Перспективы развития денежно-кредитной системы России

     План 

     Введение 

     1. Роль, основные инструменты и  методы денежно-кредитной политики

1.1. Денежно-кредитная политика как составная часть

государственного  регулирования экономики..................................4

1.2. Основные направления исследования в области денежно-кредитной политики...........................................................................6

      2. Основные инструменты денежно-кредитной политики

2.1. Политика обязательных резервов.....................................................16

2.2. Рефинансирование коммерческих банков.......................................18

2.3. Операции  на открытом рынке..........................................................20

2.4. Некоторые  прочие методы регулирования  денежно- кредитного регулирования  экономики................................................................22

     3. Перспективы развития денежно-кредитной системы России ...............24

      Заключение.................................................................................................... 29

     Список использованной литературы.......................................................... 30

     Приложения

 

       1. Роль, основные инструменты и методы денежно-кредитной политики 

     1.1. Денежно-кредитная  политика как составная  часть государственного регулирования экономики 

     Под денежно-кредитной политикой государства понимается совокупность мер экономического регулирования денежного обращения и кредита, направленных на обеспечение устойчивого экономического роста путем воздействия на уровень и динамику инфляции, инвестиционную активность и другие важнейшие макроэкономические процессы.

     Основополагающей  целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и стабильностью цен. Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства (стабильный рост), занятости и уровня цен.

     Нерегулируемая  деятельность коммерческих банков может  привести к циклическим колебаниям деловой активности, т.е. в периоды инфляции им выгодно увеличивать  денежное  предложение,  а  в  период депрессии - уменьшать, усугубляя тем самым кризис.  Поэтому необходима взвешенная государственная политика  регулирования  денежного обращения.  Эту роль главного координирующего и регулирующего органа всей денежной системы страны выполняет центральный (эмиссионный) банк.

     Главная задача кредитно-денежной политики центрального  банка  - поддержание стабильной покупательной силы национальной валюты и обеспечение эластичной системы платежей и расчетов. В то же время политика  центрального банка является одной из важнейших частей регулирования всей экономики государства.  Во второй половине XX века  сложился "магический четырехугольник" целей регулирования экономики: обеспечение стабильных темпов экономического роста,  стабильной  национальной валюты,  занятости и равновесия платежного баланса. В последние годы к ним добавилась задача достижения экологического равновесия.

     Первоначально основной функцией центральных банков было  осуществление эмиссии наличных денег, в настоящее время эта  функция  постепенно  ушла  на второй план, однако  не  следует  забывать,  что  наличные  деньги  все  еще являются тем  фундаментом,  на  котором  зиждется  вся  оставшаяся  денежная масса, поэтому деятельность центрального банка  по  эмиссии  наличных  денег должна быть не менее взвешенной и продуманной, чем любая другая.

     Осуществляя денежно-кредитную политику, воздействуя  на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, центральный банк достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, сбалансированности внутренних экономических процессов. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом. Например, недостаток у предприятий свободных денежных средств затрудняет осуществление коммерческих сделок, внутренних  инвестиций и т.д. С другой стороны, избыточная денежная масса имеет свои недостатки: обесценение денег, и, как следствие, снижение жизненного уровня населения, ухудшение валютного положения в стране. Соответственно в первом случае денежно-кредитная политика должна быть направлена на расширение кредитной деятельности банков, а во втором случае - на ее сокращение, переходу к политике "дорогих денег" (рестрикционной).

     Нужно отметить, что денежно-кредитная  политика осуществляется как косвенными (экономическими), так и прямыми (административными) методами воздействия. Различие между ними состоит в том, что центральный банк либо оказывает косвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает лимиты в отношении количественных и качественных параметров деятельности банков.

     Нужно отметить, что с помощью кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли народного хозяйства.

     Высшая  конечная   задача   денежно-кредитной   политики   состоит   в обеспечении  стабильности цен, полной  занятости  и  росте  реального  объема производства  Денежно-кредитная  политика  состоит  в  изменении   денежного предложения   с   целью   стабилизации   совокупного   объема   производства (стабильный рост), занятости и уровня цен. 

 

      1.2. Основные типы и методы денежно-кредитной политики 

     Совокупность  государственных мероприятий в  области денежного обращения и кредита получила название денежно-кредитной политики. Ее главная цель — регулирование экономической активности в стране и борьба с инфляцией. 

     Выделяют  два вида денежно-кредитной политики – политику «дешевых» и «дорогих» денег.

     Политика  «дешевых» денег характеризуется  снижением ставки рефинансирования и нормы обязательных резервов. Также в целях стимуляции центральный банк покупает ценные бумаги у хозяйствующих субъектов. Это – стимулирующая политика, направленная на высвобождение денежных средств в экономике. Ее противоположностью является политика «дорогих» денег. Ее признаками являются повышение нормы обязательного резервирования и учетной ставки, а также скупка центробанком ценных бумаг.

     В зависимости от целей различают «узкую» и «широкую» денежно-кредитную политику. Под узкой политикой имеют в виду достижение оптимального валютного курса с помощью инвестиций на валютном рынке, учетной политики и других инструментов, влияющих на краткосрочные процентные ставки. Широкая политика направлена на борьбу с инфляцией через воздействие на денежную массу в обращении. С помощью прямых и косвенных методов кредитного контроля регулируется ликвидность банковской системы и долгосрочные процентные ставки.

     Денежно-кредитная  политика направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция). В условиях падения производства и увеличения безработицы центральные банки пытаются оживить конъюнктуру путем расширения кредита и снижения нормы процента. Напротив, экономический подъем часто сопровождается «биржевой горячкой», спекуляцией, ростом цен, нарастанием диспропорций в экономике. В таких условиях центральные банки стремятся предотвратить «перегрев» конъюнктуры с помощью ограничения кредита, повышения процента, сдерживания эмиссии платежных средств и т.д.

     С помощью названных инструментов центральный банк реализует цели денежно-кредитной политики: поддержание  на определенном уровне денежной массы (ж е с т к а я    м о н е т а  р на я      п о л и т и к а)    или ставки процента ( г и б к а я   м о н е т а р н а я   п о л и т и ка). Варианты денежной политики по-разному интерпретируются на графике, их отображающем (рис. 1). Жесткая политика поддержания денежной массы соответствует вертикальной кривой предложения денег на уровне целевого показателя денежной массы. Гибкая монетарная политика может быть представлена горизонтальной кривой предложения денег на уровне целевого показателя денежной массы. Промежуточный вариант соответствует наклонной кривой предложения денег.

     Выбор вариантов денежно-кредитной политики зависит во многом от причин изменения спроса на деньги. Например, если рост спроса на деньги связан с инфляционными процессами, уместной будет жесткая политика поддержания денежной массы, что соответствует вертикальной или крутой кривой предложения денег. Если необходимо изолировать динамику реальных переменных от неожиданных изменений скорости обращения денег, то, вероятно, предпочтительнее окажется политика поддержания процентной ставки, связанной непосредственно с инвестиционной активностью (горизонтальная или пологая кривая предложения денег Ls В зависимости от угла наклона кривой Ls  изменение спроса на деньги будет в большей степени сказываться либо на денежной массе М (рис. 1,б), либо на процентной ставке r (рис. 1,a)   
 

       
      
 
 
 
 

     Рис. 1. Варианты денежной политики:

     а — относительно жесткая; б — относительно гибкая 

     Очевидно, что центральный банк не в состоянии  одновременно фиксировать денежную систему и процентную ставку. Например, для поддержания относительно устойчивой ставки при увеличении спроса на деньги банк вынужден будет расширять предложение денег, чтобы сбить давление вверх на процентную ставку со стороны возросшего спроса на деньги (это отразится сдвигом вправо кривой спроса на деньги LD и перемещением точки равновесия вправо вдоль кривой LS от точки А к точке В).

     Денежно-кредитная  политика имеет довольно сложный  передаточный  механизм.  От качества работы всех его звеньев зависит эффективность политики в целом.

     Можно выделить четыре звена передаточного  механизма денежно-кредитной политики:

     1) изменение величины реального  предложения денег (M/р)S  в результате пересмотра центральным банком соответствующей политики;

     2) изменение процентной ставки  на денежном рынке;

     3) реакция совокупных расходов (особенно  инвестиционных) на динамику процентной ставки;

     4) изменение объема выпуска в  ответ на изменение совокупного  спроса (совокупных расходов).

     Между изменением предложения денег и  реакцией совокупного предложения есть еще две промежуточные ступени, прохождение через которые существенно влияет на конечный результат.

      Изменение рыночной процентной ставки происходит путем изменения структуры  портфеля активов экономических  агентов после того, как в результате, скажем, расширительной денежной политики центрального банка на руках у них оказалось больше денег, чем им необходимо. Следствием, как известно, станет покупка других видов активов, удешевление кредита, т.е. в итоге — снижение процентной ставки (рис. 2), когда кривая предложения денег сдвинется вправо из положения  L₁^S в положение L₂^S     
 
 
 

       
     
 
 

     Рис. 2. Передаточный механизм денежно-кредитной  политики 

     Однако  реакция денежного рынка зависит  от характера спроса на деньги, т.е. от крутизны кривой LD. Если спрос на деньги достаточно чувствителен к изменению процентной ставки, то результатом увеличения денежной массы станет незначительное изменение ставки. И наоборот, если спрос на деньги слабо реагирует на процентную ставку (крутая кривая LD), то увеличение предложения денег приведет к существенному падению ставки (рис. 2 б,в).

     Очевидно, что нарушения в любом звене  передаточного механизма могут  привести к снижению или даже отсутствию каких-либо результатов денежно-кредитной  политики. Например, незначительные изменения  процентной ставки на денежном рынке или отсутствие реакции составляющих совокупного спроса на динамику ставки разрывают связь между колебаниями денежной массы и объемом выпуска. Эти нарушения в работе передаточного механизма денежно-кредитной политики особенно сильно проявляются в странах с переходной экономикой, когда, например, инвестиционная активность экономических агентов связана не столько с процентной ставкой на денежном рынке, сколько с общей экономической ситуацией и ожиданиями инвесторов.