Автор работы: Пользователь скрыл имя, 13 Апреля 2013 в 08:56, реферат
В 1867 - 1868 г.г. в Японии произошла буржуазная революция "мэйдзи исин". Была свергнута власть сёгунов из феодального дома Токугава и восстановлена власть императоров. К власти пришло буржуазно-дворянское правительство во главе японского императора Муцухито, вставшее на путь проведения буржуазных социально-экономических преобразований.
В настоящее время в Японии насчитывается 5 фондовых бирж: в Токио, Осаке, Нагоя, Киото и Саппоро.
Основная - Токийская фондовая биржа организована 15 мая 1878 г., через 10 лет после "буржуазной революции мэйдзи" а первые торги на ней начались 1 июня того же года. Датой основания ныне действующей Токийской фондовой биржи считается 1 апреля 1949 г., а торги на ней начались 16 мая того же года.
Таблица 11
Основные показатели биржевых рынков акций развитых стран 2000 г.
Показатель |
Страны | ||||
США |
Велико-британия |
Япония |
Франция |
Германия | |
Капитализация биржевых рынков акций/ВНП |
117,2 |
151,0 |
60,0 |
38,5 |
28,4 |
Внутренний кредит/ |
67,2 |
86,4 |
198,5 |
266,0 |
479,0 |
Рыночная стоимость облигаций непогашенных внутренних эмитентов на биржевых рынках/капитализация биржевых рынков акций |
33,1 |
44,4 |
122,8 |
148,8 |
285,6 |
Источник: www.rcb.ru
Рынок облигаций и других долговых ценных бумаг
Японский облигационный
рынок капиталов осуществляет эмиссии
для иностранных заемщиков
При этом на протяжении всей второй половины 60-х и в начале 70-х годов ведущими заемщиками на рынке "еврооблигаций" выступали корпорации США, на долю которых приходилось от 1/4 до 3/5 всей суммы эмиссий. Значительная часть заемного капитала использовалась американскими компаниями для финансирования прироста прямых инвестиций, преимущественно в странах Западной Европы. Однако в последующие годы доля американских эмитентов начала снижаться, и в настоящее время ведущими эмитентами на рынке "евробондз" выступают корпорации и финансовые институты Японии и ряда стран Западной Европы. Рынок "евробондз" - рынок привилегированных заемщиков, куда допускаются преимущественно наиболее надежные заемщики из экономически высоко развитых стран. Развивающиеся страны, как малонадежные должники, имеют весьма ограниченный доступ на этот рынок.
В таблице 8 представлены данные по выпуску облигаций:
Таблица 12
Данные по выпуску и продаже облигаций на ТФБ за 1998 – 2002 г.г.
Год |
Число эмиссий |
Облигации ( млрд. йен) |
Итог от продажи и приобретений (трлн. йен) | ||
Гос. облигации |
Конвертируемые облигации |
Всего | |||
1998 |
956 |
1,856 |
6,672 |
8,557 |
2,606 |
1999 |
840 |
28 |
5,045 |
5,078 |
3,836 |
2000 |
823 |
22 |
2,890 |
2,937 |
4,061 |
2001 |
753 |
2 |
2,192 |
2,198 |
4,058 |
2002 |
630 |
2 |
1,812 |
1,816 |
3,665 |
Источник – Fact Book 2003 Tokyo Stock Exchange
Важнейшей тенденцией последних лет
на фондовом рынке стала автоматизация
торговли ценными бумагами и внедрение
на фондовых биржах компьютерных систем.
В первую очередь автоматизация
затронула систему расчетов и
клиринга, которая в настоящее
время немыслима без
Голосовые торги сохранялись на
ТФБ до апреля 1999 г. В конце 1999 г. из
50 фондовых бирж - членов МФФБ (51-я - Чикагская
биржа опционов) только на 17 торговля
акциями и облигациями
Крупнейшим рынком в Японии является Токийская фондовая биржа, на которую приходится примерно 80% оборота по акциям. Крупной биржей является также Осакская фондовая биржа. На остальные 6 фондовых бирж приходится несколько процентов всего оборота.
В Японии существует внебиржевая система торговли акциями молодых эмитентов - JASDAQ, смоделированная с НАСДАК. Но объемы торговли в ней минимальны. Рынок акций практически на 100% биржевой, что, в частности, связано с запретом (отмененным лишь в декабре 1998 г.) на торговлю листинговыми акциями на внебиржевом рынке. Рынок облигаций преимущественно внебиржевой.
Членами ТФБ выступают только компании по ценным бумагам. Из 124 членов ТФБ (по состоянию на начало 2000 г.) 123 - брокерско-дилерские фирмы (из них 23 - дочерние компании иностранных финансовых учреждений), имеющие право совершать сделки как за собственный счет, так и по поручению клиентов (регулярные члены), и 1 - так называемый сайтори-член, в функции которого входит прием и исполнение приказов от регулярных членов. Они лишены права совершать сделки за собственный счет (за редким исключением).
В течение достаточно длительного времени, вплоть до апреля 1999 г., основным методом торговли 150 наиболее важными акциями являлся открытый двойной аукцион: торговля "с голоса" в биржевой толпе (метод назывался "зараба"). Курс открытия устанавливался залповым методом сайтори на основании накопленных заранее заявок на покупку и продажу -метод "итайозе" (как на немецких биржах).
Заявки поступали на биржу из контор фирм-членов по телефону или на терминалы компьютеров и затем передавались сотрудникам фирм, работающим в торговом зале. С 1990 г. на ТФБ действует система автоматической передачи мелких заявок (до 3000 акций) сайтори, которые и исполняют их. Еще раньше для акций 2-й секции (1/3 всех акций) была внедрена система CORES (Computer assisted order routing and execution system), позволяющая совершать сделки в автоматизированном режиме, вводя заявки через терминальные устройства. Система была позаимствована у Торонтской фондовой биржи, где она носит название CATS. Аналогичная система была приобретена Парижской фондовой биржей (САС).
В апреле 1999 г. ТФБ отказалась от голосовых торгов, полностью перейдя на компьютерную систему CORES, а также FORES (Floor Order Routing and Execution System). Для торговли фьючерсами и опционами используется электронная система CORES-FOP.
ТФБ в 90-е годы оставалась одной
из немногих ведущих фондовых бирж
мира, на которой сохранялись
Список использованных источников
1.Миркин Я.М. Ценные
бумаги и фондовый рынок:
2. Рубцов Б.Б. Зарубежные
фондовые рынки: инструменты,
структура, механизм
3. Рубцов Б.Б. Мировые
фондовые рынки: современное
4. Биржевое дело: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. -М.: Финансы и статистика, 1998. -304с.
5. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. -М.: Финансы и статистика, 2000.
6. Миркин Я.М. Традиционные ценности населения и фондовый рынок // www. rcb.ru
7.Официальный веб-сайт инвестиционной компании «Контрактфинанс»
8. www. gazeta.ru
9. www. uniter.com.by
10. www.tse.or.jp - официальный сайт Токийской Фондовой Биржы
Информация о работе Основные исторические тенденции в развитии фондового рынка Японии