Политика «дешевых» И «дорогих» денег

     В период с начала мирового финансового кризиса ставка, устанавливаемая ЦБ России, резко возросла, и идет дальнейшее постепенное повышение ставки рефинансирования, а учетные ставки рефинансирования ряда ведущих стран значительно понизились. Сегодня ставка рефинансирования ЦБ РФ является инструментом, с помощью которого Банк России воздействует на процентные ставки по депозитам юридических и физических лиц и на процентные ставки по кредитам, предоставляемым кредитными организациями. В своей процентной политике, коммерческие банки в значительной степени ориентируются на ставку рефинансирования Центробанка, при установлении процентов на свои кредитные и депозитные продукты, предлагаемые населению.  

     Ставка  рефинансирования Банка России на начало 2009 года (13%) оказалась выше прогнозируемого уровня инфляции конца 2008 года (около 13,8%). Исходя из прогнозов Алексея Кудрина изменения ставки рефинансирования ЦБ в ближайшие месяц – два ожидать, не стоит. Так, 19 ноября 2008 г. в ходе заседания Государственной думы РФ, вице-премьер, министр финансов РФ Алексей Кудрин сказал: "Когда переживем пик дефицита ликвидности, то пойдем на снижение ставки рефинансирования. Но это будет вторая половина следующего года".  

     Вице-премьер, глава Минфина Алексей Кудрин считает, что инфляция в России в 2009 году может замедлиться и составить по итогам года 11 процентов, при ожидаемых 13,5 - 13,8 процента инфляции за 2008 год.  

     "При  росте экономики в 2,4 процента  и при цене нефти в 50 долларов  за баррель инфляция в 2009 году  составит 11 процентов по сравнению с 13,5 процента-13,8 процента в нынешнем году", - сказал Кудрин в интервью телеканалу "Вести" в конце декабря 2008 года. Кудрин добавил также, что в случае, если среднегодовая цена на нефть в 2009 году будет ниже прогнозируемых правительством 50 долларов за баррель, то инфляция также будет выше 11процентов и может достигнуть 15 процентов. Курс рубля также будет ниже 31-32 рублей за доллар. "Курс чуть-чуть изменится, но не существенно - 40-50 рублей за доллар не прогнозируется", - заключил министр. 

     Итак, время покажет, какой из «прогнозов»  Министра финансов по ставке рефинансирования 2009 г. и уровня инфляции 2009 года окажется ближе к реальности.[12]

     4.2. Состояние экономики РФ во  время кризиса и прогнозы ЦБ.

     В ближайшие три года российской экономике придется мириться с внешним негативом, который не даст ей нормально расти. По прогнозам Банка России, снижение темпов роста производства товаров и услуг в мире, которое началось в этом году, продолжится и в следующем. Высок и риск оттока капитала из России из-за нестабильности на мировых финансовых рынках, считает ЦБ. Впрочем, эксперты называют его прогнозные оценки оптимистичными. 

     Банк  России ожидает, что в ближайшие  три года внешние условия развития российской экономики ухудшатся. Об этом говорится в проекте «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и период 2010-го и 2011-го годов», обнародованном ЦБ в среду. 

     По  прогнозам Центробанка, снижение темпов роста производства товаров и  услуг в мире, начавшееся в 2008 году, продолжится и в 2009 году. 

     «Ожидаемое  в 2009 году замедление роста спроса в  группе стран – ведущих импортеров российских товаров, снижение темпов роста  потребительских цен в группе стран – ведущих поставщиков  товаров в Россию, а также обусловленное тенденциями в мировой экономике возможное снижение цен на сырьевые товары будут воздействовать на российскую экономику в направлении ограничения темпов экономического роста и сдерживания инфляции», – отмечается в документе.  

     По  мнению ЦБ, в 2010-м и 2011-м годах темпы роста мировой экономики возрастут, однако по итогам периода 2009–2011 годов они окажутся ниже, чем в 2006–2008 годах. Снижение инфляции в группе стран – ведущих поставщиков товаров в Россию в 2010-м и 2011-м годах, по прогнозам, продолжится.  

     В условиях кризиса на финансовых рынках центральные банки ведущих развитых стран осуществили в 2008 году снижение процентных ставок. Соответственно, их среднегодовой уровень в 2009 году будет ниже, чем в предыдущем году, отмечает ЦБ.  

     Предполагаемые соотношения между процентными ставками в России и зарубежных странах сохраняют возможность притока капитала в российскую экономику. Однако риск оттока капитала из России из-за нестабильности на мировых финансовых рынках остается высоким.  

     Кстати, Центробанк ожидает в 2008 году отток капитала на уровне порядка 20 млрд. долларов. Прогноз прироста резервов в этом году пересмотрен до 70,9 млрд. долларов (ранее – 156,4 млрд. долларов). 

     Что касается инфляции, то в 2008 году она  составит около 13%. Отметим, что еще не так давно руководство Банка России заявляло о том, что инфляция в этом году не превысит 12%. 

     «Это  отражение последних изменений  в мировой экономике. Не исключено, что это не последний пересмотр  прогнозов».  

     «Нефть  будет дешевле, чем прогнозировалось раньше, приток капитала также окажется меньше, экономический рост замедлится и в России, и в мире. Поэтому и пересматривают прогнозы».  

     В то же время, по мнению экспертов, прогнозные оценки ЦБ нельзя назвать пессимистичными.  

     Документ  не отражает современных реалий, замечает главный экономист ФК «Открытие» Данила Левченко. «Я бы не сказал, что ЦБ дает пессимистичный прогноз. В некоторых вопросах он даже остается оптимистом». 

     Так, по самым «пессимистичным» оценкам, при стоимости нефти в 66 долларов за баррель ЦБ ожидает рост ВВП на уровне 5,7%, добавил эксперт. Он делает вывод, что ничего концептуально нового проект основных направлений денежно-кредитной политики в себе не несет.  

     В этом смысле можно сравнить прогнозы ЦБ по инфляции. Так, правительство РФ и Банк России определили задачу снизить инфляцию в 2009 году до 7,0–8,5%, в 2010 году – 5,5–7,0%, а к 2011 году выйти на уровень инфляции 5,0–6,8% (из расчета декабрь к декабрю). Согласно предыдущему варианту документа, инфляция в 2009 году должна была составить 7,5–8,5%, а в последующие два года прогноз соответствовал нынешним ориентирам.  

     Впрочем, есть в проекте и заметные изменения. Центробанк значительно сократил прогноз  роста международных резервов в 2009 году. Теперь их размер на конец года ожидается на уровне 543–668 млрд. долларов вместо ожидавшихся ранее 654–778 млрд. рублей. Нижняя граница соответствует первому варианту развития экономической ситуации в стране – при уровне среднегодовой цены на российскую нефть до 66 долларов за баррель. 

     В таком случае объем резервов в 2009 году сократится по сравнению с 2008 годом (его прогнозным значением в 547 млрд. долларов). Верхняя граница определена с учетом четвертого (последнего) варианта развития при цене на нефть 115 долларов за баррель.  

     При этом Банк России прогнозирует среднегодовую цену на нефть Urals в 2008 году на уровне 101,5 доллара за баррель. К слову, правительство РФ неоднократно повышало прогноз среднегодовой цены российской нефти Urals в 2008 году с изначальных 53 долларов за баррель сначала до 74 долларов, потом до 86 и 92 долларов, отмечает РИА «Новости». 

     В конце лета власти заявили об ожидании среднегодовой цены в 112 долларов за баррель, но в октябре стало понятно, что цена до этой планки не дотянет. Среднегодовая цена на нефть является ключевым параметром для расчета доходов российского бюджета. Российские власти пока не торопятся пересматривать прогнозы – Минэкономразвития будет уточнять их в ноябре – декабре текущего года.[13]

     Заключение 

     Данная  политика намного эффективнее и  быстрее по сравнению с фискальной политикой, так как  она не зависит от государственного давления, да и работники ЦБ принимают решения сразу, не дожидаясь законодательного рассмотрения и обсуждения.

     Однако  политика «дорогих» денег может  способствовать понижению резервов коммерческих банков, что приведет к ограничению предложения денег; политика «дешевых» денег не всегда несет уверенность в спросе на кредитование, а также ведет к снижению обращения денег.

     Рассматривая  методы политик «дешевых» и «дорогих»  денег, можно определить их значимость. Норма обязательных резервов является наиболее эффективным антиинфляционным средством; ставка рефинансирования эффективна только при частом применении, что невозможно, так как может привести к ухудшению работы банков; операции на открытом рынке требуют повышенного внимания, чтобы не  достичь плохого финансового положения у коммерческих банков.

     С точки зрения экономических школ, то кейнсианцы не считают данную политику эффективной. Монетаристы же расходятся в данном мнении, но не советуют использовать данную политику для смягчения подъемов и спадов экономического цикла.

     Итак, не смотря на столько противоречивых мнений, политика «дешевых» и «дорогих»  денег очень актуальна в наше время вследствие инфляционных проблем  и мирового кризиса.

     Однако  данный метод денежно-кредитной  политики будет эффективен в совокупности с её различными методами, а также  фискальной политикой государства. 
 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 

1.Кредитно-денежная  политика: «Дешевые» и «дорогие»  деньги //

Макконнелл К.Р. Экономикс: принципы, проблемы и политика /К.Р.       Макконнелл, С.Л. Брю. - Пер. с 14-го англ. изд.- М.: ИНФРА – М, 2003.-ХХХVI.-С.331-337.

2.Кредитно-денежная  политика: Политика «дешевых» и «дорогих» денег//

Иванов  С.И.  Основы экономической теории: учебник для 10-11 классов общеобразовательных учреждений/ С.И. Иванов, В.В. Шереметова, М.А. Скляр- переработанное 8-е изд.-М.:Вита-Пресс, 2005-С.184.

3. Электронная  книга// Кредитно-денежная политика: цели и инструменты. Политика дорогих и дешевых денег// МЕНЕДЖМЕНТ ОРГАНИЗАЦИИ: Учебное пособие для подготовки к итоговому междисциплинарному экзамену профессиональной подготовки менеджера. Под общей ред. В.Е. Ланкина// http://www.aup.ru/books/m98/1_34.htm

4.файл  из интернета// Политика «дешевых» и «дорогих» денег// http://www.vuzlib.net/beta3/html/1/3704/3902/

5.файл  из интернета// http://articles.excelion.ru/science/em/65516149.html

6.онлайн-словарь//Экономический словарь//http://dic.academic.ru/contents.nsf/econ_dict/

7.онлайн-журнал//  Финансы и кредит// http://www.fin-izdat.ru/journal/fc/

8.онлайн-журнал// Банковское дело// http://www.bankdelo.ru/

9.файл из интернета//http://labs.rulezz.ru/files/321/L9.htm

10.онлайн-журнал// Коммерсант.ru//http://www.kommersant.ru/rubric.aspx?NodesID=4

11.файл  из интернета// Кейнсианская монетариская теория и теория рациональных ожиданий//http://megalibrary.ru/historyeconomic/210-kejjnsianskaja-monetariskaja-teorija-i-teorija.html

12.файл  из интернета// Динамика изменения  ставки рефинансирования на 2009 год//http://www.moskvavkredit.ru/article/35/?PHPSESSID=a0bc40b78b8930f3b6f336d928e7f28b

13.файл  из интернета// http://www.pattayahouse.info/news.php?item=198