Рынок капитала в России

 

 

В промышленности инвестиции в основной капитал увеличились в топливной промышленности на 19.6%, в том числе в нефтедобывающей промышленности - на 13%, газовой промышленности - на 48.5%, угольной промышленности - 2.4%, пищевой промышленности - на 47.4%, лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности - на 40.4%, химической и нефтехимической промышленности - на 18.9%, машиностроении и металлообработке - на 17.2%, цветной металлургии - 14.9%, производстве строительных материалов - на 13.3%, легкой промышленности - на 14.2%. Сократились инвестиции в основной капитал в черной металлургии, полиграфической, мукомольно - крупяной и комбикормовой и нефтеперерабатывающей промышленности.

Главным источником инвестиций в основной капитал в I полугодии 2012 г. являлись привлеченные средства предприятий и организаций, их удельный вес в общих объемах инвестиций возрос на 5.1 процентного пункта (с 48.4% до 53.5%). Указанный рост произошел за счет повышения доли кредитов банков, заемных средств других организаций, прочих привлеченных средств и средств вышестоящих организаций, при снижении доли собственных средств на 5.1 процентного пункта (за счет прибыли - на 4.1 п. п.). Частично снижение собственных средств было компенсировано увеличением амортизации на 0.4 процентного пункта.

 

Таблица 2

Структура инвестиций в  основной капитал по источникам финансирования

	I полугодие 2011 г.		I полугодие 2012 г.
	млрд. рублей	в % к итогу	млрд. рублей	в % к итогу
1	2	3	4	5
Инвестиции в основной капитал	524.0	100.0	672.1	100.0
в том числе по источникам  финансирования: собственные средства	270.4	51.6	312.3	46.5
из них: прибыль, остающаяся в распоряжении организаций	113.2	21.6	117.5	17.5
амортизация	129.1	24.6	168.2	25.0
привлеченные средства	253.6	48.4	359.8	53.5
из них: кредиты банков	22.7	4.3	32.4	4.8
из них кредиты иностранных  банков	2.8	0.5	5.0	0.8
заемные средства других  организаций	29.6	5.7	52.9	7.9
бюджетные средства	99.1	18.9	123.5	18.4
в том числе: из федерального бюджета	27.1	5.2	38.5	5.7
из бюджетов субъектов Российской Федерации	65.1	12.4	79.3	11.8
средства внебюджетных фондов	14.4	2.8	6.1	0.9
прочие	87.8	16.7	144.9	21.5
из них
средства вышестоящих организаций	44.4	8.5	91.3	13.6
средства, полученные от долевого  участия на строительство (организаций  и населения)	…	…	29.8	4.4
средства от выпуска корпоративных  облигаций	…	0.01	1.7	0.2
средства от эмиссии акций	1.0	0.2	1.1	0.2

 

2.2 Государственные капитальные  вложения

 

В 2012 году государственные капитальные вложения, по данным Минфина России, профинансированы в сумме 47.8 млрд. рублей, что составляет 77.6% годового лимита.

По сравнению с январем-сентябрем  2011 года объем средств федерального бюджета, направленных на финансирование государственных капитальных вложений, увеличился на 8.3 млрд. рублей.

На финансирование Федеральной  адресной инвестиционной программы  в январе-сентябре использовано 44.9 млрд. рублей, или 77.2% годового лимита. Объем финансирования Федеральной  адресной инвестиционной программы  за январь-сентябрь 2012 года возрос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 9.8 млрд. рублей.

 

 

Рис. 8. Динамика финансирования Федеральной  адресной инвестиционной программы, млн. руб.

 

По перечню строек и  объектов для федеральных государственных  нужд на 2012 год, предусмотренных в Федеральной адресной инвестиционной программе, в январе-сентябре, по данным Госкомстата, освоено государственными заказчиками 14.4 млрд. рублей государственных капитальных вложений, или 47.5% годового лимита средств, предусмотренных на их строительство.

 

 

2.3 Иностранный капитал  в экономике России

 

На конец  2012 г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 48.3 млрд. долларов США, что на 26.7% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции - 50.9% (на конец 2011 г. - 47.5%), доля прямых инвестиций - 46.7% (48.7%), портфельных - 2.4% (3.8 процента). Таким образом, подтверждается тенденция сокращения удельного веса прямых и увеличения удельного веса прочих инвестиций в российской экономике.

Основные  страны-инвесторы, постоянно осуществляющие значительные инвестиции в российскую экономику - Германия, США, Кипр, Великобритания, Франция, Нидерланды.

В 2012 г. в экономику России поступило 12.7 млрд. долл. США иностранных инвестиций, или на 51.3% больше, чем в 2011 году.

 

Таблица 3

Общий объем иностранных  инвестиций, поступивших в 2012 году

	2012 г.			Справочно
	млн. долл. США	в % к		2011г. в % к
		2011г.	итогу	2010г.	итогу
Инвестиции	12662	151.3	100	125.2	100
из них:
прямые инвестиции	2533	135.3	20.0	74.6	22.4
в том числе:
взносы в капитал	862	108.7	6.8	71.1	9.5
лизинг	11	74.2	0.1	15.1	0.2
кредиты, полученные от зарубежных совла- дельцев организаций	862	112.7	6.8	70.0	9.1
прочие прямые  инвестиции	798	в 2.7р.	6.3	148.9	3.6
портфельные  инвестиции	38	18.9	0. 3	83.3	2.4
в том числе:
акции и паи	36	32.7	0.3	68.3	1.3
долговые ценные  бумаги организаций	2	1.9	0.0	113.9	1.1
прочие инвестиции	10091	160.2	79.7	160.0	75.2
в том числе:
торговые кредиты	1569	194.0	12.4	104.6	9.6
прочие кредиты	8437	156.3	66.6	172.3	64.5
из них:
на срок до 180 дней	1877	91.3	14.8	113.1	24.6
на срок свыше 180 дней	6560	196.3	51.8	в 2.5 р.	39.9
прочее	85	92.9	0.7	в 3.1 р.	1.1

 

В промышленности наиболее привлекательными для иностранных инвесторов были следующие отрасли: цветная металлургия (9.3%), топливная промышленность (8.3%), в том числе нефтедобывающая  промышленность (7.7%), черная металлургия (5.7%) и пищевая промышленность (3.5 процента).

Растущий интерес иностранных  инвесторов к сфере услуг свидетельствует  о смещении приоритетов инвесторов от сырьевого сектора экономики  России к другим отраслям промышленности.

За период 2011 -2012 гг. произошли заметные изменения в темпах роста иностранных инвестиций и инвестиционных предпочтениях инвесторов.

К позитивным тенденциям следует отнести небывалые  с середины 90-х годов общие  темпы роста иностранных инвестиций в российскую экономику - 151.3% в 2012 г. к 2011 г. (в 2011 г. - 125.2% к 2010 году). 

Годовые изменения в динамике и видовой  структуре иностранных инвестиций привели к соответствующим изменениям отраслевой структуры их накоплений в отраслях экономики. Доля накопленных иностранных инвестиций за рассматриваемый период выросла в торговле и общественном питании с 31.1% до 34.8%. В то же время она снизилась во всех остальных отраслях реального сектора экономики: в промышленности с 38.9% до 35.9%; в отрасли «связь» с 10.0% до 8.8%; в отрасли «транспорт» с 6.7% до 5.7% и другие.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.4 Проблемы состояния рынка капитала в России

 

Итак, современное  состояние рынка капитала в России вызывает серьезные опасения. Наряду с неблагоприятной рыночной конъюнктурой налицо дисбаланс распределения  финансовых средств государством с  акцентом в сторону поддержки  фондового рынка с сохранения стабилизационных фондов.

 

Профессиональному же, ответственному и ориентированному на национальные интересы руководству  страны следовало бы прежде всего  осознать, что глобальная фондовая игра на понижение в нынешних масштабах может вестись только ради чрезвычайной недооценки реальных активов и для их последующей скупки за бесценок, т.е. в целях нового мирового передела собственности. Если исходить из того, что ставка рефинансирования Федеральной резервной системы США — полтора процента годовых, а российская центробанковская — почти на порядок выше, то следует, конечно, отвергнуть продолжение линии «открытости цивилизованному миру» и закрыться от ловушки «свободы торговли». Конкретнее говоря, необходимы, во-первых, срочные, «пожарные» меры по обеспечению действенного контроля прав собственности на ключевые стратегические объекты, да и вообще на все в стране, что представляет не виртуально-спекулятивную, а реальную ценность. Причем надо быть готовыми к абсолютно неизбежным в случае эффективности этих мер серьезным конфликтам с Соединенными Штатами и с Западом в целом.

 

Во-вторых, в  условиях уже выявившихся в народном хозяйстве массовых многомесячных  неплатежей совершенно недостаточно дать крупным отечественным компаниям  возможность «перекредитоваться». Нужны чрезвычайного характера  меры государственного принуждения  стратегически значимых корпораций-монополистов к осуществлению платежей, причем прежде всего — машиностроительным и иным высокотехнологичным подрядчикам, за выполненные работы, а также  принуждения этих корпораций к заключению долгосрочных, трех—пятилетних, контрактов с производителями-поставщиками.

 

Необходимо, конечно, в разумных пределах поддержать и банковскую систему, взяв при этом под четкий госконтроль все банковские расходы, включая выплаты топ-менеджерам. Однако стократ важнее всерьез поддержать реальный сектор экономики, без которого банковская система, собственно, не нужна  никому, кроме финансовых спекулянтов.

 

Факты таковы, что проводятся сокращения персонала  в банках, инвестиционных компаниях  и промышленных корпорациях, в сфере  ритейла и на рынке продажи  недвижимости, а значит, увеличивается  безработица, падает спрос на многие виды товаров и услуг, и далее  — по цепочке — на производящих их предприятиях сократятся доходы и  оплата труда. Уже значительно ограничено строительство, урезаются планы  модернизации предприятий, замораживаются разработка и реализация новых проектов в материальном производстве.

 

Принципиальный  алгоритм эффективных действий государства  в подобных ситуациях известен со времен рузвельтовского «нового  курса»: максимальное, с использованием всех имеющихся ресурсов, стимулирование реального сектора национальной экономики при предварительной  постановке под жесткий контроль банковской системы.

 

Поэтому рекомендация для государства: не «открываться»  пресловутому «цивилизованному миру», а всемерно поддерживать реальный сектор национальной экономики; не «привлекать  иностранные инвестиции» в форме  стимулирования скупки иностранцами долей, паев и пакетов акций наших  предприятий, а напротив, жестко ограничивать возможность такой скупки — при  активном поощрении созидательных  инвестиций, сопряженных прежде всего  с возведением на нашей территории новых высокотехнологичных предприятий. Рекомендации для частных инвесторов – инвестирование в бивалютную корзину. Остальные варианты на данном этапе развития кризиса нерациональны или вообще убыточны.

 

Приоритетами  российской политики по поддержке зарубежных инвестиций отечественных компаний должны быть содействие: модернизации экономики страны; диверсификации структуры  экспорта; улучшению обеспеченности промышленности сырьем и насыщению  внутреннего рынка товарами и  услугами; восстановлению утраченных позиций российских предприятий  на международных рынках; снижению дефицита трудовых ресурсов; уменьшению загрязнения окружающей среды; конверсии  финансовой задолженности зарубежных стран, и т. п. Эти приоритеты соответствуют  национальным интересам долгосрочного устойчивого развития страны.

 

Поскольку эффективность  иностранных вложений в российскую экономику невысока, назрела необходимость  создания целевой программы контроля за прямыми иностранными инвестициями. По мнению Навоя А., она должна включать: выработку стратегии их осуществления (необходимые объемы привлечения  прямых инвестиций, список приоритетных отраслей, меры государственной поддержки); создание более четкой системы мониторинга  прямых инвестиций (детализация по отраслям, видам вложений, страновой  и отраслевой принадлежности инвесторов, определение доли репатриируемых капиталов, сроков инвестирования); анализ эффективности прямых иностранных вложений (доля инвестиций иностранцев, направляемых на обновление производственных фондов подконтрольного предприятия, динамика производительности труда на приобретенном предприятии, состояние конкуренции в отрасли, доля прибыли, вывозимой прямыми иностранными инвесторами за рубеж.

 

Заключение

В конце  работы я подведу итог проделанной  мной работы. Итак, Развитие капиталистических экономических отношений обусловило дальнейшее исследование категории капитала: появление новых концепций и трактовок. Можно выделить различные подходы к определению данной категории, но наибольшее число сторонников имеют два направления, характеризующие капитал как совокупность средств производства («вещная» концепция) или как денежную сумму («монетарная»), используемую в хозяйственных операциях с целью получения дохода.

В связи  с неоднозначностью трактовки категории  «капитал» существует также проблема определения понятия «рынок капитала». В зависимости от того, что выступает  объектом взаимоотношений продавцов  и покупателей на рынке, в дальнейшем нами выделяются два возможных варианта трактовки этого понятия.

Первый. Под капиталом на рынке факторов производства понимается физический капитал: станки, машины, здания, сооружения, запасы материалов и полуфабрикатов и т. п. в их стоимостном измерении. Поэтому  в данном случае рынок капиталов  представляет собой часть рынка  факторов производства.

Спрос на капитал на рынке факторов — это  спрос фирм на физический капитал, позволяющий  фирмам реализовывать свои инвестиционные проекты, а по форме предъявления — это спрос на инвестиционные фонды, обеспечивающие вложения необходимых  финансовых средств в инвестиционные проекты фирмы. Спрос на капитал  только выражается в виде спроса на финансовые средства для приобретения необходимых производственных фондов.

На рынке  факторов производства домашние хозяйства, владеющие капиталом в форме  вложенных денежных средств, предоставляют  капитал в пользование бизнесу  в форме материальных средств  и получают доход в виде процента на вложенные средства.