-интернационализация и глобализация рынка;

-повышение уровня организованности и усиление государственного контроля;

-компьютеризация р.ц.б.;

-нововведения на рынке;

-секьюритизация;

-взаимопроникновение с другими рынками капиталов.

-дальнейшая интеграция с фондовыми рынками других стран.

-создание полной законодательной и другой нормативной базы функционирования фондового рынка.

          Тенденция к концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к р.ц.б. Это процессы, которые свойственны данному рынку, как и любому другому рынку. С одной стороны, на рынок вовлекаются всё новые участники, для которых данная деятельность становится основной, профессиональной, а с другой – идёт процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличения их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путём их слияния в ещё более крупные структуры р.ц.б. (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы типа насдак или других организаторов рынка, а также несколько наиболее известных фондовых  компаний, которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке.В то же время р.ц.б. сам по себе притягивает всё большие капиталы общества.

          Интернационализация р.ц.б означает, что национальный капитал переходит границы стран, формируется мировой р.ц.б., по отношению к которому, национальные рынки становятся второстепенными. Инвестор из любой страны получает возможность вкладывать свои свободные средства в ц.б., обращающиеся в других странах. Р.ц.б. принимает глобальный, всеземной характер. Национальные рынки – это просто составные части глобального всемирного р.ц.б. Торговля на таком глобальном рынке ведётся непрерывно и повсеместно. Его основу составляют ц.б. транснациональных  корпораций.

           Надёжность р.ц.б. и степень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиления государственного контроля за ним. Масштабы и значение р.ц.б. таковы, что его разрушение прямо ведёт к разрушению экономического процесса, процесса воспроизводства вообще. Государство в современную эпоху не может допустить, чтобы вера в этот рынок была бы поколеблена, и массы людей, вложивших свои сбережения в ц.б. своей страны или любой другой, вдруг потеряли бы их в результате каких-либо катаклизмов или мошенничества. Все участники рынка поэтому имеют прямую заинтересованность в том, чтобы рынок был правильно организован и жестоко контролировался в первую очередь самым главным участником рынка – государством. Но есть и другая причина данного процесса – фискальная. Усиление организованности рынка и контроля за ним позволяет каждому государству увеличивать свою налогооблагаемую базу и размер налоговых поступлений от участников рынка.

          Компьютеризация р.ц.б. – результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без этой компьютеризации р.ц.б. в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рынка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчётов для участников рынка и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на р.ц.б:

1.новые инструменты данного рынка – многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.

2.новые системы торговли ц.б. – системы, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю в полностью автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контактов между продавцами и покупателями.

3.новая инфраструктура рынка – современные информационные системы, системы клиринга и расчётов, депозитарного обслуживания р.ц.б.

            Секьюритизация – это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты и т.п.) в форму ц.б.; тенденция превращения всё большей массы капитала в форму ц.б.;  тенденция перехода одних форм ц.б. в другие, более доступные для широких кругов инвесторовДальнейшая интеграция с фондовыми рынками других стран.

           Рынок Российских ценных бумаг не может существовать изолированно.Залогом дальнейшего развития является тесное взаимодействие с другими фондовыми рынками, так например рынками США, Японии и др. развитых стран.Создание полной законодательной и другой нормативной базы функционирования фондового рынка.

           Уже сейчас видно, что из-за «белых пятен» в ГК РФ, открывается простор для всякого рода махинаций на РЦБ, которые способны еще больше подорвать доверие к фондовому рынку, поэтому первоочередная задача правительства -  разработать полноценно функционирующий гражданский кодекс, который бы исключал такую возможность. 
 

2.1 Перспективы развития рынка ценных бумаг Российской Федерации

     Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг являются:

-концентрация и централизация капиталов;

-интернационализация и глобализация рынка;

-повышения уровня организованности и усиление государственного контроля;

-компьютеризация рынка ценных бумаг;

-нововведения на рынке;

-секьюритизация;

-взаимодействие с другими рынками капиталов.

     Тенденции к концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок вовлекаются все новые участники, для которых данная деятельность становится основной, а с другой идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличение их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы, которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время рынок ценных бумаг притягивает все большие капиталы общества.

     Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что национальных капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.

     Надежность  рынка ценных бумаг и степень  доверия к нему со стороны массового  инвестора напрямую связаны с  повышением уровня организованности рынка  и усиление государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического прогресса. Государство должно вернуть доверие к рынку ценных бумаг, что бы люди вкладывающие сбережения в ценные бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. Все участники рынка именно поэтому заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка – государством.

     Компьютеризация рынка ценных бумаг – результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без этой компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рыка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг:

     1.новые инструменты данного рынка;

     2.новые системы торговли ценными бумагами;

     3.новая инфраструктура рынка.

     Новыми  инструментами рынка ценных бумаг  являются многочисленные виды производных  ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей. Новые системы торговли – системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контрактов между продавцами и покупателями. Новая инфраструктура рынка – современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

     Секьюритизация – это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.

     Развитие  рынка ценных бумаг вовсе не ведет  к исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой – перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию. 

3. Проблемы развития РЦБ в России

     Формирование  фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.

     Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового  рынка, которые требуют первоочередного решения:

1. Преодоление  негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической  и социальной нестабильности.

2.Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

3.Улучшение законодательства и контроль за выполнением этого законодательства.

4. Повышение  роли государства на фондовом  рынке, для чего необходимо  следующее:

-создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка), а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг;

-необходимость преодоления раздробленности и пересечения функций многих государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг;

-ускоренное, опережающее создание жесткой регулятивной инфраструктуры рынка и ее правовой базы;

-создание системы отчетности и публикации макро - и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг;

-гармонизация российских и международных стандартов, используемых на рынке ценных бумаг;

-создание активно действующей системы надзора за небанковскими инвестиционными институтами;

-государственная поддержка образования в области рынка ценных бумаг;

-приоритетное выделение государственных финансовых и материальных ресурсов для “запуска” рынка ценных бумаг;

-перелом психологии операторов, действующих на рынке, направленной на обход, прямое нарушение государственных установлений и на полное неприятие роли государства как гаранта бизнеса и мелких инвесторов;

-срочное создание государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов и ценные бумаги от потерь, связанных с банкротством инвестиционных институтов.

  Реализация  принципа открытости информации через  расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

В начале 2010 года ожидания инвесторов в отношении  российского рынка ценных бумаг  были весьма оптимистичны. Большинство  рассчитывало на рост первичного размещения акций и увеличение размеров собственного капитала  российских компаний, надеясь увидеть возвращение неуклонного роста оценок стоимости акций.   
Однако этот рынок зачах. Третий квартал подошел к концу, и исследователи рынка спрашивают, сможет ли последний квартал этого года стать началом периода восстановления; однако инвесторы по-прежнему остерегаются мрачного влияния тех сложностей, которые переживает мировая экономика, люди все еще побаиваются второй волны экономической рецессии, возможной в связи с проблемами платежеспособности в Европе,с замедлением роста и покупательской активности. 
Учитывая зависимость российской экономики от экспорта сырья на мировые рынки, инвесторы ожидают высокой зависимости российских индексов на фоне ситуации в мировой экономике. 
По мнению аналитиков, в более стабильный в плане мирового роста период, привлекательность российских акций для инвесторов могла бы быть значительно выше. 
Коллапс рынка ценных бумаг во второй половине 2008 года продемонстрировал, насколько экономика России подвержена воздействиям мировых тенденций и настроениям инвесторов. 
Одним из основных итогов кризиса 2008 года явилось понимание хрупкости финансовой системы России, уверенности в финансовой и политической стабильности для инвесторов недостаточно, чтобы в ситуации по-прежнему неустойчивого состояния мировой экономики вновь соблазниться российскими предложениями. 
Финансово-бюджетная политика страны очень сильна, политическая ситуация стабильна, предоставляются значительные скидки в оценках на рынках развивающихся стран. Однако всего этого недостаточно, чтобы вернуть внимание инвесторов. 
Россия в настоящее время – самый дешевый в мире крупный рынок, который все еще недооценивают, оценки на рынке ценных бумаг не выросли с 1999 года. 
Отношение курса акций к доходности на развитых рынках колеблется на уровне немногим выше десяти-двенадцати, тогда как российские компании торгуют примерно при половинном уровне. 
Отношение инвесторов искажено политическими опасениями, несмотря на тот факт, что экономика России вышла из фактического банкротства и превратилась в одну из сильнейших в мире. Люди слишком настороженно относятся к происходящему, и это сбивает оценки. Больше всего опасения инвесторов связаны с политикой и корпоративным управлением, и зачастую эти опасения слишком преувеличены, если реально оценивать ситуацию ,следуя принципам управления и понимать, что происходит ,большую часть рисков можно избежать. 
В отношении наступившего нового квартала инвесторы по-прежнему нервничают; однако по мере приближения конца года центр внимания должен быть перенесен на 2011 год, который может оказаться лучше. Рост сохраняется, и потребительские расходы, вероятно, увеличатся благодаря государственным мерам по поддержке избирателей к выборам 2012 года.