Рынок ценных бумаг

       5. Паевые инвестиционные  фонды. ОФБУ. 

     ПИФ – это фонд (т.е. общий котел, денежный мешок), который собирается инвесторами (пайщиками) вскладчину (поэтому паевой, т.е. долевой) и передается профессионалам управляющей компании, чтобы они инвестировали эти средства (поэтому фонд - инвестиционный) одним из следующих способов:

• торговали на бирже, используя эти средства - покупали и продавали акции и другие ценные бумаги - это наиболее популярный вариант;
• вкладывали средства в недвижимость, землю, бизнес.

     Ценные  бумаги, купленные на деньги ПИФа, становятся частью ПИФа. В итоге ПИФ это набор ценных бумаг и деньги, полученные от новых пайщиков и пока не потраченные на покупку ценных бумаг или вырученные от продажи ценных бумаг.

     Набор ценных бумаг (акций) можно представить как набор долей компаний, акции которых входят в ПИФ. Т.е. ПИФ это набор долей компаний. Как правило, это такие крупные, доходные российские компании как Газпром, Лукойл, Сбербанк, РАО ЕЭС и пр. Растет цена этих компаний - дорожает ПИФ. Так формируется его доход. 

     Пай ПИФа – это доля ПИФа, срез портфеля ПИФа. Владея паем, пайщик владеет долей всех ценных бумаг ПИФа. Т.е. в его собственности находится частица каждой акции и облигации фонда.

     Средства ПИФа всегда остаются в собственности пайщиков. Прибыль или убыток от торговли ценными бумагами на бирже получают пайщики, а управляющая компания получает за свою работу небольшой процент (как правило, в районе 3-4% в год) от суммы всех средств в фонде.

     ОФБУ - общий фонд банковского управления - это то же, что и ПИФ, т.е. фонд, собираемый вскладчину многочисленными  инвесторами и управляемый профессионалами, которые, в самом распространенном случае, торгуют средствами ОФБУ на бирже.

     Можно сказать, что ОФБУ это «продвинутый» ПИФ. Для выбора фондов этого типа требуется несколько более глубокое понимание финансовых инструментов, чем в случае с ПИФами. Хотя есть ОФБУ - точные аналоги ПИФов, преимущества ОФБУ заключаются именно в большем разнообразии стратегий и инструментов.

     Основное  отличие для инвестора в том, что на данный момент у ОФБУ гораздо  шире выбор возможностей, куда инвестировать  средства. Им доступно то, что недоступно ПИФам - драгоценные металлы, производные инструменты на бирже (фьючерсы, опционы), которые позволяют уменьшать риски вложений, конечно, за счет доходности, или наоборот их увеличивать - удваивая и доходность при росте и убытки при падении. Главное отличие - они могут инвестировать в активы любых стран мира, т.е. позволяют максимально диверсифицировать портфель инвестора. Можно, например, абсолютно не зависеть от ситуации на фондовом рынке России - выбрать ОФБУ китайских акций, или такой, который инвестирует в Бразилию, Израиль, США, выбор широк.

     ОФБУ  управляются не управляющими компаниями, как ПИФы, а обычными коммерческими  банками. Сейчас они гораздо менее "зарегулированы" законодательством, имеют, например, относительно широкую  свободу даже в том, как считать  доходность. Это может представлять больший риск для инвестора, чем ПИФы, каждый шаг которых четко прописан в законах и пристально контролируется несколькими участниками процесса.

     Доля  ОФБУ, принадлежащая инвестору, измеряется - как и в ПИФах - в паях (если совсем точно, в «номинальных паях»). Количество паев, соответствующее доле инвестора, фиксируется в сертификате долевого участия (СДУ), документе, который инвестор ОФБУ получает в обмен на вложенные средства. СДУ не является ценной бумагой, в отличие от паев ПИФов, и поэтому его нельзя купить или продать на бирже или по договору купли-продажи.

      Заключение. 

      Эффективно  работающий рынок ценных бумаг выполняет  важную макроэкономическую функцию, способствуя  перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.

     В России государственные ценные бумаги можно подразделить на федеральные (выпускаемые Правительством РФ), субфедеральные (выпускаемые правительствами субъектов Федерации) и муниципальные (выпускаемые местными органами власти).

     За  время существования российского  рынка на нем обращались следующие  виды государственных федеральных  ценных бумаг: государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО); облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК); облигации государственного сберегательного займа Российской Федерации (ОГСЗ); облигации внутреннего государственного валютного займа (ОВВЗ) и др.

     Уроки истории никого не учат. Обыватели искренне надеются провернуть полную риэлтерскую сделку (купить, подержать пару месяцев и продать) до того, как что–то там где–то обвалится.  С 2001 года в Соединенных Штатах буйным цветом зацветает новый риэлтерский пузырь, который по внешним объективным признакам обещает затмить собой всю историю.

     В России мы наблюдаем все признаки «пузыря» на рынке недвижимости. Лопнет он или нет, покажет время.

     Пузыри и пирамиды могут служить причинами биржевых кризисов. Разумеется, это не единственная причина. Таких причин много. Повлияют ли эти обстоятельства на обвал биржевых котировок прогнозировать сложно.

     Перспективы коллективного инвестирования зависят  в целом от макроэкономической ситуации в стране. В то же время успех  модернизации российской экономики во многом зависит от способности создать условия, когда миллиардные накопления граждан, в большинстве своем по-прежнему лежащие в "матрасах", с помощью финансовых посредников будут легко переходить из наличной формы сбережений в долгосрочные инвестиции.

     Стимулирующими  факторами здесь являются повышение  доверия населения и институциональных  инвесторов, а также деятельность правительства в данном направлении.

     Сегодня от эффективности инвестиционной политики зависят состояние производства, положение и уровень технической оснащенности основных фондов предприятий народного хозяйства, возможности структурной перестройки экономики, решение социальных и экологических проблем.

      Список использованной литературы. 

1. Аникин  А.В. История финансовых потрясений. От Джона Ло до Сергея Кириенко. -М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2000. -384 с. (Глава 9. Великая депрессия (США,  1929-1933.))
2. Аникин А. Финансовые кризисы в России, Азии, Латинской Америке // МэиМО, 2000, № 12.
3. Аникин А. История финансовых потрясений (российский кризис в свете мирового опыта). – М.: Олимп Бизнес, 2002.
4. Амосов А.И. Экономическая и социальная эволюция России. – М.: ИЭ РАН, 2003.
5. Бункина М.К., Семёнов А.М., Семёнов В.А Макроэкономика: Учебник 3-е издание переработанное и дополненное. 2000г.
6. Джон Богл «Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла», Москва, Альпина Паблишер, 2002 г.
7. Кузнецов Вл. Крах на Нью-Йоркской фондовой бирже // Мировая экономика и международные отношения, 1988, №1, С. 93-97
8. Ландик В.И. Инновационная стратегия предприятия: проблемы и опыт их решения. — К., 2003.
9. Маккей Ч. Наиболее распостраненные заблуждения и безумства толпы/ Пер. с англ. - М.: Альпина Паблишер, 2003. -884 с. (Денежная мания - Миссисипский план).
10. Мицкевич А. «Финансовая математика», Москва, «Олма-Пресс», 2003 г.
11. Основы теории переходной экономики. Учебное пособие. Киров 2001г. с.31-65, 201-220.
12. Рудый К.В. Финансовые кризисы: теория, история, политика /К.В. Рудый. -М.: Новое знание, 2003. -399 с. (Глава 2.1. Финансовые кризисы до и во время эры золотомонетного стандарта. Операции Джона Ло.)
13. Цены и ценообразование: Учебник для вузов 3-е издание. Под редакцией В.Е. Есиповой. 2000г.